中國(guó)企業(yè)越來越喜歡向美國(guó)企業(yè)投資

北京時(shí)間11月24日消息，中國(guó)企業(yè)越來越喜歡投資美國(guó)創(chuàng)業(yè)公司，不過投資者發(fā)現(xiàn)要進(jìn)入美國(guó)風(fēng)投市場(chǎng)相當(dāng)困難。

艾薇·李（Ivy Li）曾經(jīng)是美國(guó)風(fēng)投公司Greylock Partners中國(guó)辦事處總經(jīng)理，她在北京工作，幫助美國(guó)企業(yè)處理中國(guó)業(yè)務(wù)，她曾經(jīng)為L(zhǎng)inkedIn 提供與中國(guó)戰(zhàn)略有關(guān)的咨詢顧問服務(wù)。2014年，艾薇·李前往硅谷，與騰訊、新浪前CTO成立了風(fēng)投公司Seven Seas Partners，去年，該公司在美國(guó)加州門洛帕克Sand Hill Road設(shè)立了辦事處，這里是美國(guó)風(fēng)投產(chǎn)業(yè)的心臟地帶。

在工作過程中，艾薇·李發(fā)現(xiàn)美國(guó)市場(chǎng)很難進(jìn)入。最開始時(shí)，她要參加“演示日”活動(dòng)，在活動(dòng)中許多創(chuàng)業(yè)公司會(huì)展示自己的項(xiàng)目，艾薇·李原本認(rèn)為自己在投資熱門新企業(yè)時(shí)會(huì)擁有公平的機(jī)會(huì)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)最優(yōu)秀的企業(yè)在上臺(tái)之前已經(jīng)被其它投資者鎖定。事后她才了解到，一些企業(yè)是連續(xù)創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)辦的，他們與風(fēng)投公司關(guān)系密切，融資時(shí)會(huì)直接聯(lián)系風(fēng)投公司。

“這是一個(gè)信息與資本高度商品化的時(shí)代，品牌與網(wǎng)絡(luò)越來越有價(jià)值。”艾薇·李稱，“要建立品牌與網(wǎng)絡(luò)需要多年的時(shí)間。VC投資是一項(xiàng)長(zhǎng)遠(yuǎn)游戲，不是短期的。”

根據(jù)道瓊斯VentureSource的統(tǒng)計(jì)，從2011年到2016年三季度，中國(guó)投資者向美國(guó)VC支持的企業(yè)發(fā)起投資至少576宗，在這段時(shí)間內(nèi)，中國(guó)投資在美國(guó)信息科技交易中所占份額從1.7%增至4.1%。

一些因素吸引中國(guó)企業(yè)投資。最近幾年，中國(guó)個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者的財(cái)富迅速增加，他們渴望向海外投資。雖然硅谷企業(yè)的估值幾年來不斷上升，但是與中國(guó)同行相比仍然偏低，硅谷創(chuàng)業(yè)公司相對(duì)而言更廉價(jià)。另外，中國(guó)投資者希望能夠獲得技術(shù)與人才，幫助中國(guó)企業(yè)向全球價(jià)值鏈上游延伸。

中國(guó)一些大的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已經(jīng)在美國(guó)設(shè)立投資分支機(jī)構(gòu)，比如阿里巴巴、騰訊。還有所謂的旅行天使投資人、富有的投資人，他們飛往美國(guó)尋找潛在投資機(jī)會(huì)。

歌斐資產(chǎn)（Gopher Asset Management）是諾亞財(cái)富的分公司，它管理著160億美元資產(chǎn)，公司將10%以上的資金投入美國(guó)及其它海外市場(chǎng)。年初時(shí)，歌斐資產(chǎn)將愛麗絲·黃（Elise Huang）招入公司，自從1999起，愛麗絲·黃就在硅谷建立關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，她主要關(guān)注美國(guó)市場(chǎng)。愛麗絲·黃說，雖然耕耘了多年，但是中國(guó)基金要想?yún)⑴c一些受到追捧的交易仍然很困難，要想在融資交易中搶占領(lǐng)導(dǎo)位置也很難，因?yàn)槊绹?guó)同行可以向創(chuàng)業(yè)公司提供指導(dǎo)及其它服務(wù)。

在熱門交易之外，美國(guó)創(chuàng)業(yè)公司和投資者希望獲得中國(guó)投資，因?yàn)槿谫Y環(huán)境已經(jīng)降溫。愛麗絲·黃認(rèn)為，美國(guó)VC之所以歡迎中國(guó)投錢，主要是因?yàn)樗麄兿Ｍ袊?guó)投資者能夠在未來融資過程中繼續(xù)參與進(jìn)入。雖然美國(guó)科技公司幾乎全部在中國(guó)遭遇挫折，不過中國(guó)對(duì)美國(guó)創(chuàng)業(yè)公司來說仍然很有吸引力。

杰伊·趙（Jay Zhao）是舊金山Walden Venture Capital公司的合伙人，他說自己的公司還沒有引進(jìn)來自中國(guó)的有限責(zé)任合伙人，未來幾年公司在融資時(shí)會(huì)考慮讓少數(shù)中國(guó)投資者加入進(jìn)來，如此一來，公司就可以向中國(guó)、美國(guó)技術(shù)相似的企業(yè)投資，讓它們互相學(xué)習(xí)。

Area17是一家創(chuàng)業(yè)公司，主要開發(fā)無人機(jī)視覺系統(tǒng)，該公司已經(jīng)獲得Seven Seas的投資，為什么？當(dāng)中的一個(gè)原因就是Seven Seas的一名創(chuàng)始人與大疆創(chuàng)始人很熟悉。Lark Technologies是一個(gè)健康信息APP，它也獲得了Seven Seas的投資，主要原因是Seven Seas與騰訊關(guān)系密切，而騰訊運(yùn)營(yíng)著中國(guó)最大的信息平臺(tái)。兩家創(chuàng)業(yè)公司的創(chuàng)始人都說，他們希望找到能夠可以幫助自己進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的合作伙伴。

對(duì)于中國(guó)投資者而言，參與投資不是唯一的難題，如何達(dá)成交易也讓人頭痛。中國(guó)創(chuàng)業(yè)公司估值很高，這是投資者熟悉的，他們對(duì)美國(guó)交易不太了解，結(jié)果導(dǎo)致中國(guó)投資者支付的價(jià)格過高。一些投資人和企業(yè)創(chuàng)始人認(rèn)為，中國(guó)投資者采用的談判策略沒有留下好印象。

喬治·扎克里（George Zachary）是VC公司Charles River Ventures的合伙人，最近幾個(gè)月，他遇到一些中國(guó)投資者，這些投資者在交易的最后階段希望獲得更好條件。扎克里說：“與美國(guó)VC公司相比，中國(guó)VC在‘談判策略’上強(qiáng)硬很多。”扎克里認(rèn)為，這種做法會(huì)給創(chuàng)始人、其它VC同行留下不好的聲譽(yù)。

一些中國(guó)投資者對(duì)條款說明書有著不同的理解，條款說明書就是投資者準(zhǔn)備接受的條款。Lark公司高管朱莉亞·胡（Julia Hu）認(rèn)為，向創(chuàng)業(yè)公司提交條款說明書之前，大多的美國(guó)投資者都會(huì)做盡職調(diào)查，中國(guó)投資者提交很快，然后再圍繞條款繼續(xù)談判。

最近有一家美國(guó)創(chuàng)業(yè)公司與中國(guó)投資者接觸，Walden合伙人杰伊·趙（Jay Zhao）是該公司的董事，他說當(dāng)時(shí)有一名董事告訴創(chuàng)始人：“看看能不能找到相處更融洽的VC吧。”

Seven Seas創(chuàng)始人艾薇·李表示：“我一再?gòu)?qiáng)調(diào)，要理解當(dāng)?shù)匚幕?，遵守慣例。行為不當(dāng)會(huì)被大家看見，它傷害的不只是自己的信譽(yù)和聲譽(yù)，還會(huì)連累整個(gè)中國(guó)VC界。”