日前，一個普通的交易日。小A，上海證券交易所一名市場監(jiān)察人員，像往常一樣，一大早就開始迅速瀏覽各類財經(jīng)信息，進行輿情監(jiān)測。他的工作之一，就是監(jiān)測“老鼠倉”。所謂的“老鼠倉”是指莊家在用公有資金拉升股價之前，先用自己個人的資金在低位建倉，待用公有資金拉升到高位后，個人倉位率先賣出獲利。

作為資深“捕鼠能手”，小A的主要工作就是跟大數(shù)據(jù)打交道，從海量交易數(shù)據(jù)中篩選可疑交易行為，并報證監(jiān)會查處。“每天最緊張的時間莫過于交易時間了。在交易時間內(nèi)，除進行異常交易行為監(jiān)控外，還要重點關注股價異常波動，并對異常情況及時處置。”小A說。

2013年來，上交所開展了旨在打擊“利用非公開信息進行交易”的“捕鼠行動”，市場監(jiān)察部依托數(shù)據(jù)倉庫，創(chuàng)造性地開展大數(shù)據(jù)應用，建立多種數(shù)據(jù)分析模型，深度挖掘，尋找案件線索，通過鎖定基準日、篩查高頻戶，結合賬戶開戶、歷史交易情況等，確定嫌疑賬戶，將一只只“碩鼠”抓出來。目前，上交所先后上報基金“老鼠倉”案件線索20余件，涉案金額上百億元，利用大數(shù)據(jù)分析方法，實現(xiàn)了精準打擊。

大數(shù)據(jù)發(fā)力，顯著提高精準打擊能力

大數(shù)據(jù)給稽查執(zhí)法帶來了什么變化？中國證監(jiān)會稽查局綜合處副處長裴勝春說：“沒有大數(shù)據(jù)分析之前，基金經(jīng)理‘老鼠倉’違法行為發(fā)現(xiàn)難，是一個大問題。那時候的‘老鼠倉’案件，線索主要來自舉報。有了大數(shù)據(jù)以后就不一樣了，近來揪出的‘碩鼠’幾乎都是通過大數(shù)據(jù)分析主動發(fā)現(xiàn)的。”

原博時基金經(jīng)理馬樂案被稱為“大數(shù)據(jù)捕鼠第一單”。該案中，馬樂利用其擔任基金經(jīng)理的信息優(yōu)勢，投入本金300多萬元，操作3個股票賬戶，通過臨時購買的不記名電話卡下單，先于、同期或稍晚于其管理的基金賬戶買入相同股票76只，累計成交金額10.5億元。幫助監(jiān)管部門鎖定這3個涉案賬戶的，正是大數(shù)據(jù)監(jiān)測和分析。

“大數(shù)據(jù)對發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)理‘老鼠倉’尤其有效。與其他內(nèi)幕交易‘一錘子買賣’不同，基金經(jīng)理‘老鼠倉’一般都會在一段時間內(nèi)頻繁交易，留下的蛛絲馬跡更容易被大數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)。”裴勝春說。

統(tǒng)計顯示，自2013年下半年開發(fā)啟用利用未公開信息交易的監(jiān)測分析系統(tǒng)以來，已立案調(diào)查此類案件41起。目前，證監(jiān)會已將涉嫌利用華夏基金公司、海富通基金公司、平安資產(chǎn)管理公司等20家金融機構的未公開信息、從事非法交易活動的39名涉案人員移送公安機關。

“我們對市場的監(jiān)控在某些方面比成熟市場還有優(yōu)勢。”裴勝春介紹，目前，滬深兩市的交易監(jiān)控是“穿透式”的，也就是說，可以穿過券商直接掌握具體賬戶的交易明細數(shù)據(jù)，這在很多成熟市場中也是做不到的。

監(jiān)管謀轉型，將更多精力轉向稽查執(zhí)法

大數(shù)據(jù)系統(tǒng)的啟用，是證券市場稽查執(zhí)法的變化之一。而在諸多變化背后，是監(jiān)管轉型的強力推進。

中國證監(jiān)會主席肖鋼表示，推進新常態(tài)下資本市場改革發(fā)展，關鍵是要處理好市場與政府的關系，持續(xù)推進監(jiān)管轉型。2014年以來，全系統(tǒng)圍繞轉變監(jiān)管重心、方法和模式做了大量工作。

肖鋼說，逐步探索建立事中事后監(jiān)管新機制，從以事前審批為主，轉變到以事中事后監(jiān)管為主，這是轉變政府職能、提升監(jiān)管效能的必然要求。這個新機制，從監(jiān)管重點上看，就是“一手抓規(guī)則，一手抓執(zhí)法”。

在此背景下，稽查執(zhí)法作為事后監(jiān)管的主要手段，在維護市場“三公”和平穩(wěn)健康運行、保護投資者合法權益方面發(fā)揮了重要作用。肖鋼強調(diào)，要正確處理“促發(fā)展”與“強執(zhí)法”的關系，兩者相互聯(lián)系、相互統(tǒng)一，但隨著形勢變化，要把更多精力轉到抓稽查執(zhí)法上來。

據(jù)了解，目前證監(jiān)系統(tǒng)的資源配置越來越多地集中在事中監(jiān)管部門和事后監(jiān)管部門。比如，對上市公司監(jiān)管有600人，對證券基金期貨公司監(jiān)管有780多人，稽查人員有770多人。

改革已初見成效。2014年，證監(jiān)會機關和派出機構共受理線索678件，同比增長11%；新增立案調(diào)查205件，同比增長8%；移送公安機關74件，是前5年平均數(shù)的2.3倍；審結案件163件，收繳罰沒款7.04億元，對31人實施市場禁入。

違法行為越來越隱蔽，執(zhí)法行動永遠在路上

證監(jiān)會對違法行為的堅決打擊，有效震懾了違法犯罪分子。但也要看到，目前執(zhí)法形勢依然嚴峻，任務仍很艱巨。

近期查處的案件顯示，涉案人員及機構日益復雜，違法行為越來越隱蔽。從事內(nèi)幕交易的人員，除了內(nèi)幕信息知情人、知情人親友等關系密切人員外，還涉及知情人的司機、校友、客戶、原同事等較為外圍的人員。利用未公開信息交易行為也從交易環(huán)節(jié)向上下游蔓延，涉及證券公司、保險資管、商業(yè)銀行等。行為人大量使用親屬賬戶和無身份關聯(lián)的他人賬戶，且開始使用融資賬戶。

裴勝春說，我國資本市場在整體上仍處于新興加轉軌階段，各類市場約束機制尚不健全。“特別是對內(nèi)幕交易和利用未公開信息交易行為人的法律責任體系不健全，民事賠償責任缺位，行政追責手段相對單一，相關刑事判決力度較輕，證監(jiān)會的行政手段也相對有限。”

下一步，證監(jiān)會將在監(jiān)管資源調(diào)整、執(zhí)法體制機制優(yōu)化等方面加大改革力度，把重心進一步轉到發(fā)現(xiàn)違法行為、查辦案件和防范系統(tǒng)性風險上。據(jù)介紹，證監(jiān)會相關單位和部門正在進一步強化前后端的協(xié)調(diào)配合。隨著違法線索發(fā)現(xiàn)、案件調(diào)查以及后端審理處罰等整體合力的提升，監(jiān)管執(zhí)法能力將顯著提高。此外，證監(jiān)會與公安機關已針對打擊利用未公開信息行為，探索建立行政調(diào)查與刑事偵查“同步研究、聯(lián)合調(diào)查”新模式。