老牌通信連接設(shè)備與工程服務(wù)龍頭,研發(fā)、銷售實力猶存

公司是國內(nèi)通信配線網(wǎng)絡(luò)服務(wù)領(lǐng)域的龍頭企業(yè),遍布全國的銷售網(wǎng)絡(luò)以及研發(fā)生產(chǎn)經(jīng)驗,為之后轉(zhuǎn)型奠定基礎(chǔ)。

改弦易張,潤良泰物聯(lián)網(wǎng)基金全面入主

潤良泰物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)基金接手前實際控制人王文生的股權(quán)成為第一大股東。基金接手后從2016年8月至今持續(xù)進行管理改善、處理不良資產(chǎn)、精簡人員、回籠資金,公司各項財務(wù)指標反映出資產(chǎn)質(zhì)量不斷變好。

物聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略選擇:端+云,打造解決方案能力

物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模大,產(chǎn)業(yè)鏈長,整體解決方案提供商有望獲得產(chǎn)業(yè)鏈最大附加值。公司從競爭結(jié)構(gòu)和必要性角度出發(fā),選擇物聯(lián)網(wǎng)模塊和AEP平臺作為產(chǎn)業(yè)切入點,打造基于“云+端”的整體解決方案。全球物聯(lián)網(wǎng)龍頭Sierra的發(fā)展道路也證明了這一戰(zhàn)略方向的正確性。

收購龍尚科技+芯訊通,入股艾拉物聯(lián),牽手慧與,全面布局物聯(lián)網(wǎng)

公司收購物聯(lián)網(wǎng)模塊廠商龍尚科技,目前又擬收購全球出貨量最大的模組廠商芯訊通,全球物聯(lián)網(wǎng)模塊龍頭雛形初現(xiàn)。公司還入股艾拉物聯(lián)并本地化其云PaaS平臺能力,與慧與就物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用解決方案達成戰(zhàn)略合作協(xié)議。目前產(chǎn)業(yè)布局居業(yè)界領(lǐng)先。

5G:傳統(tǒng)業(yè)務(wù)企穩(wěn)回升,注入小基站等新產(chǎn)業(yè)線

公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在新管理層整頓下已出現(xiàn)好轉(zhuǎn),同時公司注入小基站等新產(chǎn)品線,有望在5G時代需求回暖及競爭結(jié)構(gòu)改善背景下煥發(fā)新活力。

看好公司商業(yè)模式、高管團隊和長期發(fā)展,維持“買入”評級

公司商業(yè)模式為以資本+運營商資源驅(qū)動全球優(yōu)質(zhì)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)技術(shù)嫁接日海全國銷售網(wǎng)絡(luò)和生產(chǎn)能力,完成產(chǎn)品銷售和商業(yè)閉環(huán)。在此模式下,公司吸引了物聯(lián)網(wǎng)和運營商領(lǐng)域一大批優(yōu)質(zhì)的人才加盟,力爭做國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)龍頭?？春霉镜纳虡I(yè)模式和長遠發(fā)展。基于現(xiàn)有業(yè)務(wù),我們預(yù)計公司2017~2019年凈利潤為1.2/1.8/2.3億元(備考1.2/2.7/3.6),對應(yīng)PE72.8/46.6/36.1倍(備考對應(yīng)72/31/23倍),維持“買入”評級。