《企業(yè)網(wǎng)D1Net》1月20日訊

IBM準(zhǔn)備在1月21日股市收盤后公布其第四季度財(cái)報(bào)。在上一次財(cái)報(bào)公布后，IBM股價(jià)受到重創(chuàng)，盈利與之前的預(yù)測也相去甚遠(yuǎn)，主要原因就是硬件銷售量暴跌。當(dāng)時(shí)筆者曾指出，硬件產(chǎn)業(yè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如軟件和服務(wù)業(yè)務(wù)重要，而這些業(yè)務(wù)也正常進(jìn)行中。以下就是IBM此次財(cái)報(bào)中值得關(guān)注的部分。

分析師預(yù)測

盡管較第三季度的預(yù)測有差別，IBM的收益與去年同期相比仍增長了6%。本季度，分析師預(yù)測盈利較去年將減少3.7%至282.2億美元，這可能正印證了硬件業(yè)務(wù)量下滑的趨勢。上季度盈利下降4%，因此，分析師預(yù)計(jì)本季度會(huì)有所改善。
即便收益如預(yù)期般下滑，分析師仍相信IBM今年的收益將有大幅度增長。分析師預(yù)計(jì)的本季度平均每股收益（EPS）為6.01美元，而去年同期為5.39美元。對于幾乎是上季度EPS增長率一倍的11.5%預(yù)期可能過于樂觀，但也不無實(shí)現(xiàn)的可能。

當(dāng)然，分析師的預(yù)測也不必太過在意，因?yàn)樯霞径鹊慕Y(jié)果與預(yù)計(jì)相去甚遠(yuǎn)，對本季度也應(yīng)持保留態(tài)度。

尋求硬件業(yè)務(wù)復(fù)蘇

幾乎所有新興市場的疲軟導(dǎo)致了上季度IBM硬件業(yè)務(wù)量的大幅度下滑。中國下降了22%，金磚四國全體下降15%，連亞太區(qū)也下降了15%。另一家飽受新興市場折磨的美國大型科技公司就是思科，因此，硬件業(yè)務(wù)量減少并不是IBM獨(dú)有的問題。

 IBM的競爭對手惠普趁著上季度IBM硬件業(yè)務(wù)量下滑時(shí)，奪取了其服務(wù)器市場份額。即便在服務(wù)器市場萎縮的情況下，惠普的第四季度服務(wù)器銷售量也同比增長了2%，比IBM要高的多。然而，惠普的服務(wù)器的利潤卻下降了，這表明惠普為了保證市場份額而不得不下調(diào)其利潤率。

如果上季度的硬件業(yè)務(wù)問題是暫時(shí)性的，那么IBM的服務(wù)器銷量可能在第四季度稍許上升。雖然服務(wù)器與軟件和服務(wù)業(yè)務(wù)相比所占的比重并不多，但仍能使IBM達(dá)到超預(yù)期的收益。而如果服務(wù)器銷量繼續(xù)萎靡，那可能就是IBM自身的問題。

軟件和服務(wù)增長

軟件和服務(wù)業(yè)務(wù)從過去的低利潤業(yè)務(wù)搖身一變成為IBM現(xiàn)在的主要業(yè)務(wù)。上季度，軟件和服務(wù)業(yè)務(wù)分別增長了2%及1%，而服務(wù)業(yè)務(wù)訂單猛增6%至1410億美元。

財(cái)報(bào)中值得注意的部分是云服務(wù)的收益。IBM去年收購了云基礎(chǔ)設(shè)施SoftLayer公司，該公司計(jì)劃2014年推出基于云計(jì)算的產(chǎn)品。即便上季度IBM的云服務(wù)收益增長了70%，還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于急速擴(kuò)張?jiān)品?wù)的亞馬遜公司。

IBM與亞馬遜的云服務(wù)并不完全一樣。亞馬遜提供的是基本的計(jì)算和存儲(chǔ)服務(wù)，微軟等公司也同樣提供，而IBM正在尋求通過云服務(wù)提供高價(jià)值、高利潤的服務(wù)。比如IBM為Watson系統(tǒng)投資了10億美元，該系統(tǒng)在美國智力競猜節(jié)目《危險(xiǎn)邊緣》中曾戰(zhàn)勝人類。超級電腦Watson屬于業(yè)務(wù)分析部門，而上季度分析業(yè)務(wù)增長了8%，IBM就此相信Watson能夠成為價(jià)值100億美元的業(yè)務(wù)。

在即將公布的財(cái)報(bào)中，我們或許不會(huì)看到投資于Watson和擴(kuò)張?jiān)品?wù)所帶來的收益，但投資者應(yīng)關(guān)注2014年IBM召開的有關(guān)云服務(wù)計(jì)劃的電話會(huì)議。

最低收益

硬件業(yè)務(wù)是IBM財(cái)報(bào)中的不確定因素，并且超出預(yù)期的銷售額可能會(huì)提高分析師預(yù)測的IBM收益額。但這無法影響到最低收益額，因?yàn)檐浖头?wù)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了大部分的利潤。如果分析師的預(yù)測正確，那軟件和服務(wù)業(yè)務(wù)的增長要比上季度快，如此，IBM將更接近其長期目標(biāo)。