微軟收購(gòu)Linkedin:企業(yè)和生產(chǎn)力市場(chǎng)的航母編隊(duì)

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作者:鄭峻

2016-06-14 08:56:03

摘自:新浪科技

這筆天價(jià)收購(gòu)的背后,既是微軟在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域十多年來(lái)的持續(xù)拓展渴求,也是微軟在企業(yè)服務(wù)和生產(chǎn)力流程領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)性的橫向擴(kuò)張欲求。

沒(méi)有一點(diǎn)點(diǎn)防備。就在蘋(píng)果年度開(kāi)發(fā)者大會(huì)WWDC當(dāng)天,微軟突然宣布斥資262億美元收購(gòu)職業(yè)社交網(wǎng)站Linkedin,猝不及防地?fù)屜铝颂O(píng)果早已預(yù)定的媒體頭條。相對(duì)于蘋(píng)果按部就班地更新操作系統(tǒng),微軟的這筆交易無(wú)疑更加具有話題性和重要意義。

這筆天價(jià)收購(gòu)的背后,既是微軟在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域十多年來(lái)的持續(xù)拓展渴求,也是微軟在企業(yè)服務(wù)和生產(chǎn)力流程領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)性的橫向擴(kuò)張欲求。

回顧微軟上一次報(bào)出超過(guò)百億美元的天價(jià)要約,還是2008年報(bào)價(jià)446億美元收購(gòu)昔日互聯(lián)網(wǎng)巨頭雅虎,希望借此攜手雅虎抗衡搜索巨頭谷歌。但雅虎之父楊致遠(yuǎn)舍不得放手,任性拒絕了微軟這一報(bào)價(jià);而這也成為他日后遭到股東群攻,最后被迫淡出的直接原因。

后來(lái)的事情顯然大家都知道。接替楊致遠(yuǎn)的卡羅爾·巴茨還是與微軟簽下了十年搜索合作協(xié)議。八年之后,雅虎經(jīng)過(guò)多次換帥,業(yè)務(wù)持續(xù)動(dòng)蕩,真正有價(jià)值的資產(chǎn)還是楊致遠(yuǎn)當(dāng)年拍板對(duì)阿里巴巴的投資?,F(xiàn)在的雅虎,在投資者的壓力被迫選擇沽售,但當(dāng)年446億美元的天價(jià)錯(cuò)過(guò)就不會(huì)再來(lái)。

Linkedin顯然不愿錯(cuò)過(guò)這樣的機(jī)會(huì)。面對(duì)微軟262億美元的收購(gòu)要約,還是全現(xiàn)金方式,Linkedin做出了最實(shí)際的選擇。這一報(bào)價(jià)折合每股196美元,而Linkedin過(guò)去三個(gè)月股價(jià)一直徘徊在100-130美元區(qū)間。在微軟宣布收購(gòu)之后,Linkedin股價(jià)立即飆升了47%。

在股市走勢(shì)并不樂(lè)觀的當(dāng)下,溢價(jià)50%這樣的報(bào)價(jià)很難拒絕。顯然,Linkedin也想到了雅虎的前車(chē)之鑒。錯(cuò)過(guò)這個(gè)村,或許就不會(huì)再有這店。這一報(bào)價(jià)得到了Linkedin董事會(huì)的一致批準(zhǔn)。當(dāng)今的幾大互聯(lián)網(wǎng)巨頭微軟、Facebook、谷歌和蘋(píng)果中,只有微軟有訴求和能力,億這么大手筆的交易拓展互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)版圖。而且,也只有微軟和Linkedin有著最佳的業(yè)務(wù)協(xié)同空間。

那么微軟為什么要收購(gòu)Linkedin,這筆交易能給微軟帶來(lái)什么?

It’s all about enterprise。簡(jiǎn)而言之,微軟希望自己的業(yè)務(wù)可以覆蓋到企業(yè)的一切服務(wù),覆蓋到一切與工作相關(guān)的領(lǐng)域。微軟正在不斷朝著跨平臺(tái)的、基于云端的企業(yè)服務(wù)和生產(chǎn)力服務(wù)提供商,正如微軟CEO納德拉在聯(lián)合發(fā)布會(huì)上所說(shuō)的,這是全球領(lǐng)先企業(yè)云服務(wù)商和企業(yè)社交網(wǎng)絡(luò)的攜手。

Linkedin是全球最大的職業(yè)社交網(wǎng)站,也是諸多企業(yè)招募人才的第一選擇。該網(wǎng)站在全球擁有4.33億用戶,且去年增速高達(dá)19%;每月獨(dú)立用戶訪問(wèn)量1.05億人,同比增長(zhǎng)9%。而這些用戶與微軟超過(guò)10億的用戶群高度重合。

按照納德拉的規(guī)劃,Linkedin并入微軟之后可以繼續(xù)加速增長(zhǎng),同時(shí)帶動(dòng)微軟Office 365以及Dynamics等云服務(wù)在企業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)增長(zhǎng)。如今的微軟正在努力朝著跨平臺(tái)、移動(dòng)的、云服務(wù)軟件巨頭轉(zhuǎn)型,Linkedin顯然是他們認(rèn)為能帶來(lái)協(xié)同效應(yīng)的最佳收購(gòu)對(duì)象。

成功收購(gòu)Linkedin之后,微軟的業(yè)務(wù)將覆蓋到企業(yè)和生產(chǎn)力用戶的每個(gè)需求領(lǐng)域,從辦公硬件(Surface),到操作系統(tǒng)(Windows),到辦公軟件(Office),到IT軟件(Dynamics),到云服務(wù)(Azure),到企業(yè)溝通(Yammer和Skype),再到職業(yè)社交(Linkedin),微軟幾乎打造了一個(gè)完整的企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

不過(guò),交易宣布后,微軟股價(jià)今日下跌2.6%。市場(chǎng)對(duì)這一交易反應(yīng)冷淡,投資者的擔(dān)憂也不是沒(méi)有道理?;仡櫸④浗陙?lái)的大手筆收購(gòu),幾乎沒(méi)有真正帶來(lái)顯著價(jià)值的交易,稱得上物有所值的都很少,大體是扮演人傻錢(qián)多的角色。

2007年62億美元收購(gòu)在線廣告公司aQuantive,2014年72億美元收購(gòu)諾基亞設(shè)備與服務(wù)部門(mén),這兩筆巨資收購(gòu)最后都徹底打了水漂。2011年85億美元收購(gòu)Skype和2012年12億美元收購(gòu)Yammer,也沒(méi)有完全實(shí)現(xiàn)收購(gòu)目的。這兩項(xiàng)社交業(yè)務(wù)在并入微軟之后,發(fā)展都低于此前預(yù)期。

當(dāng)然,這些黑鍋都可以推給前任CEO鮑爾默。納德拉上任之后,還沒(méi)有進(jìn)行數(shù)十億美元級(jí)別的收購(gòu)交易。此前曾經(jīng)有兩筆潛在交易在權(quán)衡之后都放棄了,因?yàn)镾aleforce和Slack分別要出了700億美元和70億美元的報(bào)價(jià)。

而且,納德拉宣布收購(gòu)Linkedin的時(shí)候明確宣布,Linkedin的品牌和團(tuán)隊(duì)將繼續(xù)保持獨(dú)立運(yùn)營(yíng)。這也意在打消外界對(duì)此前收購(gòu)對(duì)象進(jìn)入微軟公司架構(gòu)之后陷入停滯的擔(dān)憂。

此外,雖然微軟擁有超過(guò)1000億美元的現(xiàn)金頭寸,但這些現(xiàn)金大部分都在海外市場(chǎng),匯回美國(guó)本土需要繳納高昂的稅收。因此,此次收購(gòu)Linkedin的262億美元,微軟將通過(guò)新發(fā)債券來(lái)融資。這也一定程度上加重了微軟的資產(chǎn)負(fù)債狀況。而且Linkedin的虧損狀況也無(wú)法給微軟的財(cái)務(wù)報(bào)表帶來(lái)提振。

換一個(gè)角度,Linkedin為什么要出售?簡(jiǎn)單的說(shuō),見(jiàn)好就收。正如Linkedin CEO杰夫·魏納(Jeff Weiner)提出,微軟這筆全現(xiàn)金收購(gòu)交易使得Linkedin可以在保存獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的前提下?lián)碛蟹€(wěn)固的財(cái)務(wù)地位。“我們將不再需要擔(dān)憂股價(jià)走勢(shì),不必對(duì)長(zhǎng)期投資作出妥協(xié),不再猶豫不前,可以放手吸引招募新人才,持續(xù)進(jìn)行投資。”當(dāng)然,他也會(huì)繼續(xù)留任CEO職位。

但在CNBC的明星分析師吉姆·克拉默(Jim Cramer)看來(lái),微軟收購(gòu)Linkedin的價(jià)格非常合理,這只是今年2月之前Linkedin股價(jià)腰斬之前的正常價(jià)格。“這是Linkedin股價(jià)回升之前最好的收購(gòu)時(shí)機(jī)。”他對(duì)這一交易表示了看好。

今年2月3日,由于第四季財(cái)報(bào)低于預(yù)期,營(yíng)收增長(zhǎng)放緩,Linkedin股價(jià)突然從190美元的價(jià)位暴跌到100美元,市值幾乎遭受腰斬,此后一直徘徊在100-130美元左右。投入微軟的懷抱之后,Linkedin可以不必考慮眼前股價(jià),放手追求長(zhǎng)遠(yuǎn)業(yè)績(jī)目標(biāo)。

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