彼得·蒂爾，一個(gè)具備多重身份的自由主義者、理想主義者、實(shí)踐主義者。他的思維深度，深；行動(dòng)維度，廣；準(zhǔn)確歸類，難。

在這篇文章里，我們將結(jié)合但不限于《從0到1》這本書里提出的一些概念對蒂爾在創(chuàng)業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域中的理念和實(shí)踐進(jìn)行相對粗線條的理性探討。和其他媒體不同，我們的文章絕非對蒂爾觀點(diǎn)的復(fù)述。

可以肯定的一點(diǎn)是，蒂爾的創(chuàng)投理論和實(shí)踐是指向長期和創(chuàng)新的。這與國內(nèi)很多投機(jī)性質(zhì)的創(chuàng)業(yè)和投資是完全不契合的。

基本情況簡介

·泛人類改革實(shí)踐

到目前為止，蒂爾深度涉及的實(shí)踐領(lǐng)域主要包括創(chuàng)業(yè)投資和泛人類改革兩大塊。這兩個(gè)領(lǐng)域可以看做是蒂爾踐行自身商業(yè)和政治哲學(xué)的整體工程。

泛人類改革領(lǐng)域非常超前，需要具備較完善的哲學(xué)框架和巨大的個(gè)人勇氣作為支撐才會(huì)敢于嘗試和挑戰(zhàn)。這是多數(shù)頂級風(fēng)投都不會(huì)也不敢輕易觸碰的早期領(lǐng)域。

在泛人類改革領(lǐng)域，他主要希望通過突破性科技和自由主義哲學(xué)在多個(gè)維度上完成對人類生活的超人類主義（transhumanism）改造：

推動(dòng)超人工智能奇點(diǎn)（ASISingularity）時(shí)代的到來，一旦成真，人類的大腦和身體可能會(huì)出現(xiàn)深刻的改變（或者滅絕）；

通過生物技術(shù)在內(nèi)的多種技術(shù)途徑大幅度延長人類壽命并提高健康水平，最終讓死亡和衰老消失；

設(shè)立 Breakout Labs實(shí)驗(yàn)室為還處于基礎(chǔ)研究階段但有顛覆性長期發(fā)展?jié)摿Φ目蒲许?xiàng)目提供早期發(fā)展資金用于驗(yàn)證技術(shù)的可行性；

作為自由主義的踐行者，設(shè)立ThielFellowship獎(jiǎng)勵(lì)基金，鼓勵(lì)20歲以下優(yōu)秀學(xué)生輟學(xué)創(chuàng)業(yè)；

推動(dòng)在公海建立起基于多樣化社會(huì)、政治和司法系統(tǒng)的完全永久自治的海洋人類社區(qū)Seasteading。

如果說泛人類改革實(shí)在過于超前和難以捉摸，創(chuàng)業(yè)和投資還是可以做切實(shí)探討的。畢竟，這些是相對看得見摸得到的東西。

·主要教育與商業(yè)經(jīng)歷

彼得·A·蒂爾（Peter Andreas Thiel），1967年出生于德國法蘭克福，一歲時(shí)隨父母移民美國加州；

少年時(shí)期取得全美范圍內(nèi)國際象棋大師（Chess Master）稱號；

本科在斯坦福大學(xué)主修20世紀(jì)哲學(xué)，研究生在斯坦福法學(xué)院主修法學(xué)；

在紐約短暫從事法律工作后，進(jìn)入瑞信集團(tuán)做了3年的金融衍生品交易員；

1996年創(chuàng)辦多交易策略對沖基金ThielCapital Management；

1998年和烏克蘭人Max Levchin創(chuàng)立Confinity并與后來大名鼎鼎的 ElonMusk的創(chuàng)業(yè)公司X.com合并并將公司更名為PayPal，2002年以15億美元的價(jià)格將PayPal出售給eBay；

在創(chuàng)建PayPal期間所組建起的核心團(tuán)隊(duì)就是后來名震硅谷的“PayPal黑幫”，由“黑幫”成員所創(chuàng)建的獨(dú)角獸公司（市值超過10億美元）有：Tesla、SpaceX、LinkedIn、YouTube、Yelp、Yammer和Palantir等；

2002年創(chuàng)建全球宏觀對沖基金 ClariumCapital，基金管理資產(chǎn)市值在2008年一度高達(dá)70億美元，但在金融危機(jī)爆發(fā)后，市值下跌到了2011年時(shí)的3.5億美元左右（這應(yīng)該算是搞砸了吧？）；

2003年創(chuàng)建大數(shù)據(jù)分析公司Palantir，主要客戶為政府情報(bào)機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)，據(jù)說公司目前估值在80億美元以上；

2004年8月，向Facebook投入50萬美元天使投資，成為該公司的第一個(gè)外部投資人，至今他仍然是Facebook的董事會(huì)成員；

2005年建立風(fēng)投基金Founders Fund，專注投資于“真正的創(chuàng)新公司”，系統(tǒng)性的實(shí)踐獨(dú)特的風(fēng)投策略；

2012年6月，建立pre-IPO階段PE基金 Mithril。

哲學(xué)、法學(xué)、衍生品交易、多策略對沖基金、創(chuàng)業(yè)、天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、PE投資全部都不是容易入門的領(lǐng)域，但蒂爾能夠在其中的幾個(gè)領(lǐng)域中進(jìn)行規(guī)?；膶?shí)踐操作并取得優(yōu)異的成績，這本身說明，與大學(xué)里的教授和多數(shù)投資人相比，他是個(gè)不拘一格、拒絕從眾且具備充分戰(zhàn)略眼光的實(shí)踐者。

關(guān)于創(chuàng)業(yè)的理論和實(shí)踐

·模仿欲望理論：避免競爭的思想源頭

蒂爾信奉保守自由主義，深受斯坦福大學(xué)哲學(xué)人類學(xué)（philosophical anthropology）教授雷內(nèi)·吉拉爾（René Girard）提出的模仿欲望（mimeticdesire）理論影響。

我們下面簡要談一下模仿欲望理論：

模仿欲望理論是吉拉爾在研究歷史上的優(yōu)秀文學(xué)作品（如：福樓拜、司湯達(dá)、普魯斯特、陀思妥耶夫斯基的作品）時(shí)發(fā)現(xiàn)的人類心理傾向機(jī)制。

他發(fā)現(xiàn)，偉大文學(xué)作品中的人物所產(chǎn)生欲望都是從別的人物那里“借來的”。也就是說，小說中人物的欲望不是自發(fā)產(chǎn)生的而是由于其他人物對某個(gè)“目標(biāo)”的欲望而引發(fā)的模仿性追求心理。

由于偉大作家在寫作時(shí)基本可以做到對現(xiàn)實(shí)模型的真實(shí)描述而非主觀虛構(gòu)情節(jié)，因此，吉拉爾提出把這種模仿欲望的心理傾向推而廣之到全人類的社會(huì)心理機(jī)制上來。

吉拉爾將產(chǎn)生欲望的人稱為“主體”，被追求的目標(biāo)稱為“客體”，被模仿的人稱為“中介物（mediator）”。

主體對客體的欲望由中介物所引發(fā)，主體的真正目的并不是獲得客體，而是與客體構(gòu)建起中介物和客體之間同樣的關(guān)系。

這樣一來，中介物就變成了主體構(gòu)建這一關(guān)系過程中的障礙。如果中介物和主體處于同一或可觸及的社會(huì)階層，那么主體對中介物的敵對情緒就會(huì)越來越大，中介物反過來也會(huì)對主體產(chǎn)生同樣的敵對情緒。這種敵對情緒被稱為“模仿式敵對（mimetic rivalry）”。

將這個(gè)模型放在社會(huì)層面看，模仿產(chǎn)生了敵對，而敵對則進(jìn)一步加劇了模仿，原來的目標(biāo)已被忘記，主要目標(biāo)變成了挫敗其他主體。

模仿式敵對的結(jié)果就是加劇競爭烈度并產(chǎn)生不同類型的暴力，中介物和主體往往都不會(huì)獲得滿意的收獲，原本作為被追求物的客體也有可能被當(dāng)成替罪羊而毀滅。

基本而言，以上就是對吉拉爾模仿欲望理論的粗糙描述，該理論后來被引申至人類社會(huì)和宗教形態(tài)的形成與演化上，我們在此不做展開。

那么這個(gè)理論和蒂爾的避免競爭說又有什么聯(lián)系呢？

蒂爾在研究生時(shí)期就讀的是斯坦福大學(xué)法學(xué)院，但選擇法學(xué)的原因并不是因?yàn)樽约合矚g法學(xué)而選擇，只是因?yàn)榭吹狡渌麅?yōu)秀的人選擇了這個(gè)專業(yè)。

畢業(yè)后，他到紐約的一家著名律所Sullivan & Cromwell工作了7個(gè)月，據(jù)他自己回憶，這段時(shí)間是他“人生中最不快樂的時(shí)期”。

通過這段有些糾結(jié)的經(jīng)歷，吉拉爾的模仿欲望理論在現(xiàn)實(shí)生活中給蒂爾狠狠上了一課。他也由此意識到：

從個(gè)人角度而言，很多時(shí)候，一個(gè)人的選擇并不是自己的選擇，只是潛意識和社會(huì)疊加在你頭腦中的“最優(yōu)選擇”。這個(gè)看似主動(dòng)實(shí)則被動(dòng)選擇的結(jié)果就是所有的目標(biāo)都是指向如何贏得競爭（比如比其他同事強(qiáng)）而不是如何促進(jìn)客體（比如法學(xué)理論、司法實(shí)操）的完善。

如果吉拉爾的理論的確適用于對人類社會(huì)形態(tài)進(jìn)行整體描述，那么商業(yè)領(lǐng)域也不會(huì)例外。

也就是說，絕大多數(shù)公司在進(jìn)入某個(gè)行業(yè)時(shí)的思維模式完全是出于模仿他人而非獨(dú)立思考。公司之間互相模仿的結(jié)果就是加劇某一行業(yè)中的競爭從而讓各參與方的利潤率和成長性受限并在總體上抑制該行業(yè)的成長和完善速度。

廣義O2O、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、互聯(lián)網(wǎng)教育、互聯(lián)網(wǎng)金融、垂直移動(dòng)社交都是現(xiàn)下火熱的創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域。但有多少人是基于獨(dú)立思考才進(jìn)入某一行業(yè)進(jìn)行創(chuàng)業(yè)的呢？如果是為了模仿而進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，而且并非投機(jī)性質(zhì)的創(chuàng)業(yè)，這樣的公司不出意外的話應(yīng)該會(huì)做的很累。

蒂爾在書中提到，PayPal和Elon Musk的X.com曾經(jīng)是在線支付領(lǐng)域激烈競爭的兩家公司。正是由于和Musk對消除競爭的態(tài)度達(dá)成一致才促成了PayPal的合并案并一舉成為當(dāng)時(shí)最大的在線支付公司。

最近合并的滴滴和快的肯定也有減少競爭烈度的考慮，相信這都是深思熟慮的理性之舉。一些線下O2O公司之間的基層員工在爭奪業(yè)務(wù)時(shí)的暴力行為；在線旅游公司之間的PR戰(zhàn)爭都很好的說明了競爭對行業(yè)本身的損耗而非促進(jìn)。

·追求壟斷并非新提法：優(yōu)秀公司一直在踐行

蒂爾在書中提到，好的公司應(yīng)該追求壟斷，避免競爭。對于壟斷型公司，他提出了四項(xiàng)基本特征：

獨(dú)有的技術(shù)，較現(xiàn)有解決方案有10倍以上的性能提升；

網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，越多人使用你的服務(wù)，你的服務(wù)價(jià)值越大；

規(guī)模經(jīng)濟(jì)，服務(wù)/產(chǎn)品提供的數(shù)量越多，你的固定成本就越低；

品牌，對以上幾項(xiàng)的綜合并搭配以出色的用戶體驗(yàn)、市場及PR策略。

其實(shí)這幾個(gè)提法并非蒂爾的原創(chuàng)，也并不是很新的理論，他只是在書里著重提出以讓以技術(shù)人員為主的創(chuàng)業(yè)者們明確了解到優(yōu)秀公司所應(yīng)具備的特質(zhì)有哪些。當(dāng)然，蒂爾所指的“壟斷”并非傳統(tǒng)意義上的行政壟斷而是可以為公司自身和社會(huì)整體創(chuàng)造更多福利的壟斷。

一直以來，遵循價(jià)值投資的投資者所尋覓的正是具備這些經(jīng)濟(jì)壟斷特質(zhì)的投資標(biāo)的，優(yōu)秀的企業(yè)家所努力建立的也正是這類公司。只不過價(jià)值投資者對這類壟斷特質(zhì)有一個(gè)專有名詞：“經(jīng)濟(jì)護(hù)城河（economic moat）”。

構(gòu)建商業(yè)上的經(jīng)濟(jì)護(hù)城河就意味著把他人試圖進(jìn)入公司所在領(lǐng)域進(jìn)行競爭的企圖給長期、有效的屏蔽掉，從而讓公司享受長期的優(yōu)質(zhì)收益率和現(xiàn)金回報(bào)（競爭企圖是怎么來的？吉拉爾的模仿欲望理論就可以給予解釋）。

事實(shí)上，蒂爾在書中對壟斷特質(zhì)的描述還可以進(jìn)行細(xì)化和補(bǔ)充。除了上述幾點(diǎn)之外，像高用戶轉(zhuǎn)換成本（如，操作系統(tǒng)、2B類軟件）；獨(dú)特地理位置（如，依云礦泉水、茅臺）；渠道鋪設(shè)（如，寶潔）以及政策壁壘（如，你懂的）等也是建立壟斷型商業(yè)模式的可能選項(xiàng)。

為了便于讀者理解，以電商舉個(gè)例子：

淘寶平臺構(gòu)建的經(jīng)濟(jì)護(hù)城河的是網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)（商家+顧客數(shù)互為促進(jìn)）和渠道鋪設(shè)（占據(jù)了小商家線上的2C入口）；

京東構(gòu)建的則是規(guī)模經(jīng)濟(jì)（通過規(guī)模降低固定成本）和品牌（自營保持商品的正品率和良品率、快速遞送）。

當(dāng)然，這只是最簡化最初版本靜態(tài)展示，篇幅有限，不在此展開討論。

總體而言，如果一家公司在其中的一項(xiàng)特征上特別突出并且能夠和另外的幾項(xiàng)不是非常突出的點(diǎn)做有效的組合，這樣的公司將自己打造成具備壟斷特質(zhì)公司的概率就會(huì)增大。

在這部分的最后，我們要明確說明一下，競爭不競爭很多時(shí)候并不是某家公司自己說了算的。所謂“人在江湖身不由己”，由于人類有模仿欲望的天性，總會(huì)有人希望進(jìn)來爭一爭。因此，要想避免自己的公司卷入競爭，你的商業(yè)模式就必須有效的讓他人在很長的時(shí)間里死了這條心。這，很難、很難。

·“黑幫”的含義：價(jià)值觀志同；執(zhí)行面道合

所謂“PayPal黑幫（PayPal Mafia）”，指的是蒂爾在創(chuàng)建PayPal期間所組建的的團(tuán)隊(duì)。后來這些人成為了硅谷創(chuàng)業(yè)投資的重要力量，而蒂爾則被稱為“PayPal黑幫教父（Don of the PayPal Mafia）”

如果你未曾聽說過“PayPal黑幫”，相信你總會(huì)對下面這些公司的名字有所耳聞：

PayPal、Palantir、Facebook、特斯拉、LinkedIn（領(lǐng)英）、SpaceX、Oculus、Airbnb、Spotify、Lyft、Yelp、Yammer、Reddit、Zygna、Flickr、Last.fm······

上面這些公司要么是由“黑幫”成員創(chuàng)建，要么接受了“黑幫”成員的早期投資和幫助。

蒂爾在斯坦福上學(xué)期間創(chuàng)辦了保守自由主義哲學(xué)刊物《The Stanford Review（斯坦福評論）》，并由此結(jié)識了Keith Rabois、 David O. Sacks（Yammer及Geni.com創(chuàng)始人）和Reid Hoffman（LinkedIn創(chuàng)始人）等部分“Paypal黑幫”成員，后來包括YouTube創(chuàng)始人陳士駿在內(nèi)的成員也多是由這些人發(fā)展而來。

這些人之間的關(guān)系并不僅僅是商業(yè)關(guān)系或者兄弟情誼，他們對世界、社會(huì)、政治、哲學(xué)和個(gè)人價(jià)值的理解在很多層面上都是趨同的。這種深層價(jià)值觀在底層的重合和在動(dòng)態(tài)中的趨同就是所謂的“志同”。反映在商業(yè)上，當(dāng)大家在執(zhí)行層面上能夠達(dá)成一致時(shí)，就顯現(xiàn)出所謂的“道和”。

說白了，這就是理想中的核心團(tuán)隊(duì)形態(tài)。這種形態(tài)更容易讓創(chuàng)業(yè)公司對內(nèi)對外構(gòu)建起獨(dú)有的企業(yè)文化，并且可以讓核心團(tuán)隊(duì)在長期的動(dòng)態(tài)變化中保持穩(wěn)定和安心。

對日后的生活而言，即便大家以后不在一個(gè)機(jī)構(gòu)里就職了，內(nèi)心里也深知背后的支援一直都在。

蒂爾特別強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員一定是在早期互相了解且共過事的。如果僅僅是為了創(chuàng)業(yè)就去找相應(yīng)職能的人才搭建核心班子，這類團(tuán)隊(duì)在面對變數(shù)時(shí)的固有風(fēng)險(xiǎn)是非常、非常、非常大的。

蒂爾在書中也提到，初創(chuàng)公司在招聘早期成員時(shí)需要非常謹(jǐn)慎，創(chuàng)始人必須親力親為。除了看重對方的職業(yè)技能之外，很重要的兩點(diǎn)是是否能夠讓對方真正理解公司的愿景以及與核心團(tuán)隊(duì)真心的互相認(rèn)同并對與大家在一塊工作感到興奮。

從團(tuán)隊(duì)的組建可以引伸出公司文化的建立，這一切都和創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的DNA有著密不可分的關(guān)系。

很多人，特別是外企背景的人都對職業(yè)性（professional）這個(gè)詞非常熟悉，這對于完成流程性的工作是非常重要的。但對于創(chuàng)業(yè)公司而言，保持職業(yè)性是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。單純的職業(yè)性意味著員工在工作以外的其他時(shí)間無交集，這就意味著價(jià)值觀不會(huì)有過多的交集，這就意味著無法一起完成遠(yuǎn)期目標(biāo)。

因此，創(chuàng)業(yè)公司所找到的成員除了聰明和有執(zhí)行力之外，他還應(yīng)該與跟創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)一同玩耍感到發(fā)自內(nèi)心的愉悅。這，應(yīng)該就是所謂企業(yè)文化的重要組成部分。創(chuàng)始人們應(yīng)該自問一下，自己的團(tuán)隊(duì)能夠做到嗎？如果足夠誠實(shí)，相信很多人的答案并非是肯定的。

不過，要提醒一句，強(qiáng)迫員工和你玩耍可能是更糟糕的方式。

·面向長期：戰(zhàn)略規(guī)劃是創(chuàng)業(yè)公司的差異化之源

除了對初創(chuàng)核心團(tuán)隊(duì)及利益分配方式進(jìn)行強(qiáng)調(diào)之外，創(chuàng)業(yè)公司從一開始就要做戰(zhàn)略規(guī)劃也是蒂爾強(qiáng)調(diào)的重點(diǎn)之一。這也是網(wǎng)易科技在寫作垂直社交報(bào)告《社交磁場》一書內(nèi)容時(shí)一直在強(qiáng)調(diào)的觀點(diǎn)。

我們在《社交磁場》的文章里曾經(jīng)提到，精益創(chuàng)業(yè)的理念有其價(jià)值，主要體現(xiàn)在執(zhí)行時(shí)的快速迭代、試錯(cuò)和自保上，但這并不足以讓一家公司產(chǎn)生壟斷優(yōu)勢。要想產(chǎn)生壟斷優(yōu)勢或者經(jīng)濟(jì)護(hù)城河，核心創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)必須能夠高屋建瓴的對自己的產(chǎn)品、業(yè)務(wù)形態(tài)、團(tuán)隊(duì)演化進(jìn)行長期的大體規(guī)劃，并以此形成真正的壟斷優(yōu)勢。

蒂爾在書中明確提出，“規(guī)劃優(yōu)先于機(jī)遇”。對于很多人而言，視野短期化是他們基本的思維模式，所謂“朝菌不知晦朔，蟪蛄不知春秋”。

舉幾個(gè)例子，蘋果推出iPod并不是為了做個(gè)mp3；Facebook從哈佛校園起步并不是為了做個(gè)校園實(shí)名BBS；Snapchat從閱后即焚入手并不是為了做個(gè)發(fā)裸照的玩具；微信從“附近的人”和“搖一搖”延展并不是為了做成約炮工具···

那么問題來了：有幾個(gè)人在當(dāng)時(shí)能夠看得明白呢？大概都忙著duang，duang，duang了吧？

創(chuàng)投領(lǐng)域從業(yè)者普遍的短視化和投機(jī)動(dòng)機(jī)也是很多創(chuàng)業(yè)熱門詞（buzzword）背后隱藏了巨大創(chuàng)業(yè)和投資失敗風(fēng)險(xiǎn)的原因。

關(guān)于風(fēng)投的策略和實(shí)踐

·FoundersFund投資些什么？

Founders Fund（以下簡稱“FF”）是蒂爾在2005年創(chuàng)建的風(fēng)投基金。在FF的網(wǎng)站首頁這樣寫道：

我們投資于解決困難問題的聰明人，這些難題通常是科學(xué)或者工程問題。

從FF的投資領(lǐng)域來看，主要分為航天與運(yùn)輸；生物科技；人工智能（高級機(jī)器/軟件）；能源技術(shù)；互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)等。

FF具有代表性的投資組合公司有：Palantir（數(shù)據(jù)分析），SpaceX（航天），Airbnb（住房分享），Spotify（流音樂），F(xiàn)acebook（社交），lyft（汽車分享），Oculus（VR），ZocDoc（互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療），Knewton（教育），Stemcentrx（生物科技），stripe（貨幣支付），quancast（互聯(lián)網(wǎng)廣告），wish（電商平臺）、Oyster（電子書訂閱）等等。

至于FF對每個(gè)領(lǐng)域具體的觀點(diǎn)，限于篇幅，我們不在此展開。推薦讀者到FF官網(wǎng)上自行閱讀研究，相信會(huì)有所幫助和啟發(fā)。

除了以上幾大領(lǐng)域之外，F(xiàn)F也不會(huì)把其他與技術(shù)相關(guān)領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)拒之門外。FF的宣言文章寫道：“最好的公司所創(chuàng)造的是屬于它們自己的新領(lǐng)域”。

對于FF而言，最具成功可能性的公司通常會(huì)具備如下幾個(gè)特質(zhì)：

它們不是熱門（熱門投資領(lǐng)域的標(biāo)的通常都很貴；比如，團(tuán)購網(wǎng)站Groupon估值就達(dá)到了好幾十億美元）；

它們難以評估（這是它們不夠熱門的原因之一）；

它們本身具有技術(shù)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，但這些風(fēng)險(xiǎn)并非是不可逾越的；

如果它們獲得了成功，它們的技術(shù)所實(shí)現(xiàn)的價(jià)值將會(huì)是極為巨大的。

當(dāng)然，這是FF團(tuán)隊(duì)自己發(fā)展出來的投資理念，他們的觀念和方法未必適用于其他的風(fēng)投基金。

·資產(chǎn)分配：All-In式下注風(fēng)風(fēng)火火出重手

蒂爾對風(fēng)險(xiǎn)投資策略的基本觀點(diǎn)是：看準(zhǔn)后，出重手。

他在書中寫道，“在FF，我們的每只基金只會(huì)集中于5到7只投資標(biāo)的。基于這些公司的基本面，我們認(rèn)為每一家公司都有很大可能成長為市值達(dá)到幾十億美元規(guī)模的公司。”

下面談一下FF出重手策略的可行性，這主要考慮三點(diǎn)：

1）單期基金規(guī)模；

2）單期基金存續(xù)期；

3）投資團(tuán)隊(duì)的基本價(jià)值觀和綜合能力。

a、關(guān)于基金規(guī)模

到2014年，F(xiàn)F基金已經(jīng)募集了5期。這5期基金的單期募集額度如下：

數(shù)據(jù)來源：wikipedia

從表中可見，F(xiàn)F的單期基金規(guī)模從2005年一開始的5000萬美元增長到了2014年的10億美元。

顯然，這已經(jīng)不是一個(gè)體量的游戲了。我們不知道FF在各期基金中的單筆投資額度是多少，如果蒂爾所說的“單期基金只投資于5-7家公司”為真，那么這就意味著單筆風(fēng)險(xiǎn)投資額度均值從最初一期的0.1億美元左右增長到了最新一期的1.5億美元以上。

隨著單期基金募集額度的增大，對于集中式早期投資的要求就越高，不僅是由于單筆投資數(shù)額更大，基金對投資標(biāo)的未來的成長性和業(yè)務(wù)規(guī)模預(yù)期值也會(huì)相應(yīng)提高。這會(huì)將投資的難度提升很多，F(xiàn)F是否還會(huì)貫徹出重手的早期投資策略是一個(gè)值得觀察的現(xiàn)象。

順便吐個(gè)槽，很多國內(nèi)初創(chuàng)公司動(dòng)輒宣稱融資幾千萬上億美元，看看FF的單期基金規(guī)模就知道他們宣布的數(shù)字是否足夠靠譜了。

b、關(guān)于基金存續(xù)期

基金的存續(xù)期方面，如果遵從行業(yè)傳統(tǒng)的7到10年，投資于早期技術(shù)類企業(yè)是非常不容易成功的。因?yàn)?，除了所投資項(xiàng)目固有的商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)之外，存續(xù)期對GP（普通合伙人）的心理影響也是值得考慮的行為驅(qū)動(dòng)因素。

我們并不清楚FF每期基金的存續(xù)期是多久，但FF在官網(wǎng)上明確寫著，“···FF的合伙人和員工向本基金合計(jì)投入的資本是所有投資人中份額最大的”。傳統(tǒng)而言，GP出資會(huì)占基金份額的1%左右，但FF的GP出資達(dá)到了基金份額的20%。因此，我們推測FF的LP（有限合伙人）都是長線LP。

對于拿了短線LP資金的基金而言，投資于FF看重的投資標(biāo)的類型可能是不可行的。

c、關(guān)于投資團(tuán)隊(duì)的價(jià)值觀和能力

從我們的角度看，“看準(zhǔn)后，出重手”是一種非常高階的玩法。這需要非常深厚的底層知識和跨領(lǐng)域思維模型架構(gòu)支撐才可能玩得轉(zhuǎn)。這也是巴菲特的老搭檔查理·芒格最為喜歡的投資策略。

其實(shí)，投資策略很多時(shí)候無所謂對錯(cuò)。特定投資策略的優(yōu)劣需要和投資人的性格傾向、知識儲(chǔ)備和基本價(jià)值觀一同考慮才能在大體上區(qū)分出優(yōu)劣。

對于多數(shù)VC而言，這種集中下注、只投資于“從0到1”類公司的策略不是短時(shí)間內(nèi)可以模仿的，找到合適自己的策略才是最合理的。不過相信很多人都會(huì)宣稱自己的基金只投資于從0到1類的企業(yè)，但從概率上而言，我們對此存疑。

·創(chuàng)業(yè)者和投資人：找到不能說的秘密

說了半天“從0到1”，蒂爾到底是什么意思？我們在上文談過，追求壟斷等價(jià)于建立公司的經(jīng)濟(jì)護(hù)城河，也談到了很多做法并不是新的做法。那么蒂爾的從0到1究竟有什么值得單獨(dú)拿出來講的呢？

好生意需要具備壟斷特性，但很多具備壟斷特質(zhì)的好生意卻未必是“從0到1”的，這是蒂爾沒有明確說明的地方。

快消品市場上的一些著名品牌就是典型的“非從0到1”類的好生意，無論是xx可樂還是xxx涼茶再或是xxx藥牙膏都是通過品牌和渠道策略建立起來的好生意。為什么我們說這些公司并不是從0到1的公司呢？

我們認(rèn)為，蒂爾的從0到1所指的應(yīng)該是同時(shí)符合以下幾點(diǎn)的人類活動(dòng)：

a） 通過解開他所說的“秘密”，從而建立起一家價(jià)值10億美元以上級別的公司；

b） “秘密”所要解決的問題是大家普遍覺得需要被解決但又認(rèn)為無法被大規(guī)模有效解決的問題；

c） “秘密”中用以解決問題的元素可能已經(jīng)存在雛形了，創(chuàng)業(yè)者需要對其進(jìn)行重新組合并推動(dòng)其中的關(guān)鍵（技術(shù)）元素隨著公司整體同步向前演化。

“秘密”這個(gè)概念有點(diǎn)類似于佛家的真空妙有說。通過將真空中已有的元素進(jìn)行全新的排列組合二創(chuàng)造出一個(gè)可自行系統(tǒng)性演化的全新產(chǎn)物并為創(chuàng)業(yè)者、投資人、消費(fèi)者和社會(huì)整體提供更大的長期便利和價(jià)值。

投資人要找到這樣的“秘密”以及能夠解開秘密的團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)該會(huì)有一個(gè)相對高效的動(dòng)態(tài)方法框架，但很可能這并不是很容易構(gòu)建也不容易系統(tǒng)性描述的方法，更多的時(shí)候可能只能通過試錯(cuò)和感性認(rèn)知來進(jìn)行篩選。當(dāng)然，聰明的投資人也會(huì)在這個(gè)過程里逐步學(xué)習(xí)找到自己在投資領(lǐng)域里的“秘密”。

創(chuàng)業(yè)者要想找到并且解開秘密則會(huì)面臨著諸多的不確定因素，不確定性意味著有一件事是確定的：這是一件對創(chuàng)始人的眼光和公司的持續(xù)學(xué)習(xí)與演化能力都要求極高的事。

由此看來，從0到1所描述的是全人類范圍內(nèi)的小概率事件，是非常理想化的創(chuàng)新模式。從概率和常識上而言，絕大多數(shù)即便是很棒的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目也是難以達(dá)到這個(gè)評判標(biāo)準(zhǔn)的。

因此，從0到1的模式很可能并不是像聽上去那么普適的創(chuàng)業(yè)方法。當(dāng)然，理論上講，如果大家都向著這個(gè)方向各自努力去靠近，相信世界的確是可以變得更好的。

理性看待彼得·蒂爾

·理論的局限性：時(shí)間，會(huì)給我答案

當(dāng)某種廣受歡迎的觀點(diǎn)在被提出后卻需要足夠長的時(shí)間才能對其適用性進(jìn)行有效驗(yàn)證時(shí)，最合理的態(tài)度就是批判性的接受。

在通常維度上而言，蒂爾所投資的部分公司當(dāng)然可以說是獲得了巨大成功的。但坦率講，無論其目前的規(guī)模有多大，所有這些公司的存活時(shí)間都還不夠長。

蒂爾提出了“從0到1”，但他并沒有明確說明創(chuàng)新企業(yè)在達(dá)到1的階段后應(yīng)該以何種機(jī)制維持壟斷狀態(tài)。

或許我們可以認(rèn)為，蒂爾表述的默認(rèn)前提是：一旦企業(yè)形成某種形態(tài)的壟斷那么它就會(huì)在以幾十年計(jì)的時(shí)間長度里保持壟斷狀態(tài)。

然而，沒人可以否認(rèn)的是，這個(gè)世界始終是處于變化中的不確定的世界。如果我們對蒂爾的默認(rèn)前提理解準(zhǔn)確，那么這個(gè)前提是可以被提出修改意見的。

應(yīng)該提出的問題是：從0到1這個(gè)做法對于一家特定的公司而言是否是可以復(fù)用的？

畢竟，蒂爾所提出的“秘密”并不是那么容易就被發(fā)現(xiàn)的。

我們不敢對蒂爾的理論整體妄加評價(jià)，但對于特定的一家公司而言，從0到1這個(gè)命題的持久性是否能夠真實(shí)成立依然是非常值得探討的。

另外，蒂爾在書中提到的很多觀點(diǎn)都是在理想情況下才能實(shí)現(xiàn)的。現(xiàn)實(shí)往往是不完美的，因此，創(chuàng)業(yè)者和投資人不得不在很多時(shí)候進(jìn)行妥協(xié)，只不過，一些特定的關(guān)鍵控制點(diǎn)是不可以妥協(xié)的。

無論是在硅谷、美國還是中國，彼得·蒂爾都獲得了廣泛的關(guān)注和認(rèn)可，甚至有從“PayPal黑幫教父”轉(zhuǎn)變?yōu)轭愃朴趲椭鲉滩妓沟纳窕瘍A向。如果說喬布斯是一個(gè)專注于設(shè)計(jì)的產(chǎn)品和戰(zhàn)略天才，那么彼得·蒂爾則是一個(gè)讓人更加難以琢磨和透徹理解的人物。總之，無論一個(gè)人曾經(jīng)實(shí)現(xiàn)了怎樣的偉業(yè)，盲目的崇拜和追捧并不是一個(gè)特別可取的長期態(tài)度。

·其他：請去看原始課程筆記以及···別人的思想

蒂爾的書當(dāng)然是不錯(cuò)的學(xué)習(xí)資源，但這是經(jīng)過有意篩選和編輯后的“潔本”材料。如果讀者希望能夠更好的了解他以及FF的創(chuàng)業(yè)投資哲學(xué)，我們提醒各位可以自己到本書原始作者Blake Masters的個(gè)人官網(wǎng)查看全本英文筆記。另外，F(xiàn)ounders Fund英文官網(wǎng)上列示有該基金的投資宣言。相信這些材料會(huì)為讀者了解蒂爾的投資哲學(xué)帶來更多的價(jià)值。

除此之外，有一些美國創(chuàng)投界的一流實(shí)踐者也開設(shè)了自己的博客，有心的讀者可以自己去尋找。畢竟，主動(dòng)尋找不一樣的聲音是實(shí)踐獨(dú)立思考的第一步。

沒錯(cuò)，夢想是一定要有的，但聽什么是什么的夢想也就只能在做夢時(shí)想想了。