臺積電(2330)股價再創(chuàng)歷史新高，與聯(lián)電(2303)股價差距近九倍，反映出臺積電近兩年巨額的資本支出與技術(shù)制程領(lǐng)先的優(yōu)勢拉大與第二名之間的距離，“贏者全拿”成為晶圓代工業(yè)的寫照。
　上周外資仍大力加碼臺積電，目前外資對臺積電持股達77.7%歷史新高，臺積電股價將挑戰(zhàn)百元，創(chuàng)近11年以來新高，若還原權(quán)值，臺積電股價為歷史最高，市值近2.5兆也是歷史最高紀錄。

　上周五聯(lián)電股價守住票面并在低檔強拉漲停板，但外資不改賣超，上周一周外資即賣超聯(lián)電逾9.7萬張成為賣超個股首位。目前外資對聯(lián)電持股比率在43.6%。

　臺積電近兩年大舉投入資本支出，去年逾70億美元，今年預(yù)計達83億美元新高，明年則持續(xù)挑戰(zhàn)新高。

臺積公司為全球首家量產(chǎn)28納米的半導體公司，于2011年5月下旬宣布建置完成28納米芯片設(shè)計生態(tài)環(huán)境后，鎖定移動通信運用。由于芯片體積小且具節(jié)能特質(zhì)，隨著智能型手機、平板計算機主宰科技新品市場。

　今年以來，臺積電28納米產(chǎn)出逐季倍增，成為公司力抗不景氣的利器，不但坐穩(wěn)晶圓代工一哥寶座，也開創(chuàng)與英特爾、三星抗衡的半導體業(yè)三強鼎立的時代，這項光榮屬于臺積電全體員工，但最大的功臣不能不提金融海嘯后于2009年6月回鍋擔任臺積公司執(zhí)行長的張忠謀董事長。

　臺積電成功的關(guān)鍵在于技術(shù)制程領(lǐng)先，且持續(xù)提升。臺積電于2011年第四季底，28納米占營收比重僅達2%，但一年后的今年已近2成。28納米第三季占臺積電營收比重為13%，單月產(chǎn)能約為3~3.4萬片，法人評估本季底28納米月產(chǎn)能可達6.8萬片，占營收比重順利突破二成。

　本季進入半導體業(yè)淡季，在產(chǎn)業(yè)消化庫存下，臺積電預(yù)計本季營收比上季新高下滑7~9%，但因該公司10月營收再創(chuàng)新高，法人評估臺積電本季營收可望輕松達到預(yù)計的高標。

　從半導體業(yè)的庫存來看，由于去化庫存的狀況比預(yù)期佳，法人表示，目前看來，半導體庫存于第四季可望降至7天，已來到健康水位，因此，目前已有法人對明年第一季傳統(tǒng)淡季的看法轉(zhuǎn)趨于樂觀，部分法人認為明年第一季晶圓雙雄營收下滑幅度可能在5%以內(nèi)，淡季不淡。

　在今年獲利表現(xiàn)上，臺積電前三季獲利創(chuàng)新高，交出EPS達4.81元的佳績，法人預(yù)估全年EPS約為6.4元。聯(lián)電(2303)前三季EPS為0.53元，法人預(yù)期聯(lián)電今年EPS約為0.65元；兩者每股獲利差逾九倍，若由此來看，股價差距九倍也是反映基本面的結(jié)果。

　聯(lián)電原本預(yù)計今年底28納米占營收比重達5%，但受到良率不如預(yù)期影響，這個目標恐怕要延到明年中期以后，相較于臺積電在今年第二季底28納米占比達7%，聯(lián)電在28納米進度上落后臺積電約一年，而臺積電在明年底即可望領(lǐng)先全球試產(chǎn)20納米，更有外資評估聯(lián)電于2014年年底時，制程恐落后臺積電達一年半。

　臺積電的28納米制程趕上了移動通信的光輝時代，原本間接供應(yīng)移動通信市場霸主蘋果公司(Apple)的身份更可望在蘋果“去三星化”下，于2013年成為蘋果供應(yīng)鏈的一環(huán)。法人評估，臺積電從28納米、20納米將直接供應(yīng)蘋果芯片，運用的產(chǎn)品包括iPod Touch、iTV，在臺積電2014年20納米更迅速量產(chǎn)時，臺積電來自于蘋果的訂單更多，帶動臺積公司的成長性。

　相對于股價頻創(chuàng)新高，占據(jù)媒體版面的臺積電，聯(lián)電(2303)日前也做了高層人事大調(diào)整，聯(lián)電于本月19日召開董事會，通過執(zhí)行長一職由原資深副總經(jīng)理顏博文接任，前執(zhí)行長孫世偉則轉(zhuǎn)任副董事長。對此人事異動，外資紛紛出具最新報告指出，看好顏博文的接掌，將能強化聯(lián)電12寸廠的經(jīng)營效益。然聯(lián)電是否能加快28納米量產(chǎn)的效率將是外資審視聯(lián)電投資價值的重點之一。

　在半導業(yè)豪門巨富才玩得起的18寸晶圓方面，目前臺積電與英特爾、三星均同意入股關(guān)鍵性設(shè)備商ASML，可望推進到18寸，取得摩爾定律最后一哩的門票。

　從設(shè)備商的觀察來看，半導體巨人英特爾將率先于2016年跨入18寸晶圓，臺積電在2018年可望開始量產(chǎn)18寸晶圓。依據(jù)張忠謀預(yù)計回鍋接掌執(zhí)行長(CEO)3~5年的規(guī)畫，屆時可能由現(xiàn)任的三位共同營運長共同或其一擔綱CEO重任，張忠謀退居幕后專責董事長一職。而聯(lián)電在18寸缺席是否會進行轉(zhuǎn)型仍待時間驗證。