隨著阿里股價在美國企穩(wěn)及參與承銷的大行解除“靜默”，各家機(jī)構(gòu)陸續(xù)做出首次評級。（注：相關(guān)法律規(guī)定參與IPO的投行在一段時期內(nèi)不能針對該股發(fā)布研究報告）

下表是最近就阿里發(fā)布研報的九家機(jī)構(gòu)給出的評級和目標(biāo)價格。除高盛（中性）和華興資本（持有），其它機(jī)構(gòu)都給予“增持”或“買入”評級。其中，瑞銀100美元的目標(biāo)價是10月14日給出的，當(dāng)天阿里收盤價為84.95美元） 

花旗給出的理由最為全面：

1) 電子商務(wù)的增長空間龐大，阿里將保持巨頭的地位；

2) 阿里正將優(yōu)勢延伸至手機(jī)，APP月活用戶達(dá)1.88億，預(yù)計手機(jī)平臺銷售額的占比將由今年的19%躍升至明年的37%，并于2017年超越個人電腦；

3) 阿里通過與線上及線下合作伙伴，已建立全國性的物流網(wǎng)絡(luò)，每年處理包裹數(shù)量達(dá)60億件；

4) 輕資產(chǎn)模式的利潤率較直銷模式為高，有利阿里將利潤作長線投資并強(qiáng)化系統(tǒng)。

瑞銀分析師Erica Werkun認(rèn)為：“阿里正處在獨(dú)一無二的位置上，其電子商務(wù)和廣告收入都很高，而且擁有可持續(xù)的、高于行業(yè)趨勢的增長速度”，“近期會影響股價的因素為阿里及亞馬遜三季報。”＃Erica Werkun對“雙十一”無感?。?/p>

德銀預(yù)計，阿里2014年Q3總交易額（GMV）將達(dá)5378億元，同比增長44%。其中，移動GMV將達(dá)到人民幣1869億元，同比增長240%。桌面GMV將達(dá)到人民幣3509億元，同比增長10%?；诜敲绹ㄓ脮嫓?zhǔn)則，每股攤薄收益將達(dá)到2.7美元。

大摩預(yù)計到2018年，電子商務(wù)將占到中國總消費(fèi)的18%。支持阿里的有利因素是可持續(xù)的，如高準(zhǔn)入壁壘、競爭對手很難復(fù)制的架構(gòu)、結(jié)構(gòu)性成本優(yōu)勢、阿里生態(tài)協(xié)同效應(yīng)等。

瑞信預(yù)期，阿里未來三年收入復(fù)合增長約37%，主要推動因素包括新產(chǎn)品和服務(wù)、業(yè)務(wù)賺錢能力改善，以及投資組合中企業(yè)的協(xié)同效應(yīng)（螞蟻金融與集團(tuán)其它業(yè)務(wù)）。

作為阿里IPO的“穩(wěn)定市場經(jīng)理人(stabilization agent)”，高盛給出中性評級值得玩味：評級太樂觀、近期目標(biāo)價過高，傭金拿得就不那么理直氣壯了。但又不能唱空把差事辦砸，于是高盛分析師寫道：“隨著阿里巴巴股價的穩(wěn)定增長，我們估計其股價在兩年內(nèi)將上升到133美元，或市值達(dá)到3500億美元。”有媒體評價說“眾人皆醉高盛獨(dú)醒”，實(shí)則因其身在“局中”不由已。