大基金投資800億

由于半導(dǎo)體行業(yè)是技術(shù)與資本密集型行業(yè)，投資拉動(dòng)是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模擴(kuò)張的主要?jiǎng)恿?。尤其是?duì)于中國(guó)等后進(jìn)國(guó)家要發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)，更需要政府給予企業(yè)政策和資金上的支持：企業(yè)在發(fā)展初期，單純依靠其自身收入無法維持資本投入的需求，從而無法在全球市場(chǎng)上進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。從臺(tái)灣和韓國(guó)發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)來看，政府的支持對(duì)行業(yè)的發(fā)展壯大起到非常關(guān)鍵的作用。

因此，國(guó)家在2014年6月發(fā)布《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)推進(jìn)綱要》，從政策上完善落實(shí)一系列支持集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的措施，并設(shè)置了分階段目標(biāo)；緊接著于2014年9月設(shè)立國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（俗稱“大基金”），主要用于集成電路產(chǎn)業(yè)的投資，支持行業(yè)的發(fā)展壯大。

截至2016年年底，國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金股份有限公司＂大基金＂兩年多來共決策投資43個(gè)項(xiàng)目，累計(jì)項(xiàng)目承諾投資額818億元，實(shí)際出資超過560億元；已實(shí)施項(xiàng)目覆蓋了集成電路設(shè)計(jì)、制造、封裝測(cè)試、裝備、材料、生態(tài)建設(shè)等各環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)了在產(chǎn)業(yè)鏈上的完整布局，帶動(dòng)的社會(huì)融資超過了1500億元。

圖表1：2015-2016年國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金成果匯總

　　資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)現(xiàn)整合潮

半導(dǎo)體行業(yè)是一個(gè)高技術(shù)門檻的行業(yè)，業(yè)內(nèi)公司通常都具有十幾年甚至數(shù)十年的技術(shù)積累，國(guó)內(nèi)的半導(dǎo)體企業(yè)相比國(guó)際同行，普遍存在技術(shù)積累不足的問題。

《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》明確提出，到2020年集成電路產(chǎn)業(yè)與國(guó)際先進(jìn)水平的差距逐步縮小，全行業(yè)銷售收入年均增速超過20%，企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力大幅增強(qiáng)；到2030年，集成電路產(chǎn)業(yè)鏈主要環(huán)節(jié)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平，一批企業(yè)進(jìn)入國(guó)際第一梯隊(duì)，實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展。

圖表2：《國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》解讀

　　資料來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院整理

在國(guó)際并購(gòu)浪潮盛行的背景下，唯一可以迅速達(dá)到國(guó)家目標(biāo)的途徑可能就是國(guó)際并購(gòu)+自助研發(fā)的的長(zhǎng)久路線，直接收購(gòu)國(guó)外優(yōu)質(zhì)企業(yè)和資產(chǎn)的方式，是一條快速發(fā)展的途徑，預(yù)估這個(gè)路線應(yīng)該能持續(xù)到2025年。

當(dāng)前在國(guó)家大基金的帶動(dòng)下，政府資本和社會(huì)資本積極支持國(guó)內(nèi)企業(yè)走出國(guó)門對(duì)外收購(gòu)，而國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)的估值水平差異也推動(dòng)國(guó)內(nèi)企業(yè)對(duì)外收購(gòu)。

諸多龍頭企業(yè)陸續(xù)啟動(dòng)收購(gòu)、重組，帶動(dòng)整個(gè)集成電路產(chǎn)業(yè)的大整合。以紫光集團(tuán)為例，先后斥資17億美金收購(gòu)展訊、9億美金收購(gòu)銳迪科、50億美金收購(gòu)新華三、111億元和24億元收購(gòu)封測(cè)公司矽品精密與南茂科技，通過國(guó)際并購(gòu)與合作掌握核心技術(shù)，擴(kuò)張業(yè)務(wù)版圖。

下面是前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2017-2022年中國(guó)半導(dǎo)體分立器件制造行業(yè)發(fā)展前景與投資預(yù)測(cè)分析報(bào)告》所整理的截止到2017年中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)重大并購(gòu)事件的匯總：

圖表3：2014-2017年中國(guó)半導(dǎo)體重大并購(gòu)事件匯總