IBM上周發(fā)布季報，保持了其最低的有效稅率，公司合理避稅的能力一如既往，股價也在盤后攀升。

盡管收入連續(xù)第22個季度下滑，但IBM 營收達到了191.5億美元，去年同期為192.2億美元。即使接近盈虧平衡，IBM股價周三上漲了8.9%，而股價在年初至季報發(fā)布之前已下跌11.7%。

IBM 2.92美元的每股收益也高于分析師平均預(yù)期的每股收益2.84美元，這得益于11%的有效稅率。一般的美國公民需繳納30%的個人所得稅，而IBM在凈收入超過27億美元的同時，只繳納了低的驚人的11%的稅。

老實說，IBM設(shè)法保證一個較低稅率不應(yīng)該對外界再是一個驚訝，其中不僅僅包括聯(lián)邦公司所得稅。正如MarketWatch本月早些時候報告的，在過去五個季度中，道指成分股中位數(shù)有效稅率第二低的公司便是IBM，其僅僅高于通用電氣的稅率。道指成分股公司里有7家德稅率低于20%，IBM在過去五個季度中位數(shù)有效稅率為10%。

IBM的股票漲幅是見證歷史的之一

大多數(shù)美國公司通過各種漏洞和虧損的部門，公司重組和其他減記來減少稅收。許多公司在海外的營收通常在海外繳稅而不是將資金轉(zhuǎn)回美國、繳納更多的稅、

以IBM為例，根據(jù)一份監(jiān)管文件，與公司內(nèi)部實體間資產(chǎn)轉(zhuǎn)移相關(guān)的5.82億美元的離散稅收優(yōu)惠使得2017年第一季度的有效稅率為負23.1%。這樣一個很大的好處便是可以降低平均稅率，即使在幾個季度之后。

然而，IBM正在實現(xiàn)的不僅僅是一次性的收益。在IBM三個月前上一次季報顯示較低稅率時，瑞士信貸分析師Kulbinder Garcha指出，IBM的有效稅率是緩解“2014年以來利潤大幅下滑的主要動力”。

Garcha表示，IBM正在拖延納稅，他稱之為激進的納稅實踐，并表示IBM的稅率在過去三年幫助公司盈利大約7%。他表示，IBM的稅率是大型科技公司中的最低稅率，并稱之為不可持續(xù)的收益。

然而，IBM的較低有效稅率看上去并不會馬上消失。上周二的電話會議中，首席財務(wù)官Martin Schroeter表示，IBM的持續(xù)營業(yè)稅率將保持在15%，正負3%之間，保持在美國35%的公司稅率的一半左右。

特朗普已經(jīng)宣稱削減高達35%的企業(yè)稅率至20%，作為幫助企業(yè)和投資者的一種方式。 IBM在牟取數(shù)十億美元利潤、將部分資金用于回購股票以進一步緩解其收益的同時，其在全球稅收方面已經(jīng)有效地支付了低于20%的稅率。

密切觀注稅改者的問題在美國面臨更大赤字時如何解決稅收漏洞。IBM及其投資者的問題是，IBM的較低有效稅率可以維持多久。