大數(shù)據(jù)"阿法狗"笑傲量化投資 模擬年化收益可觀

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作者:郭璐慶

2016-03-17 10:54:05

摘自:第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)

記者進(jìn)一步了解到,與目前市場(chǎng)上常見的指數(shù)被動(dòng)型基金不同,該基金是一只主動(dòng)量化投資產(chǎn)品,用量化的手段進(jìn)行擇時(shí)與選股。統(tǒng)計(jì)顯示,銀華大數(shù)據(jù)2009年底至2015年底模擬業(yè)績(jī)累計(jì)收益率149 8%

李世石與AlphaGo的人機(jī)大戰(zhàn)備受矚目之際,人工智能也被推上風(fēng)口浪尖。事實(shí)上,在證券投資領(lǐng)域人工智能的觸角早已深入,計(jì)算機(jī)在量化投資領(lǐng)域的應(yīng)用自當(dāng)最為典型。

基于海量大數(shù)據(jù),越來越多的基金公司試圖通過人工智能將量化投資做到極致。東方財(cái)富choice統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,3月14日至4月1日期間銀華基金便發(fā)行一只名為“銀華大數(shù)據(jù)”的量化投資產(chǎn)品。

記者進(jìn)一步了解到,與目前市場(chǎng)上常見的指數(shù)被動(dòng)型基金不同,該基金是一只主動(dòng)量化投資產(chǎn)品,用量化的手段進(jìn)行擇時(shí)與選股。

“如果不加擇時(shí)的話,收益高得挺‘嚇人’,加完擇時(shí)收益是下降的,風(fēng)險(xiǎn)回撤的比例會(huì)放得特別低。從2010年震蕩市到現(xiàn)在,年化復(fù)合回報(bào)模擬盤大概在15%,回撤發(fā)生最大的還是股災(zāi)的時(shí)候,大約是10%。這是歷史模擬收益情況,未來的收益具體還要取決于市場(chǎng)走勢(shì)等因素。”銀華大數(shù)據(jù)擬任基金經(jīng)理張凱在受訪時(shí)表示。

基于大數(shù)據(jù)投資

一般定義上,大數(shù)據(jù)投資是指對(duì)證券大數(shù)據(jù)分析并形成投資策略,然后構(gòu)建投資組合。簡(jiǎn)單來說,大數(shù)據(jù)技術(shù)包括對(duì)證券數(shù)據(jù)的采集、清洗、儲(chǔ)存與研究這幾個(gè)方面,數(shù)據(jù)類型則包括投資者行為、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、公司公告、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及市場(chǎng)數(shù)據(jù)等。

銀華大數(shù)據(jù)基金的基本投資流程也是如此,不過據(jù)記者了解,該基金與目前市面上看到的大部分大數(shù)據(jù)基金不同的是,該基金為主動(dòng)管理的量化產(chǎn)品,不論是擇時(shí)還是選股都是通過量化的方式來做。

在張凱看來,大數(shù)據(jù)包含了宏觀、行業(yè)等基本面的數(shù)據(jù),證券市場(chǎng)的數(shù)據(jù)、上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、公司公告、財(cái)經(jīng)新聞的報(bào)道數(shù)據(jù)等等。當(dāng)證券數(shù)據(jù)的維度足夠大、數(shù)量足夠多的時(shí)候,便組成了大數(shù)據(jù)。

“通過我們掌握的大數(shù)據(jù)得到的擇時(shí)策略和選股策略,來做這么一個(gè)產(chǎn)品。”張凱概括道。

“行情數(shù)據(jù),尤其高頻行情數(shù)據(jù),比如說股指期貨的行情數(shù)據(jù),尤其在這波限制股指期貨之前,行情數(shù)據(jù)的頻度和維度非常多,從里面也可以看到很多的規(guī)律。例如在去年6月份之前,股指期貨基本上是大幅度升水的,但是6月之后基本上是大幅度貼水的狀態(tài),這些數(shù)據(jù)就能很好地表征現(xiàn)在市場(chǎng)整體的牛熊的狀態(tài)。”他說。

本報(bào)記者也了解到,該基金除了使用專業(yè)金融機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)外,還使用了互聯(lián)網(wǎng)及銀華基金專有分析師數(shù)據(jù)。

“這是我們自己做的賣方分析師薦股的大數(shù)據(jù),這個(gè)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)會(huì)跟市場(chǎng)上頗有影響力的賣方行業(yè)分析師對(duì)接,這些分析師每一個(gè)月都會(huì)在這套系統(tǒng)里提交其當(dāng)前最看好的一到五只股票,把這個(gè)數(shù)據(jù)交給我們的分析師,通過這個(gè)系統(tǒng)自動(dòng)地構(gòu)建出股票組合。”張凱向記者透露。

大數(shù)據(jù)投資的優(yōu)勢(shì)包括股票覆蓋面廣、信息處理能力強(qiáng)、投資策略多樣化及避免了人為主觀性。業(yè)內(nèi)人士指出,傳統(tǒng)的投資策略大多是建立在經(jīng)驗(yàn)之上的主觀隨意,而大數(shù)據(jù)則是建立在數(shù)據(jù)上的,較為客觀公正;通過大數(shù)據(jù)不僅能全面覆蓋所有A股,還能處理基本面數(shù)據(jù)及海量的非基本面數(shù)據(jù)。

統(tǒng)計(jì)顯示,銀華大數(shù)據(jù)2009年底至2015年底模擬業(yè)績(jī)累計(jì)收益率149.8%,模擬年化收益率16.5%;2015年模擬收益率35.70%,最大回撤是9.2%。

兩大擇時(shí)+四大選股策略

基金推介說明書顯示,銀華大數(shù)據(jù)基金的選股策略流程主要分四步,第一步,刪除非目標(biāo)股票;第二步,通過四大策略給股票打分;第三步,加權(quán)平均算出個(gè)股得分;第四步,將排名前100的股票等權(quán)重配置。

張凱告訴記者,實(shí)際基金投資時(shí)主要是兩個(gè)步驟,一是擇時(shí)、一是選股。擇時(shí)是兩大策略,第一類是根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及市場(chǎng)狀況等給出的信號(hào)判斷多空、倉位情況等。

“我們叫市場(chǎng)及情緒的擇時(shí)策略,這個(gè)策略主要用到的數(shù)據(jù)包括像股指期貨的高頻數(shù)據(jù),包括公募基金的倉位數(shù)據(jù),包括證券市場(chǎng)活躍度的數(shù)據(jù),也包括賣方分析師們一致看多還是一致看空的數(shù)據(jù)。”張凱解釋道。

公開材料顯示,該基金選股主要是基于四類選股策略,第一是股票關(guān)注熱度策略;第二是賣方分析師薦股策略;第三是財(cái)務(wù)多因子策略;第四是事件驅(qū)動(dòng)策略。

所謂的股票關(guān)注熱度策略,是指當(dāng)一只股票的財(cái)經(jīng)報(bào)道、外界評(píng)論等關(guān)注度有大幅度提升時(shí),計(jì)算機(jī)會(huì)進(jìn)行自動(dòng)抓取,基金經(jīng)理根據(jù)關(guān)注度情況來判斷是否買入,賣出時(shí)亦然。

第二個(gè)策略,則是通過賣方分析師推薦股票的系統(tǒng),把他們推薦的股票拿出來。“這是能長期提供阿爾法的。”張凱介紹稱。財(cái)務(wù)多因子策略是比較傳統(tǒng)的量化選股的多因子策略,簡(jiǎn)單而言就是根據(jù)各種財(cái)務(wù)因子或者動(dòng)量因子做一個(gè)單純的量化選股策略。

第四個(gè)策略叫事件驅(qū)動(dòng)策略。譬如一些上市公司發(fā)布突發(fā)性的公告,如果公告對(duì)于公司股價(jià)短期是利好的,就買入這只股票。高管的增持或者是大股東的增持公告就是典型例子。

據(jù)張凱介紹,原則上基金經(jīng)理不會(huì)去主觀干涉這些策略在組合里配的權(quán)重,因?yàn)閺拈L期表現(xiàn)來看這幾個(gè)策略的收益差別并沒有很大。

“兩個(gè)擇時(shí)加四個(gè)選股疊一塊,不管現(xiàn)在倉位如何,買的股票是根據(jù)四個(gè)選股策略來的,通過倉位高低來控制對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的暴露。”張凱進(jìn)一步解釋道。

需要投資者注意的是,該基金在產(chǎn)品的運(yùn)作模式上費(fèi)率以及申購和贖回跟傳統(tǒng)的公募產(chǎn)品不太一樣。一般而言傳統(tǒng)的公募基金都是每天開放申購贖回,而這個(gè)產(chǎn)品是三個(gè)月開放一次,在管理費(fèi)上是用固定管理費(fèi)加業(yè)績(jī)提升的方式,從運(yùn)作模式上來看,基本上就是股票型的陽光私募。與陽光私募提取20%業(yè)績(jī)提成稍有不同的是,該產(chǎn)品的業(yè)績(jī)提成是15%。

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