快速增長的市場規(guī)模給數據中心行業(yè)已存在的企業(yè)和想要進入行業(yè)的企業(yè)都帶來了更多的機會，但同時，包括中國在內的全球數據中心資本支出不斷增加，這又給這些企業(yè)帶來了巨大的挑戰(zhàn)。市場研究機構Synergy Research指出，全球頂級云計算服務提供商要想在市場競爭中獲得成功，每家公司在基礎設施方面的投資至少達到每季度10億美元。如此高額的投資，使得整個數據中心產業(yè)走向集中化，整合并購增加，大型、超大型數據中心成為發(fā)展趨勢。

與美國相比，中國的數據中心雖然數量眾多，但規(guī)模普遍偏小。根據Synergy Research 的研究數據統(tǒng)計，在全球大規(guī)模數據中心中，美國占比 44% ，中國占比8% ，日本和英國占比6%。在這種情況下，中國數據中心產業(yè)的整合并購十分活躍，資本市場對這一行業(yè)持續(xù)關注。

數據中心資本支出明顯增加

根據市場研究機構Synergy Research的調查數據，全球主要的云計算提供商在2017年的資本支出中花費了750億美元，其中大部分費用是數據中心的支出。

Synergy Research的首席分析師兼總監(jiān)John Dinsdale表示，全球頂級云計算服務提供商要想在市場競爭中獲得成功，每家公司在基礎設施方面的支出至少達到每季度10億美元的投資水平。Synergy Research匯總了全球規(guī)模最大的云計算、SaaS、社交網絡和其他科技公司在2017年第四季度的資本支出，結果發(fā)現他們去年第四季度的總支出費用高達220億美元，其中大部分用于數據中心基礎設施。

2017年第四季度，云計算支出排名前五的行業(yè)巨頭分別為谷歌、微軟、亞馬遜、蘋果和Facebook。這些公司的云計算支出占全球云計算總支出的70%以上。緊隨其后的主要廠商是阿里巴巴、IBM、甲骨文、SAP、騰訊。前10名以外的廠商包括百度、eBay、NTT、PayPal、Salesfoce、Oath，以及擁有雅虎資產的Verizon。

數據中心的資本支出增長態(tài)勢在今年變得更加明顯。Synergy Research調查數據顯示，2018年第一季度，全球超大規(guī)模數據中心運營商資本支出增長至270億美元，超過了之前的支出水平。環(huán)比增幅超過20%，相比2017年第一季度也增長了80%以上。通常在第四季度出現季節(jié)性高位后，會在隨后新一年的第一季度出現下滑，但是2018年第一季度卻反其道而行之。Synergy Research指出，這將是一個破記錄的時刻。

行業(yè)整合并購活躍

數據中心前期需要建造機房，搭建機柜、服務器，鋪設線纜通信網絡，以及其他空調制冷系統(tǒng)、發(fā)電應急系統(tǒng)等一系列配套設施，投資成本高，屬于重資產行業(yè)。數據中心的建設與運營都需要大量資金，在資本支出日益加大的情況下，行業(yè)整合并購趨勢明顯。

從全球來看，數據中心整合并購正處于十分活躍的時期。Synergy Research的調查報告表明，全球數據中心收購交易量在2017年創(chuàng)下歷史新高。2017年數據中心并購交易總量約為200億美元，2017年完成的收購交易達到48宗，超過了2015年和2016年的45宗收購交易的總和。2017年完成的交易中有12宗交易的收購價格在10億美元到100億美元范圍內，還有31宗收購交易的價格超過1億美元。Synergy Research還預計2018年將有更多的數據中心并購活動，而2018年的數據中心交易渠道也在增長。

時石(北京)資產管理有限公司創(chuàng)始人、CEO陳峻在第八屆中國數據中心產業(yè)發(fā)展大會上談到IDC(互聯網數據中心)如何借助資本杠桿迅速擴張時表示，并購重組是IDC產業(yè)擴張的有效途徑。他舉了Equinix公司的例子：Equinix于1998年成立，2000年繼華盛頓D.C.和紐約之后，Equinix在硅谷開設SV1;2002年完成了與新加坡i-STT公司的合并;2004年與運營商AT&T、Sprint和Sony等客戶合作，擴展到15個數據中心;2006年收購華盛頓D.C外的阿什本園區(qū);2007年收購IX Europe，進軍法國、德國、荷蘭、瑞士和英國;2008年擴展至41個數據中心;2010年以693.4億美元完成對Switch and Data的收購;2011年收購ALOG的部分控股權益，開始涉足巴西市場;2012年擴展至雅加達和迪拜，吸納Amazon Web Services為客戶;2015年開啟了5個全新的數據中心，至此公司在全球的數據中心總數擴容至100個以上，同年還收購了專業(yè)服務公司Nimbo;2016年收購Telecity Group，擴展至40個大都市的145個數據中心;2017年，以36億美元完成了對Verizon的29個數據中心及運營部門的收購，并完成了對英國IO的收購，以及對西班牙及葡萄牙的數據中心Itconic的收購。如此連續(xù)收購后，2017年公司凈市值達到68.50億美元(約432億人民幣)，總機柜數達到24.26萬個。

數據中心產業(yè)正處在成長期的中國，行業(yè)整合并購也在日益增多。由中國數據中心產業(yè)發(fā)展聯盟和北京瑞富銀市場咨詢有限公司聯合發(fā)布的《2018中國數據中心行業(yè)發(fā)展調研報告》顯示，我國數據中心產業(yè)越來越受到資本關注，整合與并購十分活躍。

該報告在調研過程中對多位業(yè)內專家進行了訪談，他們的觀點可以總結為三點：第一，數據中心作為與云計算、大數據貼近的熱點題材，仍會受到資本市場的持續(xù)關注;第二，部分傳統(tǒng)資本并購并沒有帶來規(guī)模效益或產業(yè)鏈整合效果，更多是為了推動相關上市公司股價，長期效果有待觀察;第三，并購是否有利于產業(yè)長期發(fā)展。主要看兩方面，一方面，是否可以產生規(guī)模效應，另一方面，是否可以形成上下游產業(yè)鏈整合。

多種投資模式并存

據互聯網數據中心(IDG)統(tǒng)計，2017年全球數據中心數量達到840萬座，集中分布在美國、歐洲、中國和日本等國家和地區(qū)。就大型數據中心的數量而言，美國居第一，中國次之。

但與國外相比，我國的數據中心普遍規(guī)模較小。中國數據中心產業(yè)發(fā)展聯盟理事長、數據中心總經理俱樂部主席、國富瑞數據系統(tǒng)有限公司總裁張念錄此前在接受《中國信息界》記者專訪時表示，從我國數據中心的規(guī)模來看，我國數據中心雖然數量眾多，但規(guī)模偏小。 2013年全國的數據中心數量約54萬個，絕大部分屬于規(guī)模較小的數據機房。截至2017年，全國超過3000個機柜的大型數據中心僅有300個。

雖然，我國數據中心與美國相比仍有不小的差距。但從另一個側面，也反映出我國數據中心仍有廣泛的發(fā)展前景。

海通恒信國際租賃股份有限公司工業(yè)總部總經理助理范靖凱在第八屆中國數據中心產業(yè)發(fā)展大會上談到我國IDC產業(yè)的發(fā)展時表示，我國市場數據大幅增長的同時，三大運營商投資減少，數據中心向規(guī)?；?1000個機架以上)、集約化方向發(fā)展，中大型數據中心成為主流。而當前第三方市場份額分散，投資機會巨大。據IDC 圈的調研報告顯示，目前第三方IDC市場份額分散，尚未形成壟斷或寡頭現象。未來5年將是第三方社會資本投資IDC產業(yè)的黃金期。社會資本大量涌入，IDC產業(yè)進入高速發(fā)展期。產業(yè)鏈中上市公司企業(yè)為代表的中型業(yè)主，以及分散資源型民營企業(yè)小型業(yè)主，將發(fā)揮創(chuàng)新思維和靈活機制，充分推動社會第三方IDC產業(yè)的蓬勃發(fā)展。

在這種情況下，如何獲得資本支持?范靖凱介紹了目前存在的幾種投資模式，并分析了各自的利弊。第一種是EPC墊資，優(yōu)點在于方便、快捷。但綜合成本較高，周期較短，還款壓力大;第二種是銀行貸款，綜合成本較低。但需要股東強擔保，并有穩(wěn)定現金流，屬于短期流貸，還款壓力大;第三種是融資租賃，綜合成本適中。需要股權質押和穩(wěn)定現金流，適合長期項目貸款、還款壓力較小;第四種是產業(yè)投資，成本適中。明股實債，有一定的約束條件，周期較短、還款壓力較大;第五種是產業(yè)基金，屬于配套資金、成本適中。但會稀釋股權，受制與人，退出成本較高;第六種是數字地產，資金雄厚、成本較低。但通常僅選擇核心城市項目，自有物業(yè)，明確優(yōu)質客戶。