程智鵬:比特幣暴跌為何?區(qū)塊鏈的未來在哪里?

責任編輯:zsheng

2018-11-22 17:56:46

摘自:金融界網(wǎng)站

程智鵬詩曰:

市場驟掀腥風雨,哀嚎遍野亂詭局。

細思前景問敏路,預見明輝待成渠。

最近這一周的時間,比特幣帶領(lǐng)整個數(shù)字貨幣市場,上演了一出魔幻般的下跌行情。

還在上周二的時候,比特幣的價格還在6400區(qū)間徘徊,而到今天凌晨4點半左右的時候,具體的行情報價來看,Bitfinex比特幣最低價格跌至4303,而Coinbase Pro的報價則最低達到了4035,而OKEx的比特幣合約更是跌破4000,最低打到3964。也就是說,這一個星期的時間,比特幣的價格又縮水了三分之一。

由于數(shù)字貨幣市場慘烈的行情,“比特幣暴跌”和“比特幣擊穿礦機成本價”兩個詞在微博熱搜榜閱讀量將近1億次!而“礦機按斤甩賣”這個詞在百度熱搜索引擎上還一度登上熱搜榜首。

看新聞里的圖片,有人正在把礦機用傳統(tǒng)的杠桿秤稱重的樣子,想想今年礦機最貴的時候漲到兩萬多元一臺,頗有一種滄桑感。這是不是礦工炒作呢?這不重要了。而事實是,行情不給力,礦工不得已,賠錢要止損,瘡口黯淚洗。

程智鵬:比特幣暴跌原因為何?區(qū)塊鏈的未來在哪里?

比特幣暴跌的四個原因

這一波慘烈行情發(fā)生的原因究竟是什么?

事實上這次下跌行情此前在BCH硬分叉的前夕就出現(xiàn)了征兆,在11月14日的時候,比特幣突然暴跌擊破了6000的關(guān)鍵位置,并且當日擊破了5800的關(guān)鍵支撐位。

今年年初比特幣第一次大跌,到2月份最低的見底的報價是6000,此后反彈再度下跌后,在5800這個區(qū)域構(gòu)筑了一個最強的支撐位。這個位置是多頭最后的強硬陣地,如果這個位置破掉,其后的幣價將如洪峰至決堤。所以當14日比特幣跌破5800的時候,就已經(jīng)為后來市場的持續(xù)下跌埋下隱患。從市場本身來說,已經(jīng)是空頭橫行的天下,后續(xù)繼續(xù)下跌只是時間問題。

而當日下跌的原因,主要是BCH硬分叉劍拔弩張算力大戰(zhàn)的氣氛,市場普遍預計吳忌寒會從BTC的礦池中抽調(diào)算力參與到BCH硬分叉的算力大戰(zhàn)中,事實上后來確實也是如此。所以比特幣會下跌是一個比較正常的表現(xiàn)。而此后比特幣的價格在19日發(fā)生了暴跌,市場上有解讀依然認為是BCH硬分叉事件的余震。

但事實上19日還有更重要的事情發(fā)生。在美國證券監(jiān)督管理委員會要求下,Airfox和Paragon兩家ICO企業(yè)承諾將其ICO代幣注冊為證券,并退還投資者本金。

這個消息無異于對許多ICO項目是一個比較重大的打擊。此前ICO之所以會騙子橫行,就在于其監(jiān)管薄弱,許多項目方通過ICO拿到投資人的錢以后,多入私囊,發(fā)行的代幣歸零,而投資者申訴無門,以至于這個模式飽受詬病。但騙子可以怡然自得,說你能拿我怎么樣?而美國這次監(jiān)管行動,無異于放出要對ICO融資項目方整頓清算的信號。

在這樣的背景下,很多項目方最好的辦法,是把通過ICO融到的比特幣和以太坊拋售換成法幣。要嘛可以直接跑路,要嘛等真的需要退錢的時候,把數(shù)字貨幣兌回來還給投資人。總之他們是有很多辦法讓自己不吃虧的。這也導致了數(shù)字貨幣市場的大跌。

而跳出數(shù)字貨幣市場本身,如果我們放眼全球市場的話,會發(fā)現(xiàn)這輪數(shù)字貨幣如此慘烈的暴跌,和全球資本市場的恐慌情緒一樣有密切關(guān)系。

昨日全球股市重挫,道指大跌550點,油價暴跌超6%,A股三大股指單邊下行,滬指跌逾2%。有人把比特幣比作數(shù)字黃金,而黃金雖然有避險屬性,但是比特幣和黃金還是有巨大的區(qū)別的。

比特幣最重要的職能在于點對點的支付流通,尤其是在超大額轉(zhuǎn)賬上,比特幣還是比傳統(tǒng)銀行略顯優(yōu)勢,但是如果全球經(jīng)濟環(huán)境不好,比特幣的支付優(yōu)勢就會變?nèi)?。至于說儲值的功能,這個功能黃金有全世界的認知共識,而比特幣目前還只在一個小范圍內(nèi)有認知共識,因此二者目前在市場背景上依然還不可同日而語。所以全球股市大跌之時,數(shù)字貨幣市場亦然會受到影響。

區(qū)塊鏈發(fā)展的未來在哪兒

回看今天的朋友圈和微信群,又有很多人退出了區(qū)塊鏈的圈子。原因很簡單,他們賠錢了,心灰意冷,看著市場就傷心。而也有很多樂觀的人,例數(shù)當年比特幣曾經(jīng)暴跌過百分之九十,按這個邏輯來說,比特幣即使跌到了2000以下,這個市場依然有希望的。

于是市場出現(xiàn)了兩種聲音,一種是心灰意冷,認為區(qū)塊鏈已經(jīng)沒有了前途,黯然離開了幣圈。一種是躊躇滿志,認為區(qū)塊鏈的發(fā)展未來一片光明。那未來究竟會如何呢?

看未來之前,先說說以前的一些感悟吧。在最初思考token的性質(zhì)的時候,我陷入了極大的困惑中,它到底是貨幣?是證券?還是個別的什么玩意?

這個問題后來我自己的答案是,它既可以是貨幣,又可以是證券。重點在于token產(chǎn)生的時候所肩負的職能是什么。

說貨幣,token可以是由民間自發(fā)產(chǎn)生的經(jīng)濟流通媒介。這種情況在歷史上有過例子,比如中國的明朝初年曾發(fā)行紙幣,結(jié)果失敗。而因為朱元璋的命令國家不能夠自己鑄造銀幣,只允許發(fā)行紙幣,于是民間流通的都是非政府發(fā)行的碎銀子作為結(jié)算工具?,F(xiàn)在也有類似的例子,現(xiàn)在委內(nèi)瑞拉這樣的國家,在法幣信用不足的時候,一樣開始使用數(shù)字貨幣作為支付工具,所以token可以具備貨幣職能是市場環(huán)境可以成立的。

說證券,我們以最底層的有價證券和無價證券這兩個維度來考慮。token在擔當募集資金的職能時,則屬于有價證券,而在作為房產(chǎn)證、發(fā)票等電子憑證的時候,則可以視作為無價證券。

從職能的性質(zhì)決定了token的性質(zhì)這個維度來看,此前說的區(qū)塊鏈到底需要有幣無幣之爭似乎就得到了一個解決,區(qū)塊鏈最大的價值是生成token。而生成的token可以是無價證券,只是不允許交易而已,但是如果沒有token,這個技術(shù)的應用層面則會失去價值。

所以區(qū)塊鏈的未來,不管是貨幣屬性還是證券的token,都是它的發(fā)展空間。雖然現(xiàn)在數(shù)字貨幣市場整體走勢不佳,但是區(qū)塊鏈行業(yè)的發(fā)展還是在進步的。

貨幣型的token,比如國家發(fā)行的數(shù)字貨幣,目前許多國都有進展(還不算委內(nèi)瑞拉的例子);而有價證券型的token,現(xiàn)在關(guān)注度最高的STO就是一個代表;而無價證券型的token,此前深圳發(fā)布開始使用的區(qū)塊鏈電子發(fā)票,就是這方面應用的代表。

從這個節(jié)奏來看,區(qū)塊鏈必然還是會向傳統(tǒng)金融和數(shù)據(jù)憑證這方面進一步發(fā)展。從比特幣開始,區(qū)塊鏈就是一個現(xiàn)實世界的映射,這個方向到現(xiàn)在還是沒有變化。

而我們需要注意一件事,以上正在蓬勃發(fā)展的區(qū)塊鏈技術(shù)應用的領(lǐng)域,很大一部分是由政府主導作為核心引領(lǐng)發(fā)展的。所以一個不容回避的現(xiàn)象是,目前這個行業(yè)發(fā)展到這里,依然逃不開政府引領(lǐng)的節(jié)奏。

今年在年初的時候,我曾思考過一個問題,能否以PPP的方式結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)進行項目。此后我在和諸多區(qū)塊鏈行業(yè)的人士交流的時候,很多人都是持反對的態(tài)度,他們的邏輯在于,區(qū)塊鏈技術(shù)是草根暴富的游戲,政府是不會支持的。此刻回看年初的詢問,頗有恍如隔世一般的感覺,彼時大聲呼吁草根崛起最后的機會的許多人已經(jīng)淡出了視野,或許,這個技術(shù)本身在他們那里,就不是一個幫助世人解決問題的工具吧。

事實上現(xiàn)在的情況是,政府主導的區(qū)塊鏈還在發(fā)展,而民間自己玩的市場已經(jīng)成了我們開篇寫的那個樣子。為什么會這樣?從當初哈耶克的理論來說,自由發(fā)行貨幣是需要相互競爭的,從全球監(jiān)管的環(huán)境來看,已經(jīng)給予了很大的競爭空間。但是市場真實的表現(xiàn)是騙子們用ICO融資后飄然而去,留下一地雞毛信用喪失的市場給幣圈的人們以信仰支持,所以這種競爭的模式暫時被宣告失敗。人們還是會去選擇自己值得相信的,于是視角回到政府這里。

未來民間自發(fā)想要做ICO這種模式融資的,真實的項目未必沒有,但是其承受的市場挑戰(zhàn)的難度將會巨大。

綜上,區(qū)塊鏈的未來,必然還是會落到token的發(fā)展上,只不過token的發(fā)展,不管是國家數(shù)字貨幣,還是有價證券和無價證券的發(fā)展,都需要政府監(jiān)管的相應跟進。

所以如果未來在關(guān)注項目的時候,或許我們需要看到更多的是有政府應用背景的項目,如果有項目解決的問題是很深刻的,如會計憑證,資產(chǎn)憑證等等,這樣的項目獲得關(guān)注的機會就會更大。

至于DAPP中,我們看到的那些博彩游戲,這種游戲現(xiàn)在不缺,以后也不會少,但是區(qū)塊鏈發(fā)展的方向,并不在此。

區(qū)塊鏈行業(yè)未來所面臨的一些問題

雖然我們得出區(qū)塊鏈必然會向傳統(tǒng)金融和數(shù)據(jù)憑證這方面進一步發(fā)展這樣的方向的判斷,而且也有STO和電子發(fā)票這些已經(jīng)走在路上的應用方向,但是我們從上述的四個方向來看,區(qū)塊鏈行業(yè)即使清楚了未來的方向,面臨的道路也是舉步維艱,困難重重。

先說第一個。我們雖然從道理上能說區(qū)塊鏈有諸多應用,但是反應在市場價格上全然得到的感受還是極度陰冷的。畢竟我們說改變世界的偉大技術(shù)是情懷,市場參與者要賺錢,要有利可圖是現(xiàn)實。在目前的環(huán)境下,如果區(qū)塊鏈技術(shù)按我們所預判的,由政府主導節(jié)奏發(fā)展,那此前那種中彩票一樣的暴富效果必然會大打折扣,新的增量資金如果沒有入場的話,很多真心做事情的項目融資會遭遇困難,這回形成一個比較尷尬的局面,即,看到區(qū)塊鏈的旗幟舉得高叫得響,但是沒有更多的投資人愿意參與。

市場環(huán)境惡劣,幣價的下跌必然帶動上游產(chǎn)業(yè)的滑落,礦工們把礦機稱廢鐵賣就是一個最直觀的證明。

而既然說到礦工和礦圈,我們不得不說一說區(qū)塊鏈共識機制的問題。POW被視作最公平的機制,也是比特幣引以為傲的價值基礎(chǔ)。但是這次BCH硬分叉的過程中,人們還是清晰地感受到,當?shù)V霸發(fā)威的時候,一切小戶皆為浮云,POW也會看誰力量大。而結(jié)果還是神仙打架,百姓遭殃,兒子分叉,老子躺槍。比特幣這次下跌引發(fā)了很多人的信仰動搖。我承認POW是一個優(yōu)秀的共識機制,但是它并非完美,至少在“不可能三角”中人們想要堅持公平的時候,卻發(fā)現(xiàn)即使虔誠信仰,也會有如此暴力的一面讓你無力抗拒。

區(qū)塊鏈技術(shù)是否能夠有一個大家都能夠相對滿意的共識機制,讓我們看到一片別樣的天空?

另外,美國的監(jiān)管固然是值得拍案叫好,但是這種監(jiān)管的方式,使得我們愈發(fā)看到了區(qū)塊鏈技術(shù)產(chǎn)生的token,和傳統(tǒng)金融愈發(fā)結(jié)合緊密。這里最麻煩的問題在于,如果這些問題傳統(tǒng)金融就可以解決,為什么需要區(qū)塊鏈技術(shù)呢?從很多千奇百怪的項目來說,我們或許更加深入需要證明的,是我們要用區(qū)塊鏈打包的數(shù)據(jù)本身是具有價值的。

或許從這個維度,能夠把傳統(tǒng)的金融工具和區(qū)塊鏈分割開,對比出層次來,但是這件事還面臨覺醒。

最后,我們看到全球資本市場處于一片動蕩之中,區(qū)塊鏈并沒有一枝獨秀,反而深陷其中。目前經(jīng)濟環(huán)境不好的情況下,人們對于投資風險極高的區(qū)塊鏈的意愿,尤其是對于投資回報不確定的區(qū)塊鏈,他們?nèi)绾文軌蛱嵉貐⑴c呢?

區(qū)塊鏈的未來,需要區(qū)塊鏈從業(yè)者們更多專注技術(shù)的發(fā)展,去挖掘數(shù)據(jù)能夠呈現(xiàn)價值的領(lǐng)域,去塑造更多地信仰。

未來不是等來的,是靠大家創(chuàng)造的。

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