“你的眼光看到一個(gè)省,你做一個(gè)省的生意,你的眼光看到全世界,你就有機(jī)會(huì)做全世界的生意。”這是馬云上周在首屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上劈頭就說的一個(gè)觀點(diǎn)。
此語用于投資,似乎也頗為貼切。
某家PE機(jī)構(gòu)2012年看到了移動(dòng)互聯(lián)在興起,遂以3000萬的估值投了一家手游公司,2013年該公司估值12億賣給了一家主營(yíng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的上市公司,該上市公司市值一度增加了2倍。
新與舊的結(jié)合,一級(jí)市場(chǎng)與二級(jí)市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng),PE機(jī)構(gòu)與上市公司的合作,這就是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期釀出的危與機(jī)。它緩解了IPO停擺導(dǎo)致的PE退出難題,又讓因經(jīng)濟(jì)調(diào)整而迷失前途的傳統(tǒng)企業(yè)看到了希冀。
最近兩個(gè)月,上證報(bào)記者陸續(xù)調(diào)研了上海八家各具特色的PE/VC機(jī)構(gòu)——華人文化產(chǎn)業(yè)基金董事長(zhǎng)黎瑞剛、東方匯富董事長(zhǎng)闞治東、德同資本創(chuàng)始合伙人邵俊、上海聯(lián)創(chuàng)創(chuàng)始合伙人周水文、啟明創(chuàng)投主管合伙人甘劍平、海通創(chuàng)意資本董事長(zhǎng)張賽美、上海歐擎投資集團(tuán)董事長(zhǎng)朱陽(yáng)、天地資本創(chuàng)始合伙人王恩強(qiáng)。
看看他們這些奔跑在實(shí)體經(jīng)濟(jì)一線的資深投資人是如何與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型共舞的。
經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正在變化
【王恩強(qiáng)說,經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)已發(fā)生變化,服務(wù)業(yè)已漸成主流?,F(xiàn)在不能只關(guān)注GDP的變化了,更應(yīng)該去關(guān)注GNP(國(guó)民生產(chǎn)總值)的情況,這更能反映我們國(guó)家的真實(shí)水平?!?/p>
上周末央行突然降息,被投資界解讀為經(jīng)濟(jì)低迷狀態(tài)下無奈的“保七”之舉,折射了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)積重難返。
“重工業(yè)、房地產(chǎn)已然走下坡路,這些產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩問題短期很難化解,高科技、輕資產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療行業(yè)愈發(fā)成為主流。”啟明創(chuàng)投主管合伙人甘劍平在接受上證報(bào)調(diào)研時(shí)如是表示。啟明創(chuàng)投目前管理的基金規(guī)模近100億元人民幣。
甘劍平留著濃密的胡子,本與他約好上午10:30調(diào)研,因當(dāng)天項(xiàng)目投決會(huì)激烈爭(zhēng)辯而拖延了近半個(gè)小時(shí)。當(dāng)他從隔壁會(huì)議室沖進(jìn)接待室時(shí),還一臉興奮。連聲抱歉后他解釋說,這段時(shí)間,VC搶項(xiàng)目搶得太厲害了,不敢拖延。“有些熱門項(xiàng)目,真是上午一個(gè)價(jià),下午一個(gè)價(jià)。”他笑著舉例說,啟明創(chuàng)投前不久剛簽的一個(gè)項(xiàng)目被另一家漲價(jià)50%撬走了。甘劍平說完攤了一下手。
同樣留著大胡子的天地資本創(chuàng)始合伙人王恩強(qiáng)也一樣忙得焦頭爛額。調(diào)研天地資本當(dāng)天,該機(jī)構(gòu)的美方合伙人剛從美國(guó)飛來中國(guó),正與王恩強(qiáng)在會(huì)議室討論投資一個(gè)號(hào)稱“工業(yè)4.0平臺(tái)”的項(xiàng)目。
王恩強(qiáng)早年曾在上海市政府政策研究室待過,對(duì)政經(jīng)的變遷特別在意。他指出,盡管國(guó)內(nèi)GDP增長(zhǎng)率在下降,但就業(yè)卻沒有問題,這其中原因在于服務(wù)業(yè)開始增長(zhǎng)。整個(gè)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也慢慢發(fā)生變化,服務(wù)業(yè)已漸成主流。“現(xiàn)在不能只關(guān)注GDP的變化了,更應(yīng)該去關(guān)注GNP(國(guó)民生產(chǎn)總值)的情況,這更能反映我們國(guó)家的真實(shí)水平。”
正是看到了中國(guó)工業(yè)在升級(jí)換代,所以天地資本對(duì)“工業(yè)4.0平臺(tái)”項(xiàng)目很帶勁。王恩強(qiáng)認(rèn)為,未來中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),將以IT技術(shù)、新能源、新材料技術(shù)占據(jù)主導(dǎo)地位,同時(shí),個(gè)性化消費(fèi)、生產(chǎn)及需求也將成為未來的一個(gè)重要趨勢(shì)。他坦言,對(duì)于未來的產(chǎn)業(yè)升級(jí),“Thinking”和“Designing”這兩點(diǎn)非常重要,想法和創(chuàng)造力將會(huì)成為未來產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化的重要變動(dòng)因素。這就是他眼中的“工業(yè)4.0”。
歐擎投資集團(tuán)董事長(zhǎng)朱陽(yáng)亦注意到了中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的顯著變化。“我到英國(guó)去這么多城市,到現(xiàn)在為止,經(jīng)常還有很多人讓我?guī)еT如化妝品、食品之類的東西。這說明中國(guó)的消費(fèi)起來了以后,對(duì)世界高品質(zhì)的消費(fèi)和服務(wù)有著巨大的需求。”朱陽(yáng)表示,中國(guó)的消費(fèi)起來了,但才剛爆發(fā)。未來10年,是全世界中小企業(yè),尤其是服務(wù)類型的企業(yè),要發(fā)中國(guó)人消費(fèi)財(cái)?shù)臅r(shí)代。
PE機(jī)構(gòu)對(duì)傳統(tǒng)制造業(yè)的謹(jǐn)慎并非故作新潮。上證報(bào)記者這兩個(gè)月來,參加了諸多新股發(fā)行路演,在與部分新股公司董事長(zhǎng)交流當(dāng)中,發(fā)現(xiàn)他們所處的制造業(yè)確實(shí)存在產(chǎn)能過剩、需求不足的情況。
A股三季報(bào)的數(shù)據(jù)亦可佐證。上證報(bào)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,滬深兩市全體上市公司今年前三季凈利潤(rùn)總和同比增長(zhǎng)8.75%,增速較去年同期的14.18%大幅縮水。與上市公司整體水平相比,代表新興經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)業(yè)板公司前三季度凈利潤(rùn)總體增速仍保持兩位數(shù),達(dá)到15.43%。
與上述兩人忙碌相比,上海聯(lián)創(chuàng)創(chuàng)始合伙人周水文稍顯平和。周水文的辦公室坐落在很有格調(diào)的興國(guó)賓館里面,低調(diào)卻高品質(zhì)的裝修與他的投資風(fēng)格似乎很相襯。他在接受調(diào)研時(shí)表示,雖然PE行業(yè)整體的募資和投資環(huán)境不如2010年、2011年那么如火如荼,但相較去年來說已有明顯復(fù)蘇。“從2011年的下半年開始我們就比較謹(jǐn)慎,但是今年開始就比較活躍了。“經(jīng)濟(jì)還會(huì)調(diào)整轉(zhuǎn)型,產(chǎn)業(yè)也在分化,但是也看到了一些亮點(diǎn),所以這個(gè)階段開始出手。”
斯斯文文的周水文并不排斥傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。他認(rèn)為,這次經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型確實(shí)會(huì)沖擊到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),新經(jīng)濟(jì)、服務(wù)業(yè)等會(huì)起來,但在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間里,傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)還會(huì)在GDP中占相當(dāng)大份額。“傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)里面還會(huì)有一些好的企業(yè),或者整個(gè)產(chǎn)業(yè)不好的時(shí)候會(huì)有相對(duì)好的企業(yè)。”周水文說。
危中有機(jī)。德同資本創(chuàng)始合伙人邵俊在接受上證報(bào)調(diào)研時(shí),則更看重傳統(tǒng)上市公司業(yè)績(jī)不振背后的強(qiáng)烈并購(gòu)轉(zhuǎn)型之需求與機(jī)會(huì)。從去年開始,該機(jī)構(gòu)就陸續(xù)與一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的上市公司合作,幫助企業(yè)尋找優(yōu)質(zhì)的并購(gòu)項(xiàng)目,通過并購(gòu)整合產(chǎn)業(yè)鏈,讓這些上市公司煥發(fā)新機(jī)。
偏愛互聯(lián)網(wǎng)與大健康
【啟明創(chuàng)投所投的影視文化項(xiàng)目都要求吻合互聯(lián)網(wǎng)思維的90后。甘劍平笑稱,他是70后的投資人去投80后的創(chuàng)業(yè)者,賺90后的錢?!?/p>
盡管經(jīng)濟(jì)整體不振,但TMT行業(yè)、醫(yī)療健康、文化傳媒娛樂等所謂的新興產(chǎn)業(yè)卻備受PE/VC追捧。這種局面與二級(jí)市場(chǎng)可謂極為相近。
在這些新興產(chǎn)業(yè)當(dāng)中,“移動(dòng)互聯(lián)”是所有被調(diào)研PE機(jī)構(gòu)都言必稱好的領(lǐng)域。“現(xiàn)在所有的東西都在往移動(dòng)端走。移動(dòng)端的模式絕對(duì)不是說把一個(gè)網(wǎng)站變成一個(gè)手機(jī)的版本而已,整個(gè)架構(gòu)和營(yíng)銷方法都是比較顛覆性的。”德同資本的邵俊很看好移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng),他發(fā)現(xiàn)越來越多傳統(tǒng)企業(yè)都在觸網(wǎng),“萬科都請(qǐng)了馬佳佳去演講,馬佳佳的PPT我看了,很不錯(cuò)。”
在移動(dòng)互聯(lián)領(lǐng)域,啟明創(chuàng)投的投資更具系統(tǒng)性。該機(jī)構(gòu)合伙人甘劍平指出,現(xiàn)在VC都在搶移動(dòng)互聯(lián)方面的項(xiàng)目,因?yàn)?G時(shí)代的到來,網(wǎng)速更快,人們用手機(jī)上網(wǎng)的時(shí)間會(huì)更多,因此4G肯定會(huì)帶來一波新的移動(dòng)互聯(lián)熱潮。啟明正遵循“LO-V-I-S”(location, Voice, Image and Sense)的投資路徑尋找相關(guān)項(xiàng)目。
甘劍平舉例說明了哪些移動(dòng)互聯(lián)項(xiàng)目值得關(guān)注:首先是location(與地理位置等定位相關(guān)的移動(dòng)互聯(lián)項(xiàng)目),比如大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)、滴滴打車等;其次,Voice(與語音相關(guān)的項(xiàng)目),最著名的就是微信了;第三是Image(圖片、視頻),這方面啟明投資了美圖秀秀;最后Sense(感應(yīng)),未來的手機(jī)會(huì)非常智能地感知到你的心理活動(dòng),然后去操作你想要的結(jié)果。“這將是一件革命性的事件。”展望未來,甘劍平興奮得有點(diǎn)眉飛色舞。
移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的一大特征就是粉絲經(jīng)濟(jì),其中90后的粉絲最瘋狂。因此,啟明創(chuàng)投所投的項(xiàng)目都要求吻合互聯(lián)網(wǎng)思維的90后。甘劍平笑稱,他是70后的投資人去投80后的創(chuàng)業(yè)者,賺90后的錢。
“明年之后,智能手機(jī)出貨量會(huì)達(dá)到飽和狀態(tài),該有手機(jī)的人都有了,增長(zhǎng)會(huì)放緩。所以,現(xiàn)在很多PE投錢到上述所言的各種APP項(xiàng)目去,加緊搶占終端入口。”甘劍平如是表示。調(diào)研完畢后,甘劍平就連奔帶跑沖出金茂大廈,去談項(xiàng)目了。
移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮也沖擊著華人文化產(chǎn)業(yè)基金掌門人黎瑞剛的思維。調(diào)研華人文化基金的時(shí)候,身兼上海文廣集團(tuán)董事長(zhǎng)的黎瑞剛,正忙于東方明珠與百視通吸并重組方案,對(duì)于此次重組,黎瑞剛給出的發(fā)展方向就是“互聯(lián)網(wǎng)化”。黎瑞剛明確指出,傳統(tǒng)新聞媒體的組織方式正在發(fā)生更大的變化,傳統(tǒng)的媒體個(gè)人和組織是線性的組織方式,是合一的,有歸屬感的。互聯(lián)網(wǎng)將這些個(gè)人從已有的組織中解構(gòu)出來,通過新的方式重新架構(gòu),成為新型的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)組織。“這種變化是極其深刻的,我們現(xiàn)在只是在這個(gè)變局的門檻跨越中,這種變局未來對(duì)整個(gè)行業(yè)的顛覆,我們現(xiàn)在只是剛剛感受到了溫度。”
黎瑞剛對(duì)上證報(bào)記者表示,他依然看好國(guó)內(nèi)文化傳媒領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì),因?yàn)橹袊?guó)的中產(chǎn)階層已經(jīng)形成,對(duì)文化娛樂產(chǎn)品有極大的需求,而互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)又令文化產(chǎn)品更多樣化展現(xiàn)、多渠道傳送,加之國(guó)家政策扶持,因此包括移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、社交媒體、電子商務(wù)等方面的項(xiàng)目,華人文化基金都在關(guān)注及投資。
海通創(chuàng)意資本董事長(zhǎng)張賽美同樣看好文化傳媒及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目。“在去年上半年以前,誰會(huì)去投電影,去投電視???現(xiàn)在煤老板、房產(chǎn)商都愿意都跟在我們后面去投影視項(xiàng)目。”張賽美說,這兩年她執(zhí)掌的上海文化產(chǎn)業(yè)基金陸續(xù)投資了諸如體壇傳媒、滬江網(wǎng)等與體育、教育相關(guān)的文化項(xiàng)目。“我們現(xiàn)在講文化,除了傳統(tǒng)的影視、出版以外,教育、健康、體育這三個(gè)板塊在中國(guó)目前還是比較封閉的,還沒有放開。因此有很大投資潛力。”
被調(diào)研的機(jī)構(gòu)幾乎還一致看好醫(yī)療健康服務(wù)業(yè)。
德同資本創(chuàng)始合伙人邵俊尤其看好與大數(shù)據(jù)沾邊的醫(yī)療服務(wù)類項(xiàng)目。“針對(duì)個(gè)人的服務(wù)很有意思,因?yàn)檫@個(gè)東西將來可以跟遠(yuǎn)程治療、可穿戴設(shè)備對(duì)接,可以跟后臺(tái)醫(yī)院的專家、大數(shù)據(jù)鏈接,尤其是慢性病長(zhǎng)期的護(hù)理和監(jiān)測(cè),這塊餅會(huì)非常大,現(xiàn)在進(jìn)入的玩家不僅僅是傳統(tǒng)的醫(yī)藥玩家,BAT(百度、阿里、騰訊)也非常關(guān)注,保險(xiǎn)公司也是希望進(jìn)入這一塊。”
上海聯(lián)創(chuàng)的周水文盡管對(duì)行業(yè)沒有明顯好惡之分,但他還是表達(dá)出對(duì)醫(yī)療健康服務(wù)的偏愛。“醫(yī)療健康我們關(guān)注的比較多,最近我們介入的項(xiàng)目有兩個(gè)醫(yī)療服務(wù)方面的,比如其中一個(gè)是針對(duì)剛醫(yī)學(xué)院畢業(yè)、還不能馬上上崗的學(xué)生培訓(xùn)用的軟件。”說起最近投資的好項(xiàng)目,周水文一臉燦爛。
甚至連一直專注TMT行業(yè)的甘劍平也表示,中國(guó)人口到了2020年,老齡化將會(huì)達(dá)到高峰,現(xiàn)在已經(jīng)非常嚴(yán)重,到了2015年,中國(guó)人口基本不會(huì)再增長(zhǎng)。所以醫(yī)療方面肯定是一個(gè)非常重要的領(lǐng)域,啟明創(chuàng)投已經(jīng)關(guān)注醫(yī)療方面的項(xiàng)目,也投了一個(gè)關(guān)于治療糖尿病的產(chǎn)品。
產(chǎn)業(yè)并購(gòu)是大主題
【海通創(chuàng)意資本董事長(zhǎng)張賽美:過剩的經(jīng)濟(jì)造成了增長(zhǎng)乏力,這些傳統(tǒng)公司希望在自己產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)整合,所以并購(gòu)成了中國(guó)經(jīng)濟(jì)下一步的大主題?!?/p>
從去年年中開始,A股并購(gòu)重組可謂風(fēng)起云涌。發(fā)展至今,大有全民并購(gòu)之態(tài)勢(shì)。究其緣由,既有政策松綁之鼓勵(lì),亦不乏部分公司借機(jī)炒作股價(jià)瘋狂套現(xiàn),而更深層次的因素,確與中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)到了轉(zhuǎn)折點(diǎn),需要通過產(chǎn)業(yè)并購(gòu)重組來完成轉(zhuǎn)型這一歷史性背景。
海通創(chuàng)意資本董事長(zhǎng)張賽美在接受上證報(bào)調(diào)研時(shí)表示,從上世紀(jì)九十年代中期開始,包括IPO審核標(biāo)準(zhǔn)在內(nèi)的許多資本市場(chǎng)操作標(biāo)準(zhǔn),都是審核工業(yè)制造類企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn),這是為了配合中國(guó)前30年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展而設(shè)計(jì)的,但是現(xiàn)在這些公司到了轉(zhuǎn)折點(diǎn)了,過剩的經(jīng)濟(jì)造成了增長(zhǎng)乏力,這些傳統(tǒng)公司希望在自己產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)整合,所以并購(gòu)成了中國(guó)經(jīng)濟(jì)下一步的大主題。“原來很多人以為是IPO不通暢導(dǎo)致我們(PE機(jī)構(gòu))采取這樣模式退出,其實(shí)不是的,這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到了一定階段必須要做的整合,原來那種外延式的擴(kuò)張已經(jīng)不適合現(xiàn)在的發(fā)展趨勢(shì)了。”
敏銳的PE機(jī)構(gòu)當(dāng)然不會(huì)錯(cuò)過這股歷史潮流。硅谷天堂董事總經(jīng)理鮑鉞此前在與上證報(bào)記者交流時(shí)感嘆,以前是他去游說上市公司并購(gòu),現(xiàn)在是眾多上市公司找上門來尋求并購(gòu)合作。“我們現(xiàn)在會(huì)篩選一些較為優(yōu)質(zhì)的上市公司合作,不再是來者不拒了。”鮑鉞如是說。
硅谷天堂的火爆,一方面與他較早介入并購(gòu)有關(guān),另一方面亦與他較為兇猛的利益捆綁模式密不可分。從目前披露的多個(gè)案例看,硅谷天堂傾向于先獲取上市公司一定股權(quán),再幫助該公司規(guī)劃并購(gòu)大計(jì)。
邵俊認(rèn)為,硅谷天堂模式是一種新的嘗試,值得關(guān)注學(xué)習(xí)。他指出,其實(shí)國(guó)外的高盛、大摩等投行及PE,都是一二級(jí)市場(chǎng)均做,但國(guó)外在一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)當(dāng)中有一個(gè)“中國(guó)墻(China Wall)”來把一些風(fēng)險(xiǎn)隔離。
“我們還很看好并購(gòu)市場(chǎng)。”談到并購(gòu),邵俊很來精神。據(jù)他介紹,目前德同資本已成立了環(huán)保、消費(fèi)、TMT、新材料以及醫(yī)藥等五大并購(gòu)基金。“我們內(nèi)部也分成這五個(gè)行業(yè)組,圍繞這五大行業(yè),每個(gè)行業(yè)綁定一家上市公司,共同成立并購(gòu)基金。我們這種模式由于一開始上市公司就參與在里面,所以在投資前就可以充分溝通,這種賣的可能性就大大增加了,所以叫做‘以退定投’,投資前就把退出的方式定下來了。”
事實(shí)上,德同資本已經(jīng)有好幾個(gè)項(xiàng)目通過并購(gòu)?fù)顺?,且獲得了超出預(yù)期的收益率,有兩家上市公司還主動(dòng)提出希望與德同資本合作,繼續(xù)并購(gòu)?fù)愴?xiàng)目。”
面對(duì)如火如荼的并購(gòu)市場(chǎng),周水文表現(xiàn)出些許憂慮,“現(xiàn)在A股很多并購(gòu),其實(shí)很多上市公司不是為了真正長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展或者業(yè)績(jī)的提升,更多是做題材。有上市公司出15倍市盈率去并購(gòu)一個(gè)成熟的游戲項(xiàng)目,這對(duì)我們來說太不可思議了,簡(jiǎn)直是自己坑自己。”上海一家老牌PE機(jī)構(gòu)合伙人如是表示。
產(chǎn)業(yè)并購(gòu)浪潮中,還有一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域也逐漸被PE機(jī)構(gòu)所看好。那就是海外并購(gòu)。但與國(guó)內(nèi)并購(gòu)偏重于手游、影視、醫(yī)療等熱門題材相比,海外并購(gòu)難度更大,人們對(duì)其技術(shù)含金量的期待也更高。
東方匯富董事長(zhǎng)闞治東告訴記者,企業(yè)升級(jí)、產(chǎn)品換代,僅靠資金還不能夠解決問題,還要依靠技術(shù)。而海外的技術(shù)水平顯然比國(guó)內(nèi)很多企業(yè)的技術(shù)水平勝出一籌。“我們強(qiáng)調(diào)自主研發(fā)的同時(shí)也著眼于海外,把海外的技術(shù)拿過來并且為我所用。所以我們進(jìn)行了海外考察,把技術(shù)引進(jìn)來后應(yīng)用到國(guó)內(nèi)的同類企業(yè)中去。濰柴動(dòng)力就是這樣一個(gè)成功的案例。”
但是中國(guó)資本出去全資收購(gòu)海外高精尖技術(shù)很容易吃閉門羹。闞治東于是做了些變通,先投資海外項(xiàng)目成為股東,有了話語權(quán)之后再建議將工廠搬到中國(guó)來。據(jù)闞治東透露,東方匯富以這樣的方式在日本投資了兩個(gè)頗有技術(shù)亮點(diǎn)的項(xiàng)目,一個(gè)是石頭造紙項(xiàng)目,一個(gè)是用特斯拉電池技術(shù)做電動(dòng)自行車的項(xiàng)目。“我們打算將這兩個(gè)項(xiàng)目的工廠引到國(guó)內(nèi)來。”
在海外投資并購(gòu)方面做得更系統(tǒng)更長(zhǎng)遠(yuǎn)的是上海歐擎投資集團(tuán)。該集團(tuán)董事長(zhǎng)朱陽(yáng)在接受上證報(bào)調(diào)研時(shí)表示,在英國(guó)有很多原創(chuàng)技術(shù),英國(guó)人并不想做大,不做產(chǎn)業(yè),只做到中試階段。于是就出現(xiàn)了這樣一個(gè)模式:英國(guó)人做中早期,做到技術(shù)出來以后美國(guó)人排著隊(duì)在那里等,美國(guó)人買到原創(chuàng)技術(shù)后做產(chǎn)業(yè)化,把產(chǎn)業(yè)鏈低端的一些業(yè)務(wù)包給中國(guó)。“現(xiàn)在中國(guó)人也去排隊(duì)了,跟美國(guó)搶技術(shù)。”朱陽(yáng)說,但是中國(guó)人雖然錢多,開的價(jià)格很高,但好項(xiàng)目卻并非價(jià)高者得。“為什么別人不賣給你?還是誠(chéng)信的問題,(收購(gòu))幾個(gè)月就把人家技術(shù)偷到了,(把外方的)人開掉了,誰敢跟你玩?”
針對(duì)上述并購(gòu)問題,歐擎集團(tuán)專門在英國(guó)設(shè)立了一個(gè)規(guī)模為1.5億英鎊的投資基金,針對(duì)英國(guó)快速增長(zhǎng)的高科技公司、尤其是具有較強(qiáng)研發(fā)能力的中小企業(yè)開展投資。為了較好取信于項(xiàng)目方,朱陽(yáng)只招英國(guó)本地項(xiàng)目經(jīng)理,并且將基金的“操守”標(biāo)明:只是一個(gè)財(cái)務(wù)投資者,會(huì)幫助技術(shù)方打開中國(guó)市場(chǎng)。如此鋪墊之后,該基金在英國(guó)變得火爆起來,據(jù)悉目前已經(jīng)儲(chǔ)備了數(shù)十個(gè)高科技項(xiàng)目。就在上個(gè)月,歐擎集團(tuán)在上海主辦了“2014中英中小企業(yè)發(fā)展論壇”,由倫敦金融城市長(zhǎng)帶隊(duì)的英國(guó)中小企業(yè)及當(dāng)?shù)乜萍挤趸瘷C(jī)構(gòu)出席了論壇,并簽約引進(jìn)了一個(gè)生物質(zhì)能源的高科技項(xiàng)目。
調(diào)研結(jié)束后,這些合伙人形色匆匆的身影,一直在記者的腦子里盤旋。這是一種看到機(jī)會(huì)的忙碌,也是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)代急躁的忙碌,更是一種積極主動(dòng)的忙碌。
從IPO停擺被迫賣項(xiàng)目,到主動(dòng)與上市公司聯(lián)手搞產(chǎn)業(yè)基金;從停止投資觀望政策,到四處搶奪新商業(yè)模式項(xiàng)目;從拘于國(guó)內(nèi)企業(yè),到走出去收購(gòu)海外技術(shù)并嫁接到A股公司,貫穿于這些PE投資舞步的,是“變通與求新”?!兑讉鳌吩唬?ldquo;窮則變,變則通,通則久,是以自天祐之,吉無不利。”