冒著過于簡單化的風(fēng)險(xiǎn)來看，出售云技術(shù)比使用云技術(shù)要好。至少現(xiàn)在，把云技術(shù)賣給企業(yè)比依賴云技術(shù)為消費(fèi)者提供服務(wù)更好，雖然公司需要這些消費(fèi)者來保持增長。

Facebook和奈飛(NFLX)的二季度財(cái)報(bào)都遭遇了打擊，重要的是要記住這兩家科技巨頭的增長指標(biāo)都依賴于更多的注冊(cè)用戶，在Facebook上就是用戶數(shù)量，而在奈飛上就是訂閱人數(shù)。Facebook在其利潤最豐厚的北美市場(chǎng)的用戶數(shù)量不及預(yù)期，而已經(jīng)在美國市場(chǎng)飽和的奈飛在增加國際用戶方面也不及預(yù)期。

但谷歌母公司Alphabet(GOOGL, GOOG)和微軟(MSFT)專注于從企業(yè)云服務(wù)中獲得更多業(yè)務(wù)和利潤，它們?cè)诎l(fā)布財(cái)報(bào)后，得到了投資者的積極回應(yīng)。“FANG”一直是消費(fèi)者自由裁量和實(shí)際技術(shù)的集合，而實(shí)際技術(shù)的部分現(xiàn)在對(duì)短期投資者信心更為重要。

事實(shí)上，分析師們?cè)谧蛱霧acebook的財(cái)報(bào)電話會(huì)議上提出了一個(gè)發(fā)人深省的問題，他們正在尋找一個(gè)方法走出對(duì)Facebook的失望，并展望下一件大事。

考慮到該公司在數(shù)據(jù)中心進(jìn)行的大規(guī)模投資，是否有辦法提高投資回報(bào)。“或許可以像其他科技和互聯(lián)網(wǎng)公司在基礎(chǔ)設(shè)施投資方面那樣，為第三方提供服務(wù)，以提高這些回報(bào)?”

馬克-扎克伯格(Mark Zuckerberg)駁斥了這一觀點(diǎn)：“我的意思是，簡單的答案是，我們不打算進(jìn)入云服務(wù)領(lǐng)域，我們不打算那樣做。因?yàn)槟菢拥脑挘覀儽仨毥⑺羞@些能力來服務(wù)我們的社區(qū)。這是一套非常需要計(jì)算和資源的服務(wù)，而如果我們提供，我們就需要將之建立起來。”

另一方面，Alphabet的首席執(zhí)行官桑達(dá)爾-皮查伊(Sundar Pichai)談到了云服務(wù)業(yè)務(wù)的增長，并表示，與其將其視為一場(chǎng)零和競(jìng)爭(zhēng)，不如說所有主要公司都將看到該業(yè)務(wù)的增長。

市場(chǎng)研究公司GBH Insights的首席戰(zhàn)略官、技術(shù)研究主管丹尼爾-艾夫斯(Daniel Ives)表示，“FANG”股票之間長期趨勢(shì)的差異(一方面是云服務(wù)趨勢(shì)，另一方面是消費(fèi)趨勢(shì))是現(xiàn)在了解科技股的關(guān)鍵。

“云服務(wù)技術(shù)的巨大變化和增長趨勢(shì)給亞馬遜的AWZ、微軟的Azure和以后的Alphabet在該領(lǐng)域的涉足帶來了巨大的力量。”

艾夫斯說，奈飛在美國市場(chǎng)擁有流媒體業(yè)務(wù)，但國際訂閱人數(shù)的減少是收入和指導(dǎo)數(shù)據(jù)疲軟的罪魁禍?zhǔn)?。Facebook在高利潤的北美市場(chǎng)的增長一直停滯不前，令人失望。

“Facebook和奈飛的DNA一直是在國內(nèi)增長，并尋求在國際上擴(kuò)張。從企業(yè)的角度來看，這是一個(gè)獨(dú)特的長期趨勢(shì)。我們正處于一個(gè)岔路口。”艾夫斯說。

他補(bǔ)充道：“企業(yè)和云服務(wù)領(lǐng)域要好得多，而在消費(fèi)方面則變得更加擁擠和競(jìng)爭(zhēng)激烈。從Facebook和奈飛的角度看，一些傳統(tǒng)的優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)已經(jīng)失去光彩。”

艾夫斯說，與Facebook相比，奈飛的季度表現(xiàn)不那么“令人擔(dān)憂”。明確地說，F(xiàn)acebook存在許多自己獨(dú)有的擔(dān)憂——劍橋分析公司的遺留問題、廣泛的隱私問題以及仍未解決的大選后的新聞報(bào)道問題。“現(xiàn)在是它14年歷史上最困難的時(shí)期之一。”艾夫斯說。讓華爾街失望的業(yè)績指導(dǎo)突顯了科技消費(fèi)者方面的長期挑戰(zhàn)。

但還有一個(gè)更普遍的問題是，雖然Instagram已經(jīng)“白熱化”，但下一個(gè)大驅(qū)動(dòng)力是什么，艾夫斯說。他說，扎克伯格拒絕加入云服務(wù)的想法是有道理的，因?yàn)檫@不是它的核心。但它仍然留下了一個(gè)問題：該公司可以解鎖哪些新的增長點(diǎn)。

艾夫斯說：“這在收益和股價(jià)表現(xiàn)方面幾乎是一個(gè)關(guān)于兩個(gè)城市的故事，試圖辨別消費(fèi)業(yè)務(wù)和企業(yè)的優(yōu)劣。”GBH估計(jì)，目前云或混合云的全球的負(fù)載已經(jīng)達(dá)到30%至35%，在未來三到五年內(nèi)將達(dá)到55%。“這比過去20年我們?cè)诳萍碱I(lǐng)域看到的增長機(jī)遇更加獨(dú)特和更具有轉(zhuǎn)型意義。”

云服務(wù)正在蓬勃發(fā)展，這并不是什么新聞，但目前“FANG”的財(cái)報(bào)季顯示，云服務(wù)正面臨一個(gè)大錯(cuò)誤，至少從科技投資者的短期前景來看是如此。所有這些科技股都被完美定價(jià)，科技股的估值和回報(bào)率主宰了市場(chǎng)近期的走勢(shì)。

亞馬遜可以從兩個(gè)方向打破這一局面。“進(jìn)入財(cái)報(bào)季，每個(gè)人都看好亞馬遜，優(yōu)步司機(jī)們多對(duì)其很樂觀。所以期望上升了，這為其設(shè)立了一個(gè)很高的標(biāo)準(zhǔn)，其將是一個(gè)關(guān)鍵的晴雨表。” 艾夫斯說

亞馬遜擁有強(qiáng)大的企業(yè)趨勢(shì)，AWS業(yè)務(wù)規(guī)模“龐大”，但在消費(fèi)方面，隨著來自沃爾瑪和其它公司競(jìng)爭(zhēng)的不斷加劇，其表現(xiàn)將反映在Prime會(huì)員的數(shù)量上。

該分析師稱：“這不僅是亞馬遜的關(guān)鍵財(cái)報(bào)，也是科技股的關(guān)鍵財(cái)報(bào)，它將說明消費(fèi)和企業(yè)的一些趨勢(shì)。”