不是標(biāo)題黨，確有其事，不過(guò)不是我們做空，是我們幫助客戶(hù)做空，那還是我在律師事務(wù)所做專(zhuān)職律師時(shí)候的事。

大家如果對(duì)反壟斷法有一定的了解的話(huà)，就知道如果兩個(gè)(或以上)企業(yè)之間發(fā)生集中(比如兼并收購(gòu))，且參與集中的企業(yè)達(dá)到一定的規(guī)模(比如營(yíng)業(yè)額達(dá)到一定的標(biāo)準(zhǔn))，那么這個(gè)集中就必須先申報(bào)(比如在中國(guó)向商務(wù)部進(jìn)行申報(bào))，待申報(bào)被批準(zhǔn)后方能實(shí)施集中。反壟斷申報(bào)的目的在于防止一個(gè)集中會(huì)破壞一個(gè)相關(guān)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)秩序，從而損害消費(fèi)者的利益。舉個(gè)例子，如果可口可樂(lè)和百事可樂(lè)集中合并為一個(gè)企業(yè)，那么這個(gè)集中就極有可能導(dǎo)致可樂(lè)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)秩序被扭曲和破壞——可樂(lè)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)因?yàn)閮蓚€(gè)主要競(jìng)爭(zhēng)者的消逝而消逝了，那么可樂(lè)的價(jià)格就極有可能飆升，從而損害消費(fèi)者的利益。

如果可口可樂(lè)和百事可樂(lè)要集中合并的話(huà)，那么這個(gè)集中合并一定得去相關(guān)市場(chǎng)的政府部門(mén)申報(bào)，與此同時(shí)就會(huì)有很多券商、對(duì)沖基金或者其他人來(lái)決定是否做多還是做空這兩個(gè)公司的股票。如果這個(gè)集中被批準(zhǔn)的可能性較大，那么做多這兩個(gè)公司股票的基本面就大——雖然集中可能損害消費(fèi)者利益，但對(duì)兩個(gè)公司而言是利好，這兩個(gè)公司的股價(jià)就會(huì)上漲，因此做多的贏面大。反言之，如果這個(gè)集中被拒絕的可能性較大，那么做空這兩個(gè)公司股票的基本面就大——因?yàn)榧猩陥?bào)一旦被拒絕，那么參與集中的公司的股票就會(huì)下跌，因此做空的贏面大。當(dāng)然我用這兩個(gè)可樂(lè)巨頭來(lái)舉例可能太過(guò)典型而不具實(shí)際意義，因?yàn)樗鼈兊募斜环駧缀蹙褪前迳厢斸數(shù)氖?。那我們就用一個(gè)實(shí)戰(zhàn)例子來(lái)說(shuō)事。不過(guò)這個(gè)例子還是與可口可樂(lè)有關(guān)。

2008年9月3日，可口可樂(lè)宣布計(jì)劃以現(xiàn)金收購(gòu)中國(guó)匯源果汁集團(tuán)有限公司(01886.HK)?？煽诳蓸?lè)公司建議收購(gòu)要約為每股12.20港元，并等價(jià)收購(gòu)已發(fā)行的可換股債券及期權(quán)。可口可樂(lè)在宣布之前已取得匯源三個(gè)股東簽署的接受要約不可撤銷(xiāo)承諾，三個(gè)股東共擁有匯源66%股份。如此項(xiàng)建議交易獲得接納, 可口可樂(lè)付出的對(duì)價(jià)約24億美元。該交易若完成，將成為可口可樂(lè)到當(dāng)時(shí)為止在中國(guó)金額最大的一筆收購(gòu)交易，匯源果汁也將撤市。

上述消息宣布之后，匯源與可口可樂(lè)的股價(jià)均大幅上揚(yáng)。但問(wèn)題是可口可樂(lè)對(duì)匯源的收購(gòu)屬于中國(guó)反壟斷法下應(yīng)當(dāng)予以申報(bào)的一次集中，該集中是否能得到商務(wù)部的批準(zhǔn)成為這次交易的X因素，對(duì)此有對(duì)沖基金找到我們做分析，我們按照我們做此類(lèi)業(yè)務(wù)的套路和方法收集了相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析(至于是什么樣的數(shù)據(jù)和什么樣的分析方法在此就不說(shuō)了，不過(guò)，我們所收集和分析的數(shù)據(jù)都是媒體公開(kāi)報(bào)道的數(shù)據(jù))。不管怎樣，最終的分析結(jié)果是商務(wù)部反壟斷局將不會(huì)批準(zhǔn)這次集中，幸運(yùn)的是我們這次分析結(jié)果是正確的。相應(yīng)地，聽(tīng)從我們的建議而做空的客戶(hù)也就賺了錢(qián)。

7年前我們?cè)谧錾鲜霭咐治龅臅r(shí)候，還沒(méi)有所謂“大數(shù)據(jù)”或者“小數(shù)據(jù)”的概念?，F(xiàn)在回過(guò)頭來(lái)想想，當(dāng)時(shí)(和現(xiàn)在)所做的無(wú)非也就是數(shù)據(jù)分析，當(dāng)然了，所涉及的數(shù)據(jù)從總量上看也許不是那么大，但是相對(duì)于具體項(xiàng)目而言已經(jīng)足夠大。當(dāng)然，是不是一定可以把這些數(shù)據(jù)看成現(xiàn)今所稱(chēng)的“大數(shù)據(jù)”也許值得商榷，以后另行撰文來(lái)討論，這也是我在本文標(biāo)題中把“大數(shù)據(jù)”加上引號(hào)的原因。不管怎樣，考慮到商務(wù)部迄今為止在所有的 1000多件反壟斷申報(bào)案件中只有2個(gè)未獲申報(bào)，我們當(dāng)時(shí)對(duì)概率如此之小的事件能夠準(zhǔn)確地預(yù)判還是值得令人驕傲，這應(yīng)當(dāng)歸功于收集數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確與分析的到位。

如果可以把上述成功做空看成是采用“大數(shù)據(jù)”所做的一個(gè)有效分析的話(huà)，那么“大數(shù)據(jù)”分析似乎具有以下幾個(gè)特點(diǎn)，在這里就所謂的特點(diǎn)試圖做一個(gè)歸納以達(dá)到拋磚引玉的目的：

- 大數(shù)據(jù)分析首先應(yīng)當(dāng)是商品。不管數(shù)據(jù)采集和分析的方法是怎樣的，最后出來(lái)的產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)有人花錢(qián)購(gòu)買(mǎi)。沒(méi)有商業(yè)價(jià)值的大數(shù)據(jù)或大數(shù)據(jù)分析產(chǎn)品是沒(méi)有價(jià)值的，換言之是做不下去的。

-大數(shù)據(jù)分析產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)應(yīng)當(dāng)有針對(duì)性的客戶(hù)。不同的客戶(hù)對(duì)大數(shù)據(jù)分析產(chǎn)品的需求是不一樣的。就拿法律行業(yè)的上述大數(shù)據(jù)為例，對(duì)大數(shù)據(jù)及大數(shù)據(jù)分析產(chǎn)品有直接需求的基本上是做涉外業(yè)務(wù)的律師事務(wù)所及國(guó)際大公司，所以上述大數(shù)據(jù)及大數(shù)據(jù)分析產(chǎn)品的工作語(yǔ)言基本上都是英語(yǔ)。

- 大數(shù)據(jù)分析的生命力在于它的準(zhǔn)確性。以上述案件為例，可口可樂(lè)收購(gòu)匯源被否，匯源股價(jià)在緊接著開(kāi)盤(pán)的當(dāng)天全天暴跌42%。而在這之前可口可樂(lè)天價(jià)收購(gòu)匯源的消息曾刺激匯源股價(jià)狂飆近200倍?？煽诳蓸?lè)在宣布收購(gòu)匯源果汁之后，其在紐約證交所的股價(jià)曾一度出現(xiàn)強(qiáng)勁上升，但在后來(lái)的半年里股價(jià)下降了20%，這與其收購(gòu)匯源失敗不是沒(méi)有關(guān)聯(lián)的?？梢韵胂笕绻覀儺?dāng)時(shí)的分析是不準(zhǔn)確的，那么客戶(hù)就得賠錢(qián)了。當(dāng)然，這個(gè)案件的成功不能不說(shuō)有一定的偶然性，那么大數(shù)據(jù)分析是不是有一定的容錯(cuò)?我相信是有的。如果大數(shù)據(jù)不會(huì)犯錯(cuò)，那其就等同于上帝了，但大數(shù)據(jù)的錯(cuò)誤率太高，那么也就沒(méi)有商業(yè)價(jià)值，甚至連娛樂(lè)價(jià)值也都沒(méi)有了。

在文章最后問(wèn)一個(gè)問(wèn)題：用數(shù)據(jù)(不管是大還是小)分析出來(lái)的結(jié)論來(lái)做空算不算是惡意呢?也許這個(gè)問(wèn)題有點(diǎn)“然并卵”。