TCL與紫光合作的產(chǎn)業(yè)并購基金2月23日正式啟動。紫光集團(tuán)董事長趙偉國向《第一財經(jīng)日報》記者表示，該基金的并購標(biāo)的將以海外項目為主，集中在技術(shù)領(lǐng)域。趙偉國還預(yù)言，半導(dǎo)體行業(yè)未來幾年會有一半的企業(yè)倒掉。而TCL集團(tuán)董事長李東生則表示，對標(biāo)的企業(yè)，TCL和紫光不僅輸出資金，還會輸出經(jīng)營管理能力，促進(jìn)協(xié)同效應(yīng)，降低風(fēng)險。

　　TCL與紫光合作的產(chǎn)業(yè)并購基金正式啟動

背景：產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的機(jī)遇

TCL過去也有創(chuàng)投、投資業(yè)務(wù)。李東生向《第一財經(jīng)日報》記者坦言，這次TCL集團(tuán)聯(lián)手紫光集團(tuán)成立100億產(chǎn)業(yè)并購基金，跟TCL原有的創(chuàng)投、投資業(yè)務(wù)不一樣。

“創(chuàng)投基金一般幾個億，最大的一支不到10億，投的項目比較小，主要是創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型公司，而且投資的比例不會太大。過去做的80多個項目，已退出30-40個，前后做了六年。”李東生說，而并購基金投入較大，參與較深，期待投資回報較高，他會花更多努力讓標(biāo)的項目與TCL的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生最大的協(xié)同效應(yīng)，同時尋找新的產(chǎn)業(yè)機(jī)會。

剛從亞布力論壇回來的李東生坦言，今年是企業(yè)家信心指數(shù)歷年來最低的一年，但在“這一輪優(yōu)勝劣汰的擠壓式競爭中，給企業(yè)帶來了新的機(jī)會。在困難時候，我們成立產(chǎn)業(yè)并購基金，不是抱團(tuán)取暖，而是在這一輪產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中，尋求更多的機(jī)會。”

為什么聯(lián)手紫光集團(tuán)?李東生說，在去年TCL集團(tuán)定向增發(fā)后，紫光已成為TCL集團(tuán)的第三大股東，去年雙方業(yè)務(wù)合作取得很大進(jìn)展，目前紫光已成為TCL手機(jī)的第三大芯片供應(yīng)商。紫光是國內(nèi)集成電路領(lǐng)軍企業(yè)，正從芯片向泛IT、互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域發(fā)展;TCL和紫光都有國際并購經(jīng)驗，所以希望聯(lián)手搭建具有產(chǎn)業(yè)效應(yīng)、資本效應(yīng)的平臺，在芯片、顯示、智能制造、互聯(lián)網(wǎng)+等領(lǐng)域，在全球范圍進(jìn)行并購，促進(jìn)半導(dǎo)體、消費電子行業(yè)的發(fā)展。

今年，國家大力倡導(dǎo)供給策改革，也帶來了加快創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)整合的政策環(huán)境。

趙偉國認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)生態(tài)化、資本關(guān)聯(lián)化、生意圈子化是趨勢，BAT這幾年的發(fā)展也體現(xiàn)了這一特點。“在我們這個圈子、這樣的生態(tài)中，以互利為前提，進(jìn)行資本協(xié)同、業(yè)務(wù)合作。將來你不在這個圈子，就很難玩下去，所以要強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，通過并購加快發(fā)展。”

對象：圍繞產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合

去年，紫光在全球半導(dǎo)體行業(yè)頻繁出手。通過收購兼并，紫光現(xiàn)已迅速成長為全球第三大手機(jī)芯片供應(yīng)商。而TCL集團(tuán)，十多年前曾收購了法國的湯姆遜彩電業(yè)務(wù)、阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)，近年也出手收購了三洋在墨西哥的彩電工廠、美國老牌智能手機(jī)Palm。那么，成立產(chǎn)業(yè)并購基金后，TCL和紫光今年會否展開新一輪并購的攻勢呢?

李東生透露，之前TCL和紫光已對投資并購標(biāo)的項目進(jìn)行篩選，相信很快會有項目落地。“我們會圍繞產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合100億元的基金，對整個產(chǎn)業(yè)來說并不算大，所以一定要聚焦。”產(chǎn)業(yè)并購基金，不是財務(wù)投資，除了輸出資本，一定要輸出經(jīng)營管理能力，整合并購標(biāo)的公司，使協(xié)同效應(yīng)最大化，使標(biāo)的公司成為TCL和紫光的產(chǎn)業(yè)生態(tài)的一部分。

紫光集團(tuán)也在布一個大局。趙偉國透露，今天紫光發(fā)布的是今年第一支基金，因為紫光有芯片、網(wǎng)絡(luò)、云計算的能力，與TCL的消費電子終端產(chǎn)品能力，雙方優(yōu)勢互補(bǔ)。今年紫光將要發(fā)五支基金，總額在600-800億元。通過產(chǎn)業(yè)并購基金，而不是通過公司本身，來進(jìn)行對外并購，企業(yè)的負(fù)債率不會那么高。如果碰到很好的項目，在并購基金退出后，TCL或紫光還可以接手、長期持有。

趙偉國預(yù)言，半導(dǎo)體行業(yè)未來幾年會有一半企業(yè)倒掉，行業(yè)整合會延續(xù)。“半導(dǎo)體領(lǐng)域，接下來還會發(fā)生一些事情。中國的半導(dǎo)體行業(yè)有一定基礎(chǔ)，但基礎(chǔ)仍然較差;發(fā)展過程中，許多企業(yè)經(jīng)營狀況差，一些企業(yè)一半靠市場、一半靠政府。這個行業(yè)泡沫嚴(yán)重。”

至于基金的并購對象，他透露，會集中在技術(shù)領(lǐng)域，以海外項目為主，因為中國大陸的科技資產(chǎn)較貴，值得收購的較少，供給側(cè)改革說明中國在科技領(lǐng)域與世界先進(jìn)水平有差距。

趨勢：產(chǎn)融結(jié)合做大生態(tài)圈

隨著并購基金的成立、投資業(yè)務(wù)的壯大，李東生直言，TCL集團(tuán)將從產(chǎn)業(yè)公司，向“產(chǎn)業(yè)+金融”集團(tuán)轉(zhuǎn)型。TCL已形成“7+3+1”的業(yè)務(wù)架構(gòu)，七個產(chǎn)業(yè)板塊、三個服務(wù)板塊、一個投資板塊。TCL去年成立了金融控股集團(tuán)，就是為了讓金融與產(chǎn)業(yè)更好地互動。

“紫光與TCL合作成立基金后，接下來還會與一個地方政府成立另一支百億基金。”趙偉國說，未來紫光的基金盤子將達(dá)到上千億元，目的是打造一個新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，讓中國企業(yè)的技術(shù)、業(yè)務(wù)在國際上進(jìn)入前三。

并購也會有風(fēng)險。趙偉國說，按行業(yè)慣例，只有10%的并購會成功。但是紫光過去一年的并購，并沒有失手，一是圍繞戰(zhàn)略方向，二是收購具有好產(chǎn)品、好技術(shù)的企業(yè)，三是促進(jìn)協(xié)同效應(yīng)。紫光這幾年通過并購，實現(xiàn)了高速成長。過去三四年，投資回報達(dá)到3-5倍。

李東生則強(qiáng)調(diào)，產(chǎn)業(yè)并購基金在合作雙方熟悉的半導(dǎo)體、消費電子領(lǐng)域展開并購，而且不只是進(jìn)行財務(wù)投資，還推進(jìn)產(chǎn)業(yè)協(xié)同，可以更好地降低風(fēng)險。

據(jù)了解，TCL集團(tuán)董事長李東生、TCL集團(tuán)副總裁及股權(quán)投資公司總裁袁冰、紫光集團(tuán)董事長趙偉國、紫光集團(tuán)總裁張亞東，都會參與并購基金的投資決策。

雙方對新的技術(shù)會抓緊布局。“因為我們所處的行業(yè)技術(shù)不斷演進(jìn)”，李東生說。今年VR(虛擬現(xiàn)實)技術(shù)很火，在最近的巴塞羅那通訊展上，三星還和Facebook聯(lián)手發(fā)布了VR新品。TCL與紫光產(chǎn)業(yè)并購基金會不會也將涉足這一領(lǐng)域呢?

李東生坦言，他和趙偉國都有關(guān)注VR領(lǐng)域，而TCL在巴展上也發(fā)布了第一代的VR產(chǎn)品。“我體驗過產(chǎn)品后，感覺VR還是概念，離實際應(yīng)用還有很長一段路。就像谷哥眼鏡當(dāng)年很火，今天多少人使用谷哥眼鏡？它對視力傷害大，VR頭盔也不能長期戴，而且目前還沒有殺手級應(yīng)用。最早它用在航空領(lǐng)域，飛行員一個人操控一架飛機(jī)，不能只用觸控，還要用眼球、腦波來操控，但這與在實際民用領(lǐng)域應(yīng)用相差甚遠(yuǎn)。“但新技術(shù)，大企業(yè)一定要跟進(jìn)，我們的VR產(chǎn)品也準(zhǔn)備了一年，VR體驗器配上手機(jī)，內(nèi)容就可以從手機(jī)傳輸過去。”