在股市上有一個深入人心的理念，那就是選擇由創(chuàng)始人領(lǐng)導(dǎo)的上市公司的股票，因為它們往往都會獲得超越同類的表現(xiàn)。

不過，由于這樣的想法太過深入人心，一旦投資者感到失望，也會造成可觀的動能，給逆勢操作者帶來了巨大的機會。比如目前的亞馬遜[微博，很可能就屬于這種情況。

創(chuàng)始人是不會在意犧牲短期利潤，來投資于長期成長機會的?？墒?，與此同時，華爾街眼中卻只有短期。

結(jié)果就是，這些公司很容易就會變得缺乏利潤，而后者會對股票價格造成打壓，這樣投資者就獲得了以折扣價格投資一家不錯企業(yè)的機會。

近期，這故事就發(fā)生在亞馬遜的身上。由于大量投資將吞噬利潤，公司發(fā)布的第三季度財測出乎預(yù)料的疲軟，使得股票價格大跌。

這里的關(guān)鍵在于，我們必須學(xué)會暫時屏蔽那些指責(zé)亞馬遜試圖同時做太多事情，以至于損害了股東價值的抱怨聲。

在這里，真正關(guān)鍵的是，創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官貝佐斯(Jeff Bezos)擁有獨特的遠見卓識，他在做的事情都有著內(nèi)在的邏輯聯(lián)系。

我們?yōu)槭裁匆嘈咆愖羲?？首先就是因為兩個閃閃發(fā)光的數(shù)字。

第一，他創(chuàng)造了至少1478億美元的財富(亞馬遜市值)。 第二，2010年的時候，亞馬遜就已經(jīng)是一個龐然大物了，即便如此，亞馬遜還是實現(xiàn)了年銷售額復(fù)合增長25.7%的大手筆。

晨星(Morningstar)公司分析師霍托維(R.J. Hottovy)強調(diào)：“當(dāng)一家公司能夠?qū)崿F(xiàn)這樣的成長，他們顯然是做了一些非常正確的事情。” 考慮到現(xiàn)在幾乎每個人都在瘋狂吐槽的情況，這樣的氣氛顯然不會在短期之內(nèi)改變。Thrivent Asset Management零售行業(yè)分析師布倫納(Lauri Brunner)卻在此刻預(yù)言道：“亞馬遜已經(jīng)做好了準備，要在未來幾年當(dāng)中奪取大量的市場份額。”

Borders絕不會是亞馬遜的最后一個犧牲品。

我們將一起來看看外間關(guān)于亞馬遜的種種罪名當(dāng)中最著名的四條。

罪名一：亞馬遜試圖同時做的事情過多 智能手機、電視、原創(chuàng)視頻內(nèi)容、云儲存服務(wù)……因此有分析師說，他們是用霰彈槍亂放，打到哪只鳥算哪只。其實，根本不是那樣。晨星公司的霍托維總結(jié)說，所有這些投資都是為了構(gòu)筑亞馬遜的生態(tài)系統(tǒng)，提升消費者的忠誠度，在自己的市場周圍筑起深溝高壘。

罪名二：亞馬遜將投資置于利潤之上，損害股東價值 由于銷售額增長23%之多，第三季度的自由現(xiàn)金流將增長兩倍，達到10億美元的規(guī)模，只要亞馬遜愿意，他們隨時都可以通過削減投資來創(chuàng)造出令人驚奇的利潤。可是，其實投資才有助于進一步推動銷售額和自由現(xiàn)金流增長，最終提升股票的表現(xiàn)，因此也才更符合股東的利益。這是高盛分析師特里(Heath Terry)的總結(jié)，他給亞馬遜股票確定的目標價格是400美元。

罪名三：亞馬遜建了太多物流中心和貨棧，正變得越來越像實體店 這一罪名忽視了一個最簡單的事實，即亞馬遜的基礎(chǔ)設(shè)施投資中很大一部分都在中國，在那里，亞馬遜正在捕捉新興的中產(chǎn)階級身上的商機。與此同時，建立自己的物流中心會提升亞馬遜服務(wù)的品質(zhì)，比如說實現(xiàn)周日送貨。

事實并不是亞馬遜變得像實體店，而是實體店變得像亞馬遜了，盡管很難變得成功。他們也越來越多地使用互聯(lián)網(wǎng)來銷售店面之外的庫存。于是乎，這就意味著他們也有了實質(zhì)性的貨棧系統(tǒng)，但是，他們的系統(tǒng)很大一部分都是成本高得多的商業(yè)房地產(chǎn)。既然成本和價格競爭才是關(guān)鍵，他們的處境可想而知。

罪名四：亞馬遜的云服務(wù)Amazon Web Services價格大幅度下跌 這是個大問題，可是，科技產(chǎn)品和服務(wù)的價格，難道不都是會下跌的嗎？盡管有這樣一種趨勢的存在，許多科技公司卻依然都活得好好的，興旺發(fā)達，亞馬遜很可能也在這行列當(dāng)中。晨星的霍托維預(yù)計，未來五年，這一部門的年營收還將下滑30%。

重中之重是，因為貝佐斯總是著眼于長期思考問題的，如果你想做亞馬遜的投資者，也必須學(xué)會同樣的思考方式。

在今年的下半年，這支股票很可能會大幅上漲。原因就是，由于假期購物季節(jié)已經(jīng)很近了，第三季度投資往往是分量最重的。接著，投資力度就會有所削弱。當(dāng)亞馬遜11月宣布第三季度業(yè)績時，同時宣布的第四季度財測往往都會令人振奮。

華爾街除開思考方式短期之外，其記性之差也是臭名昭著。這就意味著，財測很容易就會推動股價大幅度上漲。