一、單車多攝像頭，帶來數倍市場空間

視覺系ADAS使用攝像頭采集圖像信息，通過算法分析出圖像中的道路環(huán)境。因此，基于攝像頭的視覺系ADAS可以實現性路標識別、車道線感應、行人識別、車輛識別等特殊功能，應用較為廣泛。另外，同一個攝像頭能通過調整算法融合多種不同功能。成本和功能多樣性帶來視覺系傳感器的巨大優(yōu)勢。

優(yōu)勢：攝像頭傳感器的造價低廉僅30－50美金；某些ADAS功能只能通過攝像頭進行實現；通過優(yōu)化算法可以實現更多的功能．

挑戰(zhàn)：對于極端惡劣的天氣情況會有失效的可能；距離小于長距雷達，在測距上缺乏優(yōu)勢；更多的應用需要更強的處理芯片；高畫質視頻產生的數據流需要更高速數據傳輸手段（應用以太網、LVDS等）帶來成本上升。

全套ADAS功能單車將安裝6個以上攝像頭

根據不同ADAS功能的需要，攝像頭的安裝位置也有不同。主要分為前視、后視、側視以及內置。實現自動駕駛時全套ADAS功能將安裝6個以上攝像頭，也帶來了車載攝像頭傳感器巨大的市場空間。

前視攝像頭可以實現ADAS主動安全的核心功能如車道偏離預警、車輛識別應用、車輛識別、行人識別、道路標識識別等，應用較廣是目前開發(fā)的熱點。前視攝像頭一般安裝在后視鏡之后，采用55度左右的鏡頭來得到較遠的有效距離。前視攝像頭已經涉及到主動安全，未來是自動緊急剎車（AEB）、自適應巡航（ACC）等主動控制功能的信號入口，安全等級較高。

　　富士通環(huán)視解決方案（下圖）

盲點檢測一般使用超聲波雷達或者毫米波雷達實現，目前也逐漸有應用攝像頭實現盲點檢測。未來汽車的左右后視鏡或可能直接被攝像頭代替。寶馬I8的概念車就直接使用攝像頭代替原有的后視鏡，這個方案能為車主提供更為廣闊的視野，同時提供后方車輛提醒等智能駕駛輔助應用。

車載攝像頭應用廣和成本低的特性，將成為未來汽車智能化中使用最多的傳感器。行業(yè)相關政策也同時驅動著車載攝像頭的發(fā)展。美國國家公路交通安全局要求 2018年5月1日以后生產的所有輕型車輛必須安裝倒車后視攝像頭。多家咨詢機構都對未來全球車載攝像頭的市場需求做了測算。HIS測算車載攝像頭全球出貨量將從2014年2800萬枚增長至2020年的8270萬枚。StrategyAnalytic預測2020年車載攝像頭需求量將突破1．1億顆，平均每輛車裝配1顆以上。

車載攝像頭市場預測（下圖）

2015 年上半年我國車載攝像頭需求量為648萬顆，全年約為1300萬顆。未來5年隨著自主品牌汽車在智能駕駛上發(fā)力以及環(huán)視功能的逐漸滲透，我國攝像頭的市場需求將快速升溫。根據整車廠在ADAS的推進進度，我們預計2017、2018年的增速最為明顯。我們對國內的攝像頭需求進行了簡單測算。假設：1）2015－2020年我國的乘用車復合增速為4％，到2020年乘用車全年銷量約為2490萬輛。2）2020年，前向攝像頭（1顆）滲透率接近 30％；環(huán)視攝像頭（4顆）攝像頭滲透率為16％；后視攝像頭（1顆）滲透率為50％；內置攝像頭（1顆）為3％?；谝陨霞僭O，我們推算2020年的國內的攝像頭需求量約為3600萬個，未來五年復合增速為30％。按照車載攝像頭價值約為30美金，全球市場規(guī)模2020年規(guī)模約為200億人民幣，國內約為60億人民幣。

汽車后裝市場也是車載攝像頭不可忽視的一片巨大市場，我們僅考慮未來新車ADAS功能的后裝需求，主要可以分為行車記錄儀、后視倒車攝像頭、環(huán)視攝像頭。 1）行車記錄儀2015年出貨量約為1000萬套，2016年預測將達到1700萬套。隨著新車增加行車記錄儀功能以及保有量的提升，行車記錄儀市場增速將會放緩，我們保守估計未來每年行車記錄儀的市場需求每年平均將超過1500萬套；2）未來新車的后視倒車攝像頭的滲透率將約為50％，后視攝像頭的實用性一直是后裝市場的熱門，我們假設每年新車中有20％需要后裝攝像頭，每年的需求平均將約為400萬顆；3）環(huán)視系統(tǒng)已經逐漸成為新的后裝市場寵兒。我們假設未來的新車3％有環(huán)視后裝要求，后裝環(huán)視系統(tǒng)將需求每年平均為250萬顆；綜上，后裝市場對于車載攝像頭的整體需求每年約為2150萬顆攝像頭，后裝市場攝像頭的價值稍低，平均約為80元左右，市場規(guī)模為17．2億元。

二、車載攝像頭，手機攝像頭廠商的下一個藍海

電子行業(yè)的特點是需要新的產品打開下一個增長周期，智能汽車將是攝像頭新的強勁增長點。智能手機機的興起帶來手機攝像頭的蓬勃發(fā)展，然而目前國內和全球的智能手機增速均開始放緩，預計未來全球手機攝像頭的復合增速將在4％左右。車載攝像頭產業(yè)卻剛剛進入自己的成長期，并且有著自身明顯的優(yōu)勢。1）2014年車載攝像頭市場約為56億人民幣，手機攝像頭市場約為500億人民幣，到2020年手機攝像頭市場約為640億人民幣，車載攝像頭市場為200億，約為手機攝像頭市場的三分之一；2）本身的單價攝像頭單價在30美元以上，而目前手機攝像頭的單價只有4－8美元；3）因為對于安全和工藝的高要求，汽車電子行業(yè)的毛利率長期維持30％以上，高于消費電子；4）車廠對品質的要求更為苛刻，認證后不易輕易更換供應商，集中度將更加提高。

　　手機攝像頭龍頭正在大力加汽車業(yè)務

鑒于目前車載攝像頭趨勢越發(fā)明顯，手機攝像頭龍頭企業(yè)也紛紛行動。歐菲光斥資50億布局智能駕駛，由手機攝像頭挺進車載攝像頭，并布局：2016年初，索尼實施的人事及機構改革方案。在機構改革方案，將新設車載事業(yè)部、模塊事業(yè)部、商品開發(fā)部。此舉目的是強化圖像傳感器業(yè)務；大立光也增加了對車載鏡頭的研發(fā)力度。

　　車載攝像頭要求壁壘較高，大廠更具優(yōu)勢

工藝要求級別不同：車載攝像頭是比工業(yè)級別要求更高的車載安全級別，尤其是對與前置ADAS的鏡頭安全等級要求更高。1）溫度要求：車載攝像頭溫度范圍在－40度－80度。2）防磁抗震：汽車啟動時會產生極高的電磁脈沖，車載攝像頭必須具備極高的防磁抗震的可靠性。3）較長的壽命：車載攝像頭的壽命至少要在8－10年以上才能滿足要求。

功能要求差異：車載攝像頭要在復雜的運動路況環(huán)境下都都能保證采集到穩(wěn)定的數據。1）高動態(tài)：在較暗環(huán)境以及明暗差異較大下仍能實現識別，要求攝像頭CMOS具有高動態(tài)的特性。2）中低像素：為降低芯片處理的負擔，攝像頭的像素并不需要非常高。30萬－120萬像素已經能滿足要求。3）角度要求：對于環(huán)視和后視，一般采用135度以上的廣角鏡頭，前置攝像頭對視距要求更大，一般采用55度的范圍。

認證要求高：汽車行業(yè)把安全放在第一位，傾向于使用有口碑成熟的零部件廠商，進入車廠體系需要較長的認證周期。1）盡管攝像頭模組作為2級、3級供應商供應，品質上要求仍然嚴苛，前置攝像頭車廠普遍仍采用大廠攝像頭。2）進入供應體系將自然形成壁壘，車廠選擇供應商后不會輕易更換，一旦得到認可將形成較強的壁壘。

綜合以上，我們認為車載攝像頭模組制造的要求較高。整車廠更加信任具有規(guī)模和較強制造能力的攝像頭大廠。這讓有實力的攝像頭制造企業(yè)更容易贏得目前的車載攝像頭市場。

三、車載攝像模組、CMOS等產業(yè)鏈環(huán)節(jié)將極大受益

車載攝像頭的快速成長將帶動產業(yè)鏈中其他環(huán)節(jié)的直接受益，攝像頭主要組成部分是鏡頭、CMOS傳感器、模組組裝及其他部件。2014年攝像頭整體的市場規(guī)模約為201億美元，其中模組約為77億元，CMOS約為72．5億元，分別占了攝像頭產業(yè)價值的30％。

車載鏡頭模組實物圖（左下圖）／車載鏡頭模組參與企業(yè)（右下圖）

鏡頭廠商：鏡頭作為車載攝像頭的核心原件，其品質由焦距、視場角、光圈、畸變、相對照度、分辨率等指標進行衡量。根據全球知名的調研機構TSR發(fā)布的調查報告顯示，在全球鏡頭廠商的出貨中，位列第一是仍然是大立光學，2014年出貨902196KPS，占比31．5％，2015年出貨1102376KPS，占比34．5％，排名第二的舜宇光學占比9．4％。而在車載攝像頭市場，舜宇光學的鏡頭出貨量則是全球第一，市場占有率達到30％左右，是市場絕對的龍頭。據產業(yè)調研了解，對于安全等級更高的前置ADAS攝像頭，舜宇光學的市占率超過一半。

CMOS傳感器：CMOS傳感器是車載攝像頭的感光元件，與同類的CCD感光元件相比，CMOS以犧牲畫質，來降低傳感器生產成本和功耗，廣泛用于攝像頭領域。CMOS成本和光敏上的優(yōu)勢成為車載攝像頭的主流。車載攝像頭CMOS最主要的兩個指標是光敏度和動態(tài)性。1）高光感能力使圖像即便在較暗環(huán)境下仍然能有效識別出不同物體；2）高動態(tài)范圍能在亮度差別極大的環(huán)境下識別亮部和暗部的景物。

整體市場上CMOS市場不管在總體上還是車載方面都是寡頭競爭的局面，Sony、OmniVision和Samsung近70％的市場，索尼常年占據市場占有率第一的龍頭位置。但索尼的CMOS優(yōu)勢是在靜態(tài)下品質更高，而車載攝像頭CMOS對動態(tài)要求更高，車載CMOS市占率較高的是Aptina和OmniVision。國內在芯片端一直是短板，目前格科微、思比科等CMOS設計公司在快速崛起。CMOS封裝企業(yè)晶方科技、長信科技，以及芯片制造企業(yè)中芯國際在也將在車載CMOS需求量大幅上升的背景下獲得新的增長點，其中晶方科技目前已經成為Ominivision的封裝企業(yè)，受益較大。

攝像頭整體CMOS市場份額（左下圖）／車載攝像頭CMOS市場份額（右下圖）

模組組裝商主要為手機攝像頭模組封裝制造，市場集中度較低，市占率最高的Sunny約為8．3％。手機攝像頭模組組裝的特性為勞動密集型，消費級電子的進入壁壘較低，目前競爭較為激烈，整體毛利率約為13％。車載攝像頭的模組是比工業(yè)級更高的車載級安全要求，工藝壁壘較高。國內目前從事車載攝像頭的企業(yè)主要為臺灣同致電子、深圳豪恩、廈門輝創(chuàng)、蘇州智華等，主要提供后視和環(huán)視的攝像頭。歐菲光目前已全面進入車載攝像頭模組制造中。