[編者按]中國(guó)聯(lián)通IDC互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心成都基地近日正式簽約，至此包括中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)在內(nèi)的三大電信巨頭都已在成都布局云計(jì)算數(shù)據(jù)中心。按照成都市政府的規(guī)劃，到2015年，成都云計(jì)算產(chǎn)業(yè)將建成云服務(wù)、基礎(chǔ)軟硬件設(shè)備生產(chǎn)和云終端產(chǎn)品制造三大產(chǎn)業(yè)集群，產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到3000億元。

【頁(yè)面導(dǎo)讀】

三大電信巨頭布局成都打造“云計(jì)算”產(chǎn)業(yè)集群(本頁(yè))

成都加速布局3000億規(guī)模云計(jì)算

中國(guó)云計(jì)算應(yīng)用進(jìn)入集中爆發(fā)期

三大央企電信運(yùn)營(yíng)商發(fā)力云計(jì)算 2013年規(guī)模逾千億

云計(jì)算“大餐” 中小企業(yè)也能“分杯羹”

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

金元證券：國(guó)內(nèi)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈正在構(gòu)建

安信證券：軟件板塊關(guān)注四條投資線索(薦股)

【個(gè)股點(diǎn)評(píng)】

10大概念股價(jià)值解析

三大電信巨頭布局成都打造“云計(jì)算”產(chǎn)業(yè)集群

中國(guó)聯(lián)通IDC互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心成都基地近日正式簽約，至此包括中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)在內(nèi)的三大電信巨頭都已在成都布局云計(jì)算數(shù)據(jù)中心。按照成都市政府的規(guī)劃，到2015年，成都云計(jì)算產(chǎn)業(yè)將建成云服務(wù)、基礎(chǔ)軟硬件設(shè)備生產(chǎn)和云終端產(chǎn)品制造三大產(chǎn)業(yè)集群，產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到3000億元。

據(jù)新華社報(bào)道，成都市經(jīng)信委副主任李長(zhǎng)虹介紹，按照《成都云計(jì)算應(yīng)用與產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃綱要》，到2015年，成都將基本建成云計(jì)算模式下的技術(shù)、應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)三大體系，構(gòu)建政務(wù)云、社會(huì)云、企業(yè)云和高性能計(jì)算云四大基礎(chǔ)平臺(tái)，形成云服務(wù)、基礎(chǔ)軟硬件設(shè)備生產(chǎn)和云終端產(chǎn)品制造三大產(chǎn)業(yè)集群，培育一批在國(guó)內(nèi)具有較強(qiáng)實(shí)力和影響力的云計(jì)算領(lǐng)先企業(yè)，云計(jì)算產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到3000億元，云服務(wù)規(guī)模占全國(guó)市場(chǎng)的比重超過(guò)10%。

成都加速布局3000億規(guī)模云計(jì)算

2012年注定將是云計(jì)算在中國(guó)市場(chǎng)爆發(fā)的一年，不僅各家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)欲在云計(jì)算市場(chǎng)分一杯羹，作為西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展重點(diǎn)城市成都，也加入到推動(dòng)云計(jì)算在全國(guó)范圍內(nèi)快速發(fā)展的隊(duì)伍中來(lái)。

2月22日，成都市云計(jì)算產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟在第十屆中國(guó)軟洽會(huì)期間成立，同時(shí)，成都也再次強(qiáng)調(diào)未來(lái)成都云計(jì)算3000億產(chǎn)業(yè)規(guī)模的目標(biāo)。

同時(shí)，金山、360等公司也紛紛宣布了其未來(lái)的云計(jì)算計(jì)劃。

據(jù)了解，此次成都市云計(jì)算產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟是在成都市經(jīng)信委的指導(dǎo)下，由中國(guó)電信四川分公司、高新信息技術(shù)研究所、電子科技大學(xué)等40余家從事云計(jì)算產(chǎn)業(yè)研究、應(yīng)用、服務(wù)和運(yùn)營(yíng)的企業(yè)共同發(fā)起。其宗旨是致力于在云計(jì)算企業(yè)與政府、高等院校、科研院所之間，上下游產(chǎn)業(yè)之間建立有效運(yùn)行的產(chǎn)業(yè)發(fā)展流程、服務(wù)模式及產(chǎn)學(xué)研合作新機(jī)制，實(shí)現(xiàn)聯(lián)盟會(huì)員的共同發(fā)展。

2011年7月，成都市政府發(fā)布《成都市云計(jì)算應(yīng)用與產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃綱要》（以下簡(jiǎn)稱《綱要》），《綱要》中提出到“十二五”末要培育一批在國(guó)內(nèi)具有較強(qiáng)實(shí)力和影響力的云計(jì)算領(lǐng)先企業(yè)，云計(jì)算產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到3000億元，云服務(wù)規(guī)模占全國(guó)市場(chǎng)的比重超過(guò)10%，移動(dòng)智能終端產(chǎn)品制造占全球市場(chǎng)比重超過(guò)20%，使成都成為全球最大的云服務(wù)和終端產(chǎn)品制造基地之一。

不僅是政策上的支持，近日，成都市政府和中國(guó)電信等知名公司也展開(kāi)合作。2月10日成都市與中國(guó)電信股份有限公司舉行 “中國(guó)電信西部云計(jì)算基地項(xiàng)目簽約儀式”，中國(guó)電信西部云計(jì)算基地項(xiàng)目正式落戶成都。這也是繼上海、廣州之外，中國(guó)電信三大云計(jì)算基地之一——中國(guó)電信西部云計(jì)算基地。

據(jù)了解，該項(xiàng)目總投資約100億元人民幣，主要包括西部IDC業(yè)務(wù)集中承載中心、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市、三網(wǎng)融合、物聯(lián)網(wǎng)、大型數(shù)據(jù)災(zāi)備中心等若干子項(xiàng)目。該項(xiàng)目落戶成都，標(biāo)志著成都繼上海、廣州之后成為中國(guó)電信IDC和云計(jì)算運(yùn)營(yíng)中心的第三個(gè)核心節(jié)點(diǎn)。

近日，多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛宣布或是擬公布云計(jì)算的規(guī)劃。21日，金山旗下的網(wǎng)絡(luò)硬盤服務(wù)金山快盤正式宣布分拆，成立金山云獨(dú)立子公司，擁有1000萬(wàn)用戶的金山快盤也成為金山云公司的核心業(yè)務(wù)。

另外，根據(jù)近日媒體報(bào)道，奇虎360正在內(nèi)測(cè)云存儲(chǔ)服務(wù)“360云盤”。據(jù)悉，360云盤首個(gè)版本問(wèn)世于去年底，目前正在Beta版測(cè)試階段。除此之外，在個(gè)人云存儲(chǔ)布局的還有新浪旗下的微盤、華為網(wǎng)盤、騰訊旗下的Q盤等。

（每日經(jīng)濟(jì)新聞）

中國(guó)云計(jì)算應(yīng)用進(jìn)入集中爆發(fā)期

近兩年，國(guó)家多個(gè)區(qū)域積極探索云計(jì)算在城市管理、電子政務(wù)、園區(qū)服務(wù)以及醫(yī)療衛(wèi)生、互聯(lián)網(wǎng)、教育、金融等領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用，也取得了明顯成效。當(dāng)前，雖然云計(jì)算產(chǎn)業(yè)培育和應(yīng)用創(chuàng)新進(jìn)入發(fā)展新階段，但也面臨缺少統(tǒng)籌規(guī)劃、對(duì)應(yīng)用領(lǐng)域研究梳理不夠、示范項(xiàng)目倉(cāng)促上馬、投資風(fēng)險(xiǎn)增大等問(wèn)題。為了推動(dòng)各地云計(jì)算服務(wù)創(chuàng)新試點(diǎn)示范工程的理性、健康、可持續(xù)發(fā)展，賽迪顧問(wèn)經(jīng)過(guò)三個(gè)月的走訪和調(diào)研，針對(duì)北京、上海、深圳、杭州、無(wú)錫等5個(gè)試點(diǎn)城市，結(jié)合獲得首批專項(xiàng)資金支持的15個(gè)示范項(xiàng)目，以及5個(gè)城市設(shè)立的應(yīng)用示范工程，展開(kāi)深入研究和分析，撰寫完成《中國(guó)云計(jì)算應(yīng)用示范工程戰(zhàn)略研究》，供政府領(lǐng)導(dǎo)、IT企業(yè)、行業(yè)用戶參閱，共同探究云計(jì)算創(chuàng)新新方向、應(yīng)用新價(jià)值、服務(wù)新模式。

從我國(guó)云計(jì)算應(yīng)用示范的實(shí)施環(huán)境看，呈現(xiàn)出“國(guó)家提升云計(jì)算戰(zhàn)略定位，加快統(tǒng)籌推進(jìn)”，“地方謀求云計(jì)算先發(fā)優(yōu)勢(shì)，紛紛搶位布局”，“應(yīng)用需求進(jìn)入集中爆發(fā)期，市場(chǎng)潛力巨大”幾大特點(diǎn)。

第一，為加快推動(dòng)我國(guó)包括云計(jì)算產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國(guó)務(wù)院出臺(tái)了《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，工信部、發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于做好云計(jì)算服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展試點(diǎn)示范工作的通知》，提出將加快促進(jìn)我國(guó)云計(jì)算服務(wù)創(chuàng)新和應(yīng)用示范。此外，國(guó)家層面上的云計(jì)算產(chǎn)業(yè)規(guī)劃正在醞釀制定中，并從試點(diǎn)建設(shè)、重大專項(xiàng)、標(biāo)準(zhǔn)研制、統(tǒng)籌布局等四個(gè)方面加快推動(dòng)云計(jì)算發(fā)展。

第二，北京、上海、杭州、無(wú)錫、深圳5個(gè)試點(diǎn)城市立足本地區(qū)產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，在財(cái)稅支持、專項(xiàng)資金、應(yīng)用推廣、基地建設(shè)等方面相繼制定了地區(qū)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)發(fā)展和應(yīng)用創(chuàng)新的政策，對(duì)其它地區(qū)發(fā)展云計(jì)算產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的借鑒意義。根據(jù)賽迪顧問(wèn)的統(tǒng)計(jì)，目前已有二十余個(gè)城市將云計(jì)算作為其十二五發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域，相繼出臺(tái)了產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃、行動(dòng)計(jì)劃，制定了土地、稅收、資金等方面的優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)建設(shè)云計(jì)算示范試點(diǎn)工程。

第三，政府和機(jī)構(gòu)創(chuàng)新社會(huì)管理方式、提高社會(huì)管理水平，重點(diǎn)行業(yè)和企業(yè)加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式、推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整、促進(jìn)信息化和工業(yè)化深度融合，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的飛速發(fā)展、三網(wǎng)融合市場(chǎng)的逐步興起、物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的快速推進(jìn)等新一代信息技術(shù)交叉應(yīng)用市場(chǎng)大發(fā)展這幾大因素成為云計(jì)算應(yīng)用需求的主要爆發(fā)點(diǎn)。

從云計(jì)算發(fā)展戰(zhàn)略的角度，我們認(rèn)為，云計(jì)算應(yīng)用示范工程的設(shè)立應(yīng)重點(diǎn)考慮“創(chuàng)新商業(yè)模式”、“發(fā)揮標(biāo)桿作用”、“帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展”三方面因素。

第一，是否有合適的商業(yè)模式。示范應(yīng)用必須建立在市場(chǎng)需求的基礎(chǔ)上，才能保證可持續(xù)發(fā)展，因此，商業(yè)模式的設(shè)計(jì)至關(guān)重要。無(wú)論是采取“政府引導(dǎo)、商業(yè)運(yùn)作”、“政府直接購(gòu)買服務(wù)”、“獨(dú)立市場(chǎng)化運(yùn)作”，還是“推動(dòng)企業(yè)私有云從成本中心轉(zhuǎn)向利潤(rùn)中心”的模式等，都需要結(jié)合項(xiàng)目綜合分析，來(lái)設(shè)計(jì)合適商業(yè)模式。

第二，是否有利于發(fā)揮標(biāo)桿作用。當(dāng)前，各類云計(jì)算應(yīng)用還處于探索期，哪些行業(yè)合適先期推進(jìn)、哪些應(yīng)用適合向云平臺(tái)遷移等等，在政府領(lǐng)域應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注電子政務(wù)、社會(huì)管理、民生服務(wù)等，在大型企業(yè)領(lǐng)域應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注傳統(tǒng)信息系統(tǒng)整合、兩化融合推進(jìn)、業(yè)務(wù)創(chuàng)新支持等，在創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)活躍的領(lǐng)域應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)與云計(jì)算的新興融合應(yīng)用等。

第三，是否有利于帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。應(yīng)用示范除了切實(shí)發(fā)揮推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)信息化發(fā)展的作用外，也需要通過(guò)應(yīng)用示范帶動(dòng)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展，通過(guò)應(yīng)用示范工程的支持，帶動(dòng)中國(guó)云計(jì)算企業(yè)技術(shù)提升、產(chǎn)品創(chuàng)新，在全球競(jìng)爭(zhēng)格局下建設(shè)一支有競(jìng)爭(zhēng)力“中國(guó)隊(duì)”企業(yè)群。

從中國(guó)云計(jì)算應(yīng)用示范的發(fā)展方向看，呈現(xiàn)出發(fā)展驅(qū)動(dòng)力從“政策引導(dǎo)”轉(zhuǎn)為“市場(chǎng)拉動(dòng)”、業(yè)務(wù)創(chuàng)新源從“技術(shù)導(dǎo)向”轉(zhuǎn)為“應(yīng)用導(dǎo)向”、競(jìng)爭(zhēng)聚焦點(diǎn)從“單一應(yīng)用”轉(zhuǎn)向“平臺(tái)構(gòu)建”三大發(fā)展趨勢(shì)。

第一，發(fā)展驅(qū)動(dòng)力從“政策引導(dǎo)”轉(zhuǎn)為“市場(chǎng)拉動(dòng)”。在云計(jì)算發(fā)展起步階段，中央政府加強(qiáng)政策引導(dǎo)，地方政府加大投入，有力地推動(dòng)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)發(fā)展和應(yīng)用創(chuàng)新，但也出現(xiàn)了對(duì)需求把握不準(zhǔn)，盲目跟進(jìn)、匆忙上馬、重復(fù)建設(shè)、投資過(guò)熱的情況。未來(lái)云計(jì)算示范項(xiàng)目的建設(shè)將更加理性，以市場(chǎng)需求為重點(diǎn)，重視商業(yè)模式探索，利用云計(jì)算技術(shù)切實(shí)解決業(yè)務(wù)發(fā)展和信息化建設(shè)中的難點(diǎn)問(wèn)題。

第二，業(yè)務(wù)創(chuàng)新源從“技術(shù)導(dǎo)向”轉(zhuǎn)為“應(yīng)用導(dǎo)向”。早期信息技術(shù)的發(fā)展主要以“技術(shù)導(dǎo)向”為主，每一次重大技術(shù)變革，都推動(dòng)了經(jīng)濟(jì)社會(huì)的大發(fā)展。而云計(jì)算作為多種信息技術(shù)綜合應(yīng)用的載體，其創(chuàng)新性最重要的是如何利用云計(jì)算解決信息化應(yīng)用中面臨的難題，我國(guó)工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、市場(chǎng)化、信息化、國(guó)際化、產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、兩化深度融合等的持續(xù)推進(jìn)，為云計(jì)算的創(chuàng)新應(yīng)用提供了廣闊的空間。

第三，競(jìng)爭(zhēng)聚焦點(diǎn)從“單一應(yīng)用”轉(zhuǎn)向“平臺(tái)構(gòu)建”。云計(jì)算作為一個(gè)新興應(yīng)用，在發(fā)展初期，由于用戶對(duì)其技術(shù)成熟度、系統(tǒng)安全性等方面存在較大顧慮，多以小范圍試用為主，應(yīng)用云計(jì)算技術(shù)解決單一、非核心業(yè)務(wù)問(wèn)題。隨著云計(jì)算應(yīng)用的深入，越來(lái)越多的行業(yè)希望通過(guò)云計(jì)算平臺(tái)的搭建整合現(xiàn)有信息化應(yīng)用系統(tǒng)，建設(shè)高效、動(dòng)態(tài)、彈性的“靈動(dòng)型”一體化的云平臺(tái)，滿足業(yè)務(wù)快速發(fā)展需要。

從區(qū)域政府云計(jì)算應(yīng)用示范工程實(shí)施策略角度，賽迪顧問(wèn)提出跟進(jìn)首批國(guó)家級(jí)應(yīng)用示范項(xiàng)目示范內(nèi)容、聚焦本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)管理共性需求、構(gòu)建以應(yīng)用示范加快產(chǎn)業(yè)集聚的生態(tài)鏈、規(guī)避應(yīng)用示范工程建設(shè)投資過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)等四點(diǎn)建議。

第一，跟進(jìn)首批國(guó)家級(jí)應(yīng)用示范項(xiàng)目示范內(nèi)容。2011年10月，國(guó)家發(fā)展改革委會(huì)、工業(yè)和信息化部在北京、上海、深圳、杭州、無(wú)錫等5個(gè)城市云計(jì)算服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展試點(diǎn)工作的基礎(chǔ)上，啟動(dòng)了涵蓋互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、電子商務(wù)、中小企業(yè)服務(wù)、公共技術(shù)平臺(tái)等內(nèi)容的15個(gè)重點(diǎn)示范項(xiàng)目。地方政府在設(shè)立示范項(xiàng)目時(shí)，要深入研究國(guó)家級(jí)項(xiàng)目的特點(diǎn)，策劃契合國(guó)家支持方向的重點(diǎn)項(xiàng)目，同時(shí)積極爭(zhēng)取國(guó)家級(jí)示范項(xiàng)目落戶本地。

第二，聚焦本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)管理共性需求。隨著云計(jì)算應(yīng)用案例的增多，應(yīng)用領(lǐng)域的不斷拓展，相關(guān)技術(shù)和解決方案日漸成熟，地方云計(jì)算應(yīng)用示范工程的設(shè)立，一定要著眼于本地經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)管理共性需求，通過(guò)梳理地方信息化中亟待解決的問(wèn)題，分析潛在應(yīng)用需求，通過(guò)多種鼓勵(lì)手段引導(dǎo)基礎(chǔ)較好、特征明顯重點(diǎn)的領(lǐng)域，提前布局、優(yōu)先實(shí)施，即要樹(shù)立起云計(jì)算示范應(yīng)用標(biāo)桿區(qū)域的形象，又能切實(shí)實(shí)現(xiàn)本地信息化應(yīng)用的跨越式發(fā)展。

第三，構(gòu)建以示范應(yīng)用加快產(chǎn)業(yè)集聚的生態(tài)鏈。在實(shí)施典型云計(jì)算應(yīng)用示范項(xiàng)目的同時(shí)，要積極組織開(kāi)展多層面、多形式的產(chǎn)業(yè)交流活動(dòng)，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)資源整合，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部各種形式的資源整合和橫向聯(lián)合，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)制，形成集團(tuán)化、組織化的推進(jìn)模式，培育產(chǎn)業(yè)高端創(chuàng)新集群。支持云計(jì)算企業(yè)發(fā)起組建云計(jì)算產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟等中介組織，鼓勵(lì)中介組織參與本地云計(jì)算戰(zhàn)略規(guī)劃的實(shí)施，形成產(chǎn)學(xué)研用相結(jié)合的創(chuàng)新體系。

第四，規(guī)避應(yīng)用示范工程建設(shè)投資過(guò)熱的風(fēng)險(xiǎn)。在當(dāng)前的投資熱潮中，值得警惕的是，很多投巨資建成的所謂“云計(jì)算”平臺(tái)，實(shí)質(zhì)性應(yīng)用非常之少、設(shè)備利用率非常之低，有的云計(jì)算中心淪為僅供參觀的“展示中心”，有的只是在規(guī)模和硬件設(shè)備上大做文章而沒(méi)有提供真正的云計(jì)算應(yīng)用服務(wù)。因此，在設(shè)立云計(jì)算應(yīng)用示范工程時(shí)，必須加強(qiáng)宏觀規(guī)劃布局，根據(jù)信息化建設(shè)切實(shí)需要，確立可持續(xù)發(fā)展的商業(yè)模式。

三大央企電信運(yùn)營(yíng)商發(fā)力云計(jì)算 2013年規(guī)模逾千億

賽迪顧問(wèn)發(fā)布的云計(jì)算系列報(bào)告顯示，未來(lái)三年云計(jì)算應(yīng)用將以政府、電信、教育、醫(yī)療、金融、石油石化和電力等行業(yè)為重點(diǎn)，市場(chǎng)規(guī)模也將從2010年的167.31億元增長(zhǎng)到2013年的1174.12億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到91.5%。

報(bào)告預(yù)計(jì)，在未來(lái)云計(jì)算市場(chǎng)上，三大央企電信運(yùn)營(yíng)商——中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通(加入自選股,參加模擬炒股)、中國(guó)移動(dòng)將憑借其全面的數(shù)據(jù)中心節(jié)點(diǎn)、獨(dú)有的無(wú)線/有線網(wǎng)絡(luò)接入能力以及在用戶和渠道方面深厚的積累，成為中國(guó)云計(jì)算戰(zhàn)略的主要力量。

在市場(chǎng)服務(wù)主體方面，目前我國(guó)云計(jì)算陣營(yíng)中已經(jīng)形成了特色鮮明、各具優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)力量，分別為地方政府、IT企業(yè)、電信運(yùn)營(yíng)商。統(tǒng)計(jì)顯示，2010年三大運(yùn)營(yíng)商在數(shù)據(jù)中心資本支出方面，中國(guó)電信居首，其次是中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)移動(dòng)。

2010年下半年，工信部和國(guó)家發(fā)改委等聯(lián)合發(fā)出《關(guān)于做好云計(jì)算服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展試點(diǎn)示范工作的通知》，明確指出，北京、上海、深圳、杭州、無(wú)錫5個(gè)城市將先行開(kāi)展中國(guó)云計(jì)算服務(wù)創(chuàng)新發(fā)展試點(diǎn)示范工作。

據(jù)賽迪顧問(wèn)統(tǒng)計(jì)，目前全國(guó)已有20余個(gè)城市將云計(jì)算作為“十二五”發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域，相繼出臺(tái)了產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃、行動(dòng)計(jì)劃，制定了土地、稅收、資金等方面的優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)建設(shè)云計(jì)算示范試點(diǎn)工程。

（上海證券報(bào)）

云計(jì)算“大餐” 中小企業(yè)也能“分杯羹”

馬國(guó)昌是重慶正大軟件集團(tuán)的副總裁，因?yàn)楣鹃L(zhǎng)期為外國(guó)企業(yè)開(kāi)發(fā)軟件，所以長(zhǎng)期以來(lái)他起床后的頭一件事就是查看美元的匯率。而未來(lái)，隨著公司業(yè)務(wù)像云計(jì)算開(kāi)發(fā)應(yīng)用轉(zhuǎn)型，他的這個(gè)習(xí)慣或?qū)⒏淖儭?/p>

以前，公司經(jīng)常接到日本、歐洲、美國(guó)等地軟件開(kāi)發(fā)的單子。全球金融危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)際經(jīng)濟(jì)走勢(shì)不明朗，這些單子已經(jīng)受到影響，今后的情況更是撲朔迷離。而重慶新興的云計(jì)算產(chǎn)業(yè)，讓馬國(guó)昌看到了新路。

“云計(jì)算是一頓大餐，中小企業(yè)從中也能捕捉到商機(jī)。”馬國(guó)昌這樣說(shuō)道。

馬國(guó)昌表示，云計(jì)算的產(chǎn)業(yè)分為三種，一是建立云計(jì)算中心，購(gòu)進(jìn)房產(chǎn)、服務(wù)器等硬件；二是使用云計(jì)算的數(shù)據(jù)處理功能為企業(yè)服務(wù)；第三種，將云計(jì)算技術(shù)運(yùn)用到人們的生活中，和物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)融合，為消費(fèi)者服務(wù)。

“像第一種，硬件投入少則上億元，我們花不起。但是，公司能直接租用一塊‘云’來(lái)作為自己的數(shù)據(jù)處理中心。租賃，一年僅100萬(wàn)元-200萬(wàn)元就能完成。”馬國(guó)昌說(shuō)。

“云”是租來(lái)了，可客戶在哪里？

大型銀行的存款、儲(chǔ)蓄等數(shù)據(jù)需要長(zhǎng)期的儲(chǔ)存和處理，這無(wú)疑是一群財(cái)大氣粗的買主。但是，大型的銀行數(shù)據(jù)處理量大，若想為他們服務(wù)，自己就要建龐大的數(shù)據(jù)中心。一年光維護(hù)費(fèi)就得上千萬(wàn)元。想到這里，馬國(guó)昌搖了搖頭。

后來(lái)，馬國(guó)昌瞄準(zhǔn)了國(guó)家新批的村鎮(zhèn)銀行。他表示，全國(guó)目前新批了490家村鎮(zhèn)銀行，都需要信息化管理。他可以從多家銀行接到業(yè)務(wù)，并用租來(lái)的“云”為其服務(wù)。馬國(guó)昌算了筆賬：如果一家銀行每年拿出200萬(wàn)元，全國(guó)490家新增村鎮(zhèn)銀行就能帶來(lái)一塊近10億元的“蛋糕”，這還不算上新成立的擔(dān)保公司和小額貸款公司，對(duì)于重慶的軟件企業(yè)都有機(jī)會(huì)。

一般外包業(yè)務(wù)的毛利率不超過(guò)20%。如果通過(guò)云計(jì)算為銀行進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，不僅和銀行是長(zhǎng)期合作關(guān)系，每年的利潤(rùn)也將提高到40%。此時(shí)，公司的身份也變了，成為信息服務(wù)的提供商。

（重慶日?qǐng)?bào)）

金元證券：國(guó)內(nèi)云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈正在構(gòu)建

云計(jì)算是第四次IT 革命。云計(jì)算是一種新的IT 資源的交付和使用模式，是將計(jì)算、存儲(chǔ)和網(wǎng)絡(luò)等IT 資源進(jìn)行整合、抽象后，以按需、易擴(kuò)展的方式通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)提供給用戶。云計(jì)算是一種新興的技術(shù)體系，同時(shí)也帶來(lái)了新的商業(yè)機(jī)會(huì)，是繼大型機(jī)、個(gè)人電腦和互聯(lián)網(wǎng)之后的第四次IT革命。

云計(jì)算產(chǎn)業(yè)已獲得國(guó)家的重點(diǎn)支持。云計(jì)算作為信息技術(shù)領(lǐng)域重要的發(fā)展方向，將肩負(fù)著中國(guó)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重任，是新興產(chǎn)業(yè)的重要分支之一。在十二五期間，無(wú)論是在技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品推廣還是應(yīng)用示范等方面，云計(jì)算都將獲得政府在政策、資金、項(xiàng)目等方面的大力支持。

我國(guó)的云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈正在構(gòu)建過(guò)程中。云計(jì)算作為新一代信息技術(shù)，其技術(shù)和商業(yè)模式還未充分成熟。國(guó)內(nèi)沒(méi)有形成統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)業(yè)發(fā)展受影響。各地政府和企業(yè)都在大規(guī)模建設(shè)云計(jì)算的基礎(chǔ)設(shè)施，但是還缺乏有效的應(yīng)用實(shí)踐。同時(shí)，我國(guó)的企業(yè)還沒(méi)有掌握核心技術(shù)，與國(guó)際大型企業(yè)還存在一定差距。

市場(chǎng)規(guī)模最大也是我國(guó)企業(yè)的機(jī)會(huì)所在。在云計(jì)算的三種服務(wù)模式中，SaaS 的市場(chǎng)規(guī)模占比是最大的，大約比例為85%左右。這也是我國(guó)企業(yè)最主要的掘金地。在安全、企業(yè)應(yīng)用軟件、地理信息、電子政務(wù)等領(lǐng)域我國(guó)企業(yè)理解更深刻，相對(duì)國(guó)外廠家來(lái)說(shuō)存在一定的優(yōu)勢(shì)。

的占比為10%左右，IaaS 的市場(chǎng)占比為5%左右。

未來(lái)五年云計(jì)算產(chǎn)業(yè)將高速發(fā)展。根據(jù)賽迪顧問(wèn)的預(yù)測(cè)，我國(guó)云計(jì)算的市場(chǎng)規(guī)模將從2009 年的92.23 億元增長(zhǎng)到2012 年的606.78 億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)87.4%。未來(lái)政府、電信、教育、醫(yī)療、金融、石油石化、電力等行業(yè)將會(huì)逐步應(yīng)用云計(jì)算，市場(chǎng)規(guī)模會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。我們預(yù)計(jì)中國(guó)云計(jì)算市場(chǎng)在2016 年以前都將處于快速發(fā)展的階段，年復(fù)合增長(zhǎng)率為36%以上。

投資建議。結(jié)合上市公司在云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈的位置以及公司的競(jìng)爭(zhēng)力，我們給予中興通訊、用友軟件、太極股份、東華軟件買入評(píng)級(jí)。給予中國(guó)聯(lián)通、超圖軟件、華勝天成、浪潮信息增持評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)：國(guó)家的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)還沒(méi)有出臺(tái)，技術(shù)上的選擇存在一定的風(fēng)險(xiǎn)；云計(jì)算產(chǎn)業(yè)鏈的培育成長(zhǎng)的時(shí)間還存在不確定性。

安信證券：軟件板塊關(guān)注四條投資線索(薦股)

軟件板塊在本輪反彈中表現(xiàn)較弱，若大盤反彈能夠持續(xù)，板塊有望補(bǔ)漲。建議關(guān)注四條投資線索：

Facebook 上市有望帶動(dòng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上市公司表現(xiàn)，重點(diǎn)關(guān)注科大訊飛。

高送轉(zhuǎn)概念股，包括遠(yuǎn)望谷、天澤信息、銀信科技等。

物聯(lián)網(wǎng)十二五規(guī)劃出臺(tái)，關(guān)注遠(yuǎn)望谷、新大陸、中瑞思創(chuàng)、銀江股份等。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高，估值較便宜的公司：東華軟件、大華股份、海康威視、軟控股份、漢得信息、天璣科技、銀江股份、立思辰和美亞柏科。（安信證券研究中心）

中國(guó)聯(lián)通2012年1月新增用戶數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng):聯(lián)通3G份額持續(xù)領(lǐng)先

類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：國(guó)泰君安證券股份有限公司 研究員：楊昊帆 日期：2012-02-22

3G市場(chǎng)份額持續(xù)領(lǐng)先

與此同時(shí),中電信與中移動(dòng)也公布了相關(guān)數(shù)據(jù)。其中中移動(dòng)1月份3G用戶新增273萬(wàn),總用戶數(shù)新增587萬(wàn),中電信CDMA用戶增長(zhǎng)278萬(wàn)戶,其中3G用戶增長(zhǎng)241萬(wàn)戶。從市場(chǎng)份額來(lái)看,從2011年12月份3G用戶份額36.2%到1月份,份額出現(xiàn)了進(jìn)一步增長(zhǎng)了1個(gè)百分點(diǎn),到達(dá)了37.2%。

我們對(duì)這一數(shù)據(jù)有如下點(diǎn)評(píng):

首先,由于節(jié)日因素影響,三大運(yùn)營(yíng)商的數(shù)據(jù)環(huán)比均出現(xiàn)了下滑;其次聯(lián)通市場(chǎng)份額的提升,我們認(rèn)為iPhone4S的熱銷是其中的重要貢獻(xiàn)。

高市場(chǎng)份額恐難以延續(xù)

我們認(rèn)為中國(guó)3G發(fā)展將持續(xù)加速,但聯(lián)通保持如此高的新增市場(chǎng)份額不樂(lè)觀。

運(yùn)營(yíng)商在智能終端上的貼身肉搏越行越近。2011年中移動(dòng)缺席了千元智能機(jī)的競(jìng)爭(zhēng),新增用戶的市場(chǎng)份額也一跌再跌?？梢?jiàn)2012年不會(huì)再次缺席。目前中移動(dòng)對(duì)G3終端集采開(kāi)始逐步提升門檻,小廠商將被淘汰,市場(chǎng)份額進(jìn)一步集中到中華酷聯(lián)以及幾個(gè)國(guó)外大廠中,而且終端質(zhì)量成為了目前主抓的工作,預(yù)計(jì)在4月份將形成初步結(jié)果,以中移動(dòng)的財(cái)力和運(yùn)營(yíng)能力,3G增長(zhǎng)將逐步告別注水階段;中電信則是依靠進(jìn)一步的寬帶領(lǐng)先優(yōu)勢(shì),在終端方面也開(kāi)始享受成果,新的龍計(jì)劃越加激進(jìn)。2012年的終端競(jìng)爭(zhēng)將空前激進(jìn)。聯(lián)通想要維持如此高市場(chǎng)份額較為困難。

中高端三分天下有其一:聯(lián)通公司的價(jià)值提升

我們堅(jiān)定認(rèn)為:在未來(lái)的移動(dòng)寬帶數(shù)據(jù)服務(wù)中,中國(guó)聯(lián)通將占據(jù)有利位置,而這也是WCDMA生態(tài)鏈對(duì)中國(guó)聯(lián)通持續(xù)支持的最終體現(xiàn)。中國(guó)聯(lián)通一開(kāi)始有終端支持,在對(duì)手終端逐步跟上的時(shí)候,網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)將逐步體現(xiàn),而此刻,WCDMA網(wǎng)絡(luò)上的應(yīng)用優(yōu)勢(shì)也將逐步體現(xiàn),從而穩(wěn)固中國(guó)聯(lián)通在中高端移動(dòng)數(shù)據(jù)服務(wù)市場(chǎng)中的地位。

我們認(rèn)為對(duì)中國(guó)聯(lián)通來(lái)說(shuō),2012年要更加注重在1000-2000中間價(jià)位段的用戶發(fā)展?fàn)顩r,這是市場(chǎng)的中堅(jiān)力量,也決定了未來(lái)中國(guó)聯(lián)通的市場(chǎng)地位。

超圖軟件:主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)展良好,營(yíng)業(yè)外收入減少導(dǎo)致業(yè)績(jī)低于預(yù)期

類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：平安證券有限責(zé)任公司 研究員：邵青 日期：2012-01-31

公司預(yù)告2011年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)2%~10%。2012-1-31,超圖軟件(300036)發(fā)布2011年業(yè)績(jī)預(yù)告,實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.6~2.8億元,同比增長(zhǎng)28%~38%,符合預(yù)期;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3600~3880萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)28%~38%,反映公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力穩(wěn)定;凈利潤(rùn)4600~4950萬(wàn)元,EPS 在0.38~0.41元,同比僅增長(zhǎng)2%~10%,低于預(yù)期。

主營(yíng)業(yè)務(wù)進(jìn)展良好,收入延續(xù)快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。公司業(yè)務(wù)進(jìn)展良好,11年全年收入在2.6-2.8億元,其中第四季度收入1.0-1.2億元,基本符合預(yù)期。展望未來(lái),隨著地理信息越來(lái)越深入人們的工作和生活,對(duì)GIS 的需求與日俱增,公司承接項(xiàng)目的規(guī)模和數(shù)量都有所增長(zhǎng),收入快速增長(zhǎng)的動(dòng)力依然充足。

營(yíng)業(yè)外收入減少拖累業(yè)績(jī),2012年有望好轉(zhuǎn)。營(yíng)業(yè)外收入分為政府補(bǔ)貼和軟件增值稅退稅兩部分,具體來(lái)看:1)政府補(bǔ)貼:2010年公司獲得政府補(bǔ)貼960萬(wàn)元(其中上市補(bǔ)貼300萬(wàn)元,科研基金660萬(wàn)元),而2011年只有440萬(wàn)元,減少520萬(wàn)元;2)軟件增值稅退稅:2010年近1000萬(wàn)元,2011年略有減少。此外,所得稅也有影響。由于2011年度國(guó)家規(guī)劃布局內(nèi)重點(diǎn)軟件企業(yè)評(píng)審工作還未啟動(dòng),公司的所得稅率為15%(去年為10%),影響所得稅在2~3百萬(wàn)元。作為國(guó)內(nèi)GIS軟件的領(lǐng)導(dǎo)者,公司獲得國(guó)家規(guī)劃布局內(nèi)重點(diǎn)軟件企業(yè)資格的確定性很高,2012年的所得稅率有望按10%。

看好公司長(zhǎng)期發(fā)展前景,維持評(píng)級(jí)為“強(qiáng)烈推薦”。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告,我們下調(diào)盈利預(yù)測(cè),預(yù)計(jì)2011年-2013年EPS 分別為0.41元、0.65元和0.88元,對(duì)應(yīng)2012年1月31日收盤價(jià)17.70元,PE 分別為44倍、27倍和20倍。盡管估值上有壓力,但基于國(guó)內(nèi)地理信息產(chǎn)業(yè)方興未艾的發(fā)展前景,以及公司不管在技術(shù)還是市場(chǎng)開(kāi)拓都是國(guó)內(nèi)GIS 領(lǐng)域的龍頭地位,我們看好公司的長(zhǎng)期發(fā)展,維持“強(qiáng)烈推薦”的投資評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提示:技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。

華勝天成:轉(zhuǎn)型期收入與盈利暫背離,關(guān)注云計(jì)算推廣

類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：華寶證券有限責(zé)任公司 研究員：吳炳華 日期：2011-11-01

事項(xiàng):

業(yè)績(jī)下滑26.7%,低于市場(chǎng)預(yù)期。華勝天成(600410)10月28日發(fā)布三季報(bào),公司1-9月實(shí)現(xiàn)收入34.09億元,同比增長(zhǎng)25.01%,實(shí)現(xiàn)歸屬母公司的凈利潤(rùn)9409.13萬(wàn)元,同比減少了26.68%。其中,7-9月的收入同比下滑6.15%,凈利潤(rùn)同比下滑-87.80%。攤薄后的EPS為0.19元。低于市場(chǎng)預(yù)期。

主要觀點(diǎn):

規(guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致盈利收入現(xiàn)背離,毛利率略有下降。公司前三季度業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了一定增長(zhǎng)是由于公司的產(chǎn)品及服務(wù)進(jìn)一步得到了客戶的認(rèn)可,僅第三季度的訂單金額就達(dá)到了12.93億元,同比增長(zhǎng)了35.53%。這反映了在云計(jì)算的優(yōu)先布局和穩(wěn)定的客戶優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上,公司產(chǎn)品正在從傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)行業(yè)進(jìn)行推廣。前三季度凈利潤(rùn)同比降低約26.68%,其中,凈利潤(rùn)同比下滑-87.80%,除了因?yàn)槭袌?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及新產(chǎn)品推廣等因素導(dǎo)致的綜合毛利率下降之外,貨幣政策偏緊導(dǎo)致客戶賒銷以及應(yīng)收賬款產(chǎn)生較大幅度的增加,由此帶來(lái)的壞賬準(zhǔn)備計(jì)提大幅增加也對(duì)利潤(rùn)水平產(chǎn)生一定的影響。另外,前三季度公司產(chǎn)品綜合毛利率為17.92%,同比下降1.88個(gè)百分點(diǎn)。其中,系統(tǒng)產(chǎn)品及系統(tǒng)集成服務(wù)毛利率為12.87%,同比降低0.63個(gè)百分點(diǎn),這主要由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈以及電信運(yùn)營(yíng)商集中采購(gòu)增加等因素導(dǎo)致。專業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)的毛利率32.13%,與去年同期基本持平。軟件及軟件開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)的毛利率為17.14%,相比上年同期23.18%下降近6.04個(gè)百分點(diǎn),主要由于公司新研發(fā)及承接的基于云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的軟件業(yè)務(wù)尚處于投入期,產(chǎn)品成熟度和規(guī)模效益還有待提升,預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)品技術(shù)的不斷完善和市場(chǎng)份額的逐步提升,軟件業(yè)務(wù)毛利率水平將得到有效改善。

規(guī)模擴(kuò)張拖累利潤(rùn),關(guān)注外延擴(kuò)張協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮。1-9月公司銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)12.59%,管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)24.82%,期間費(fèi)用的增長(zhǎng)主要由于經(jīng)營(yíng)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)大、收購(gòu)廣州石竹等公司帶來(lái)的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用增加、為提高對(duì)新興重點(diǎn)產(chǎn)品和重點(diǎn)行業(yè)的拓展力度,在研發(fā)及市場(chǎng)推廣上投入的資源也大幅增長(zhǎng)所致。此外,由于公司股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)施所產(chǎn)生的費(fèi)用攤銷相比上年同期增加約1265萬(wàn)元,也對(duì)運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的增加產(chǎn)生一定的影響;財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期大幅增加834萬(wàn)元,增長(zhǎng)近1.6倍,主要由于公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致銀行借款增加,帶來(lái)利息費(fèi)用支出大幅上升所致。關(guān)注未來(lái)公司能否通過(guò)順利擴(kuò)大云計(jì)算的營(yíng)收規(guī)模,以及加速使得外延收購(gòu)業(yè)務(wù)及時(shí)發(fā)揮整合效應(yīng),以攤低成本,盡快恢復(fù)盈利能力。

轉(zhuǎn)型期經(jīng)歷業(yè)績(jī)下滑陣痛,看好長(zhǎng)期投資價(jià)值,維持買入。雖然目前公司仍面臨著云服務(wù)前期投入過(guò)大、外延收購(gòu)帶來(lái)的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用的擴(kuò)張,可能會(huì)使公司面臨上市之后新的壓力高點(diǎn)。但是鑒于公司在云計(jì)算領(lǐng)域預(yù)先布局的先發(fā)優(yōu)勢(shì)、具有戰(zhàn)略性前瞻的外延收購(gòu)布局,以及公司雄厚的客戶基礎(chǔ)和不斷強(qiáng)化的品牌效應(yīng)。維持原有的盈利預(yù)測(cè),公司2011-2013年可實(shí)現(xiàn)的EPS 分別為0.43、0.55和0.77元,分別對(duì)應(yīng)33.53、24.86和18.73倍PE,合理價(jià)位為16.24元,對(duì)應(yīng)2012年28倍PE,仍維持買入評(píng)級(jí)。

浪潮信息:浪潮之巔,漫步云端

類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：國(guó)金證券股份有限公司 研究員：陳運(yùn)紅 日期：2011-03-10

投資邏輯

我們認(rèn)為浪潮信息將是政府、軍隊(duì)私有云的主要受益者:其一,云計(jì)算架構(gòu)弱化了軟硬件平臺(tái)差異,這縮小了本土廠商與跨國(guó)企業(yè)在底層軟件和高端硬件的差距,技術(shù)門檻的降低使得浪潮信息完全有可能以自主創(chuàng)新為主的方式實(shí)現(xiàn)云計(jì)算本土化的過(guò)程。其二,我們認(rèn)為云計(jì)算在我國(guó)的首批投資主體主要是運(yùn)營(yíng)商、政府和軍隊(duì),運(yùn)營(yíng)商推廣的是公共云,強(qiáng)調(diào)是的網(wǎng)絡(luò)容錯(cuò)性和業(yè)務(wù)穩(wěn)定性,技術(shù)領(lǐng)先是拿單關(guān)鍵,外資廠商占據(jù)優(yōu)勢(shì);而軍隊(duì)和政府首要強(qiáng)調(diào)的是信息安全的自主可控,在保證系統(tǒng)可靠運(yùn)營(yíng)的前提下,本土廠商具備先入優(yōu)勢(shì),而浪潮信息憑借國(guó)資背景、多年的政府和軍隊(duì)資源優(yōu)勢(shì)、以及蟬聯(lián)15年國(guó)產(chǎn)服務(wù)器龍頭地位,將奠定它將是政府、軍隊(duì)私有云的主要受益者。

未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn):短期取決于服務(wù)器銷量的增長(zhǎng)以及高端服務(wù)器比例提升帶來(lái)毛利率提升;中長(zhǎng)期取決于募投項(xiàng)目的成功推進(jìn),不但從技術(shù)層面實(shí)現(xiàn)從單純服務(wù)器制造商到云計(jì)算綜合解決方案提供商的升級(jí)與轉(zhuǎn)變,更是盈利模式的重大轉(zhuǎn)折,實(shí)現(xiàn)從賣硬件到賣方案、賣服務(wù)的質(zhì)變,將開(kāi)啟公司未來(lái)發(fā)展的廣闊空間。

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)與估值

基于募投項(xiàng)目成功投產(chǎn)的前提下,我們預(yù)計(jì)2011-2013年公司實(shí)現(xiàn)收入分別為12.73億元(增17.72%)、16.59億元(30.34%)、22.95億元(38.31%)。對(duì)應(yīng)的EPS分別為2011年0.30元(134.36%),2012年0.50元(69.59%),2013年0.92元(83.40%) 。

采用APV估值方法,假設(shè)資金成本為9.43%,凈利潤(rùn)后續(xù)增長(zhǎng)率為4%,公司的每股價(jià)值為32.45元。首次給予“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)

如果募投項(xiàng)目沒(méi)能如期推進(jìn),不排除2013年公司實(shí)際業(yè)績(jī)將大幅低于預(yù)期的可能性。

中興通訊:站在長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看中興通訊的穩(wěn)健發(fā)展

類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：安信證券股份有限公司 研究員：侯利 日期：2012-02-22

主業(yè)穩(wěn)健,業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期主要原因是匯兌損失,2012年將出現(xiàn)反轉(zhuǎn)

匯兌損益不代表企業(yè)的持續(xù)盈利能力,它僅是一個(gè)數(shù)字換算公式而已。安信證券宏觀的最新觀點(diǎn)是,人民幣將會(huì)在2012年走向長(zhǎng)期的貶值通道,美元重回強(qiáng)勢(shì),那么我們是否理解如若我們關(guān)注匯兌損益,人民幣貶值在2012年、2013年是中興通訊的利好呢?

華為的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在2011年僅增長(zhǎng)10%(以人民幣計(jì)算),而中興通訊的增速遠(yuǎn)高于華為(三季報(bào)披露26.53%),中興通訊表現(xiàn)了更好的成長(zhǎng)性。

從愛(ài)立信年報(bào)看2012:歐洲面臨新老更迭,亞非拉增長(zhǎng)穩(wěn)健

北美是愛(ài)立信的“重災(zāi)區(qū)”,主要源于LTE基本部署告一段落,歐洲處在網(wǎng)絡(luò)改造階段,為了爭(zhēng)取份額,公司的營(yíng)收和利潤(rùn)率都收到一定影響;

廣大的亞非拉等發(fā)展中國(guó)家依舊保持較快增長(zhǎng),成為支撐公司業(yè)績(jī)的重要?jiǎng)恿?網(wǎng)絡(luò)工程、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)越來(lái)越成為公司平滑業(yè)績(jī),穩(wěn)定收入的來(lái)源。

2012,中興通訊的七大猜想

銷售結(jié)構(gòu)的優(yōu)化將有助于通信設(shè)備業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長(zhǎng)n 移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的驅(qū)動(dòng),終端繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)

LTE布局和終端產(chǎn)品的放量導(dǎo)致利潤(rùn)率持平但不應(yīng)預(yù)期過(guò)高

人民幣升值到來(lái)的匯兌損失或?qū)②厔?shì)反轉(zhuǎn),2012年形成匯兌收益

云戰(zhàn)略將被放在越來(lái)越重要的位臵

更加高效的運(yùn)營(yíng)價(jià)值導(dǎo)致管理、銷售費(fèi)用的下降n 輕裝上陣迎接LTE時(shí)代的到來(lái)

投資建議

短期的匯兌損失將小幅蠶食2011年的每股收益,我們預(yù)計(jì),公司2011年、2012年的EPS分別為0.80元、1.12元。我們認(rèn)為,今年將是公司平滑完成大布局的一年,2013年后的幾年,我們相信公司將迎來(lái)收入、利潤(rùn)高速增長(zhǎng)的黃金時(shí)代。我們給予3個(gè)月22元目標(biāo)價(jià),維持此前買入-A的投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示:智能手機(jī)競(jìng)爭(zhēng),拓展新市場(chǎng)過(guò)于激進(jìn)導(dǎo)致毛利率下滑風(fēng)險(xiǎn);

用友軟件:業(yè)績(jī)符合預(yù)期,估值已達(dá)歷史低位

類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)江證券股份有限公司 研究員：馬先文 日期：2012-01-31

我們預(yù)計(jì)公司2011、2012、2013 年EPS 分別為0.65、0.90、1.22 元,公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)前景十分明朗,目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2011、2012、2013 年P(guān)E 分別為24.83、17.94、13.30 倍,我們維持其“推薦”評(píng)級(jí)。

太極股份三季度報(bào)告點(diǎn)評(píng):營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定增長(zhǎng),盈利能力逐步提高

類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：國(guó)都證券有限責(zé)任公司 研究員：姜瑛 日期：2011-10-24

事件:

太極股份昨晚發(fā)布了三季度報(bào)告,公司2011年1-9月份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入16.03億元,同比增長(zhǎng)28.35%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)7496.13萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)30.96%。實(shí)現(xiàn)每股收益0.38元。

營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定增長(zhǎng),盈利能力逐步提高。公司今年三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.12億元,環(huán)比增長(zhǎng)8.56%,同比增長(zhǎng)51.48%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2439.88萬(wàn)元,環(huán)比下降34.74%,同比增長(zhǎng)10.33%;期間費(fèi)用同比增長(zhǎng)17.52%,環(huán)比下降9.07%。凈利潤(rùn)環(huán)比下降是由于營(yíng)業(yè)成本上升,毛利率下降所致。公司往年各季度毛利率均存在一定的波動(dòng)性。同時(shí)公司預(yù)計(jì)2011年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)20%~50%。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),盈利能力逐步提高。

逐步深挖重點(diǎn)領(lǐng)域,訂單保持快速增長(zhǎng)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)分為行業(yè)解決方案與服務(wù)、IT咨詢服務(wù)、IT產(chǎn)品增值服務(wù)三方面。公司依托自身的優(yōu)勢(shì),不斷深挖重點(diǎn)領(lǐng)域。今年上半年,公司在金融、能源領(lǐng)域的營(yíng)業(yè)收入分別同比增長(zhǎng)76.14%和107.12%。公司上半年簽訂合同累計(jì)超過(guò)12.4億,同比增長(zhǎng)34.5%,截止上半年底,公司已中標(biāo)但未簽訂合同約為3.5億。持續(xù)穩(wěn)定的訂單增長(zhǎng),以及重點(diǎn)業(yè)務(wù)的拓展將為公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供保證。

市場(chǎng)開(kāi)拓穩(wěn)步推進(jìn),產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。公司上半年的華東、華北和華南等地區(qū)的營(yíng)業(yè)收入大幅增加,同比分別增長(zhǎng)了38.38%、67.06%、85.69%,顯現(xiàn)了公司在區(qū)域市場(chǎng)拓展的成績(jī)。“十二五”期間,我國(guó)政府、金融、能源、公共事業(yè)等行業(yè)的軟件服務(wù)業(yè)采購(gòu)規(guī)模將保持高速增長(zhǎng),同時(shí),軟件和信息服務(wù)業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步向“服務(wù)化”發(fā)展。公司也將不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),逐步加大信息咨詢和服務(wù)的拓展。

借助資本市場(chǎng)優(yōu)勢(shì),縱向拓展公司業(yè)務(wù)。公司利用超募資金先后收購(gòu)了控股子公司太極信息系統(tǒng)的全部股權(quán)、增資了北京人大金倉(cāng)。人大金倉(cāng)是我國(guó)國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)公司代表之一,公司此次增資將補(bǔ)充自身的軟件產(chǎn)品和研發(fā)實(shí)力,提高一體化信息技術(shù)服務(wù)的能力,延伸產(chǎn)業(yè)鏈。公司也表示下半年將繼續(xù)推進(jìn)戰(zhàn)略并購(gòu)工作,利用資本市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì),不斷擴(kuò)充自身的實(shí)力,縱向深入發(fā)展公司的業(yè)務(wù),提高公司的競(jìng)爭(zhēng)力。

盈利預(yù)測(cè)與估值。我們預(yù)計(jì)公司11-13年EPS為0.63元、0.84元和1.09元,對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為32倍、24倍和19倍,我們預(yù)計(jì)公司未來(lái)三年業(yè)績(jī)復(fù)合增速將達(dá)到34.23%,給予公司短期推薦、長(zhǎng)期A的投資評(píng)級(jí)。

東華軟件2011年業(yè)績(jī)快報(bào)點(diǎn)評(píng):業(yè)績(jī)符合預(yù)期,訂單大幅增長(zhǎng)

類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：安信證券股份有限公司 研究員：侯利，胡又文 日期：2012-02-21

報(bào)告摘要:

業(yè)績(jī)穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司業(yè)績(jī)快報(bào)顯示,2011年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別為25.99億元和4.2億元,同比分別增長(zhǎng)38.95%和32.39%,每股收益0.80元,略超我們預(yù)期。業(yè)績(jī)略超預(yù)期的主要原因是收入增速超我們預(yù)期,主要是公司4季度收入確認(rèn)較歷年平均水平較高。4季度公司應(yīng)收同比增長(zhǎng)達(dá)62.7%,遠(yuǎn)高于前三季度27.5%的增速。公司業(yè)績(jī)能夠保持快速穩(wěn)定增長(zhǎng)的原因主要是國(guó)內(nèi)信息化需求穩(wěn)定增長(zhǎng),公司業(yè)務(wù)拓展順利,此外公司合并了北京神州新橋公司,預(yù)計(jì)對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)超過(guò)10%。

訂單大幅增長(zhǎng),2012年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望提速。公司2011年簽訂項(xiàng)目合同金額38.09億元,同比大幅增長(zhǎng)66.26%,即使去除合并神州新橋帶來(lái)的訂單增量,我們判斷公司新簽訂單增長(zhǎng)也超過(guò)50%,這些新簽合同中較大部分將跨期執(zhí)行,將使公司2012年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望提速。

行業(yè)需求保持穩(wěn)定,公司銷售布局初顯成效。我們認(rèn)為公司訂單實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)原因在于兩個(gè)方面:一是從行業(yè)來(lái)看,隨著云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、社交媒介、數(shù)據(jù)分析等新一代IT技術(shù)進(jìn)入到快速推廣階段,以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展帶來(lái)企業(yè)規(guī)模的快速增長(zhǎng),中國(guó)企業(yè)信息化建設(shè)進(jìn)入到更新升級(jí)階段,大型項(xiàng)目增長(zhǎng)迅速,對(duì)復(fù)雜系統(tǒng)的集成能力要求日益提高,在信息化需求力道不減的背景下集中度趨于提高,這有利于公司憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)和綜合集成能力較強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)獲取更多的訂單。二是從自身來(lái)看,公司始終注重構(gòu)建集軟件開(kāi)發(fā)、系統(tǒng)集成、技術(shù)服務(wù)為一體的全業(yè)務(wù)綜合集成服務(wù)體系,流量分析等軟件產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)推廣期,而通過(guò)持續(xù)并購(gòu)近一步完善了軟件產(chǎn)品系列和技術(shù)服務(wù)體系,產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)訂單快速增長(zhǎng),此外公司在近兩年在全國(guó)投資設(shè)立了很多子公司,也極大的帶動(dòng)了相關(guān)地區(qū)訂單的快速增長(zhǎng)。

上調(diào)盈利預(yù)測(cè),維持買入-A投資評(píng)級(jí)。鑒于公司2011年訂單增長(zhǎng)超出我們預(yù)期,我們小幅上調(diào)了盈利預(yù)測(cè),預(yù)測(cè)2012-2013年EPS分別為1.11和1.52元,維持對(duì)公司買入-A投資評(píng)級(jí),維持27元的目標(biāo)價(jià)格。

風(fēng)險(xiǎn)提示:管理能力無(wú)法適應(yīng)規(guī)?？焖贁U(kuò)張帶來(lái)的管理風(fēng)險(xiǎn)。

榮之聯(lián):業(yè)績(jī)略超預(yù)期,服務(wù)增強(qiáng)提升公司盈利能力

類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：國(guó)金證券股份有限公司 研究員：易歡歡 日期：2012-02-14

業(yè)績(jī)簡(jiǎn)評(píng)

公司發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào),總收入 709,176,374.42元,增長(zhǎng)24.27%;凈利潤(rùn)71,518,936.87元,增長(zhǎng)39.24%,略超預(yù)期。

經(jīng)營(yíng)分析

信息化催生數(shù)據(jù)中心建設(shè)大潮,新興行業(yè)激發(fā)潛在需求:近年來(lái),我國(guó)信息化發(fā)展迅猛,在國(guó)家政策的大力支持下,電信、金融、政府、制造、能源等行業(yè)客戶積極新建和升級(jí)數(shù)據(jù)中心,同時(shí)加快災(zāi)備中心的建設(shè),增強(qiáng)業(yè)務(wù)支持和決策分析能力。

客戶資源豐富,具有清晰的戰(zhàn)略和可復(fù)制的擴(kuò)張模式:公司的客戶基礎(chǔ)十分廣泛,不僅在能源、電信、制造、政府、金融等信息化程度較高的重點(diǎn)行業(yè)擁有眾多的長(zhǎng)年客戶,還在生物等新興行業(yè)擁有標(biāo)桿客戶。

綜合服務(wù)能力加強(qiáng),進(jìn)一步提升公司毛利率:公司歷年研發(fā)的數(shù)據(jù)中心解決方案適應(yīng)了市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展,同時(shí)加強(qiáng)了對(duì)重點(diǎn)客戶的銷售覆蓋和服務(wù)能力建設(shè),為客戶提供涵蓋咨詢?cè)O(shè)計(jì)、系統(tǒng)集成、軟件開(kāi)發(fā)、技術(shù)服務(wù)和產(chǎn)品銷售的綜合服務(wù),提升了公司整體盈利能力。

估值與投資建議

我們預(yù)測(cè) 12-13年的EPS 為1.00元和1.36元,我們給予公司23元目標(biāo)價(jià),對(duì)應(yīng)23X12PE、16X13PE,給予買入評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇;新增固定資產(chǎn)折舊及研發(fā)支出攤銷對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)造成的風(fēng)險(xiǎn)。

海隆軟件:高端客戶需求確定,仍處快速成長(zhǎng)期

類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：興業(yè)證券股份有限公司 研究員：張英娟 日期：2012-02-22

盈利預(yù)測(cè)與投資建議

公司深耕日本外包市場(chǎng)數(shù)年,行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富,在伴隨日本外包市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展的同時(shí),也積極尋求歐美及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。我們認(rèn)為在2012年的市場(chǎng)環(huán)境中,海隆軟件依然是一個(gè)有真實(shí)業(yè)績(jī)支撐、可攻可守的投資品種。我們給予公司2011-2013年的EPS分別為0.62元、0.81元和1.10元,對(duì)應(yīng)的PE分別為27倍、20倍、15倍,維持“推薦”評(píng)級(jí)。