近期中國股市一直上漲，政府放寬了上市規(guī)則，一大批中國科技公司打消了赴美上市的念頭，轉(zhuǎn)而計(jì)劃在國內(nèi)上市。

中國銀行業(yè)人士、律師以及早期投資者表示，企業(yè)對在A股上市的興趣近幾個(gè)月日益濃厚。這些公司稱，在中國上市的好處是它們能更容易向投資者解釋自己的業(yè)務(wù)，而這些投資者往往又是它們的客戶。它們還以北京暴風(fēng)科技股份有限公司(Baofeng Technology Co.)作為例子說明在國內(nèi)也能成功。這家公司自3月份在中國上市以來，股價(jià)已飆升超過3600%。

中國股市的誘惑也吸引著已經(jīng)在美國上市的中國科技公司。一些公司已經(jīng)私有化，以尋求在中國重新上市，十幾家公司正計(jì)劃效仿。中國的監(jiān)管規(guī)定禁止外資在中國上市的提供互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容的公司中持有高比例股份。

促使更多公司在國內(nèi)上市的一方面原因是，中國政府正重點(diǎn)扶持互聯(lián)網(wǎng)和創(chuàng)新科技領(lǐng)域，希望通過放寬上市規(guī)則來推動(dòng)增長日漸緩慢的經(jīng)濟(jì)。另外一個(gè)因素是中國股市近期大幅上漲，到截稿時(shí)止，上海綜合指數(shù)已經(jīng)在年內(nèi)增長了43%。

與此同時(shí)，中國投資者正往專門投資初創(chuàng)企業(yè)的基金注資。根據(jù)清科研究網(wǎng)站（pedata.cn）的投資數(shù)據(jù)庫，2014年共有39家天使投資基金在中國設(shè)立，總共融資10.7億美元，較2012年創(chuàng)下的最高值增長143%。天使投資人通常向小型初創(chuàng)企業(yè)提供個(gè)人資金支持。

普華永道上海審計(jì)合伙人高建斌表示，高估值以及上市規(guī)則的放寬將吸引更多中國公司在國內(nèi)上市。他說：“我們預(yù)計(jì)在國內(nèi)交易所上市的科技公司數(shù)量將大幅增長。”

知道最近，科技類企業(yè)很難在國內(nèi)上市。與其他大多數(shù)國家不同，中國的監(jiān)管部門要求公司必須先獲得政府批準(zhǔn)才能上市，企業(yè)在上市之前還必須實(shí)現(xiàn)盈利。而隨著中國政府推進(jìn)金融體制改革，上述兩條規(guī)則預(yù)計(jì)將于今年發(fā)生改變。

不過一些分析人士稱，一些大型中國科技公司將繼續(xù)在美國上市，以便能更好地獲取資金和專業(yè)知識(shí)來推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營。但是，在阿里巴巴、百度等公司在美國成功進(jìn)行首次公開募股后，目前尚未發(fā)現(xiàn)在未來的幾年里有中國公司能夠再現(xiàn)他們的輝煌。

風(fēng)投公司紀(jì)源資本管理合伙人童士豪說：“坦率的說，中國未來難以再出現(xiàn)比百度、阿里巴巴更加出色的企業(yè)。”他表示，多數(shù)在美IPO的中國公司表現(xiàn)都不佳。

下一個(gè)可能在美國轟動(dòng)上市的中國公司可能是小米，但是小米已經(jīng)表示，在未來的5年里不會(huì)在美國上市。

長期以來，阿里、百度等中國科技公司一直在美國風(fēng)投公司的資金支持下發(fā)展。這些企業(yè)一旦成功在美國上市，風(fēng)投公司就能獲得豐厚的回報(bào)。中國公司回歸國內(nèi)上市可能會(huì)損害美國風(fēng)投公司的利益，但是這會(huì)有利于中國投資者。部分美國和其他國家的風(fēng)險(xiǎn)投資公司沒有以人民幣結(jié)算投資資金，它們可能會(huì)在部分熱門交易中輸給中國競爭對手。

投資銀行華興資本董事長包凡稱：“這是中國資本在跟歐美資本競爭。”包凡稱華興投資正在洽談十幾筆交易。一些交易涉及在美上市公司的私有化，另外一些涉及曾接受外國投資者投資但希望在中國上市的中國初創(chuàng)公司。

在這種情況下，一些投資了風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)基金的大型機(jī)構(gòu)投資者——比如大學(xué)捐贈(zèng)基金、基金會(huì)、養(yǎng)老基金——如果在一家中國公司上市之前就退出投資，就等于失去一次獲得豐厚回報(bào)的機(jī)會(huì)。

中國科技公司在國內(nèi)上市也可能會(huì)傷及美國股市。盡管中概股的上市令美股受益，比如阿里去年250億美元的創(chuàng)紀(jì)錄IPO，但是從整體來看，美股近些年一直難以吸引到新公司。

不容否認(rèn)的是，中國股市的信息披露機(jī)制要弱于其他國家。對投資者來說，中國股市風(fēng)險(xiǎn)更大，也比成熟市場更具波動(dòng)性。而且，中國股市的上漲趨勢可能隨時(shí)會(huì)終結(jié)，這種情況一旦發(fā)生，投資者將拋股套利，對股票構(gòu)成壓力，損害市場的IPO熱情。

深圳證券交易所的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)今年已經(jīng)上漲了134%，其中一部分原因是投資者對科技股的追捧。由于受到滬港通的推動(dòng)，上證綜合指數(shù)跌?；厣Ｏ啾戎?，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年只上漲了3%。

監(jiān)管文件顯示，至少20多家在美上市的中國公司正在私有化，計(jì)劃在中國重新上市，包括世紀(jì)佳緣、盛大游戲等。

許多中國創(chuàng)業(yè)公司希望仿效暴風(fēng)科技，登陸創(chuàng)業(yè)板。暴風(fēng)科技CEO馮鑫表示，他曾經(jīng)考慮過在納斯達(dá)克上市，但是由于中國兩大視頻公司已經(jīng)在美國上市，并且在2012年合并為優(yōu)酷土豆公司，他認(rèn)為暴風(fēng)在美國上市將十分艱難。

現(xiàn)在看來，暴風(fēng)在深圳上市是一個(gè)明智的選擇。自從上市以來，暴風(fēng)連續(xù)34個(gè)交易日的漲幅都達(dá)到了10%，觸發(fā)漲停機(jī)制。截至周三，暴風(fēng)的市值為50億美元。相比之下，優(yōu)酷土豆的市值為53億美元。深圳綜合指數(shù)今年已經(jīng)上漲了95%，深港通預(yù)計(jì)將在今年開通。

相比之下，寶尊電商5月21日在紐約的IPO令人失望。寶尊的IPO發(fā)行價(jià)為每股10美元，低于此前的每股12美元至14美元的預(yù)期。截至周四，寶尊的美國存托憑證（ADR）下降2.9%，收于11.88美元。

寶尊是繼2014年赴美上市熱潮之后，今年第二家在美上市的中國公司。一些分析師認(rèn)為，寶尊的IPO定價(jià)反映出市場對于中國經(jīng)濟(jì)的廣泛擔(dān)憂以及對中國互聯(lián)網(wǎng)股票的質(zhì)疑。

手游公司觸控科技于2014年1月提交了赴美IPO申請，希望籌集12億美元至15億美元資金。但是由于投資者只愿給出預(yù)期股價(jià)的一半，觸控科技在遞交申請4個(gè)月后放棄了IPO計(jì)劃。觸控科技董事長兼CEO陳昊芝表示，公司現(xiàn)在尋求在中國上市。

在中國上市還有其他方面的好處。馮鑫指出，在美國進(jìn)行首次公開募股，“公開”一詞毫無意義，因?yàn)槊绹姴⒉涣私庵袊钠髽I(yè)。他說：“從某種程度上說，暴風(fēng)科技上市成功部分歸功于它的用戶。他說，一旦用戶成為股東，他們就會(huì)變得極其忠誠。”