近幾年來互聯(lián)網(wǎng)正深入變革影響社會各行各業(yè)，尤其是離信息技術(shù)越近、效率越低的行業(yè)變革越徹底。金融是經(jīng)濟的血脈，其運轉(zhuǎn)效率直接影響整個社會資源的優(yōu)化配置，而金融行業(yè)目前正面臨前所未有的技術(shù)大變革、商業(yè)模式大變革，尤其是一場以個人對個人的小額借貸交易（簡稱P2P金融）浪潮借助互聯(lián)網(wǎng)的力量正迅速席卷中國。

P2P金融變革傳統(tǒng)信貸模式

P2P概念最早來源于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)領(lǐng)域的P2P下載，也即是個人點對點下載，通過擺脫了過去以中央服務(wù)器為中心的資源下載模式從而大幅提升了互聯(lián)網(wǎng)資源的下載效率，因而P2P技術(shù)得以風(fēng)靡全球。

而P2P金融的商業(yè)模式最早起源于孟加拉經(jīng)濟學(xué)家尤努斯創(chuàng)辦的孟加拉鄉(xiāng)村銀行，其開創(chuàng)和發(fā)展了“小額貸款”的服務(wù)，專門提供給因貧窮而無法獲得傳統(tǒng)銀行貸款的創(chuàng)業(yè)者。正因為尤努斯通過創(chuàng)辦孟加拉鄉(xiāng)村銀行為窮人尤其是婦女?dāng)[脫貧困做出了非凡貢獻，從而讓其獲得了2006年度諾貝爾和平獎。

由于大部分發(fā)展中國家受到經(jīng)濟發(fā)展水平的制約，其金融體系不成熟，良好的社會信用體系尚未完全建立，從而導(dǎo)致銀行等金融機構(gòu)運轉(zhuǎn)效率低下，社會資金流動不暢，很多急需資金的中小企業(yè)及個人難以從銀行獲得貸款。因而以個人對個人的小額借貸交易在發(fā)展中國家得以迅猛發(fā)展，這種活躍在傳統(tǒng)銀行金融機構(gòu)之外的民間借貸模式一旦插上互聯(lián)網(wǎng)的翅膀，其憑借更高的運轉(zhuǎn)效率對傳統(tǒng)金融模式產(chǎn)生了重大沖擊。

當(dāng)P2P金融遇上高達數(shù)十萬億居民儲蓄存款的中國市場，其發(fā)展勢頭堪稱干柴遇上烈火，短短兩三年間各種形式的P2P金融互聯(lián)網(wǎng)平臺從零增長到上千家。盡管目前的中國P2P金融僅有不到千億元的規(guī)模，離居民儲蓄存款搬家還有很遠的距離，但是其作為一種效率相對較高的投融資模式，逐漸成為個人新的投資理財渠道，尤其是在當(dāng)前房地產(chǎn)投資低迷、股市萎靡不振的大環(huán)境下，為海量民間資金提供了一個出口。另一方面，在當(dāng)前貨幣流動性泛濫，央行實施“盤活存量、控制增量”穩(wěn)健貨幣政策的大環(huán)境下，眾多中小企業(yè)要想從銀行等金融機構(gòu)獲得貸款難上加難，而門檻更低、運作更加靈活的民間小額信貸反而可能成為中小企業(yè)的救命稻草。

P2P金融風(fēng)險難控

盡管目前看來P2P金融有著比傳統(tǒng)銀行更具效率的優(yōu)勢，其未來發(fā)展前景也很值得人們期待。但是P2P金融本質(zhì)上還是一項金融業(yè)務(wù)，只不過借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)讓其運轉(zhuǎn)效率更高、影響范圍更廣而已，因此P2P金融的本質(zhì)屬性決定了資金安全是考量其發(fā)展水平的首要因素，而風(fēng)控能力及資金實力成為了P2P金融平臺競爭的核心。

基于互聯(lián)網(wǎng)的P2P金融由于投資人與借款人并沒有通過面對面的交易，而是借助于互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)對借款人個人信息及信用關(guān)系的審核來開展業(yè)務(wù)，從而導(dǎo)致投資人時常面臨借款人弄虛作假惡意借款的信用風(fēng)險。更離譜的是有部分P2P金融網(wǎng)站平臺通過虛構(gòu)借款人信息及項目作假從個人投資者大肆圈錢，表面上是紅紅火火的P2P借貸業(yè)務(wù)，實質(zhì)上是平臺方通過建立資金池的方式進行非法集資。

由于P2P金融目前還缺乏明確的行業(yè)監(jiān)管政策，很多投機分子披著P2P金融的外衣從事金融詐騙及非法集資活動，從而讓P2P金融行業(yè)逐漸演變?yōu)橐粋€高危的創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域，從最近一年不斷涌現(xiàn)的P2P網(wǎng)絡(luò)平臺跑路事件即可側(cè)面印證。此外，由于房地產(chǎn)及傳統(tǒng)制造業(yè)不景氣導(dǎo)致實體經(jīng)濟中很多中小企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營困難甚至破產(chǎn)倒閉的風(fēng)險，從而讓很多面向中小企業(yè)放貸的P2P金融平臺面臨壞賬急劇上升的風(fēng)險。

目前的上千家P2P網(wǎng)絡(luò)金融平臺除了少部分有一定傳統(tǒng)金融背景關(guān)系的企業(yè)實行金融機構(gòu)擔(dān)保外，大部分是借助于建立風(fēng)險準備金及資產(chǎn)抵押來保障投資者的利益，而對于普遍資金實力較弱的P2P網(wǎng)絡(luò)金融平臺，一旦壞賬急劇上升或者遭遇單筆大額壞賬，將超出風(fēng)險準備金支付能力，從而可能動搖平臺根基甚至是帶來滅頂之災(zāi)。因此，今年上半年P(guān)2P金融領(lǐng)域頻頻發(fā)生金額過億的大額項目壞賬，從而讓P2P大額信貸成為重災(zāi)區(qū)。

正是由于P2P金融行業(yè)亂象叢生，各種壞賬風(fēng)險及平臺跑路事件有越演越烈的趨勢，因此管理層正在加緊對行業(yè)進行監(jiān)控及調(diào)研，更加嚴厲并且有針對性的行業(yè)監(jiān)管政策將會加快出臺，比如增加注冊資本門檻及實行牌照式經(jīng)營，以防范由于P2P金融行業(yè)的不規(guī)范運作帶來系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

P2P金融將面臨大洗牌

盡管目前國內(nèi)P2P金融行業(yè)風(fēng)險頻現(xiàn)，泡沫也越來越嚴重，但是并不妨礙國資背景的金融機構(gòu)進場參與競爭，畢竟從趨勢上看P2P金融還是一種極具生命力及成長空間的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，今年以來越來越多的傳統(tǒng)金融機構(gòu)以投資或直接建立平臺的方式參與P2P金融業(yè)務(wù)，這個行業(yè)迎來了國家隊重量級選手將可能改寫行業(yè)競爭格局。

在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域比較常見的一個現(xiàn)象就是，如果該行業(yè)平臺之間沒有太強的用戶粘性及數(shù)據(jù)壁壘，并且運營成本較高，那么往往產(chǎn)生巨頭壟斷，網(wǎng)絡(luò)團購及網(wǎng)絡(luò)視頻都是典型案例。P2P金融平臺主要對接投資人和借款人，提供的主要是信息服務(wù)，投資人就像銀行存款一樣哪里利率高就往哪里走，平臺很難把投資人綁住。而借款人往往是低頻率的短期借款行為，平臺積累下來的借貸記錄信息及借款人資源短期價值有限，也就是數(shù)據(jù)壁壘不高。這就造成風(fēng)控能力更強、資金實力更強，更有資本打廣告拉用戶的P2P金融平臺形成行業(yè)巨頭，從而擠占中小P2P金融平臺的生存空間，因此P2P金融將不可避免面臨“團購式”大洗牌。

隨著傳統(tǒng)金融機構(gòu)的進場競爭，憑借更好的信譽、更強的資金實力及更專業(yè)的風(fēng)控能力，P2P金融行業(yè)的年化利率將會逐步下降到一個合理水平，目前普遍比銀行利率高數(shù)倍的收益將一去不復(fù)返，行業(yè)整體貸款利率水平的下降也將嚴重考驗中小P2P金融平臺的利潤空間。此外，P2P金融也讓傳統(tǒng)銀行金融機構(gòu)覺醒，尤其是房地產(chǎn)信貸下滑，銀行急需擴展新的業(yè)務(wù)渠道的環(huán)境下，銀行金融機構(gòu)涉足小額信貸業(yè)務(wù)成為行業(yè)大趨勢，在擠壓民間P2P金融業(yè)務(wù)發(fā)展空間的同時，卻為被銀行忽略多時但急需資金輸血的中小企業(yè)帶來一些曙光.