東芝芯片“賣身” 貝恩資本財(cái)團(tuán)180億美元接盤

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作者:馬秀嵐 吳可仲

2017-09-24 17:46:07

摘自:中國經(jīng)營報(bào)

延宕逾半年之久的東芝芯片競購事宜終于塵埃落定。賽迪顧問集成電路產(chǎn)業(yè)研究中心劉堃告訴記者,由于東芝的財(cái)務(wù)問題和芯片業(yè)務(wù)出售談判延期,這對東芝的技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程有一定影響。

延宕逾半年之久的東芝芯片競購事宜終于塵埃落定。

9月20日晚,東芝宣布,已同意將芯片業(yè)務(wù)以180億美元的價(jià)格出售給美國私人股權(quán)投資公司貝恩資本領(lǐng)銜的美日韓聯(lián)合財(cái)團(tuán)(Bain Capital)。據(jù)悉,該財(cái)團(tuán)包括韓國存儲器芯片制造商SK海力士(SK Hynix)、日本產(chǎn)業(yè)革新機(jī)構(gòu)和日本開發(fā)銀行,還包括蘋果、戴爾等科技公司,以及金士頓(Kingston)和希捷(Seagate Technology Cor)等固態(tài)硬盤生產(chǎn)廠商。

據(jù)日本產(chǎn)經(jīng)新聞報(bào)道,貝恩資本將持有東芝芯片業(yè)務(wù)49.9%的股權(quán),東芝將持有40%的股權(quán),其他出資的日本企業(yè)和幫助東芝融資的日本銀行將獲得10.1%的股權(quán)。東芝電子(中國)有限公司的一名工程師方鑫(化名)告訴《中國經(jīng)營報(bào)》記者,東芝、日本產(chǎn)業(yè)革新機(jī)構(gòu)和日本開發(fā)銀行在內(nèi)的日本國有企業(yè)所持有的股權(quán),占比近50.1%,保證了日本方面能掌握大部分的控制權(quán)。

實(shí)際上,對于東芝芯片業(yè)務(wù),富士康領(lǐng)銜的財(cái)團(tuán)也曾以高于其他財(cái)團(tuán)的價(jià)格競購。全球市場研究機(jī)構(gòu)TrendForce集邦咨詢(半導(dǎo)體行業(yè)咨詢顧問公司,以下簡稱“集邦咨詢”)半導(dǎo)體行業(yè)分析師冉玄同告訴記者,為了防止技術(shù)泄露,日本方面一開始就將中國大陸和臺灣的企業(yè)排除在外。

而在幾個(gè)月的談判進(jìn)程中,除了日本政府以外,西部數(shù)據(jù)也百般阻攔東芝芯片的收購。上述東芝中國工程師告訴記者,因?yàn)槲鞑繑?shù)據(jù)和東芝在日本四日市合資擁有一家晶圓加工廠,共享產(chǎn)能,西部數(shù)據(jù)擔(dān)心在東芝芯片被收購后,影響對于東芝芯片業(yè)務(wù)的話語權(quán)。

出售芯片業(yè)務(wù)補(bǔ)“窟窿”

東芝是日本最大的半導(dǎo)體制造商,創(chuàng)立于1875年。是全球第二大NANDFlash (閃存芯片)制造商,僅次于三星。據(jù)了解,存儲芯片包括了NANDFlash(閃存)和DRAM(內(nèi)存) ,NAND也是廣泛應(yīng)用在智能手機(jī)中的芯片,主要存儲非易失數(shù)據(jù),功能相當(dāng)于移動(dòng)硬盤或固態(tài)硬盤(SSD)。3D NAND以新的堆疊技術(shù)實(shí)現(xiàn)存儲記憶單元多層堆疊,從而能夠幫助設(shè)備在同樣的實(shí)體空間中存儲更多的信息。

根據(jù)集邦咨詢數(shù)據(jù)顯示, 2017年第二季度的NAND閃存市場,三星占比35.6%,以47.04億美元的營收位居第一;東芝以23.20億美元位居第二名,市場份額為17.5%。剩下的市場份額則被西部數(shù)據(jù)、美光、SK海力士、英特爾等幾家企業(yè)瓜分。

此前,由于東芝收購的美國子公司西屋核電業(yè)績慘淡,導(dǎo)致東芝出現(xiàn)巨額虧損。為了緩解資金緊張問題,東芝要確保在明年三月底前出售其最賺錢的芯片業(yè)務(wù),否則將面臨退市風(fēng)險(xiǎn)。

東芝發(fā)布的截至今年6月30日的第一財(cái)季財(cái)報(bào)顯示,在集團(tuán)整體虧損的情況下,芯片部分營業(yè)利潤增長三倍。

“東芝整個(gè)集團(tuán)是缺錢,但是東芝半導(dǎo)體不缺錢,所以要獨(dú)立出來賣出去,拿回資金來填此前虧損的窟窿。”上述東芝中國公司工程師告訴記者。

2017年2月24日,東芝公告表示,擬將旗下最賺錢的業(yè)務(wù)存儲半導(dǎo)體業(yè)務(wù)拆分為獨(dú)立公司出售,并表示愿意賣出大部分股份。此后,有多家企業(yè)和財(cái)團(tuán)宣布競購。其中,9月8日,富士康所牽頭的財(cái)團(tuán)對東芝芯片業(yè)務(wù)收購要約提供了約合191億美元的報(bào)價(jià)。按照提議,富士康將持有東芝芯片業(yè)務(wù)25%的股份,蘋果持有20%、金士頓持有20%、夏普公司持有15%、軟銀持有10%、東芝持有10%。富士康發(fā)言人胡國輝曾對媒體表示:“我們希望東芝董事會(huì)能夠根據(jù)商業(yè)條款、業(yè)務(wù)條款、技術(shù)條款作出決定,而不是政治條款。”

但由于日本政府和西部數(shù)據(jù)的介入,收購事宜可謂一波三折。賽迪顧問集成電路產(chǎn)業(yè)研究中心劉堃告訴記者,在集成電路技術(shù)上,美國日本等比較有優(yōu)勢的國家,出口限制比較嚴(yán)格。

西部數(shù)據(jù)公司認(rèn)為,因?yàn)槠湓诤蜄|芝的合資公司中擁有股份,因此其應(yīng)該在轉(zhuǎn)讓交易中獲得話語權(quán)。路透社援引消息人士說法稱,由于擔(dān)心西部數(shù)據(jù)最終全部收購芯片業(yè)務(wù),東芝因而企圖限制西部數(shù)據(jù)未來對芯片業(yè)務(wù)的持股比例,導(dǎo)致二者的談判躑躅不前。

方鑫告訴記者,此前東芝和另一家數(shù)據(jù)存儲卡產(chǎn)品供應(yīng)商閃迪(SanDisk)共同擁有日本四日市的一家生產(chǎn)晶圓的工廠。而后來西部數(shù)據(jù)收購了閃迪,繼承了該工廠的部分所有權(quán)。而由于西部數(shù)據(jù)擔(dān)心在東芝出售芯片業(yè)務(wù)后在雙方合資業(yè)務(wù)中失去話語權(quán),因此一直反對東芝將芯片業(yè)務(wù)賣給其他企業(yè),甚至競爭對手。

“閃存現(xiàn)在都是3D的閃存,3D閃存能夠生產(chǎn)的沒幾家,該技術(shù)門檻比較高,而東芝在技術(shù)上不亞于三星,通過收購可以直接買一家公司的技術(shù),所以大家都想要。”冉玄同說道。

蘋果“漁翁得利”?

賽迪顧問集成電路產(chǎn)業(yè)研究中心劉堃告訴記者,由于東芝的財(cái)務(wù)問題和芯片業(yè)務(wù)出售談判延期,這對東芝的技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的進(jìn)程有一定影響。

據(jù)集邦咨詢統(tǒng)計(jì),就全球3D NAND的產(chǎn)能分布來看,東芝/西部數(shù)據(jù)陣營今年第二季度的3D NAND月產(chǎn)能只占總產(chǎn)能的10%~15%,而其主要競爭對手三星的3D NAND月產(chǎn)能占比已經(jīng)超過40%;美光/英特爾陣營的3D NAND產(chǎn)能從去年下半年量產(chǎn)后,預(yù)期今年第三季度占比會(huì)突破40%。

東芝的芯片業(yè)務(wù)出售一拖再拖,而作為其對手的三星,上月宣布對西安閃存芯片制造工廠投資70億美元。富士康發(fā)言人胡國輝對媒體表示,東芝芯片業(yè)務(wù)出售交易的推遲將對東芝的未來構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)。如果不能加速投資,東芝芯片業(yè)務(wù)將落后于對手,而三星的投資為東芝敲響了警鐘。

集邦咨詢半導(dǎo)體研究中心則分析認(rèn)為,就中長期影響來看,經(jīng)過這次收購后,東芝將獨(dú)立于東芝集團(tuán)之外成為百分之百的NAND Flash半導(dǎo)體公司,未來新公司的資本支出結(jié)構(gòu)將不再受東芝母公司的財(cái)務(wù)與內(nèi)部資源分配不均問題影響,而能更專注在NAND Flash 相關(guān)的技術(shù)和產(chǎn)能投入,未來在決策效率上較以往將有大的提升,且在資金到位的情況下,將有助于東芝在3D NAND的產(chǎn)能與技術(shù)上力拼三星。

但方鑫告訴記者,東芝和三星在3D NAND工藝上的時(shí)間差距至少有七八個(gè)月,或還需要時(shí)間追趕。

值得一提的是,在東芝的芯片業(yè)務(wù)收購中一直閃現(xiàn)著蘋果的身影。蘋果先是出現(xiàn)在富士康領(lǐng)銜的財(cái)團(tuán)中,如今則出現(xiàn)在貝恩資本財(cái)團(tuán)中,或成為最后的競購獲利方。

據(jù)劉堃介紹,近年來,隨著蘋果開始擴(kuò)大iPhone和iPad的存儲容量,市場上很多其他手機(jī)廠商也紛紛升級。128G和 256G 的閃存成為高端手機(jī)的標(biāo)配,是導(dǎo)致市場上閃存芯片供不應(yīng)求,處于缺貨狀態(tài)的重要原因之一。

此外,冉玄同指出,“存儲器的價(jià)格根據(jù)供需關(guān)系而變化,價(jià)格變化很快,波動(dòng)幅度也很大。尤其最近需求比較大,而上游供應(yīng)沒有同步增加,存儲器的價(jià)格一直都在上漲。”如果此次收購方案獲得通過,蘋果對東芝閃存方面的議價(jià)空間更高。

方鑫向記者表示,東芝閃存芯片最大的兩個(gè)客戶是亞馬遜和蘋果。蘋果入資東芝,將能保證其在閃存方面的穩(wěn)定供應(yīng),從而不再受制于三星。

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