國際金融信用評級機構(gòu)惠譽（Fitch Ratings）已將中興通訊長期外幣及本幣發(fā)行人違約評級（IDR）從“BB+”下調(diào)至“BB-”，評級展望為“穩(wěn)定（Stable）”。

“降級反映了中興信貸額度的下降趨勢，由于該公司致力于通過積極的營銷推廣增加手機出貨量。”惠譽亞太電信傳媒和技術(shù)團隊主管Kevin Chang指出。

2011年前三季度，中興的經(jīng)營EBIT（息稅前利潤）率從一年前的4%下降至1.8%，自由現(xiàn)金流（FCF）持續(xù)為負數(shù)，盡管收入增長超過25%。最近12個月的總債務(wù)對經(jīng)營EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）比例則從2010年底的3.2倍激增至2011年9月底的7.7倍。

惠譽預(yù)測中興的2011-2013年財務(wù)業(yè)績將遠遜于機構(gòu)此前預(yù)期，經(jīng)營EBITDA平均約為6.5億美元，經(jīng)營現(xiàn)金流調(diào)整后的杠桿超過4倍。自由現(xiàn)金流和派息前自由現(xiàn)金流利潤率將維持在負數(shù)，作為需要大量經(jīng)營資本來支撐收入增長的結(jié)果。

通過龐大的研發(fā)投資和成本優(yōu)勢帶來的優(yōu)惠價格，中興已躋身全球五大電信設(shè)備供應(yīng)商之列。然而該公司為取得歐洲和北美市場市場份額的推廣導(dǎo)致2011年盈利能力下降。

惠譽表示，若中興公布的業(yè)績經(jīng)營EBITDA低于6億美元、經(jīng)營EBIT率小于2%，或經(jīng)營現(xiàn)金流調(diào)整后的杠桿超過6倍，會考慮進一步調(diào)低平級。