A股公司紫光股份（股票代碼：000938）今日發(fā)布公告，宣布公司與世紀(jì)互聯(lián)成立的合資公司紫光互聯(lián)科技有限公司（簡(jiǎn)稱紫光互聯(lián)）完成了工商注冊(cè)登記手續(xù)并取得廈門市市場(chǎng)監(jiān)督管理局頒發(fā)的《營(yíng)業(yè)執(zhí)照》。

2015年9月，紫光股份與北京世紀(jì)互聯(lián)寬帶數(shù)據(jù)中心有限公司、微軟（中國(guó)）有限公司簽署的《戰(zhàn)略合作備忘錄》，公司與世紀(jì)互聯(lián)共同出資組建紫光互聯(lián)。

各方以紫光互聯(lián)為平臺(tái)，與微軟基于Windows Azure 和Office 365 云服務(wù)開(kāi)展進(jìn)一步合作，搭建混合云解決方案平臺(tái)及提供相關(guān)云服務(wù)。

紫光互聯(lián)成立時(shí)間為2016年6月16日。紫光互聯(lián)股東中，紫光股份持股51%股權(quán)，世紀(jì)互聯(lián)持有49%的股權(quán)。

而在2016年5月23日，世紀(jì)互聯(lián)宣布與啟迪控股簽署股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議，啟迪控股將通過(guò)其關(guān)聯(lián)投資方對(duì)世紀(jì)互聯(lián)進(jìn)行3.88億美元的投資，成為世紀(jì)互聯(lián)集團(tuán)的戰(zhàn)略股東。

啟迪控股成世紀(jì)互聯(lián)最大股東

根據(jù)股份認(rèn)購(gòu)協(xié)議，啟迪控股的關(guān)聯(lián)投資方將對(duì)世紀(jì)互聯(lián)完成總額為3.88億美元的投資，股份認(rèn)購(gòu)價(jià)格約為每普通股2.712美元，或每ADS（美國(guó)存托股票）16.274美元。

啟迪控股入股之前，淡馬錫持有世紀(jì)互聯(lián)12.3%的股權(quán)，擁有5.9%的投票權(quán)，金山軟件持有世紀(jì)互聯(lián)10.9%股份，擁有20.2%投票權(quán)，小米持有3.2%股份，擁有10.2%的投票權(quán)。

世紀(jì)互聯(lián)董事長(zhǎng)陳升持有世紀(jì)互聯(lián)7.6%股權(quán)，其中，陳升通過(guò)Fast Horse Technology Limited持股3.8%，通過(guò)Sunrise Corporate Holding Ltd.持股3.6%，陳升一共擁有30.4%的投票權(quán)。

金山和小米均為小米CEO雷軍系企業(yè)，即雷軍系共持有14.1%股權(quán)，擁有30.4%的投票權(quán)。雷軍系為世紀(jì)互聯(lián)最大機(jī)構(gòu)股東，并與陳升并列擁有世紀(jì)互聯(lián)最大投票權(quán)——30.4%。

啟迪控股的投資是由世紀(jì)互聯(lián)新發(fā)行31996874股A級(jí)普通股和111053390股 B級(jí)普通股。交易達(dá)成后，啟迪控股通過(guò)其關(guān)聯(lián)投資方持世紀(jì)互聯(lián)約21.4%的股權(quán)，有約51.0%投票權(quán)。

這相當(dāng)于世紀(jì)互聯(lián)管理層和雷軍系對(duì)啟迪控股出讓了最高投票權(quán)和控股權(quán)。雷軍系所持世紀(jì)互聯(lián)的股份還遭遇到了一定的稀釋。

世紀(jì)互聯(lián)或以資產(chǎn)重組方式裝入A股

需要注意的是，啟迪控股和紫光股份均為清華系。網(wǎng)上資料顯示，近兩年整個(gè)清華系已形成旗下三大資本運(yùn)作平臺(tái)——同方系、紫光系、啟迪系。

其中，紫光系最高調(diào)，如紫光集團(tuán)于2013年分別以17. 8億美元、9.07億美元私有化全球第三和第四大手機(jī)芯片商展訊與銳迪科，2014年為“展訊銳迪科聯(lián)合體”引入英特爾15億美元投資。

2015年5月21日，紫光集團(tuán)又宣布通過(guò)旗下上市公司紫光股份，斥資23億美元收購(gòu)惠普旗下華三通訊51%股權(quán)。紫光集團(tuán)還入股了500彩票等公司，并一度參與世紀(jì)互聯(lián)私有化。

相比兇悍剛猛的紫光系，啟迪控股則相對(duì)低調(diào)，資料顯示，啟迪控股成立于2000年7月24日，前身為成立于1994年8月的清華科技園發(fā)展中心。

目前，清華控股持有啟迪控股44.92%股權(quán)，北京百駿投資有限公司、國(guó)美控股集團(tuán)有限公司分別持有啟迪控股30.08%和25%股權(quán)。公司參控股企業(yè)200多家，管理總資產(chǎn)逾500億元人民幣。

啟迪控股一度是紫光股份重要股東，不過(guò)，2015年初，在清華控股整體戰(zhàn)略布局下，紫光集團(tuán)將其所持*ST古漢18.61%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給啟迪系，啟迪控股則將所持紫光股份13%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給紫光系。

2015年6月，世紀(jì)互聯(lián)宣布私有化要約，這份要約來(lái)自公司董事長(zhǎng)兼CEO陳升、金山軟件和清華紫光國(guó)際。不過(guò)，此后紫光國(guó)際退出，由啟迪控股控股接盤。

如今，啟迪控股成為世紀(jì)互聯(lián)最大股東，且紫光互聯(lián)的成立也繞開(kāi)世紀(jì)互聯(lián)與微軟合資的外資背景，可以方便在國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)。分析人士猜測(cè)，不排除是啟迪控股通過(guò)資產(chǎn)重組的方式將世紀(jì)互聯(lián)裝入到A股公司。

上述人士認(rèn)為，如今A股中借殼上市等同于IPO，對(duì)于業(yè)務(wù)虧損的世紀(jì)互聯(lián)來(lái)說(shuō)，挑戰(zhàn)太大，但以啟迪控股成為控股股東后，就相當(dāng)于是資產(chǎn)重組，世紀(jì)互聯(lián)能相對(duì)容易的將資產(chǎn)裝入到A股，從而實(shí)現(xiàn)回歸A股。

不過(guò)，當(dāng)前蹊蹺的是，世紀(jì)互聯(lián)股價(jià)持續(xù)走低，市值不足10億美元，股價(jià)為11.33美元，甚至較啟迪控股的買入價(jià)格16.274美元下跌30%，相比私有化價(jià)格23美元更有100%的私有化套利空間。