2018年的金融市場，累計收益為負的資產(chǎn)列表可以排很長，但是跌幅前三的絕對要數(shù)新興市場國家貨幣、股市和比特幣。而其中，又以比特幣的走勢最為“驚心動魄”，僅僅用了一年，比特幣就從“山巔”跌到了“谷底”。

Bitstamp數(shù)據(jù)顯示，從2017年12月17日創(chuàng)下歷史峰值19666.00美元以來，比特幣市場價格在一年多的時間里已經(jīng)累計下挫超過80%。2018年12月17日，比特幣日內(nèi)最高價格為3590.00美元，較一年前的峰值已經(jīng)跌去16076美元，跌幅達到81.7%。目前比特幣整體市值僅為566億美元，較2017年的市值高峰暴跌82.7%，蒸發(fā)了2699億美元。

縱觀2018年整體走勢，比特幣的價格自1月初的17,000美元上方一路走低，最明顯的大跌出現(xiàn)在1月、2月、3月和11月份，月跌幅均超過30%。

一季度的大跌主要源于主要社交媒體平臺也在與加密貨幣行業(yè)“劃清界限”，包括推特、Facebook和谷歌在內(nèi)的媒體禁止首次代幣發(fā)行(ICO)廣告。此外，日本最大的比特幣交易所之一Coincheck遭黑客入侵也打擊投資者信心。11月的大跌則是主要是由BCH硬分叉的不確定性引發(fā)的。

其他虛擬貨幣也呈現(xiàn)出一片愁云慘淡態(tài)勢。包括以太坊、瑞波幣和萊特幣在內(nèi)的虛擬貨幣，今年普遍出現(xiàn)了超過80%的跌幅。虛擬貨幣的總市值也隨之大幅“跳水”。區(qū)塊鏈媒體金色財經(jīng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截止12月26日，虛擬貨幣的總市值約為9,491億美元。

與此同時，與整個加密數(shù)字貨幣生態(tài)緊密相連的礦機，也從“香餑餑”變成了“燙手山芋”。通過觀察，比特大陸螞蟻礦機官網(wǎng)，年初爆炒到上萬、乃至數(shù)萬的礦機都已大幅降價。與年初售價相比，多款機型已降至不足一折。

外匯交易平臺Markets.com駐倫敦的首席市場分析師Neil Wilson稱：“這次暴跌充分暴露了加密貨幣市場的泡沫有多大——我們之前就警示過泡沫有多嚴重，加密貨幣市場最有可能發(fā)展成一家獨大的局面，目前來看比特幣最有可能一統(tǒng)天下。”

泡沫破裂的原因之一：監(jiān)管日益嚴格

2018年世界各地的監(jiān)管機構(gòu)都加強了對加密貨幣的審查，擔心它們會成為洗錢、操縱市場和欺詐等非法活動的溫床。

以中國為例，于2017年全面叫停比特幣交易和代幣發(fā)行融資(ICO)后，2018年國內(nèi)對虛擬貨幣和ICO的政策和尺度仍然在收緊，短期看不到放松的希望。

2018年1月12日，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會發(fā)布《關(guān)于防范變相ICO活動的風險提示》，提醒相關(guān)責任主體不要從事變相ICO活動。

2018年1月26日，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會表示，“境內(nèi)投資者轉(zhuǎn)向境外平臺參與交易將面臨一定的風險”、“境內(nèi)有部分機構(gòu)或個人還在組織開展所謂的幣幣交易和場外交易，并配之以做市商、擔保商等服務(wù)，這實質(zhì)還是屬于虛擬貨幣交易場所，與現(xiàn)行政策規(guī)定明顯不符。”

2018年4月23日，來自央行的信息顯示，央行對涉嫌非法集資“虛擬貨幣”相關(guān)行為進行嚴厲打擊，針對涉嫌非法集資、非法證券活動的ICO和比特幣等虛擬貨幣交易場所，人民銀行會同相關(guān)部門及時發(fā)布公告，明確態(tài)度、警告風險，并部署各地開展整治。

放眼全球，各國對虛擬貨幣和ICO的監(jiān)管政策并不統(tǒng)一，絕大多數(shù)國家尚處在監(jiān)管空白階段。

據(jù)資訊網(wǎng)站How Much可視化視圖，可以直觀的發(fā)現(xiàn)目前各個國家和地區(qū)對比特幣的政策不盡相同。

在全球受統(tǒng)計的246個國家中，共有99個國家(或占比40%)對比特幣的交易和使用不加限制，即綠色和橘黃色的地區(qū);有7個國家(或占比3%)是受限市場(淡粉色);有10個國家(或占比4%)定義比特幣為非法(深粉色);有130個國家(或占比53%)還沒有給出明確意見(灰色)。

較有影響力的大國對數(shù)字貨幣也態(tài)度不一。中國、韓國主張私人“數(shù)字貨幣”的發(fā)行或交易不合法，美國、英國、法國、俄羅斯等國主張私人“數(shù)字貨幣”不違法但需要監(jiān)管，日本、德國、印度、澳大利亞、加拿大等國主張私人“數(shù)字貨幣”合法并需要監(jiān)管。

除了官方機構(gòu)對虛擬貨幣交易監(jiān)管的趨嚴，全球主流媒體也對加密貨幣的宣傳采取了嚴格監(jiān)控。

美國社交網(wǎng)絡(luò)企業(yè)Facebook首先于2018年1月30日宣布，將禁止旗下平臺所有加密貨幣廣告，以防用戶上當受騙。不過，隨著加密貨幣的進一步蓬勃發(fā)展，F(xiàn)acebook在6月26日宣布了一項為期六個月的新廣告禁令，雖然對ICO仍然維持禁令，但允許新創(chuàng)企業(yè)利用廣告促銷他們的加密貨幣產(chǎn)品，但在此之前必須遞交申請并通過資質(zhì)審核。

谷歌則是在2018年3月份宣布，將從6月起禁止刊登加密貨幣和ICO相關(guān)廣告，包括二元期權(quán)、加密貨幣錢包、加密貨幣交易所等未受監(jiān)管的或投機性的金融產(chǎn)品廣告。在谷歌之后，微軟旗下的Bing搜索也宣布將不再顯示加密貨幣廣告。不過在2018年9月，谷歌在有限的前提審核下，放開了這一限制。

而中國本土兩家巨頭企業(yè)，騰訊和百度，自然也對已經(jīng)被監(jiān)管方明令禁止的ICO做出了對應(yīng)的舉措。騰訊表示堅決不為境內(nèi)首次代幣發(fā)行(ICO)及虛擬貨幣交易，提供相關(guān)支付渠道、廣告宣傳等服務(wù)，百度則停止了所有在其網(wǎng)絡(luò)上的有關(guān)比特幣和加密貨幣的廣告。

泡沫破裂的原因之二：幣圈“內(nèi)斗”

比特幣社區(qū)不斷進行技術(shù)升級更新，更新之后分叉出現(xiàn)新的數(shù)字貨幣，但對于數(shù)字貨幣的完善升級是利好，但同時也會造成幣圈內(nèi)部爭斗，引發(fā)市場混亂。

2018年來看，幣圈的一件大事就是BCH硬分叉。11月15日比特幣現(xiàn)金(Bitcoin Cash)出現(xiàn)硬分叉，令主要加密貨幣市值下跌數(shù)十億美元，成為壓倒駱駝的最后一根稻草。

硬分叉指修改比特幣區(qū)塊數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)(即“共識機制”內(nèi)容)后，新數(shù)據(jù)節(jié)點不被舊數(shù)據(jù)節(jié)點所驗證接受，從而形成不同類型節(jié)點各自“挖礦”的情形。

出現(xiàn)硬分叉是因為兩個軟件開發(fā)派別未能就升級原始比特幣的這個分支達成一致，導致計算能力軍備競賽。在這場算力大戰(zhàn)中暴露出的中心化問題，嚴重打擊了市場的信心和投資者興趣。

硬分叉對市場造成的影響是，一方面，硬分叉后礦工各自挖掘所扶持幣種，社區(qū)的分裂將影響區(qū)塊鏈去中心化特征和投資者信心;另一方面，投資者擔心比特幣分叉后現(xiàn)有幣值將會攤薄，于是拋售BCH，BCH價格下跌也拖累比特幣的行情。

除了幣圈的“內(nèi)斗”以外，“黑客入侵賬戶”等事故所引發(fā)的交易安全問題，也屢次重創(chuàng)比特幣和其他數(shù)字貨幣市場。

“美夢”破碎后區(qū)塊鏈或?qū)w于理性

對于數(shù)字貨幣的未來走勢，市場看好看空各成一派，并未形成共識。

樂觀派認為：

盡管加密貨幣經(jīng)歷慘痛的一年，但這并沒有阻止高盛集團前電子交易全球主管Greg Tusar對這一領(lǐng)域感到興奮，盡管數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域仍在不斷下跌。Tusar稱，加密貨幣投資者目前面臨許多困難，包括對托管的擔憂、與大型交易所打交道的困難、執(zhí)行大額訂單的困難等等。

雖然當前的環(huán)境無疑具有挑戰(zhàn)性，但Tusar認為，對數(shù)字資產(chǎn)的長期需求很大，有助于客戶理解加密和區(qū)塊鏈帶來的革命性影響。另據(jù)Tusar表示，隨著加密貨幣下跌，波動性下降，尋找將交易成本降低的方法將變得格外重要。而就長期而言，當前的加密貨幣市場仍處于萌芽期，隨著技術(shù)的成熟，后續(xù)仍將孕育巨大的機會。

德國安聯(lián)集團首席經(jīng)濟顧問、前全球最大債券基金PIMCO前CEO Mohamed El-Erian在Consensus Invest大會上表示，加密貨幣將能夠從今年的拋售潮中存活下來，并在近期更多機構(gòu)投資者入場后獲得更廣泛的認可。

總體而言，El-Erian對這類資產(chǎn)的前景仍舊持有樂觀態(tài)度。在他看來，市場正在看到投資趨勢的一種轉(zhuǎn)換——散戶越來越理智，機構(gòu)投資者興趣則越來越大，正開始站穩(wěn)腳跟。“長期來看，這是一種很好的趨勢”。

悲觀派則認為：

曾經(jīng)對互聯(lián)網(wǎng)泡沫發(fā)出精準預(yù)警的諾貝爾經(jīng)濟學獎得主Robert J。 Shiller指出，比特幣可能不會歸零，但它“基本上”就是一個泡沫。他說，去年的比特幣飆升“不是理性的反應(yīng)”。

瑞銀全球財富管理首席經(jīng)濟學家Paul Donovan對加密貨幣的不信任進一步加深。這些東西永遠不會成為貨幣。在未來的任何時候，它們都不會成為貨幣。他們有致命的缺陷。

不得不承認，這幾年受到虛擬貨幣投資熱潮的推動，市場對區(qū)塊鏈相關(guān)的投資項目投注了瘋狂而盲目的熱情，通過區(qū)塊鏈實現(xiàn)財富自由的故事也在大范圍傳播，甚至出現(xiàn)了類似凌晨3點無眠群的段子。

分析人士指出，2018年，這個市場更多的參與者是那些寄望于炒幣暴富的投機者。但是，區(qū)塊鏈技術(shù)與金融的結(jié)合始于數(shù)字貨幣，但不僅僅只有虛擬貨幣。作為一種新興技術(shù)，區(qū)塊鏈可以被結(jié)合并運用于更多的領(lǐng)域，從推廣到應(yīng)用也需要一個漫長的過程。業(yè)內(nèi)人士稱，此次比特幣等數(shù)字貨幣的泡沫被刺破，幣圈熱度減退，也將引導區(qū)塊鏈的發(fā)展回歸理性。這一點，從年內(nèi)的一些新聞中也可以看到區(qū)塊鏈可期待的未來。

區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟在海南自貿(mào)港落地比特大陸正式啟動IPO

2013年成立的比特大陸(Bitmain)于2018年9月27日晚于香港聯(lián)交所網(wǎng)站披露招股書，正式啟動赴港IPO計劃。根據(jù)招股說明書，比特大陸2017年全年及2018年上半年經(jīng)調(diào)整凈利潤均高達9.5億美元。比特大陸此前的Pre-IPO估值大約為120億-150億美元。此次上市預(yù)計估值400億-500億美元，市盈率超過20倍。其主營業(yè)務(wù)包括礦機銷售、礦池運營、礦場服務(wù)、自營挖礦。其中，礦機銷售是營收核心，2018年上半年營收占比高達94.3%;自營挖礦是第二大業(yè)務(wù)，但在不斷萎縮，營收占比從2015年的20.3%逐步降至今年上半年的3.3%;礦池運營和礦場服務(wù)占比微薄。

2018年9月28日，火幣中國則在海南生態(tài)軟件園舉行主題為“鏈接產(chǎn)業(yè)，賦能實體”的戰(zhàn)略發(fā)布會。海南省科技廳黨組書記國章成、海南省科技廳政策法規(guī)與監(jiān)督處副處長覃業(yè)敏、海南省工信廳信息產(chǎn)業(yè)處處長曹世平、海南生態(tài)軟件園總經(jīng)理楊淳至等30多位嘉賓出席會議。火幣集團董事長李林在會上宣布，火幣中國總部正式進駐海南生態(tài)軟件園。

海南省科技廳黨組書記國章成說，“鏈接產(chǎn)業(yè)賦能實體”是中央一貫要求，也是科技成果轉(zhuǎn)化、科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展必由之路?？倳浽?月份全國兩院院士大會上也明確提出，要積極發(fā)展區(qū)塊鏈技術(shù)和運用。海南自由貿(mào)易實驗區(qū)很快要全面實施，自由貿(mào)易港的制度也要按照計劃推行和建立起來，其重要價值就是進行開創(chuàng)性試驗，希望火幣公司能夠按照國家的政策要求，控制風險，聚焦產(chǎn)業(yè)和實體，在賦能實體經(jīng)濟發(fā)展培養(yǎng)科技人才方面，做更多的努力和探索。