博通1300億美元要約收購(gòu)高通遭抵制后，博通仍不死心，近日該公司公布了11名高通董事提名人選，意欲強(qiáng)推敵意收購(gòu)。

“如果博通并購(gòu)高通成功，那全世界的通信行業(yè)都將給這家公司打工。”芯謀研究產(chǎn)業(yè)總監(jiān)王笑龍?jiān)诮邮苌献C報(bào)采訪時(shí)表示，如果“雙通”合并成功，新公司將掌握整個(gè)通信產(chǎn)業(yè)鏈上各環(huán)節(jié)的芯片（IC）設(shè)計(jì)能力，這對(duì)中國(guó)的電信基礎(chǔ)設(shè)施和手機(jī)產(chǎn)業(yè)將構(gòu)成重大影響。

“雙通”博弈變數(shù)大

美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月6日，半導(dǎo)體巨頭博通公布了針對(duì)高通的要約收購(gòu)，計(jì)劃以60美元現(xiàn)金+10美元博通股票，按照每股70美元的價(jià)格，斥資1300億美元（包括250億美元負(fù)債）收購(gòu)移動(dòng)通信芯片巨頭高通。

該收購(gòu)要約一出世，市場(chǎng)一片嘩然，業(yè)內(nèi)人士紛紛預(yù)計(jì)該項(xiàng)收購(gòu)將遭到高通抵制。果不其然，高通在11月13日回絕了博通的收購(gòu)提議。高通董事會(huì)認(rèn)為，博通的收購(gòu)價(jià)“嚴(yán)重低估”了高通的價(jià)值，也未反映監(jiān)管的不確定性。

在業(yè)內(nèi)人士看來，正是高通現(xiàn)在面臨的困境給了博通提出收購(gòu)計(jì)劃的機(jī)會(huì)。作為一家通信芯片公司，高通開創(chuàng)了3G和4G時(shí)代，推動(dòng)了智能手機(jī)革命，但隨著華為等后起之秀的崛起，高通在通信芯片市場(chǎng)的營(yíng)收和利潤(rùn)均在下滑，在5G時(shí)代的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)也有所下降，這也拖累了高通股價(jià)。更為重要的是，在過去兩三年中，高通的“專利收費(fèi)”模式頻頻受挫，遭到多個(gè)政府的反壟斷調(diào)查和罰款，僅在中國(guó)就收到了60億元的罰單，高通的股東也開始對(duì)該盈利模式的持續(xù)性產(chǎn)生分歧。

在被高通明確拒絕后，博通先表示將提高收購(gòu)價(jià)格，繼而發(fā)起“惡意收購(gòu)”：博通于當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月4日公布了一個(gè)11位提名候選人名單，擬在2018年高通股東大會(huì)上取代高通現(xiàn)有董事會(huì)。對(duì)此，高通在其聲明中予以證實(shí)，但認(rèn)為博通此舉嚴(yán)重低估高通價(jià)值，并將損害高通股東權(quán)益。

博通是否能夠成功收購(gòu)高通？在業(yè)內(nèi)人士看來，如此龐大的收購(gòu)要通過美國(guó)、中國(guó)、歐盟等全球主要國(guó)家和地區(qū)的反壟斷審查絕非易事，全球同業(yè)者也不會(huì)支持該項(xiàng)合并。高通也認(rèn)為，鑒于博通沒有提供針對(duì)性的解決方案，這項(xiàng)交易不可能在一年內(nèi)完成。但近期出現(xiàn)的重要政策變量則又有利于該并購(gòu)案的達(dá)成，尤其是美國(guó)近期力推的稅改新政，對(duì)博通具有很大吸引力。博通已經(jīng)計(jì)劃將其總部由新加坡遷往美國(guó)。

對(duì)中國(guó)芯片產(chǎn)業(yè)影響幾何

如果博通收購(gòu)高通成功，這將對(duì)全球半導(dǎo)體行業(yè)，尤其是中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生怎樣的影響？

“如果博通并購(gòu)高通成功，那全世界的通信行業(yè)都將給這家公司打工。”芯謀研究半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)總監(jiān)王笑龍表示，一旦合并，新公司將擁有從電信基礎(chǔ)設(shè)施到手機(jī)端的整個(gè)無線通信產(chǎn)業(yè)鏈上所有芯片的設(shè)計(jì)能力。

資料顯示，在移動(dòng)終端領(lǐng)域，高通的SoC處理器和基帶芯片具有絕對(duì)統(tǒng)治地位，在汽車、物聯(lián)網(wǎng)、邊緣計(jì)算等領(lǐng)域也表現(xiàn)卓越。博通在手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈中處于主宰地位，包括蘋果、華為、三星、小米等在內(nèi)的主流手機(jī)廠商都采用了其Wifi芯片。如果二者合并，就意味著新公司具有了打開“通信+物聯(lián)網(wǎng)”市場(chǎng)的鑰匙，掌握了整個(gè)手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈最核心芯片的控制權(quán)，包括AP（功率放大芯片）、Wifi、Modem（調(diào)制解調(diào)器）、射頻前端，在手機(jī)OEM廠商面前將會(huì)具有更高的議價(jià)能力。

更進(jìn)一步來看，加上高通正在收購(gòu)的NXP（恩智浦）的相關(guān)專利，這個(gè)龐大的新公司將具有基站射頻、路由器、網(wǎng)絡(luò)交換機(jī)等電信基礎(chǔ)設(shè)施類芯片，可進(jìn)入電信基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。“僅博通一家就吃定華為，‘雙通’合并就完成了通信全覆蓋，形成絕對(duì)壟斷。”王笑龍如此分析。

“短期來看，‘雙通’合并對(duì)手機(jī)產(chǎn)業(yè)，尤其是中國(guó)廠商明顯不利。但長(zhǎng)期來看，‘雙通’合并后對(duì)中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)也未必是壞事。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，我們有突破的領(lǐng)域，恰恰都是被外商鉗制的領(lǐng)域。”有業(yè)內(nèi)人士樂觀表示，這將更堅(jiān)定中國(guó)自主發(fā)展芯片產(chǎn)業(yè)的決心。

在王笑龍看來，近年來集成電路（IC）巨頭頻繁的并購(gòu)也反應(yīng)了行業(yè)格局在松動(dòng)。在集成電路產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步走向集中、利潤(rùn)下降的情況下，產(chǎn)業(yè)巨頭紛紛通過整合走向壟斷，來尋求更高額的利潤(rùn)，博通收購(gòu)高通案可能是本輪半導(dǎo)體巨頭并購(gòu)的高潮。就此而言，此并購(gòu)能否成功，將決定未來全球半導(dǎo)體行業(yè)格局及走向。