Upstart作為一個創(chuàng)業(yè)的P2P公司，給傳統(tǒng)金融體系之外的消費者提供定制化和垂直服務(wù)，定位細(xì)分人群，利用創(chuàng)新的大數(shù)據(jù)信用評估模型在激烈的在線信貸市場競爭中，樹立自己獨特的商業(yè)模式

從國際范圍來看，年輕的消費者都是信貸需求比較強烈的人群，但是因為傳統(tǒng)銀行要求借款者數(shù)年的信用和從業(yè)記錄，這一群體的信貸服務(wù)并不是很通暢。如果一個人很年輕并且沒有很多信用交易經(jīng)歷，那么他將可能經(jīng)歷一段痛苦的申請個人貸款之路。國內(nèi)外傳統(tǒng)銀行之外的新興金融機構(gòu)對這一活躍人群充滿了興趣，針對傳統(tǒng)信用評估數(shù)據(jù)不足的情況提出大數(shù)據(jù)信用評估的方法，紛紛嘗試對這一人群開展金融信貸服務(wù)。

美國的P2P信貸機構(gòu)UpStart就是其中的一家。戴夫·吉魯（Upstart首席執(zhí)行官，前谷歌的負(fù)責(zé)人）認(rèn)為目前的信貸體系存在漏洞。他表示說，年輕人，特別是千禧一代，需要一個更好的審查過程來提前預(yù)測他們的可信程度，即使他們目前沒有足夠的信貸經(jīng)歷。他的公司Upstart，由一批前谷歌的數(shù)據(jù)科學(xué)家運作，通過創(chuàng)新的大數(shù)據(jù)征信的手段致力于解決年輕消費者的信貸難題，認(rèn)為傳統(tǒng)的信用評分并不能很好地描述年輕消費者的未來還款狀況，相反，這些年輕人的教育程度和背景以及工作經(jīng)歷和這些消費者的未來金融狀況密切相關(guān)。

Upstart于2014年5月上線，2014年促成了超過8700筆貸款共計1億250萬美元，良好的運營業(yè)績使之成為P2P行業(yè)新參與者中的佼佼者。該平臺的借款對象專注于千禧一代（1984-1995年出生），即80后、90初的年輕群體。借款人平均年收入將近10萬美元，平均FICO信用分?jǐn)?shù)為692分。將近97%的借款人擁有大學(xué)學(xué)位，而71%的借款人申請貸款的主要用途為信用卡債務(wù)再融資?？紤]到其定位于22-34歲的千禧一代，更多的貸款額度在35000美元以下，Upstart的申請貸款利率在6%到17.5%，需要付給Upstart的中介服務(wù)費是1%到6%。

資本市場的投資者也對Upstart的概念十分青睞。近期，Upstart宣布了由Third Point Ventures引領(lǐng)350萬的系列C輪融資，這家華爾街上的企業(yè)由丹·羅卜建立，他因雇傭瑪麗莎·梅耶爾為雅虎CEO而聞名。其他的投資人包括科斯拉風(fēng)投、第一輪資本、聯(lián)合基金和谷歌執(zhí)行主席埃里克·施密特和Salesforce的CEO馬克·夏卡爾。

目前美國消費信貸評估的一個重要的依據(jù)是FICO信用評分。傳統(tǒng)的FICO評分模型的基本思想是比較借款人信用歷史資料與數(shù)據(jù)庫中的全體借款人的信用習(xí)慣，檢查借款人的發(fā)展趨勢跟經(jīng)常違約、隨意透支，甚至申請破產(chǎn)等各種陷入財務(wù)困境的借款人的發(fā)展趨勢是否相似。如圖1所示，它主要從五個方面考察用戶的信貸資質(zhì)，往往只考察貸款者的過去：有多少個銀行戶口、有多少存款、償還了多少貸款等。但隨著信貸業(yè)務(wù)的進一步開展，F(xiàn)ICO信用評分由于單一的標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)苛的門檻和片面的評估結(jié)果而飽受詬病。年輕的消費者由于信貸歷史比較短，信用記錄比較少，所以一般信用評分分?jǐn)?shù)比較低，影響了他們享受信貸服務(wù)的機會。

　　圖一傳統(tǒng)FICO評分的參考要素

不像大多數(shù)依賴FICO評分和信貸記錄的傳統(tǒng)銀行，Upstart通過一系列其它維度的消費者信息（例如畢業(yè)學(xué)校、GPA、SAT得分、所在公司的狀況）來量化借款人償付貸款的能力，如圖2 所示，在信審上，Upstart平臺除了關(guān)注傳統(tǒng)信用數(shù)據(jù)外，認(rèn)為就業(yè)能力、收入潛力和教育程度和未來消費者的未來還款的可能性相關(guān)很強?；谶@個思路，Upstart可以得到關(guān)于消費者的新的信用評估，在該平臺上將借款者和投資人進行鏈接。Upstart公司給予消費者客戶比FICO評分更合理的信用評級，并為其提供更加合理的貸款，利率比其他貸款低30%或更多。往往只用幾分鐘的時間，消費者就可以知道能獲得多少貸款，第一天申請貸款，第二天便可以得到貸款。

　　圖二 Upstart的信用評估思路

Upstart成立于2012年，最初的宗旨是構(gòu)建年輕企業(yè)家和投資人的連接。2014年，Upstart認(rèn)識到對消費者的未來分析將被更好地運用于個人貸款市場的趨勢，就轉(zhuǎn)向到了目前所處的在線借款平臺，并且在看到LendingClub的迅猛增長，發(fā)現(xiàn)有這么多人的借貸請求時無法通過傳統(tǒng)的銀行來滿足，開始產(chǎn)生了面向大學(xué)畢業(yè)生提供P2P貸款的商業(yè)思路。

Upstart目標(biāo)的是識別未來合格的借款人，新的信用評估模型真正關(guān)注的不是消費者過去的行為，而是消費者的未來狀況。目標(biāo)客戶在未來具有發(fā)展?jié)摿?，將會賺大錢，成為財富的創(chuàng)造者。在Upstart的人群中，這并不意味著有了良好的教育背景，博士和常春藤名校的畢業(yè)生不一定就會在Upstart得到優(yōu)先權(quán)。Upstart認(rèn)為年輕消費者的職業(yè)狀況和教育背景一樣重要，哈佛文科畢業(yè)生并不一定會比從事專業(yè)工作（如護士）的人得到更多的信用評分，雖然護士不是世界上收入最多的人，但他們的工作是可預(yù)測的，總是社會需要的。不論從何處畢業(yè)，如果有護士資格，在Upstart的平臺上就可能有一個相當(dāng)不錯的借款資格。

一般來說個人消費者在20-30歲之間，還沒有得到高質(zhì)量的信用，只有在40-50歲時才會享受信貸成本的降低。在未來的發(fā)展中，一旦當(dāng)前Upstart的消費者客成為忠誠的客戶，則Upstart將會拓張進入其他領(lǐng)域，例如可以開展按揭貸款。

Upstart開展業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)就是其強大的智能數(shù)據(jù)管理和分析技術(shù)。Upstart的信用評估和傳統(tǒng)的FICO信用評分模型的思路有一些差異。FICO信用評分的理念是基于消費者的信用模式的一致性：過去消費者的信用狀況差，未來消費者的信用狀況也差。而Upstart的分析模型類似于風(fēng)投理念的成長模型，消費者的教育背景越好，成績越好，職業(yè)前景越好的人，未來就會有較好的還款能力，越有可能在Upstart獲得低息貸款。Upstart不拘泥于現(xiàn)實和過去，著眼于消費者未來，認(rèn)為年輕的消費者過去信用狀況差，未來的信用狀況可能比較好。

由于這些年輕的消費者缺乏傳統(tǒng)的信用信息，Upstart就尋找可靠的代替信息來進行信用預(yù)測，例如Upstart認(rèn)為GPA最好的衡量信用分?jǐn)?shù)的標(biāo)準(zhǔn)之一，通過分析發(fā)現(xiàn)，獲得高GPA的年輕消費者，往往有良好的自我管理能力，而且很有可能找到好的工作，獲得不錯的收入，此外，消費者在學(xué)校想要獲得高GPA，畢業(yè)后就更可能想要獲得好的信用分?jǐn)?shù)。這樣的人，就是高質(zhì)量的貸款者。Upstart的研發(fā)團隊創(chuàng)建了一個基于這些替代數(shù)據(jù)的很先進的分析模型。這些模型的輸入依賴于信貸申請者的一個3頁左右的申請文件，需要填寫的內(nèi)容包括教育背景、工作經(jīng)歷、考試分?jǐn)?shù)、GPA、受教育年數(shù)等內(nèi)容，此外還有一些其他傳統(tǒng)的問題。

Upstart會把這些信息綜合到一起，通過模型來決定對方是否可以通過，而如果可以，利率將會是多少。現(xiàn)在，Upstart提供的都是3年為周期的貸款，單筆規(guī)模平均在1.5萬美元左右，年利率在6.5%到22.5%之間。由于每個人經(jīng)歷的差異，所以利率幾乎都不一樣。Upstart會對候選人進行背景調(diào)查，除此之外，他們還在開發(fā)一個自助定價引擎，該引擎能夠通過政府、私人以及大學(xué)內(nèi)的數(shù)據(jù)對候選人進行盈利潛力評估。

Upstart在評估借款人屬于哪個信用等級時，對于不同的借款人，最關(guān)注的因素也不同。如果一個人沒有信用史或信用史很短，那么他的受教育程度就變得非常重要，因為可以通過教育程度評估借款人償還貸款的可能性。如果消費者的信用史很長，而且信用記錄非常良好，那么教育程度便不那么重要了，因為信用得到了證明。消費者的工作經(jīng)歷也很重要，因為根本上放款人總是關(guān)心借款人是否有償還能力。

在未來，Upstart將處于競爭十分激烈的市場中。在線貸款創(chuàng)造了最有價值的開始，諸如Lending Club在內(nèi)去年上市的企業(yè)、目前的估值大于19億的prosper以及主要目標(biāo)是千禧代的在線支付服務(wù)平臺affirm和digit等都參與了進來。與其它P2P網(wǎng)站的比較：Upstart的設(shè)計、體驗和都更貼近年輕人。其他的P2P網(wǎng)貸機構(gòu)主要還是根據(jù)信用報告以及FICO信用評分來決定，如果消費者從來沒使用過信用卡或者沒有其它信貸記錄，則不太可能獲得信用額度。Upstart的目標(biāo)群體與Lending Club和Prosper十分不同，運營模式也有差異，其中一個主要差異是，Upstart不向投資者收取任何費用，只向借款人收取貸款的發(fā)放費。此外，如果借款人違約，Upstart將會把貸款發(fā)放費支付給投資者。也就是說，如果貸款違約的話，Upstart將不能賺取任何收入。此外和2015年計劃上市的P2P公司SocialFinance (簡稱Sofi)相比，Upstart和其一樣都是面向垂直領(lǐng)域—年輕消費者，但是兩者的服務(wù)對象截然不同，SocialFinance提供學(xué)生貸款，針對的是大學(xué)在校生，而Upstart則是針對大學(xué)畢業(yè)生。

和另外一家在國際上非常出名，在美國本土卻默默無聞的大數(shù)據(jù)信用評估公司ZestFinance比較而言，兩個公司的創(chuàng)始人都來自于互聯(lián)網(wǎng)巨頭Google，都采用迥于FICO信用評估的大數(shù)據(jù)信用評估的思想。但是兩者面向的對象、商業(yè)理念以及運營方式都不同。從服務(wù)人群商來說，ZestFinance面向的是具有特定金融需求的發(fā)薪日貸款（Pay-day loan）人群，而Upstart面向的是年輕消費者。就商業(yè)理念而言，ZestFinance是從中消費者身上盡量挖掘傳統(tǒng)信用評估方法無法發(fā)現(xiàn)的信用（All data is credit data）；Upstart則是秉承風(fēng)投的理念，預(yù)測年輕消費者的未來潛力。在運營方式方面，ZestFinance是用自有平臺ZestCash放貸，Upstart則采用P2P的方式。

來自于Upstart的高層最擔(dān)心的問題是：目前Upstart的商業(yè)模式太新，無法預(yù)知今后會面臨什么樣的法律和監(jiān)管問題以及這項服務(wù)的真正價值。

Upstart作為一個創(chuàng)業(yè)的P2P公司，利用靈活的商業(yè)策略，給傳統(tǒng)金融體系之外的消費者提供定制化和垂直服務(wù)，定位細(xì)分人群，利用創(chuàng)新的大數(shù)據(jù)信用評估模型在激烈的在線信貸市場競爭中，樹立自己獨特的商業(yè)模式，對于國內(nèi)快速發(fā)展的P2P公司如何解決信用評估問題，提供垂直服務(wù)和避免同質(zhì)化競爭開辟了一個新的思路。

在互聯(lián)網(wǎng)金融時代，國內(nèi)也有龐大的年輕消費者群體，他們有著旺盛的金融服務(wù)需求。圖三列出近15年全國大學(xué)生畢業(yè)的人數(shù)，僅2015年全國高校畢業(yè)生總數(shù)將達(dá)到749萬人，比2014年增加22萬人，創(chuàng)下歷史新高。這些年輕的消費者步入社會，一方面要改善自己的生活，另外一方面也要面臨著創(chuàng)業(yè)和發(fā)展，對信貸需求比較迫切。國內(nèi)的目前狀況是，一方面國內(nèi)征信體系還不夠完善，通用的信用評分還沒有出現(xiàn)，對這類年輕消費者人群進行信用評估的需求比較迫切；同時這些消費者的學(xué)歷、學(xué)習(xí)成績、職業(yè)狀況等數(shù)據(jù)比較容易獲得，成本較低，因此Upstart的商業(yè)模式在中國大有市場。

本文提供了一個針對年輕消費者的大數(shù)據(jù)征信的思路，但是不是唯一的思路。除了Upstart的信用評估方法，還有很多針對年輕消費者的其它風(fēng)險評估模式，例如本文提到的2015年籌備上市的SocialFinance；以及沃頓商學(xué)院的一些畢業(yè)生，利用校友網(wǎng)絡(luò)發(fā)放信貸的新嘗試；國內(nèi)一些信用評估公司利用電商數(shù)據(jù)、電信數(shù)據(jù)、支付數(shù)據(jù)等其它可替代數(shù)據(jù)對年輕消費者進行審貸，這些探索在不同的應(yīng)用場景下取得了不同的效果。

　　圖三歷年全國大學(xué)畢業(yè)生人數(shù)（圖片來源于互聯(lián)網(wǎng)）

Upstart的基本商業(yè)模式是用類似風(fēng)投的思想來來對年輕消費者進行信用評估，這種基于年輕消費者的發(fā)展?jié)摿︻A(yù)測模型的構(gòu)造成功與否依賴于對未來相對精準(zhǔn)的判斷，建模技術(shù)要求比較高。Upstart的信用評估模型能夠解決一部分年輕消費者的信貸問題，例如受過高等教育和職業(yè)教育的年輕人，但在中國還有很多沒有受過高等教育和職業(yè)教育的年輕人，例如青年農(nóng)民工，情況比較復(fù)雜，需要探索其他新的方法。同時，該方法發(fā)放的貸款屬于小額貸款，無法滿足年輕消費者迫切苛求的按揭房貸需求，對此還需要探索新的信貸評估方式。