數(shù)字人民幣與普通貨幣、與其他數(shù)字貨幣有何區(qū)別？如何理解數(shù)字人民幣與中國(guó)發(fā)展大局的關(guān)系？這需要從戰(zhàn)略全局視角去看。
經(jīng)濟(jì)數(shù)字化呼喚主權(quán)數(shù)字貨幣
數(shù)字貨幣的到來(lái)，源于兩條歷史發(fā)展主線的匯合。一是數(shù)字化發(fā)展，二是貨幣本身的發(fā)展。
信息化、網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展締造出一個(gè)數(shù)字化的虛擬空間。當(dāng)各種各樣的數(shù)字商品、數(shù)字服務(wù)以及數(shù)字資產(chǎn)層出不窮，數(shù)字貨幣的出現(xiàn)也就順理成章了。
經(jīng)濟(jì)數(shù)字化使得數(shù)據(jù)總量飛速增長(zhǎng)。研究顯示，當(dāng)前全球數(shù)據(jù)總量正在以“10年10倍”的速度增長(zhǎng)，到2025年將達(dá)到約163ZB（1ZB約等于1萬(wàn)億GB）。其中，中國(guó)的數(shù)據(jù)總量到2020年末預(yù)計(jì)將超過(guò)8ZB，全球占比18%左右，有可能首次超過(guò)美國(guó)躍居全球第一。2020年4月，《中共中央 國(guó)務(wù)院關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場(chǎng)化配置體制機(jī)制的意見(jiàn)》明確提出發(fā)展數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)，加快數(shù)據(jù)資產(chǎn)化進(jìn)程。這意味著，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的形成、流通、交易、開(kāi)發(fā)等過(guò)程都會(huì)納入規(guī)范化市場(chǎng)框架中。
飛速增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)，需要什么樣的貨幣支撐其市場(chǎng)化呢？可否使用傳統(tǒng)貨幣？可以設(shè)想這樣一個(gè)場(chǎng)景：打電子游戲時(shí)，需要充值購(gòu)買(mǎi)游戲幣以兌換裝備，這是一種合法的數(shù)字商品消費(fèi)行為，但此后打出了更高級(jí)的裝備，可否再賣(mài)出更多的游戲幣然后再換成更多的錢(qián)？答案是不可以，因?yàn)槟呐卵b備再高級(jí)，只要是數(shù)字生成的，就很容易無(wú)限量復(fù)制，而這樣的數(shù)據(jù)資產(chǎn)如果可以不受限制地兌換成傳統(tǒng)貨幣的話，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中的貨幣很快就會(huì)被大量占用，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重通縮。
為什么不能大量發(fā)行傳統(tǒng)貨幣來(lái)滿足數(shù)字經(jīng)濟(jì)的需要呢？這與傳統(tǒng)貨幣的性質(zhì)有關(guān)。傳統(tǒng)貨幣是“通貨”，也就是可以交換任何商品，使用場(chǎng)合不受限制，由于不攜帶信息，也很難追溯。這就使得傳統(tǒng)貨幣如果跟隨數(shù)據(jù)量的增長(zhǎng)而膨脹的話，直接失去價(jià)值尺度職能，也就是變成廢紙。而數(shù)字貨幣則不同，它雖然也是“通貨”，但卻可以攜帶信息，于是自身具備穩(wěn)定性，可以作為數(shù)據(jù)資產(chǎn)的“錨”而不是被數(shù)據(jù)資產(chǎn)“帶飛”。
實(shí)際上，最早實(shí)踐數(shù)字貨幣理念的比特幣，其核心屬性就是總量可控，從而可以用于衡量其他商品的價(jià)值而非被其他商品決定其供給量。當(dāng)然，從性質(zhì)上看，比特幣是一種特定的虛擬商品，不具有與貨幣等同的法律地位，不能且不應(yīng)作為貨幣在市場(chǎng)上流通使用。
因此，從戰(zhàn)略全局看，在信息化、數(shù)字化成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展主要趨勢(shì)之一的大背景下，發(fā)行主權(quán)數(shù)字貨幣是大勢(shì)所趨。
第四次貨幣革命
數(shù)字貨幣的來(lái)臨，意味著貨幣與金融運(yùn)行方式正迎來(lái)一場(chǎng)革命。人類(lèi)歷史上，從貨幣形式為人類(lèi)解決了什么問(wèn)題的角度看，出現(xiàn)過(guò)三次大革命。
第一次是金屬貨幣大革命，解決了統(tǒng)一價(jià)值尺度的問(wèn)題。貨幣進(jìn)入金屬時(shí)代之前，被用做交易媒介的物品多種多樣，相互之間難以交易。金屬貨幣的出現(xiàn)，使統(tǒng)一計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)具有了可能性，于是分散的小市場(chǎng)可以向統(tǒng)一的大市場(chǎng)發(fā)展。
第二次是法定貨幣大革命，解決了國(guó)家與貨幣之間的關(guān)系問(wèn)題。1694年，英格蘭銀行的出現(xiàn)標(biāo)志著中央銀行的誕生，其實(shí)質(zhì)意義是把國(guó)家債務(wù)轉(zhuǎn)換為一個(gè)國(guó)家內(nèi)統(tǒng)一的法定貨幣。這時(shí)，貨幣本身是國(guó)家債務(wù)的憑證，意味著發(fā)行貨幣的國(guó)家承諾了這張紙可以買(mǎi)到多少東西，紙幣時(shí)代也就自然到來(lái)了。
第三次是信用貨幣大革命，解決了“錢(qián)不是某種具體東西，而是能買(mǎi)到什么東西”的問(wèn)題。只有到了貨幣與黃金徹底脫鉤之后，信用貨幣時(shí)代才真正到來(lái)。這時(shí)，貨幣除了代表信用，已經(jīng)沒(méi)有任何貴金屬的“含金量”。而信用貨幣能夠在美國(guó)關(guān)閉美元與黃金兌換窗口之后迅速“立得住”并推廣開(kāi)，離不開(kāi)20世紀(jì)70年代的金融電子化革命。電子信息與互聯(lián)網(wǎng)被引入金融交易過(guò)程中，使各種類(lèi)型的金融市場(chǎng)以及橫跨大洋的各國(guó)金融市場(chǎng)連接在一起。交易的時(shí)空范圍迅速擴(kuò)大，而數(shù)量有限的金屬貨幣已無(wú)法支撐交易品數(shù)量的急速膨脹。這時(shí)，只代表信用而不代表貴金屬的信用貨幣，使金融產(chǎn)品的天文數(shù)量級(jí)擴(kuò)張得到了支撐。
對(duì)比上述三次貨幣大革命，數(shù)字貨幣的到來(lái)會(huì)徹底解決“什么是貨幣”這個(gè)最根本的問(wèn)題，帶來(lái)的變化堪稱(chēng)貨幣的第四次大革命。
金本位制下的貨幣是黃金的符號(hào)而非貨幣本身，黃金這個(gè)“貨”才是貨幣本身；信用貨幣時(shí)代的“紙幣本位”則解決了貨幣以“幣”為本體而非以“貨”為本體的問(wèn)題。但在貨幣代表信用的情況下，什么是信用？于是在現(xiàn)實(shí)中，債務(wù)成了信用本身，導(dǎo)致美國(guó)走上了債務(wù)單向膨脹的不歸路。中國(guó)的債務(wù)始終可控，是由于人民幣事實(shí)上以中國(guó)的貨物為錨。
數(shù)字人民幣使得貨幣可以表達(dá)數(shù)字資產(chǎn)，而數(shù)字資產(chǎn)則是各種社會(huì)互動(dòng)關(guān)系的鏡像。其本質(zhì)含義是：兩物交易，錢(qián)并非其中一物的符號(hào)，而是交易這個(gè)關(guān)系的符號(hào)。數(shù)字貨幣的信息攜帶功能使得關(guān)系不必以黃金或國(guó)家債務(wù)為載體就能被記錄，可以說(shuō)真正體現(xiàn)出貨幣作為交易媒介的本質(zhì)。
數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代戰(zhàn)略制高點(diǎn)
數(shù)字人民幣是人類(lèi)歷史上第一個(gè)付諸實(shí)踐的主權(quán)性純粹媒介貨幣。目前多國(guó)央行都在積極推進(jìn)數(shù)字貨幣相關(guān)工作。國(guó)際清算銀行2020年1月發(fā)布的一項(xiàng)調(diào)查研究顯示，在其調(diào)查的全球66家央行中，約80%的央行在開(kāi)展數(shù)字貨幣相關(guān)研究，其中40%已經(jīng)從理論概念研究階段進(jìn)入到了實(shí)驗(yàn)和概念、相關(guān)理論驗(yàn)證階段；約10%的央行已經(jīng)在進(jìn)行數(shù)字貨幣的開(kāi)發(fā)和試點(diǎn)工作。從公開(kāi)報(bào)道看，發(fā)達(dá)國(guó)家法定數(shù)字貨幣更側(cè)重個(gè)人隱私保護(hù)、系統(tǒng)安全和本國(guó)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定等；新興市場(chǎng)國(guó)家則更希望通過(guò)數(shù)字貨幣提高支付效率，增加流動(dòng)性，增強(qiáng)本國(guó)貨幣主權(quán)等。
值得注意的是，數(shù)字貨幣問(wèn)題與數(shù)據(jù)主權(quán)密切相關(guān)，而目前歐美數(shù)據(jù)主權(quán)方面的博弈多于合作。2020年7月16日，歐洲法院正式判定2016年簽署的《歐美數(shù)據(jù)隱私護(hù)盾》無(wú)效。這是一套對(duì)美國(guó)企業(yè)將歐盟用戶數(shù)據(jù)傳輸?shù)矫绹?guó)的規(guī)定。
歐洲法院認(rèn)為，該協(xié)定允許美國(guó)對(duì)歐盟公民的個(gè)人數(shù)據(jù)進(jìn)行大規(guī)模監(jiān)控，不符合歐盟對(duì)隱私保護(hù)的要求。這一判決會(huì)對(duì)美國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)巨頭企業(yè)，例如臉書(shū)、谷歌、亞馬遜等帶來(lái)挑戰(zhàn)。最直接的影響是這些企業(yè)將被迫停止在美國(guó)的服務(wù)器上存儲(chǔ)歐盟居民的數(shù)據(jù)信息。美國(guó)對(duì)此反應(yīng)比較激烈，未來(lái)歐美在數(shù)據(jù)隱私保護(hù)方面的主權(quán)矛盾還會(huì)加劇。
因此，在數(shù)據(jù)主權(quán)競(jìng)爭(zhēng)大于合作的大前提下，歐美對(duì)數(shù)字貨幣是否會(huì)“革命”自己已經(jīng)占有優(yōu)勢(shì)的國(guó)際金融地位顯得更為審慎。例如2019年以來(lái)，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)數(shù)字貨幣的積極性并不高，并持續(xù)向計(jì)劃推出Libra數(shù)字貨幣的臉書(shū)公司施加壓力。
從Libra白皮書(shū)2.0看，雖然Libra已經(jīng)弱化了對(duì)抗美元的特性，但依然存在對(duì)美元以及其他主權(quán)國(guó)家構(gòu)成結(jié)構(gòu)性的威脅。例如Libra的用戶理論上可以繞過(guò)美元體系直接用Libra結(jié)算，這將直接威脅美元的國(guó)際結(jié)算中的主導(dǎo)性地位。另外，Libra并非錨定單一貨幣，在國(guó)際貨幣市場(chǎng)取得一定地位后完全可以有能力做到與美元等任何主權(quán)貨幣脫鉤。數(shù)字貨幣革命，動(dòng)搖了原有國(guó)際經(jīng)濟(jì)秩序的地基，成為當(dāng)前全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的戰(zhàn)略制高點(diǎn)。
中國(guó)數(shù)字人民幣研發(fā)居全球領(lǐng)先地位
我國(guó)在數(shù)字貨幣研發(fā)領(lǐng)域已經(jīng)走在世界前列，為人民幣走向國(guó)際化贏得了新的戰(zhàn)略窗口。同時(shí)也為我國(guó)進(jìn)一步深化金融系統(tǒng)改革，推動(dòng)金融與實(shí)業(yè)的緊密結(jié)合提供了新抓手。
一是數(shù)字人民幣有利于構(gòu)建金融和實(shí)體經(jīng)濟(jì)和諧統(tǒng)一、內(nèi)外部金融和諧共融的全球化大金融體系
數(shù)字人民幣由國(guó)家信用背書(shū)，是數(shù)字現(xiàn)鈔，除有記賬、支付、儲(chǔ)值等功能外，能夠?qū)崿F(xiàn)貨幣生命周期的全數(shù)據(jù)管理，使用效率較之傳統(tǒng)貨幣明顯提升；依托數(shù)字貨幣，對(duì)金融穩(wěn)定性的監(jiān)管更為及時(shí)、對(duì)金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的控制更為精準(zhǔn)。隨著我國(guó)國(guó)力的不斷增強(qiáng)，數(shù)字人民幣未來(lái)將有可能發(fā)展成為國(guó)際貨幣體系的重要穩(wěn)定錨。
二是當(dāng)前數(shù)字人民幣的研發(fā)工作在全球處于領(lǐng)先地位，有利于搶占數(shù)字貨幣時(shí)代國(guó)際市場(chǎng)先機(jī)
例如我國(guó)央行所提出的雙層投放和雙層運(yùn)營(yíng)數(shù)字貨幣框架體系已被全球大部分國(guó)家所認(rèn)可，當(dāng)前相關(guān)試點(diǎn)工作進(jìn)展順利。數(shù)字人民幣的先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯，隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的國(guó)際化融合，數(shù)字人民幣在國(guó)際市場(chǎng)中的支付、結(jié)算、定價(jià)功能的技術(shù)和制度優(yōu)勢(shì)將為人民幣國(guó)際化提供有效抓手。
三是數(shù)字人民幣將有利于增強(qiáng)區(qū)域化合作的金融粘性
數(shù)字人民幣的便捷性和可靠性有利于我國(guó)與其他國(guó)家建立更為多樣、靈活的金融合作，并將為國(guó)際貨幣市場(chǎng)抵御風(fēng)險(xiǎn)提供優(yōu)良替代選擇。目前“一帶一路”共建國(guó)家以及我國(guó)周邊國(guó)家對(duì)數(shù)字人民幣高度關(guān)注。
四是將促進(jìn)金融體系與財(cái)政體系并行、相對(duì)獨(dú)立地穩(wěn)健發(fā)展
首先數(shù)字人民幣的技術(shù)特性有利于央行把控貨幣供應(yīng)總閘門(mén)；其次有利于進(jìn)一步做好人民幣外匯管理、維護(hù)匯率穩(wěn)定；第三是有利于及時(shí)通過(guò)數(shù)字貨幣大數(shù)據(jù)反饋精準(zhǔn)探測(cè)深化金融體制改革過(guò)程中的痛點(diǎn)和“疑難雜癥”，全面防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)。
總體來(lái)看，數(shù)字人民幣對(duì)我國(guó)金融體系的影響將會(huì)是全方位的，在數(shù)字貨幣變革的驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)數(shù)字化治理體系發(fā)展將迎來(lái)全新時(shí)代。
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