在這一年中，既有不久前微軟以75億收購Github這樣大額的收購案，也有Twilio和Okta股票價(jià)格翻了一倍的事實(shí)。而對(duì)于Zuora、DocuSign、Smarsheet和Zscaler這些于今年完成上市的公司來說，上市后股票始終處于飆升之中。這是一個(gè)顯著的轉(zhuǎn)變，過去幾年中大部分資本主要流向了那些巨頭：蘋果、Amazon、微軟、Alphabet和Facebook等。

另一方面，包括Salesforce、Zendesk、New Relic、Atlassian和ServiceNow在內(nèi)的25家SaaS公司今年股票的漲幅至少達(dá)到了40%, 遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于標(biāo)準(zhǔn)普爾500技術(shù)指數(shù)14%的漲幅。

與此同時(shí)，這些公司的營收倍數(shù)也在迅速增加，這表明投資者愈發(fā)看好云商業(yè)模式的可持續(xù)性。目前Bessemer Venture Partners Cloud Index指數(shù)中的50家公司未來12個(gè)月的平均營收倍數(shù)為7.8，對(duì)比于年初的6.1倍上升了27%。

不在這個(gè)指數(shù)的公司還有微軟和Adobe，也經(jīng)歷了可觀的增長，并且在他們將自身業(yè)務(wù)逐漸從桌面軟件推向云端后，綜合業(yè)績表現(xiàn)也已接近歷史新高。甚至是Cisco這樣的傳統(tǒng)硬件巨頭，也在云上下了極大的賭注，它于去年以37億美元的價(jià)格收購了AppDynamics。

這里有一些這些云計(jì)算公司為什么這么引人注目的原因。

訂閱

Canaccord Genuity企業(yè)軟件分析師Richard Davis說道，“當(dāng)你從供應(yīng)商處購買云或訂閱軟件時(shí)，你可以準(zhǔn)確的購買你所需要的：每個(gè)人、每個(gè)員工都可以做到即付即用。這是一個(gè)很好的商業(yè)模式，而且需求強(qiáng)勁，因?yàn)槊總€(gè)都想要購買軟件以使其公司更加高效”。

收并購的潛力

投資者自然能看到通過云計(jì)算企業(yè)收并購而獲得的收益。如微軟剛剛在Github身上的購買費(fèi)用就是它銷售額的25倍。而在4月份，Salesforce則完成了上市公司史上最大規(guī)模的收購，它斥資68億美元收購了MuleSoft，這是后者收入的15倍多。

Piper Jaffray公司的分析師James Fish說，“由于這些較大的交易，你的確會(huì)實(shí)現(xiàn)多倍增長。股東們會(huì)問到，如果Cisco或Salesforces愿意支付10倍以上的費(fèi)用，那作為投資者，我們?yōu)槭裁床荒芴岣咦陨淼念A(yù)期呢?”。

這種收購狂潮可能才剛剛開始。Wedbush Securities的分析師Steve Koenig說道，“大型軟件供應(yīng)商對(duì)于合并那些純粹的云計(jì)算公司很感興趣。市場(chǎng)中出現(xiàn)了一些大規(guī)模的交易，但還有更多的交易有待發(fā)生”。

Koenig表示，如今這些云計(jì)算公司也從更有利的稅收環(huán)境中受益，這讓企業(yè)獲得了更多的資金用于新軟件和IT系統(tǒng)的建設(shè)與收購。

云計(jì)算公司正在帶來愈發(fā)可觀的業(yè)績數(shù)字

在Zuora上市后的第一份財(cái)報(bào)中，公司表現(xiàn)優(yōu)于分析師的預(yù)期。因此，在財(cái)報(bào)發(fā)布后的第二天，該公司股票上漲幅度高達(dá)19%。

同時(shí)，工作場(chǎng)所協(xié)同軟件開發(fā)商Smartsheet所公布的財(cái)報(bào)也好于預(yù)期，這讓它的股票在上周二上漲了9%以上。此外，由于出色的業(yè)績表現(xiàn)，Zscaler和DocuSign這兩家上市的云計(jì)算公司股票也在上周實(shí)現(xiàn)了大幅增長。

巨大的市場(chǎng)

IDC預(yù)計(jì)，到2021年，云服務(wù)收入將達(dá)到2768億美元，因?yàn)楦嗟拇笮推髽I(yè)將工作業(yè)務(wù)推向了云端。同時(shí)，根據(jù)Piper Jaffray的年度CIO調(diào)查，在所有IT預(yù)算中，企業(yè)云軟件的支出僅次于企業(yè)對(duì)于安全的支出。

Davis表示，SaaS供應(yīng)商的價(jià)值不僅在于他們的經(jīng)常性收入模式。與本地軟件公司相比，這些云計(jì)算公司的管理成本也較低，對(duì)單個(gè)客戶的定制要求則更低，從而降低了很多的開發(fā)成本。Davis補(bǔ)充道，Adobe、Salesforce和軟件開發(fā)工具供應(yīng)商Atlassian等公司的業(yè)績顯示，他們可以實(shí)現(xiàn)15%-20%甚至更高的增長，實(shí)現(xiàn)40%的自由現(xiàn)金流利潤率，這讓他們躋身“上市公司最頂尖1%”之列。

但這些云計(jì)算公司并非盡善盡美，它們也會(huì)遇到挑戰(zhàn)。

平臺(tái)將變?yōu)楦?jìng)爭(zhēng)對(duì)手

需要指出的是，依然存在一些風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)終結(jié)這個(gè)繁榮的云時(shí)代。

對(duì)于到新興或創(chuàng)業(yè)云計(jì)算公司來說，它們最大的威脅應(yīng)該就是巨頭們的競(jìng)爭(zhēng)，大型云平臺(tái)巨頭會(huì)在自身產(chǎn)品中投入多少精力與資金一直是廣大SaaS公司所關(guān)注的重心。

由于幾乎所有的SaaS供應(yīng)商都依賴于AWS、微軟Azure和Google Cloud來進(jìn)行數(shù)據(jù)與服務(wù)的托管與組合，因此，這些大平臺(tái)很有可能會(huì)成為潛在強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。但目前看來，這樣的局面還沒有出現(xiàn)。

Koenig說道，“大多數(shù)軟件公司都將AWS、Azure和Google Cloud 視為可接受的合作伙伴并與之合作，以不斷推動(dòng)革新。他們想要與主要云巨頭合作，而不是競(jìng)爭(zhēng)”。

從宏觀層面上看，一些估價(jià)過高的云計(jì)算公司在股票出現(xiàn)波動(dòng)時(shí)可能會(huì)遇到較大的問題，因?yàn)樗麄儚奈闯惺苓^嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)壓力。在上周四，Okta、ServiceNow、Atlassian和HubSpot等多家云計(jì)算公司均下跌了至少4%。

但我們不能放棄這種廣泛的訂閱模式。這是Zuora CEO Tien Tzuo自2008年創(chuàng)立公司以來一直宣揚(yáng)的一個(gè)主題。他的公司甚至還有一個(gè)叫做“訂閱”的年度會(huì)議，甚至他最近出版了一本同名的書。

Canaccord的Davis就參與了Zuora的會(huì)議，并于6月5日寫了一份報(bào)告，部分基于“與隨機(jī)參與者的十余次談話”。

Davis說道，“最重要的是，‘訂閱經(jīng)濟(jì)’這個(gè)詞不僅僅是一個(gè)營銷噱頭，它是領(lǐng)先企業(yè)邁向蓬勃發(fā)展時(shí)的關(guān)鍵轉(zhuǎn)變” 。