5月5日,《福布斯》雜志評(píng)選出的全球第四大富豪、亞馬遜首席執(zhí)行官杰夫·貝索斯(Jeff Bezos)，在公開市場拋售了超過100萬股亞馬遜股票，套現(xiàn)6.71億美元。

就在9個(gè)月前，貝索斯剛剛通過拋售100萬股公司股票，套現(xiàn)5.3億美元，取代甲骨文（Oracle）CEO拉里·埃里森（Larry Ellison），成為全球第五大富豪。

的確，只要看下亞馬遜的股價(jià)，便知道這是“提現(xiàn)”的最好時(shí)機(jī)。亞馬遜從去年年底高達(dá)676美元的股價(jià)，回落后到今年2月的507美元，從3月底開始再度反彈，直達(dá)貝索斯減持前的674新高點(diǎn)。若從去年3月下旬最低點(diǎn)算來，其股價(jià)已經(jīng)漲了83％以上。如果作為一普通股民，不在此時(shí)賣又待何時(shí)？

然而，一家如此龐大的公司，在近20年沒怎么賺過錢，不能給股東帶來太多利潤，僅靠著講故事獲得資本市場追捧，實(shí)在古怪。而CEO又在公司股價(jià)每每上漲時(shí)頻頻套現(xiàn)，雖然合情，但實(shí)在不合理。

一、創(chuàng)始人套現(xiàn)死律？

“創(chuàng)始人套現(xiàn)”，是個(gè)被爭論已久的話題，它通常被看作一家公司衰落的開始。

有人說，這意味著“創(chuàng)業(yè)者獲得財(cái)富，和項(xiàng)目的成功之間開始變得沒有必然關(guān)系。”換句話說，這或許暗示著創(chuàng)始人對(duì)公司的未來發(fā)展并不看好，開始撤出資金、轉(zhuǎn)而投資其他更有“錢”途的項(xiàng)目。

從這一角度來看，貝索斯套現(xiàn)的確值得懷疑。

舉個(gè)例子，2013年8月，貝索斯宣布以個(gè)人身份收購久負(fù)盛名但經(jīng)營慘淡的《華盛頓郵報(bào)》，耗資2.5億美元現(xiàn)金，亞馬遜公司并不參與其中。

巧合的是，就在支付了這筆巨額賬單幾個(gè)月后，11月份，貝索斯出售了亞馬遜100萬股股票，稅后凈利所得略微超過2.7億美元，是自2010年以來他最大的一次股票減持交易，而且正好在亞馬遜股票上漲至350美元以上的創(chuàng)紀(jì)錄價(jià)位的時(shí)候，不僅重新裝滿了貝索斯的“儲(chǔ)蓄罐”，還多出一些。

最終，亞馬遜為這場“并不參與其中”的投資買了單。而這些資金，全部花費(fèi)在了貝索斯的個(gè)人愛好上。

除了《華盛頓郵報(bào)》，貝索斯當(dāng)年還投資創(chuàng)立了總部位于得克薩斯西部地區(qū)的火箭開發(fā)公司“藍(lán)色起源”（Blue Origin），并且為在得克薩斯某座山下面500英尺處建造“萬年鐘”（10,000 year clock）提供資助。此外，他還持有媒體網(wǎng)站Business Insider的少部分股份，并且在3D打印機(jī)公司MakerBot于2013年6月份以4億多美元出售之前，對(duì)該公司進(jìn)行了投資。

同樣作為一家“愛好廣泛”、卻“盈利不足”的公司，谷歌的創(chuàng)始人做了跟貝索斯一樣的事情。

去年年初，拉里·佩奇(Larry Page)和謝爾蓋·布林(Sergey Brin)公布了一項(xiàng)計(jì)劃，將在未來2年時(shí)間里出售價(jià)值44億美元的谷歌股份。在出售這些股份后，佩奇和布林持有的股份僅相當(dāng)于2004年谷歌上市時(shí)的一半。

這種行為背后，公司業(yè)務(wù)的發(fā)展?fàn)顩r是主要影響因素。近一兩年來，“谷歌已經(jīng)落后其他互聯(lián)網(wǎng)巨頭”、“拉里·佩奇領(lǐng)導(dǎo)能力不足導(dǎo)致業(yè)務(wù)混亂”的論調(diào)時(shí)有出現(xiàn)，雖然谷歌在嘗試智能家居、可穿戴設(shè)備、無人汽車等創(chuàng)新項(xiàng)目，但目前大都處于開發(fā)階段，尚無實(shí)質(zhì)性收入。

再加上谷歌原本在移動(dòng)廣告業(yè)務(wù)方面的盈利優(yōu)勢(shì)并不突出，所以基本上谷歌還是在依賴搜索引擎業(yè)務(wù)作為發(fā)展支撐。由于各方面業(yè)務(wù)的混亂，谷歌大批資深高管紛紛離職，股票價(jià)值在2015年上半年內(nèi)，基本都處于低迷的狀態(tài)。

而在公司發(fā)展并未實(shí)現(xiàn)可持續(xù)盈利的情況下，創(chuàng)始人的套現(xiàn)往往等同于自殺。

著名的匿名社交App“Secret”就是一個(gè)典型案例，前年1月發(fā)布，7月B輪融資時(shí)被估值1億美金，高調(diào)挺進(jìn)App Annie美國發(fā)布的“Top 100”App 排行榜，但之后，迅速掉出 1500 排名之外。

硅谷每天“死”掉的公司不計(jì)其數(shù)，而它之所以倍受關(guān)注，是因?yàn)槠鋬晌粍?chuàng)始人被爆在B輪2500萬美金中共套現(xiàn)600萬美金，而這一套現(xiàn)僅僅是在公司創(chuàng)辦6個(gè)月之后。

再牛的公司也禁不住創(chuàng)始人的攔腰打劫，這似乎是一個(gè)無法躲避的定律。

二、報(bào)喜不報(bào)憂 光靠股價(jià)能支撐多久？

如果一家公司發(fā)展足夠強(qiáng)勁，創(chuàng)始人在公司股價(jià)暴漲時(shí)套現(xiàn)無可厚非，然而，亞馬遜并不像貝索斯說的那么好。

上個(gè)月6號(hào)，貝索斯又發(fā)表了一年一度的致股東信，每年的主題大抵相似，勾勒藍(lán)圖，勸股東將目光放長遠(yuǎn)。

在今年這封4063個(gè)英文單詞的信中，貝索斯主要就說了三件事，AWS云計(jì)算平臺(tái)，prime會(huì)員服務(wù)，以及市場平臺(tái)。這三個(gè)早先不被看好的冒險(xiǎn)行為終于取得進(jìn)步，甚至被譽(yù)為“多年來的賭注已經(jīng)收到了回報(bào)”。

然而事實(shí)是否真的如此？先來分析這幾個(gè)明星業(yè)務(wù)。

其中被亞馬遜引以為豪的AWS云計(jì)算平臺(tái)，剛剛迎來了它的第十年，運(yùn)營利潤6.87億美元，接近2014年同期的3倍。但其銷售額在亞馬遜總銷售額中所占比例僅為7%，盡管高于去年同期的5%，仍然對(duì)銷售額的增長起不到太大的貢獻(xiàn)作用。

另一個(gè)慘烈的現(xiàn)實(shí)是，其競爭對(duì)手也絕不含糊。

在美國本土，自從亞馬遜2006年成立云計(jì)算開始，兩年后，谷歌就推出了PaaS服務(wù)App Engine，以幫助開發(fā)者更好地開發(fā)應(yīng)用。又過了兩年，微軟推出Azure，從自家擅長的PaaS服務(wù)入手，隨后在IaaS市場向亞馬遜的AWS發(fā)起沖擊，且從市場調(diào)研公司Gartner的數(shù)據(jù)來看，Azure的增長速度要高于亞馬遜AWS。

2013年，谷歌又將App Engine重新命名為Cloud Platform，并將觸角伸向IaaS服務(wù)，盡管發(fā)展速度不及亞馬遜和微軟，依然贏得了可口可樂、百思買等大企業(yè)客戶的青睞。諸如此類的還有IBM、甲骨文、惠普等。雖然亞馬遜在市場份額上表現(xiàn)出了一家獨(dú)大的姿態(tài)，可從云計(jì)算的走勢(shì)來看，未來的格局很可能是“多極化”。

在海外市場，尤其是發(fā)展?jié)摿薮蟮闹袊袌?，上周四，阿里巴巴集團(tuán)公布的財(cái)報(bào)顯示，阿里云在2016年Q1營收10.66億元，增速達(dá)175%，創(chuàng)歷史新高。這是阿里云連續(xù)第四個(gè)季度保持三位數(shù)的營收增長，在全球云計(jì)算“3A（AWS、Azure、Alibaba Cloud）”競爭中大幅領(lǐng)先。

與之相比，亞馬遜AWS收入增幅僅為64%，且仍在逐年遞減。

而貝索斯頗為自得的另一個(gè)Prime會(huì)員業(yè)務(wù)（注冊(cè)可獲得購物免費(fèi)包郵，附贈(zèng)音樂、影視流媒體服務(wù)等），也已發(fā)展了十余年，消耗了巨大資金，如果再?zèng)]進(jìn)步實(shí)在說不過去。

同樣的，它也面臨巨大的競爭壓力，其中屬Netflix與它的廝殺最為慘烈。

這家出品過《紙牌屋》的視頻龍頭去年成為帶動(dòng)納斯達(dá)克上漲的四大金剛之一，和Facebook, Google, Amazon一起并稱為F.A.N.G。上個(gè)月Netflix公布的最新財(cái)報(bào)顯示，整個(gè)一季度收入同比增長24%至19.6億美元。美國流媒體用戶增長223萬至4700萬，好于市場預(yù)期；國際流媒體用戶增長了451萬，創(chuàng)歷史記錄，達(dá)到3450萬。

來看看德國著名統(tǒng)計(jì)公司Statista統(tǒng)計(jì)的美國市場訂閱視頻點(diǎn)播服務(wù)市場份額：

由此可見，亞馬遜這些所謂明星業(yè)務(wù)，不論是在本土還是海外市場，都面臨著巨大的競爭壓力和強(qiáng)勁的對(duì)手，市場還沒穩(wěn)定下來之前，一切都還是變數(shù)。

除此之外，隱藏在明星業(yè)務(wù)背后的巨大問題，是亞馬遜原本擅長的電商領(lǐng)域，北美市場飽和，增長空間不足，增速一路下滑到不足20%，與美國電子商務(wù)同比增速日趨接近。

再看中國市場，盡管增速也在下滑，但卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于美國，且下滑幅度并不明顯。在阿里、京東等的強(qiáng)力阻擊下，日顯頹勢(shì)。

然而，這些卻并不影響貝索斯一貫報(bào)喜不報(bào)憂的作風(fēng)，關(guān)于從不盈利這件事，只說亞馬遜“在允許失敗方面是全球最佳公司”，而各種嘗試免不了負(fù)面結(jié)果。

如果貝索斯是一個(gè)百戰(zhàn)百勝的人，“長遠(yuǎn)目標(biāo)”聽起來的確頗具誘惑性。

但是，敢問誰還記得亞馬遜拍賣?誰還記得亞馬遜百科？還有失敗的手機(jī)業(yè)務(wù)，以及這次并未被提及的Kindle、流媒體機(jī)頂盒Fire TV，亞馬遜游戲工作室（Amazon Game Studios）、亞馬遜應(yīng)用商店（Amazon Appstore）、有聲讀物（Audible）、生鮮百貨、亞馬遜第三方登錄和支付服務(wù)（Login and Pay）、Amazon Smile服務(wù)、Mayday按鈕……等一大串名單。

這些，都曾是一個(gè)個(gè)動(dòng)聽的故事。