作為互聯(lián)網(wǎng)金融的重要組成部分，眾籌金融正成為互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)移動(dòng)金融時(shí)代金融創(chuàng)新的重要模式。今年1月發(fā)布的《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)眾籌2014年度報(bào)告》顯示，2014年中國(guó)眾籌募資總額累計(jì)達(dá)到9億多元，其中四季度超過4.5億元，眾籌機(jī)構(gòu)如雨后春筍般出現(xiàn)，截至2014年底，中國(guó)獎(jiǎng)勵(lì)類和股權(quán)類眾籌平臺(tái)總數(shù)已達(dá)116家，一年新增平臺(tái)78家。

眾籌為何這樣紅？中國(guó)人民銀行金融研究所所長(zhǎng)姚余棟、中國(guó)人民大學(xué)法學(xué)院副院長(zhǎng)楊東、貴陽眾籌金融交易所董事長(zhǎng)劉文獻(xiàn)等專家學(xué)者，共同解讀大數(shù)據(jù)時(shí)代的金融眾籌。

眾籌金融是信息時(shí)代的金融生態(tài)

姚余棟：后全球金融危機(jī)時(shí)代，尋找復(fù)蘇和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新亮點(diǎn)成為各國(guó)關(guān)注的焦點(diǎn)。同時(shí)，新技術(shù)的飛速發(fā)展也使得信息收集、處理、傳遞的機(jī)制發(fā)生了根本性改變，帶來了“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代的經(jīng)濟(jì)與金融變革。

傳統(tǒng)金融發(fā)展與實(shí)體產(chǎn)業(yè)的脫離，金融部門對(duì)實(shí)業(yè)部門的優(yōu)勢(shì)等，都使得金融業(yè)陷入“自我游戲”中。而“共享金融”能夠有助于緩解甚至根除現(xiàn)有金融體系的主要弊端。一則重點(diǎn)解決主流金融體系的服務(wù)“短板”，服務(wù)居民金融(消費(fèi)金融和財(cái)富管理)和小企業(yè)金融(融資加信用)；二則促使金融擺脫“高大上”，走下“神壇”，推動(dòng)分布式、規(guī)范式、自律性、公開透明的金融“軟規(guī)則”建設(shè)，謀求低成本、高效率的新型金融交易市場(chǎng)；三則鞏固P2P時(shí)代的共享金融模式，且逐漸向B2B、B2P、P2B等領(lǐng)域拓展。

楊東：互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)、信息技術(shù)或者是IT、DT技術(shù)的革命，肯定會(huì)形成新的金融制度的變革，甚至是一種新的社會(huì)關(guān)系的變革。我個(gè)人認(rèn)為眾籌制度是這個(gè)社會(huì)生產(chǎn)關(guān)系變革，或是金融變革的核心。

今年7月18日，中國(guó)人民銀行等多部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，真正吹響了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代金融服務(wù)于小微企業(yè)、服務(wù)于普通民眾、服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)、實(shí)現(xiàn)普惠金融的號(hào)角。因?yàn)楫?dāng)前的中國(guó)不缺少大企業(yè)大金融大機(jī)構(gòu)，缺少的不是GDP的總量，而是小微企業(yè)的發(fā)展、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)，是大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新的基礎(chǔ)保障，同時(shí)也是真正服務(wù)普通老百姓的理財(cái)需求、金融服務(wù)需求的根本。這些底層的，包括小微企業(yè)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、老百姓的底層需求，實(shí)際上只有靠大力發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融、“互聯(lián)網(wǎng)+金融”，才能滿足。

眾籌金融創(chuàng)新激活新常態(tài)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)

姚余棟：從2016年起的下一個(gè)五年，我國(guó)已然站在了一個(gè)新高點(diǎn)、新起點(diǎn)。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)更注重創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，更加倚重消費(fèi)拉動(dòng)。而適應(yīng)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，金融的創(chuàng)新發(fā)展是重要的支撐和支持。“十三五”期間，互聯(lián)網(wǎng)和金融將呈現(xiàn)出深度融合態(tài)勢(shì)。

股權(quán)眾籌是多層次資本市場(chǎng)的重要補(bǔ)充和金融創(chuàng)新的重要領(lǐng)域，同時(shí)對(duì)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和控制宏觀杠桿水平有至關(guān)重要的作用。創(chuàng)業(yè)浪潮之后如果配之以股權(quán)眾籌可能會(huì)給我們?cè)炀鸵淮笈l(fā)展前景很好的企業(yè)。在這里引用一句話，前期是鋪天蓋地，通過股權(quán)眾籌以后可能就是頂天立地。

劉文獻(xiàn)：眾籌在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的影響越來越大，成為實(shí)業(yè)界、產(chǎn)業(yè)界、百姓投資理財(cái)、金融界創(chuàng)新的交叉點(diǎn)、交匯點(diǎn)、熱點(diǎn)，成為民間資本市場(chǎng)最好的路徑、小企業(yè)發(fā)展的好模式。

眾籌金融依靠移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算，實(shí)現(xiàn)支付清算、資金融通、風(fēng)險(xiǎn)防范等金融本質(zhì)功能，并具有快速、便捷、高效、低成本的優(yōu)勢(shì)，以及場(chǎng)外、涉眾、混同的特征。同時(shí)，眾籌金融平臺(tái)依靠互聯(lián)網(wǎng)與線上線下共同推進(jìn)發(fā)展的模式向群眾募資，支持項(xiàng)目發(fā)起的個(gè)人或企業(yè)融資，又具有低門檻、多樣性、依靠大眾力量、注重創(chuàng)意的特征。

貴陽發(fā)展眾籌金融注重頂層設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范

楊東：防范互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)，從政府角度來講，還需解決好以下幾個(gè)問題：一是什么樣的平臺(tái)是合格的，要設(shè)定一個(gè)門檻，出臺(tái)監(jiān)管政策明確對(duì)平臺(tái)進(jìn)入的要求。二是對(duì)投資者、消費(fèi)者各種保護(hù)措施必須到位，對(duì)金融消費(fèi)者的各種隱私信息、數(shù)據(jù)給予有力的保障。三是對(duì)于平臺(tái)上上線的項(xiàng)目信息披露必須更加高效、更加及時(shí)。四是轉(zhuǎn)變監(jiān)管思維，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的金融監(jiān)管建立有效的大數(shù)據(jù)監(jiān)控體系，以應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的高傳導(dǎo)性風(fēng)險(xiǎn)。五是應(yīng)該加大對(duì)投資者的教育。

姚余棟：在大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新的浪潮下，股權(quán)眾籌對(duì)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和控制宏觀杠桿水平非常重要。應(yīng)該通過金融創(chuàng)新，豐富資本市場(chǎng)的層次，走向大私募，為未來的小公募發(fā)展預(yù)留空間，嚴(yán)守底線，不碰紅線，適度監(jiān)管，為股權(quán)眾籌未來持續(xù)健康發(fā)展護(hù)航。

人民銀行金融研究所的互聯(lián)網(wǎng)金融研究小組提出了一套“五四三二一”方案。“五”是對(duì)股權(quán)眾籌的定義——新五板，如果按照幫助企業(yè)成長(zhǎng)的階段來講，股權(quán)眾籌就是幼兒園或是小學(xué)階段，讓企業(yè)在進(jìn)入新三板這個(gè)中學(xué)階段前有一個(gè)培育過程。“四”是傳統(tǒng)金融領(lǐng)域主要分成公募、私募，但是中間還有很多空檔。“三”就是要對(duì)眾籌劃分大中小三個(gè)檔次。“二”是眾籌平臺(tái)不要碰錢，不搞資金池；平臺(tái)不進(jìn)行擔(dān)?；螂[性擔(dān)保。“一”是一條紅線不能碰。

劉文獻(xiàn)：貴陽從確立大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)金融為發(fā)展方向伊始，就注重頂層設(shè)計(jì)，從機(jī)制、體制上防范眾籌金融風(fēng)險(xiǎn)，確保眾籌金融依法依規(guī)進(jìn)行。貴陽眾籌金融交易所制定了投資者適當(dāng)性管理?xiàng)l例，對(duì)眾籌投資人的要求，類比于私募資金對(duì)投資者的要求制定，同時(shí)根據(jù)投資者年收入情況，指導(dǎo)投資資金不超過年收入相應(yīng)比例。

交易所目前在風(fēng)控上嚴(yán)格操作?；I前，嚴(yán)格項(xiàng)目審核，領(lǐng)籌人與第三方專業(yè)顧問服務(wù)機(jī)構(gòu)承擔(dān)保薦職能。籌中,使用“領(lǐng)投+跟投”機(jī)制，由機(jī)構(gòu)投資人對(duì)某個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行領(lǐng)投，再由個(gè)人投資者進(jìn)行跟投，減少信息不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)。投后管理和退出制度，則包括要求企業(yè)定期披露財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，交易所對(duì)籌后管理實(shí)施監(jiān)管職責(zé)和信息披露；制定客戶回訪制度，定期對(duì)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)進(jìn)行回訪，持續(xù)進(jìn)行評(píng)估等等。