因董事長徐玉鎖突然被檢察機關(guān)“采取強制措施”引起廣發(fā)關(guān)注的遠(yuǎn)望谷（002161.SZ），募投項目亦出現(xiàn)了延后。

12月4日，遠(yuǎn)望谷公告稱，綜合考慮市場環(huán)境、公司經(jīng)營計劃、項目實際進(jìn)度及募投項目投資計劃等因素，公司擬對非公開發(fā)行募投的四個項目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)時間進(jìn)行調(diào)整。

這四個募投項目分別是鐵路車號智能跟蹤裝置、基于RFID的鐵路車輛零部件管理系統(tǒng)、RFID手持機產(chǎn)品開發(fā)與應(yīng)用和自助圖書館研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化，共涉及募資43083.08萬元，其預(yù)定可使用狀態(tài)時間將從今年年底分別將延期1年、1年、9個月和6個月。

值得注意的是，遠(yuǎn)望谷此前由徐玉鎖兼任的總裁一職，此次已被換成顧清，而公司剛公布的新一屆董事會董事候選人名單，徐玉鎖也已榜上無名。

“公司經(jīng)營狀況正常，目前未有徐玉鎖的進(jìn)一步消息。”遠(yuǎn)望谷有關(guān)人士表示，“募投項目延后也并非其前景發(fā)生變化。”

實際投入比募資少四成

遠(yuǎn)望谷此番披露定增募投項目延后的同時，亦決定將節(jié)余募資9449.53萬元用于永久性補充流動資金。

“這說明上市公司的募投項目投資總額注水問題相當(dāng)普遍。”一位券商人士認(rèn)為，“能夠披露已經(jīng)算好了，很多上市公司多余的募資都是下落不明。”

根據(jù)公告，遠(yuǎn)望谷基于物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的芯片設(shè)計及產(chǎn)業(yè)化項目，計劃投入募資23757.5萬元，目前已達(dá)到可使用狀態(tài)，較原計劃在年底達(dá)產(chǎn)有所提前。截至11月30日，該項目實際投資為14307.97萬元。

由此計算可知，該項目實際投入資金只占計劃投入募資的60.23%，項目募資超出實際投入近四成。

遠(yuǎn)望谷稱，該項目募資節(jié)余的主要原因是，因建設(shè)期內(nèi)房價高企以及高新區(qū)用地緊張等原因，公司未能購置新的廠房，在現(xiàn)有廠房基礎(chǔ)上完成了設(shè)備采購、調(diào)試和生產(chǎn)線的建設(shè)工作；采用了新工藝，加強項目管理和費用控制，節(jié)約了項目投資。

“既然可以通過管理、優(yōu)化節(jié)省投資，表明之前的項目預(yù)算過于寬松。”上述市場人士表示，“現(xiàn)有廠房可以利用，上市公司還要募資買新的廠房，在于盡量多圈錢的心理作怪，忽悠了監(jiān)管部門和投資者。”

該人士質(zhì)疑，未購置新廠房，高新區(qū)用地緊張尚可成為理由，但房價高企的說法實在太牽強，“工業(yè)廠房與房價有何直接關(guān)聯(lián)？”

而遠(yuǎn)望谷非公開發(fā)行集資使用可行性分析報告表明，基于物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的芯片設(shè)計及產(chǎn)業(yè)化項目規(guī)劃使用面積3500平方米，采用購買生產(chǎn)廠房并加以改造，不涉及新增用地問題。

對比還發(fā)現(xiàn)，遠(yuǎn)望谷此番募投的RFID手持機產(chǎn)品開發(fā)與應(yīng)用項目，規(guī)劃使用面積4000平方米，也是采用購買生產(chǎn)廠房并加以改造的方式，同樣

不涉及新增用地問題。

但前者最終利用了現(xiàn)有廠房，并由此節(jié)省了將近1億元的募資，后者卻按照原募資使用計劃進(jìn)行，公司在項目延后說明中并未列舉“房價高企及用地緊張”理由。

業(yè)績保持增長勢頭

公告顯示，截至2012年11月30日，遠(yuǎn)望谷達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)時間延后的四個募投項目，其募資投入進(jìn)度分別為41.12%、42.25%、38.52%和48.50%。

“募投延后與徐玉鎖的問題無關(guān)。”前述遠(yuǎn)望谷有關(guān)人士稱。

按照公告，募投延后的原因不外乎技術(shù)服務(wù)與售后支持工作比預(yù)期進(jìn)度緩慢、整體研發(fā)難度超出預(yù)期、對系統(tǒng)方案進(jìn)行調(diào)整改進(jìn)、對項目方案和實施細(xì)節(jié)進(jìn)行優(yōu)化等。

而根據(jù)非公開發(fā)行集資使用可行性分析報告，遠(yuǎn)望谷這四個募投項目達(dá)產(chǎn)后的年銷售收入分別為11050萬元、15300萬元、18900萬元、11520萬元，稅后凈利潤分別為3410萬元、4655萬元、4885萬元、2765萬元。

也就是說，以上超過億元的募投項目產(chǎn)生的效益，原本將可從2013年開始為遠(yuǎn)望谷貢獻(xiàn)業(yè)績，卻隨著預(yù)定可使用狀態(tài)時間調(diào)整而相應(yīng)延后。

“雖然募投項目不會馬上產(chǎn)生效益，但公司的業(yè)績還是保持較好的增長勢頭。”上述遠(yuǎn)望谷有關(guān)人士透露。

遠(yuǎn)望谷預(yù)計，2012年度歸屬于上市公司股東的凈利潤將增長30%至60%。

但遠(yuǎn)望谷三季報應(yīng)收賬款較期初增加13965.07萬元，增長56.98%，引起了市場對應(yīng)收賬款激增埋下業(yè)績地雷的擔(dān)憂。

對此，遠(yuǎn)望谷的解釋是，在于銷售合同增加和對部分市場采取了相對寬松的信用管理措施。

“目前的應(yīng)收賬款規(guī)模在合理范圍內(nèi)，回收情況良好，并且公司成立以來沒有發(fā)生過大額應(yīng)收賬款壞賬情況。”上述人士表示，“公司多年來已形成了集體決策的機制，徐玉鎖事件不會對公司產(chǎn)生沖擊。”

可是，徐玉鎖事件已經(jīng)在投資者當(dāng)中引發(fā)了對遠(yuǎn)望谷鐵路市場業(yè)務(wù)的疑慮。

“徐玉鎖是遠(yuǎn)望谷的創(chuàng)始人和靈魂人物，沖擊肯定難以避免，只是目前不知道牽連面多大而已。”前述市場人士認(rèn)為。

“公司上市前絕大部分收入來自鐵路市場，上市后非鐵路市場收入每年基本保持100%以上的增長速度，目前非鐵路市場業(yè)務(wù)已有煙草、酒類防偽、圖書、農(nóng)牧等。”上述遠(yuǎn)望谷有關(guān)人士稱，“可以預(yù)期的是，今年煙草、酒類防偽、圖書管理等市場業(yè)務(wù)收入和國際業(yè)務(wù)將實現(xiàn)快速增長。”

而自10月30日遠(yuǎn)望谷公告徐玉鎖被依法采取強制措施至今，其股價已下跌34.62%，創(chuàng)下2009年5月以來的最低點。