市場(chǎng)傳出，受到蘋果新機(jī)iPhone X需求疲弱恐，讓主要供應(yīng)商晶圓代工龍頭臺(tái)積電10納米A11處理器訂單明年第1季浮現(xiàn)出貨季減3成窘境，這使得市場(chǎng)對(duì)臺(tái)積電明年首季展出現(xiàn)雜音，甚至看淡明年第2季前景。不過(guò)，歐系外資在最新出具的報(bào)告中指出，智能手機(jī)制造商確實(shí)會(huì)在明年上半年調(diào)整庫(kù)存，進(jìn)而影響臺(tái)積電營(yíng)運(yùn)表現(xiàn)，然而隨著臺(tái)積電7納米制程將于明年進(jìn)入爆發(fā)階段，長(zhǎng)線仍看好臺(tái)積電。

A11處理器訂單 明年Q1季減30-40%

智能手機(jī)制造商普遍會(huì)于上半年度調(diào)整庫(kù)存，這也讓歐系外資預(yù)期蘋果A11處理器訂單會(huì)于明年首季季減30-40%，第2季還會(huì)再季減10-20%。

歐系外資預(yù)期，明年第1季iPhone零組件出貨量約為5,200萬(wàn)組、第2季出貨量則為4,200萬(wàn)組，季減率分別為39%以及19%，主要因?yàn)樘O果明年上半年進(jìn)行庫(kù)存調(diào)整，同時(shí)，臺(tái)積電也預(yù)計(jì)將于明年上半年進(jìn)行制程轉(zhuǎn)換，從10納米轉(zhuǎn)向7納米，為第2季7納米制程做準(zhǔn)備。

明年Q1營(yíng)收季減11%、年增6%

歐系外資認(rèn)為，臺(tái)積電明年首季營(yíng)收會(huì)出現(xiàn)季減11%、年增6%走勢(shì)，主要反映蘋果、中國(guó)智能手機(jī)品牌廠商庫(kù)存調(diào)整，走過(guò)淡季之后，第2季營(yíng)收會(huì)出現(xiàn)季增2%、年增18%的走勢(shì)，主要是7納米制程開(kāi)始進(jìn)入上升循環(huán)段、客戶12納米訂單也陸續(xù)出貨所帶動(dòng)。

蘋果A12處理器預(yù)計(jì)采用7納米制程，并于明年第3季開(kāi)始拉貨，其他采用7納米制程的芯片，包括高通Snapdragon 855、麒麟980以及5G電信基地臺(tái)相關(guān)芯片等，也會(huì)是臺(tái)積電明年下半年?duì)I運(yùn)成長(zhǎng)的主要?jiǎng)幽堋?/p>

雖然臺(tái)積電短線因?yàn)槭袌?chǎng)雜音股價(jià)走跌，但是歐系外資認(rèn)為，此時(shí)正是布局臺(tái)積電的好時(shí)機(jī)，尤其2017、2018年現(xiàn)金收益率分別有3.5%以及4%，若說(shuō)有什么風(fēng)險(xiǎn)的話，建議投資人持續(xù)關(guān)注10納米與7納米制程、平均出貨單價(jià)(ASP)、資本支出以及匯率風(fēng)險(xiǎn)議題，長(zhǎng)線持續(xù)看好臺(tái)積電未來(lái)走勢(shì)。