近年運(yùn)營商營收不斷上漲的同時(shí)資本支出卻在逐年下降，財(cái)報(bào)愈發(fā)靚麗。像中國移動(dòng)，2014年?duì)I收6515.09億元，資本支出為2151億元，2015年?duì)I收達(dá)到6683.35億元，資本支出卻下降到1956億元，2016年?duì)I收突破7000達(dá)到7084.21億元，資本支出進(jìn)一步下降到1873億元。占通訊業(yè)務(wù)收入比由36.36%下降到33.49%和30.04%，到今年上半年更下降到24.5%。

但這更像一場(chǎng)大戰(zhàn)之前的寂靜。5G的到來即將引發(fā)一場(chǎng)全球范圍內(nèi)的“軍備競(jìng)賽”。

上月，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于組織實(shí)施2018年新一代信息基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程的通知》，要求2018年將在不少于5個(gè)城市開展5G規(guī)模組網(wǎng)試點(diǎn)，每個(gè)城市5G基站數(shù)量不少50個(gè)、全網(wǎng)5G終端不少于500個(gè)。

實(shí)際上自2017年6月中國移動(dòng)在廣州開通首個(gè)5G基站之后，三大運(yùn)營商已陸續(xù)啟動(dòng)5G外場(chǎng)實(shí)驗(yàn)，包括北京、上海、廣州、深圳、雄安、蘇州、成都、重慶在內(nèi)的十多個(gè)城市部署5G基站。

根據(jù)中國移動(dòng)此前規(guī)劃，2018年將在20個(gè)城市開展規(guī)模組網(wǎng)，2019年在100個(gè)城市預(yù)商用5G，遠(yuǎn)超發(fā)改委設(shè)定目標(biāo)，而且，這一規(guī)劃很可能因發(fā)改委的政策指引而進(jìn)一步加速。

最初規(guī)劃有可能在2020年商用的5G，其時(shí)鐘不斷被撥快，標(biāo)準(zhǔn)、試點(diǎn)、產(chǎn)業(yè)都在不斷加速。

此消彼長(zhǎng)

從3G到4G帶來的體驗(yàn)巨變，使消費(fèi)者消耗比以往更多的流量，但與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)成熟度提升、運(yùn)營商之間的競(jìng)爭(zhēng)、國家政策要求也在不斷倒逼運(yùn)營商不斷降低流量?jī)r(jià)格。從目前來看，流量需求增長(zhǎng)速度略高于流量?jī)r(jià)格下降幅度，這也是運(yùn)營商目前能夠保持收入增長(zhǎng)的主要原因。

從2013年寬帶中國戰(zhàn)略出臺(tái)后，發(fā)改委、國務(wù)院、工信部多次在寬帶、移動(dòng)通信市場(chǎng)、企業(yè)通信市場(chǎng)上推動(dòng)“提速降費(fèi)”。

以移動(dòng)通信市場(chǎng)為例，2010年，中國移動(dòng)手機(jī)上網(wǎng)流量約1億G，收入304.53億元，2011年數(shù)據(jù)則分別為1.57億G流量、436.89億元收入。整個(gè)3G時(shí)代，國內(nèi)流量?jī)r(jià)格基本維持在0.3元/M，合300元/G。

而2016年，行業(yè)整體流量?jī)r(jià)格降至約60元/G。2017年上半年，流量?jī)r(jià)格繼續(xù)下滑，中國聯(lián)通流量單價(jià)降至16.93元/GB，而中國移動(dòng)流量均價(jià)則為38元/G。同期，消費(fèi)者平均使用流量也從3G時(shí)期的100M左右提升至人均2G。

目前來看，無論是監(jiān)管趨勢(shì)還是運(yùn)營商之間的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，“保持個(gè)人資費(fèi)不降的情況下降低流量單價(jià)”基本是行業(yè)默契。

工信部上月發(fā)布的《2017年10月份通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況》顯示，2017年1-10月，全國移動(dòng)電話去話通話時(shí)長(zhǎng)完成2.24萬億分鐘，同比下降4.5%；全國固定本地電話通話時(shí)長(zhǎng)完成1283億分鐘，同比下降18.6%。與此同時(shí)，1-10月，三家基礎(chǔ)電信企業(yè)實(shí)現(xiàn)固定數(shù)據(jù)及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)收入1658億元，同比增長(zhǎng)9.9%。

追趕者的“足跡”

2009年中國運(yùn)營商開啟了追趕國外同行的步伐，資本支出相比國際運(yùn)營商偏高，但收回投資的時(shí)間卻只有他們的一半。

中國三大運(yùn)營商已經(jīng)多年位列世界500強(qiáng)，一同登榜的還有歐美日等國家的10多名運(yùn)營商。但根據(jù)Verizon、AT&T、NTT等美、日運(yùn)營商多年財(cái)報(bào)統(tǒng)計(jì)，其資本支出占收入比始終位置在14%-18%之間，相比之下，國內(nèi)三大運(yùn)營商的資本支出占收入比常年維持在30%以上。

2009年，美國移動(dòng)運(yùn)營商巨頭Verizon開始試水商用4G業(yè)務(wù)。這一年，Verizon資本支出170.5億美元，資本開支占收入比15.8%。其后至今，Verizon從未超出過這一比例。同一年，AT&T資本開支173億美元，占收入比14.1%，其后AT&T雖有增加資本開支，但最高也只是在2013年達(dá)到212.3億美元，占收入比16.5%。日本運(yùn)營商N(yùn)TT近年來最高的資本開支為2012年的7537億日元，占收入比16.8%。

但是，2009年，工信部發(fā)放3G牌照，中國進(jìn)入3G時(shí)代，一直積弱的中國聯(lián)通寄希望具有領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的WCDMA實(shí)現(xiàn)反超，支出1125億元巨資建網(wǎng)，其中364億元用于3G建設(shè)。這一年，剛剛部署3G的中國聯(lián)通收入不過是1534億元，資本開支占收入比高達(dá)73%。同期，中國移動(dòng)資本開支1294億元，占收入比29%。中國電信開支380億元，占收入比18%。

在2009-2013年的整個(gè)3G時(shí)期，三大運(yùn)營商累計(jì)資本開支1.4萬億元，同期，三大運(yùn)營商累計(jì)收入為5萬億元，資本開支占收入比28.2%。

2014年，4G來了。中國移動(dòng)一年支出2151億元，占收入比36%。在2015年開始進(jìn)入建設(shè)高峰期的中國聯(lián)通，支出了1339億元，占收入比56.9%。中國電信則支出了33%的收入，1091億元。

如果統(tǒng)計(jì)上三大運(yùn)營商在2017年的資本支出預(yù)算，在2014-2017四年中，三大運(yùn)營商資本開支累計(jì)1.48萬億元，4年支出已經(jīng)超過3G時(shí)期5年的支出總額。

接近一年的先發(fā)優(yōu)勢(shì)使得中國移動(dòng)一路領(lǐng)先，至今累積6.22億4G用戶，電信、聯(lián)通4G用戶之和不過3.28億，而且主要依靠低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)搶奪移動(dòng)新增用戶市場(chǎng)。

根據(jù)2017年半年報(bào)，中國移動(dòng)手持4060億元現(xiàn)金流，上半年坐吃利息收入76.85億元。中國移動(dòng)擁有充沛的資金部署5G。

相比之下，2017年上半年，中國聯(lián)通現(xiàn)金流338億元，而這主要得益于其削減了近300億的資本開支，上半年因貸款產(chǎn)生財(cái)務(wù)費(fèi)用23.89億億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到61.4%；中國電信自由現(xiàn)金流72億元，資產(chǎn)負(fù)債率52%，利息支出18.55億元。

華創(chuàng)證券有限責(zé)任公司研究員束海峰、張弋在今年8月的一份研報(bào)中分析，“由于中國移動(dòng)比中國聯(lián)通和電信提前了一年開始啟動(dòng) 4G 服務(wù)，中國移動(dòng)的用戶數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過電信和聯(lián)通……中國移動(dòng)將在未來的 3-5 年收回 4G 投資成本。而對(duì)于電信和聯(lián)通來說，由于啟動(dòng)時(shí)間比移動(dòng)晚一年，預(yù)計(jì)在 3-4 年后電信和聯(lián)通也將陸續(xù)收回投資成本。”該研究報(bào)告同時(shí)預(yù)測(cè)：“4G 將在未來三年或仍然是主導(dǎo)地位。”（2）

領(lǐng)先者的“紅利”

中國在許多方面領(lǐng)跑5G時(shí)代已經(jīng)是不爭(zhēng)的事實(shí)。根據(jù)信通院的預(yù)測(cè)，中國5G連接數(shù)將于2025年達(dá)到 4.28億，相當(dāng)于2015年4G的滲透率水平。隨著5G新時(shí)代的發(fā)展，預(yù)計(jì) 2030年將帶動(dòng)國內(nèi)直接經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出達(dá)6.3萬億，同時(shí)創(chuàng)造800萬個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)。

對(duì)于5G未來的投入成本，業(yè)界意見并不統(tǒng)一。

愛立信中國副總裁、上海分公司總經(jīng)理魏明今年8月在公開演講中預(yù)測(cè)（3），三大運(yùn)營商4G投入為1170億美元，5G投入將達(dá)到1800億美元，建設(shè)成本將比4G時(shí)代高48%。

也有多位運(yùn)營商專家在公開場(chǎng)合預(yù)測(cè)，5G投資將比4G增加一倍。因?yàn)?G的頻率比較高，要做到跟4G一樣覆蓋的話，基站數(shù)量要增加1.5-2倍以上，而且5G設(shè)備會(huì)比4G貴不少，同時(shí)網(wǎng)速大幅提升，還會(huì)增加傳輸、機(jī)房等投資。

但持前一種觀點(diǎn)的專家介紹，由于中國領(lǐng)跑5G，中國企業(yè)掌握了5G許多關(guān)鍵技術(shù)，可以避免對(duì)國外企業(yè)繳納高昂的專利許可費(fèi)，從而節(jié)省建設(shè)成本。

同時(shí)技術(shù)的發(fā)展也在大幅降低設(shè)備成本，發(fā)展5G會(huì)比3G/4G的設(shè)備成本更低。比如10多年前中國移動(dòng)建設(shè)1.5萬基站花費(fèi)800億，而聯(lián)通建設(shè)43萬WCDMA基站花費(fèi)4400億，建設(shè)成本后者不到前者的20%。

而在具體操作中，運(yùn)營商也會(huì)尋找多種途徑降低投資成本。中國聯(lián)通網(wǎng)絡(luò)建設(shè)部副總經(jīng)理馬紅兵11月7日在中國聯(lián)通網(wǎng)絡(luò)技術(shù)大會(huì)上介紹，面對(duì)5G叩門，要用好龐大4G資產(chǎn)，平滑演進(jìn)應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。他說：“存量4G資源是低成本建設(shè)5G的戰(zhàn)略資源，其中關(guān)鍵技術(shù)需求是利用存量頻譜構(gòu)建5G的良好覆蓋，延伸C-band上行覆蓋。”同時(shí)“在5G建網(wǎng)模式上，中國聯(lián)通或?qū)?dòng)‘小混改’進(jìn)行創(chuàng)新。”像云南聯(lián)通通過引入第三方借力搭橋，設(shè)備商銷售給聯(lián)通的設(shè)備由第三方出資購買，聯(lián)通負(fù)責(zé)建網(wǎng)，給第三方經(jīng)營分成。他說：“這種模式未必會(huì)成為中國聯(lián)通建網(wǎng)主流，但鼓勵(lì)商業(yè)模式創(chuàng)新的內(nèi)部氛圍或?qū)橹袊?lián)通5G建網(wǎng)另辟蹊徑。”

5G前景展望

實(shí)際上，因?yàn)樘崴俳蒂M(fèi)的整體趨勢(shì)，三大運(yùn)營商也早已把目光投向了消費(fèi)市場(chǎng)之外，物聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)就是很好的例子。

2017年，運(yùn)營商已經(jīng)投資數(shù)百億元建設(shè)NB-IoT網(wǎng)絡(luò)，其中中國移動(dòng)整個(gè)NB-IoT網(wǎng)絡(luò)工程預(yù)算高達(dá)395億元。截至2017上半年，中國移動(dòng)已經(jīng)擁有1.5億物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備，成為全球最大的物聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營商。同期，中國電信、中國聯(lián)通分別發(fā)展用戶3000萬、4000萬戶。

值得一提的是，車聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)初具規(guī)模。根據(jù)工信部旗下中國信息通信研究院數(shù)據(jù)，截至2017年8月，中國聯(lián)通車聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)突破2000萬，中國電信車聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)1106萬，中國移動(dòng)車聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)2700萬，總計(jì)5800萬戶。目前，中國汽車保有量2.9億，20%車輛已聯(lián)網(wǎng)。

但目前，絕大多數(shù)車聯(lián)網(wǎng)使用2G、3G終端，僅起到聯(lián)網(wǎng)功能。致力于提供車與車、車與人、車與道路聯(lián)網(wǎng)互通的LTE-V2X標(biāo)準(zhǔn)技術(shù)在2017年3月才剛剛完成標(biāo)準(zhǔn)化工作，目前還未正式商用。至于5G車聯(lián)網(wǎng)的5G-V2X標(biāo)準(zhǔn)，目前尚未啟動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)制定工作，預(yù)計(jì)最快在2018年3月啟動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)化工作。

不過，在此前的未來5G信息通信技術(shù)國際研討會(huì)上，中國電信北京研究院總工程師畢奇指出，5G車聯(lián)網(wǎng)仍面臨非常大的挑戰(zhàn)，在大范圍覆蓋的移動(dòng)場(chǎng)景下，5G尚不能提供持續(xù)可靠的低時(shí)延網(wǎng)絡(luò)，但這卻是5G時(shí)代自動(dòng)駕駛的必要條件。

而除車聯(lián)網(wǎng)之外，萬物互聯(lián)網(wǎng)也存在挑戰(zhàn)。幾乎所有物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備都在長(zhǎng)壽命、低成本、低功耗上追求極限，但為物聯(lián)網(wǎng)提供服務(wù)的運(yùn)營商一直走著“高投資、快收益”的商業(yè)模式曲線，以中國移動(dòng)為例，其提出2020年實(shí)現(xiàn)50億聯(lián)結(jié)、1000億元收入的目標(biāo)，需要每臺(tái)每年支付20元資費(fèi)。但是，這個(gè)在運(yùn)營商看來“極低”的物聯(lián)網(wǎng)資費(fèi)仍不足以吸引物聯(lián)網(wǎng)公司，后者更致力于追求免費(fèi)。

運(yùn)營商的科技樹已經(jīng)延伸到物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，2018-2020年的5G試點(diǎn)階段，運(yùn)營商是否有能力解決愈發(fā)緊迫的投資收益瓶頸與物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的矛盾，構(gòu)建一個(gè)可行的商業(yè)模式，是其亟需思考的命題，對(duì)電信、聯(lián)通而言尤其如此。

資料來源：

（1）文中有關(guān)中國移動(dòng)、中國聯(lián)通所引用數(shù)據(jù)來自工信部網(wǎng)站、企業(yè)官網(wǎng)、年報(bào)及公開數(shù)據(jù)；中國電信數(shù)據(jù)來自工信部、企業(yè)官網(wǎng)和公開數(shù)據(jù)。

（2）美國移動(dòng)運(yùn)營商Verizon、AT&T、NTT相關(guān)數(shù)據(jù)來自企業(yè)官網(wǎng)、年報(bào)和公開數(shù)據(jù)。

（3）2017全球人工智能可持續(xù)發(fā)展高峰論壇公開演講。