博通公司（Broadcom）已走上執(zhí)意收購(gòu)高通之路。12月11日消息顯示，博通已向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交初步代理材料，計(jì)劃于2018年3月6日舉行的高通年度股東大會(huì)上選舉博通提名的11名董事候選人，向高通正式發(fā)起代理權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

此前的11月6日，博通提議以每股70美元的現(xiàn)金加股票方式收購(gòu)高通，交易價(jià)格超過(guò)1000億美元。但高通于11月13日拒絕了該收購(gòu)提議，稱(chēng)博通的報(bào)價(jià)低估了高通的價(jià)值。于是，博通12月4日公開(kāi)提名了11位董事候選人，旨在通過(guò)股東大會(huì)的換屆選舉，取代目前高通董事會(huì)的所有成員。

雙方未對(duì)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者的采訪予以回復(fù)。但博通在剛剛發(fā)布的2017財(cái)年第四季度財(cái)報(bào)中提到了這一收購(gòu)提議所蘊(yùn)含的不確定性包括，“博通與高通之間可能出現(xiàn)交易的最終結(jié)果以及具體條款的不確定性，包括高通是否會(huì)在擬議交易上進(jìn)行配合。”高通則于12月11日證實(shí)收到博通提名的11名董事候選人名單，并回應(yīng)稱(chēng)博通的行動(dòng)是“公然企圖掌控高通董事會(huì)，從而加快收購(gòu)進(jìn)程”。

一位接近高通的行業(yè)人士告訴記者，“博通收購(gòu)高通，涉及范圍之廣、體量之大、行業(yè)影響之廣泛，注定將面臨強(qiáng)大的政府監(jiān)管和審查挑戰(zhàn)。而是否能審查過(guò)關(guān)，實(shí)在是要打一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。”芯謀研究首席分析師顧文軍則表示，“博通以往在收購(gòu)之后都會(huì)進(jìn)行分拆業(yè)務(wù)、對(duì)客戶漲價(jià)、逼客戶簽長(zhǎng)約等財(cái)務(wù)運(yùn)作，對(duì)下游客戶尤其中國(guó)客戶很不利，中國(guó)應(yīng)該拒絕其收購(gòu)。”

美國(guó)已現(xiàn)反對(duì)聲浪

目前，在高通的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，有接近80%的股權(quán)是由機(jī)構(gòu)股東所掌握的，這些機(jī)構(gòu)股東包括多家大型資產(chǎn)管理公司BlackRock、Vanguard、State Street and Fidelity、Bank of America、Wells Fargo等，博通不太可能完全通過(guò)收集市場(chǎng)上的籌碼來(lái)達(dá)成控制高通董事會(huì)的目標(biāo)，因此只能通過(guò)影響機(jī)構(gòu)股東，進(jìn)而影響高通董事會(huì)換屆選舉。

一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，如果單純從市場(chǎng)層面來(lái)說(shuō)，這項(xiàng)交易將取決于機(jī)構(gòu)股東對(duì)于高通未來(lái)前景的判斷，在5G商用漸行漸近、萬(wàn)物智能互聯(lián)逐步來(lái)臨的背景下，究竟高通是獨(dú)立存在還是被博通收購(gòu)更具有成長(zhǎng)潛力，將成為焦點(diǎn)問(wèn)題。當(dāng)然，博通收購(gòu)高通最終能否成行，不單是市場(chǎng)行為，也涉及行業(yè)發(fā)展問(wèn)題和監(jiān)管問(wèn)題。

美國(guó)CNBC最新報(bào)道認(rèn)為，在決定是否批準(zhǔn)某項(xiàng)交易時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)經(jīng)常會(huì)考慮到行業(yè)因素。而高通已明確表示，對(duì)這筆交易中可能出現(xiàn)的反壟斷問(wèn)題感到擔(dān)憂。

CNBC還援引知情人士說(shuō)法稱(chēng)，微軟和谷歌私下都表示了對(duì)博通收購(gòu)高通這一潛在交易的擔(dān)憂。因?yàn)槲④浐凸雀鑼?duì)于蘋(píng)果在該項(xiàng)交易中可能產(chǎn)生的影響和受益持謹(jǐn)慎態(tài)度，同時(shí)也對(duì)博通“傾向于降低成本而不是投資于新技術(shù)”的過(guò)往聲譽(yù)感到擔(dān)憂。

微軟和谷歌為什么會(huì)反對(duì)這項(xiàng)交易？因?yàn)槲④泟倓偱c行業(yè)伙伴共同發(fā)布了首款基于高通驍龍平臺(tái)的Windows 10移動(dòng)PC，并可能繼續(xù)推出使用驍龍平臺(tái)的平板電腦和混合PC。相比于傳統(tǒng)PC，這些設(shè)備將支持始終連接和超長(zhǎng)續(xù)航的獨(dú)特體驗(yàn)，計(jì)算能力也很強(qiáng)，不僅可以幫助微軟占領(lǐng)更大的市場(chǎng)份額，亦可能形成與蘋(píng)果的Macbook和iPad抗衡的產(chǎn)品品類(lèi)。

對(duì)于谷歌來(lái)說(shuō)，目前市場(chǎng)上的智能手機(jī)和平板電腦很多都搭載安卓操作系統(tǒng)，這種操作系統(tǒng)的很多電子產(chǎn)品需要使用高通的芯片，并與使用iOS操作系統(tǒng)的iPhone手機(jī)和iPad維持競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。在過(guò)去的一年多里，蘋(píng)果在全球各個(gè)市場(chǎng)的表現(xiàn)不盡如人意，iOS的市場(chǎng)占有率從22.2%下滑到13.2%。

無(wú)論是在中國(guó)還是全球市場(chǎng)，蘋(píng)果封閉的iOS系統(tǒng)都面臨來(lái)自以中國(guó)手機(jī)廠商為代表的開(kāi)放安卓陣營(yíng)的挑戰(zhàn)。更為關(guān)鍵的是，在4G向5G邁進(jìn)的技術(shù)代際更替關(guān)鍵期，中國(guó)手機(jī)廠商攜其在4G時(shí)代的積累和優(yōu)勢(shì)，在即將到來(lái)的5G時(shí)代占領(lǐng)先機(jī)是大概率事件。但是如果高通被聯(lián)手阻擊、收購(gòu)和削弱，中國(guó)廠商和產(chǎn)業(yè)在5G時(shí)代“領(lǐng)跑”的可能將大大折扣，面臨很大的不確定性。

事實(shí)上，博通和高通共同的最大客戶都是蘋(píng)果。而且，博通首席執(zhí)行官陳福陽(yáng)（Hock Tan）在最初宣布計(jì)劃收購(gòu)高通的公開(kāi)新聞稿中已經(jīng)表示，“如果我們不是對(duì)共同的全球客戶將接受擬議條款有信心，我們就不會(huì)提出這個(gè)報(bào)價(jià)。”對(duì)于高通和蘋(píng)果正在全球范圍內(nèi)進(jìn)行的專(zhuān)利大戰(zhàn)，陳福陽(yáng)（Hock Tan）也私下表示，如果博通收購(gòu)高通，將會(huì)有助于解決高通與蘋(píng)果的訴訟。

如果高通被博通收購(gòu)，無(wú)異于蘋(píng)果的勝利，當(dāng)然也就相當(dāng)于Windows體系和安卓體系的重大失利。因此，微軟和谷歌等美國(guó)公司認(rèn)為，獨(dú)立的高通將有利于整個(gè)行業(yè)更為多元的發(fā)展。

博通收購(gòu)史引不安

另外，陳福陽(yáng)（Hock Tan）因其在2013年主導(dǎo)安華高斥資66億美元收購(gòu)存儲(chǔ)芯片公司LSI、在2015年斥資370億美元收購(gòu)博通，并在整合“新博通”的過(guò)程中高價(jià)賣(mài)掉IoT事業(yè)部等一系列動(dòng)作，而在美國(guó)科技界被視為資本市場(chǎng)的“野蠻人”。

這也引起了強(qiáng)調(diào)“創(chuàng)新力”的科技巨頭的不滿，以至于有些媒體已經(jīng)在猜測(cè)假如博通成功收購(gòu)高通，博通將如何對(duì)高通進(jìn)行拆分了。

安華高的前身可追溯至惠普，其最初的主營(yíng)業(yè)務(wù)是工業(yè)級(jí)芯片；收購(gòu)LSI以后，增加了存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)；收購(gòu)博通并融合為新博通以后，又增加了數(shù)據(jù)芯片業(yè)務(wù)和Wi-Fi芯片等業(yè)務(wù)。

高通主營(yíng)業(yè)務(wù)是3G、4G與下一代無(wú)線通信技術(shù)，以及移動(dòng)通信技術(shù)許可業(yè)務(wù)，近年來(lái)也積極向萬(wàn)物智能互聯(lián)領(lǐng)域布局。

在顧文軍看來(lái)，從產(chǎn)業(yè)的角度而言，博通和高通的主營(yíng)業(yè)務(wù)之間并不存在太多的協(xié)同效應(yīng)，該并購(gòu)更多的還是資本層面的運(yùn)作，善于資本運(yùn)作的博通很有可能在買(mǎi)下高通以后留下其認(rèn)為最有價(jià)值的部分，而將其他部分轉(zhuǎn)手賣(mài)掉，所以監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須認(rèn)清這項(xiàng)交易“姓資（本）”還是“姓產(chǎn)（業(yè)）”的問(wèn)題。

11月6日宣布收購(gòu)高通之前，也就是11月2日，陳福陽(yáng)（Hock Tan）在白宮與美國(guó)總統(tǒng)特朗普會(huì)面，宣布將博通總部遷回美國(guó)，還聲稱(chēng)共和黨稅改計(jì)劃是博通決定將總部遷到美國(guó)的原因之一。

博通的運(yùn)營(yíng)總部一直位于美國(guó)加州圣何塞，但是兩年之前因?yàn)槎悇?wù)原因?qū)⒆?cè)地遷到了新加坡。馬來(lái)西亞籍華裔富商陳福陽(yáng)（Hock Tan）很顯然是在取悅特朗普，試圖換取美國(guó)政府對(duì)博通的支持。

或?qū)χ袊?guó)市場(chǎng)產(chǎn)生重大影響

前述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，博通和高通是兩家截然不同的公司。博通更傾向于服務(wù)蘋(píng)果、三星等大客戶，除此之外的其他客戶不是服務(wù)重點(diǎn)，并借助這種策略提升自己的芯片銷(xiāo)售利潤(rùn)；而高通往往著眼于5~10年以后的技術(shù)儲(chǔ)備，過(guò)去在3G、4G時(shí)代是這樣，現(xiàn)在在5G關(guān)鍵核心技術(shù)方面也是一樣，雖然這意味著高通的巨額研發(fā)投入要至少5~10年以后才能獲得回報(bào)，但高通的這種策略讓整個(gè)移動(dòng)通信行業(yè)受益。

因此，一旦博通成功收購(gòu)高通，其“短平快”的賺錢(qián)思路必將影響高通長(zhǎng)期投資新一代技術(shù)的研發(fā)路線，這不利于整個(gè)行業(yè)的發(fā)展。

同時(shí)，顧文軍認(rèn)為，一旦博通開(kāi)始并購(gòu)高通，一定會(huì)涉及到交易是否涉嫌壟斷、各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)是否通過(guò)審批等問(wèn)題，如果想要完成并購(gòu)，不僅美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的態(tài)度很重要，是否可以通過(guò)其他國(guó)家、地區(qū)如中國(guó)、歐盟的反壟斷審查也非常關(guān)鍵。而顧文軍直接呼吁中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)“拒絕這一并購(gòu)”。

為什么中國(guó)應(yīng)該拒絕呢？一方面是因?yàn)楦咄ㄩL(zhǎng)期深耕中國(guó)市場(chǎng)，在3G、4G和即將到來(lái)的5G時(shí)代與中國(guó)移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)界各方都保持著緊密的合作，并且在中國(guó)進(jìn)行了廣泛的投資。比如與中芯國(guó)際在成功進(jìn)行了28納米制程的合作之后，目前正在合作進(jìn)行14納米制程工藝的研發(fā)，并支持中芯長(zhǎng)電進(jìn)入14納米制程凸塊陣營(yíng)，協(xié)助其進(jìn)行10納米制程凸塊技術(shù)的認(rèn)證等，大大縮短了中國(guó)芯片制造工藝與世界先進(jìn)水平之間的差距。

同時(shí)，高通與貴州省政府合資成立華芯通半導(dǎo)體技術(shù)有限公司進(jìn)行數(shù)據(jù)中心服務(wù)器芯片的設(shè)計(jì)和研發(fā)，與中科創(chuàng)達(dá)在重慶等地共同布局物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的發(fā)展與創(chuàng)新等。

“高通在中國(guó)與政府合作的項(xiàng)目，都是國(guó)家和政府重點(diǎn)突破的領(lǐng)域。與高通相比，我們很少看到博通與中國(guó)政府及相關(guān)企業(yè)有技術(shù)層面的合作。一旦博通收購(gòu)高通，高通在中國(guó)做的這些項(xiàng)目是否會(huì)被認(rèn)可并且延續(xù)下去，恐怕要打上大大的問(wèn)號(hào)。”上述業(yè)內(nèi)人士告訴記者。

另一方面是高通雖然和博通一樣服務(wù)于蘋(píng)果和三星，但高通的戰(zhàn)略級(jí)市場(chǎng)在中國(guó)，其與中國(guó)150多家廠商有合作關(guān)系。如果博通收購(gòu)高通，這些中國(guó)廠商會(huì)被博通如何對(duì)待，也將成為很大的疑問(wèn)。“此前博通有過(guò)很強(qiáng)硬地將芯片漲價(jià)15%左右，并逼迫廠商與其簽訂長(zhǎng)期合作協(xié)議的先例。”上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，按照博通過(guò)去的做法，中國(guó)廠商能否享受到與蘋(píng)果、三星等大客戶一樣的優(yōu)惠待遇將成為很大的疑問(wèn)。

實(shí)際上，盡管有博通收購(gòu)的干擾，但高通并沒(méi)有停下在中國(guó)市場(chǎng)加大投資的腳步。在11月15日舉行的“高通創(chuàng)投及創(chuàng)新峰會(huì)”上，高通創(chuàng)投宣布投資包括商湯科技、摩拜單車(chē)、創(chuàng)通電子、耐能、零號(hào)元素、美科科技、奇幻科技、愛(ài)樂(lè)奇、奧科美在內(nèi)的9家中國(guó)企業(yè)。

公開(kāi)資料顯示，高通創(chuàng)投從2015年開(kāi)始將關(guān)注的重點(diǎn)拓展至人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、VR/AR、機(jī)器人等領(lǐng)域，目前其在中國(guó)投資的公司已經(jīng)超過(guò)40家，其中包括小米科技、觸寶科技等“獨(dú)角獸”級(jí)別的創(chuàng)業(yè)公司。