北京時間5月6日消息，阿里巴巴(NYSE：BABA)今日發(fā)布了截至2016年3月31日的2016財年第四季度及全年財報。第四季度，營收為人民幣241.84億元(約合37.51億美元)，同比增長39%。凈利潤為人民幣53.14億元(約合8.24億美元)，較上年同期的人民幣28.69億元增長85%?；诜敲绹ㄓ脮嫓?zhǔn)則，凈利潤為人民幣76.35億元(約合11.81億美元)，較上年同期的人民幣77.41億元下滑1%。

財報發(fā)布后，阿里巴巴首席執(zhí)行官張勇、首席財務(wù)官武衛(wèi)、董事局執(zhí)行副主席蔡崇信等高管出席了隨后舉行的電話會議，解讀財報要點并回答分析師提問。

以下為本次電話會議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：

瑞銀分析師：你們之前提到，阿里巴巴對于賣家商戶來說已經(jīng)不僅僅是一個銷售渠道，而是一個完善的營銷渠道，那么現(xiàn)在與阿里巴巴在一些營銷項目上進行合作的商家有多少？他們是哪些類型的商家？

另外，剛才開場時蔡崇信提到要將一些主要的戰(zhàn)略項目從投資階段轉(zhuǎn)向賺錢階段，我想知道你們在這些戰(zhàn)略領(lǐng)域比如云計算、數(shù)字娛樂、本地生活服務(wù)等的投資周期中處于哪個階段？你們2017財年預(yù)計對這些領(lǐng)域的投資金額會有多大？

張勇：關(guān)于第一個問題，目前，在我們的中國零售平臺上，包括淘寶和天貓在內(nèi)，我們有幾百萬活躍賣家，而這些活躍賣家也都是我們的營銷客戶，他們購買我們的按效果付費廣告、展示廣告以及聯(lián)盟類廣告?，F(xiàn)在，這些營銷客戶衡量廣告效果已經(jīng)不單純看廣告投放后立即能夠在我們的零售平臺上產(chǎn)生的銷售或者回報，這些客戶很多都是零售商或者品牌商，他們還要看廣告投放后獲得的新用戶數(shù)、回歸的老用戶數(shù)等這些指標(biāo)，長期來看，他們在我們的零售平臺上投放的廣告不僅對線上，對他們線下實體店的業(yè)績也是有好處的。

所以，現(xiàn)在我們已經(jīng)積累了很大的營銷客戶基數(shù)，他們不僅會在我們的零售平臺上做廣告，也將會在我們大的生態(tài)圈，比如數(shù)字媒體平臺投放廣告。

蔡崇信：第二個問題，云計算業(yè)務(wù)方面，本財季其收入同比增長了170%，在具體的收入金額方面，也已經(jīng)達到了比較顯著的規(guī)模，所以，我們對云計算業(yè)務(wù)的表現(xiàn)非常激動。

現(xiàn)在我們已經(jīng)是全世界最大的云計算企業(yè)之一，而且，大家也知道，云計算業(yè)務(wù)一旦達到一定的規(guī)模之后，就會帶來很大的運營規(guī)模效應(yīng)，所以，我們覺得接下來一年云計算業(yè)務(wù)將不太需要再投資很多錢就能獲得很高的現(xiàn)金流，這是我們對云計算業(yè)務(wù)的看法，高增長率，同時到了可以獲得大的規(guī)模效應(yīng)的發(fā)展階段。

武衛(wèi)：數(shù)字媒體業(yè)務(wù)是我們大力投資的領(lǐng)域，這方面我們主要的資產(chǎn)是優(yōu)酷，此外還有體育等資產(chǎn)，但是規(guī)模還比較小。我們今年4月份完成了優(yōu)酷的收購交易，如果你看我們交易完成之前的優(yōu)酷土豆財報和市場預(yù)期情況，就知道這塊資產(chǎn)對我們的利潤率會有所稀釋，但是對于很多戰(zhàn)略領(lǐng)域，我們的投資都是長期的、非常有耐心的。很多新的業(yè)務(wù)通常要等三到五年的增長時期才能獲得盈利，所以，在短期內(nèi)，我們會繼續(xù)在數(shù)字娛樂領(lǐng)域進行投資，現(xiàn)在還只是這項業(yè)務(wù)的發(fā)展開端。

86 Research分析師：我們注意到最近你們測試了淘寶新的個性化用戶界面，我想知道新的界面對所有用戶全面上線的時間表，目前你們在測試階段看到的效果怎樣？另外，我們看到你們加大了對天貓的推廣力度，比如在淘寶手機應(yīng)用的搜索結(jié)果里優(yōu)先顯示天貓的商品并對搜索結(jié)果進行個性化調(diào)整等，我想知道你們此舉背后的想法，以及它對未來天貓的交易額會產(chǎn)生什么影響？

張勇：我們對于商家的一大附加價值就是讓他們在阿里的平臺上更好的運營，現(xiàn)在我們所做的一件事情就是利用阿里掌握的大數(shù)據(jù)，幫助商家更好的將適合的商品供應(yīng)給適合的區(qū)域的適合的用戶，現(xiàn)在這一嘗試還處于測試階段，我們在和一些商家一起進行測試，目前我們看到的效果非常好。

由于精準(zhǔn)性推薦和基于數(shù)據(jù)的服務(wù)，我們的流量的效率，商家流量獲取的投資回報出現(xiàn)了顯著增長，我們會繼續(xù)監(jiān)測這項測試，希望可以很快向所有商戶上線這項服務(wù)，希望他們可以利用這項基于數(shù)據(jù)的服務(wù)提升店鋪獲得的流量的轉(zhuǎn)化率和回報。

關(guān)于第二個問題，其實我們一直把業(yè)務(wù)當(dāng)做一個整體，在淘寶手機應(yīng)用里，用戶可以搜索到淘寶和天貓的產(chǎn)品，我們并沒有優(yōu)先任何淘寶或者天貓的商品。所以，我們的改變是為了用戶的方便，因為其實很多用戶在搜索的時候可能會希望只選擇天貓的商品，所以我們?yōu)樗麄兲峁┝隧椆δ埽脩艨梢話呙枭唐凡⒅苯荧@得天貓的搜索結(jié)果，這純粹是為了提升用戶體驗。

摩根士丹利分析師：我第一個問題是關(guān)于國際業(yè)務(wù)的，你們宣布收購東南亞電商Lazanda，此外，由于你們對阿里全球速賣通業(yè)務(wù)的重組，國際平臺的交易額增長也開始提速，那么，可否介紹一下你們將如何整合Lazanda和阿里全球速賣通平臺？中期來看，這兩大平臺會保持各自獨立運營嗎？有沒有一些商戶的交叉銷售機會？

從時機方面來看，我知道你們認為這是長期的投資項目，但是你們是否認為國際業(yè)務(wù)相比其他的新的投資領(lǐng)域會更快實現(xiàn)盈利？

第二個問題，關(guān)于中國業(yè)務(wù)的物流服務(wù)，你們公布公司的收入成本中3%也就是大約870萬美元是為商戶提供物流服務(wù)的成本，可否介紹一下詳情？未來這部分成本會有什么發(fā)展趨勢？

張勇：國際擴張方面，Lazanda是對我們非常重要的一項收購，在東南亞國家，Lazanda有很高的品牌知名度，特別是在其中五六個國家，Lazanda處于市場領(lǐng)先地位，而這些東南亞市場擁有超過五億的消費者，這是我們要在這個領(lǐng)域進行投資的原因。

國際業(yè)務(wù)方面我們還有全球速賣通，而且它Lazanda之間也有協(xié)同效應(yīng)。在覆蓋的國家市場方面，全球速賣通在亞洲以及部分歐洲國家、美國市場都非常強勁，而Lazanda在東南亞具有很強的優(yōu)勢，所以它對我們的國際業(yè)務(wù)是一項補充，也是我們實現(xiàn)“用戶增長至現(xiàn)在的三倍”這一目標(biāo)的重要舉措。

全球速賣通和Lazanda的協(xié)同效應(yīng)是很明顯的，我們希望利用不僅是全球速賣通，還有阿里中國零售平臺的商戶的優(yōu)勢，幫助這些商家登陸Lazanda平臺，向東南亞消費者售賣產(chǎn)品。實際上，在我們宣布收購Lazanda之后，很多商家已經(jīng)向我們咨詢是否可以在Lazanda開店鋪，他們的興趣很大，這也將是我們收購Lazanda之后非常重要的一項整合工作。

盈利方面，我們會繼續(xù)投資下去，現(xiàn)在我們重視的是在這些國家獲取市場份額、獲取用戶和用戶注意力，我們相信隨著阿里為商戶在這些國家獲得更多的消費者，就能逐漸獲得經(jīng)濟回報。

武衛(wèi)：關(guān)于我們支付給菜鳥的物流成本，全年我們支付給菜鳥的成本一共是23.7億，占我們收入的比例大約是2%，主要是菜鳥為阿里集團的一些業(yè)務(wù)提供的物流和履約服務(wù)，這些業(yè)務(wù)包括天貓超市和偏遠地區(qū)的業(yè)務(wù)等，而這些領(lǐng)域還都處在早期的發(fā)展階段，所以我們還會持續(xù)進行投入，菜鳥也將繼續(xù)為我們提供服務(wù)，所以，未來我們支付的物流成本還會增長。

美國銀行-美林分析師：我第一個問題是關(guān)于商品品類的，可否介紹一下你們主要的品類的情況和發(fā)展趨勢？

第二，關(guān)于菜鳥物流，我們看到你們在全球速賣通和其他業(yè)務(wù)方面不斷拓展國際業(yè)務(wù)，那么菜鳥物流有沒有這方面的發(fā)展計劃？

張勇：品類發(fā)展方面，主要的類別比如服裝、消費電子產(chǎn)品的增長非常好，特別是在第一季度的服裝銷售情況，今年的天氣不太正常，十二月和一月沒那么冷，而二月和三月份又比較冷，所以促使服裝銷售有所提升。

消費電子產(chǎn)品方面我們的增勢也很好，特別是在才能日日送物流網(wǎng)絡(luò)的支持下，售價較高的電子產(chǎn)品銷售情況非常好，手機產(chǎn)品方面，整個行業(yè)在第一季度由于供應(yīng)鏈的問題都不太景氣，但是第二季度的情況已經(jīng)開始好轉(zhuǎn)，我們看到整個市場都預(yù)計今年的手機市場不會太好，但是電商平臺的份額依然在搶奪線下的渠道份額。

最后是快速消費品，第一季度由于春節(jié)消費的驅(qū)動因素，我們看到食品（特別是生鮮食品）和其他快速消費品快速增長，保健品增長也很快。就線上銷售滲透率而言，食品特別是生鮮食品的占比還比較低，預(yù)計接下來會有快速的增長。

武衛(wèi)：菜鳥物流方面，我希望澄清一下，菜鳥并不是一家傳統(tǒng)的物流服務(wù)商，我們擁有47%的菜鳥股權(quán)，它其實是一家物流數(shù)據(jù)和信息服務(wù)商?，F(xiàn)在通過我們遞送的包裹已經(jīng)超過3500萬，而菜鳥才是一家成立時間不足三年的公司，所以在菜鳥成立前我們的包裹也在被遞送，但是沒有現(xiàn)在那么有效率。

菜鳥的工作重心是建立信息中心，利用掌握的數(shù)據(jù)提升整個物流鏈條的效率，而不是提供履約和遞送服務(wù)。我們支付給菜鳥的費用，是為菜鳥物流聯(lián)盟其為天貓超市等提供的服務(wù)，因為菜鳥為此建立了數(shù)據(jù)中心，并提供數(shù)據(jù)以提升我們和阿里的物流合作伙伴的遞送效率。

摩根大通分析師：我的問題是關(guān)于最近的關(guān)稅政策變化以及更嚴(yán)格的代購清關(guān)流程對淘寶和天貓的影響的，可否預(yù)計一下這對淘寶和天貓的交易額會產(chǎn)生多大影響？

第二，現(xiàn)在阿里的商戶中使用阿里云計算服務(wù)的比例大約是多少？隨著阿里云規(guī)模的壯大，其成本結(jié)構(gòu)是怎樣的？

張勇：對于第一個問題，其實關(guān)于跨境進口領(lǐng)域我們有兩大業(yè)務(wù)，第一是天貓國際業(yè)務(wù)，它是B2C的模式，而不是代購模式，天貓國際上有很多我們的外國品牌合作伙伴進行跨境銷售，最近的政策改變對天貓國際以及整個的進口市場都會有影響。

實際上我們很高興看到政府對跨境進口業(yè)務(wù)進行整頓，因為公司確實觀察到這個領(lǐng)域有一些灰色的活動，而政府整治之后我們可以按照整治之后的模式開展業(yè)務(wù)。其實不管是品牌直接銷售到中國，還是保稅倉或者別的模式，之所以這么火爆還是因為消費者對國外高品質(zhì)商品需求的旺盛，所以我們相信這塊業(yè)務(wù)會繼續(xù)增長。

政府在下達新的政策之后，也在密切觀察市場的變化，而我們正在和政府和監(jiān)管方一起合作，分享我們觀察的結(jié)果和反饋。

阿里的第二項跨境進口業(yè)務(wù)就是代購，在淘寶平臺，我們有一項業(yè)務(wù)叫“全球購”，這是個人的代購服務(wù)，已經(jīng)在淘寶存在很多年了，我們還觀察到在社交媒體上很多網(wǎng)紅和意見領(lǐng)袖在寫與淘寶代購相關(guān)的內(nèi)容，所以我覺得淘寶在發(fā)展跨境社交電商業(yè)務(wù)方面非常有優(yōu)勢，因為對于大多數(shù)中國人來說，他們對于國際商品并不是非常熟悉，需要這些網(wǎng)紅和意見領(lǐng)袖分析他們的經(jīng)驗和推薦，他們會追隨這些意見并進行消費，這是淘寶的魔力，我們會繼續(xù)發(fā)展這塊業(yè)務(wù)，幫助用戶享受跨境代購的樂趣。

武衛(wèi)：阿里云業(yè)務(wù)已經(jīng)非常接近盈利，實際上如果我們想讓這塊業(yè)務(wù)領(lǐng)域，可以非?？焖俚刈龅?。阿里云的增長主要來自兩方面，一是付費客戶數(shù)的增長，截至今年3月底我們已經(jīng)擁有超過50萬付費阿里云客戶，而一年前付費客戶數(shù)僅有24萬，增速非?？?，這些客戶跨越各個領(lǐng)域，各種規(guī)模的企業(yè)都有；第二個增長點是我們不斷增加產(chǎn)品和服務(wù)的種類，同時對技術(shù)和服務(wù)的不斷提升。

對阿里云業(yè)務(wù)我們非常有信心，我們看到競爭對手不斷公布盈利、獲得16%~18%的利潤率、不斷提升利潤率的信息，其實我們覺得阿里云的利潤結(jié)構(gòu)和包括亞馬遜AWS在內(nèi)的競爭對手差不多。

蔡崇信：商戶對阿里云服務(wù)的接納率方面，其實云計算業(yè)務(wù)的客戶范圍非常廣，遠不止我們現(xiàn)有的電子商務(wù)類用戶，我們看到很多領(lǐng)域都很有潛力，比如大型企業(yè)、中小企業(yè)和政府類用戶，以及比如金融、醫(yī)療、游戲開發(fā)商等垂直領(lǐng)域。

阿里的商戶中，很多在使用免費的阿里云服務(wù)，因為他們使用的是一次性的服務(wù)，比如在雙十一他們獲得巨大流量的時候，會找到阿里的“聚石塔”平臺免費使用云計算服務(wù)，所以，你要問接納度的話，他們很多早就在阿里云計算平臺上，但在付費潛力方面，增長空間還很大。

張勇：對于第一個問題我再補充一下，政府政策的改變會對跨境進口業(yè)務(wù)中的天貓國際產(chǎn)生影響，但是由于阿里現(xiàn)在巨大的整體規(guī)模，所以其對公司的整體營收不會產(chǎn)生實質(zhì)影響；而政策的變化對淘寶C2C全球購業(yè)務(wù)不會產(chǎn)生影響。

分析師：關(guān)于螞蟻金融，現(xiàn)在螞蟻金融的戰(zhàn)略是什么？是發(fā)展用戶規(guī)模還是獲得利潤？你們最近公布了螞蟻金融的新一輪融資，可否分享一些運營數(shù)據(jù)，幫助我們更好的理解這項業(yè)務(wù)的估值？

第二，你們覺得向亞馬遜Prime這樣的服務(wù)適合阿里這樣的平臺模式嗎？會不會考慮借助菜鳥物流的優(yōu)勢發(fā)展類似的提升消費者忠誠度的服務(wù)？

武衛(wèi)：本季度我們承擔(dān)了螞蟻金融的一部分虧損，以前我們都是從螞蟻金融那里分享利潤，這個季度的虧損主要是因為螞蟻金額借助春節(jié)開展了一些旨在獲得新用戶的營銷活動，我們很高興得看到螞蟻金融不錯的發(fā)展勢頭，這從其最近一輪的融資中也可以看出來，其估值已經(jīng)超過了600億美元。如果你看今年全年的情況的話，我們相信螞蟻金融是盈利的，這個季度的虧損主要是一些季節(jié)性的因素和戰(zhàn)略性的獲取增長導(dǎo)致的。

蔡崇信：6月份我們的投資者日活動會介紹更多的螞蟻金融的情況。

張勇：現(xiàn)在我們已經(jīng)有超過4億的買家用戶，保持消費者忠誠度至關(guān)重要，現(xiàn)在我們已經(jīng)完成了對優(yōu)酷等數(shù)字媒體資產(chǎn)的收購，并且投資了“餓了么”，這產(chǎn)生了很多與電商業(yè)務(wù)交叉銷售和提升用戶粘性的機會。所以，對于提升用戶忠誠度我們一直在努力，但是并不會草率復(fù)制其他公司的項目。

Sun Trust分析師：關(guān)于螞蟻金融，你們提到阿里現(xiàn)在有權(quán)將現(xiàn)在的經(jīng)濟合約關(guān)系轉(zhuǎn)變成33%的股權(quán)，可否介紹一下把對螞蟻金融的經(jīng)濟合約關(guān)系轉(zhuǎn)變成股權(quán)關(guān)系的流程是怎樣的？

第二，可否介紹一下你們對于雅虎分拆阿里資產(chǎn)的進展和看法？

蔡崇信：為了將螞蟻金融的經(jīng)濟合約關(guān)系轉(zhuǎn)變成股權(quán)關(guān)系，我們需要獲得中國的金融監(jiān)管層的批準(zhǔn)，因為外國公司要獲得中國的金融企業(yè)的股權(quán)會受到很多限制，而向螞蟻金融這樣的企業(yè)在中國根本就沒有先例，所以監(jiān)管層面對的是第一個這樣的案例，但是我們正在與他們進行非常有建設(shè)性的溝通，這就是阿里對螞蟻金融的經(jīng)濟合約關(guān)系轉(zhuǎn)變成股權(quán)關(guān)系的流程。如果不能將與螞蟻金融的經(jīng)濟合約轉(zhuǎn)變成實際股權(quán)，阿里巴巴則將繼續(xù)分享螞蟻金融37.5%的利潤。

關(guān)于雅虎分拆的問題，我們也不知道，因為現(xiàn)在雅虎正在忙著出售自己的核心業(yè)務(wù)，這與我們無關(guān)。我們預(yù)計如果雅虎出售了自己的核心資產(chǎn)，那就會變成一個持有我們15%股權(quán)的公司，也就是跟我們的關(guān)系不發(fā)生變化。