互聯(lián)網(wǎng)和金融的融合已成趨勢。不論在互聯(lián)網(wǎng)業(yè)內(nèi)還是在傳統(tǒng)金融業(yè)內(nèi)，各類互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)近年來都獲得迅猛成長。如何監(jiān)管互聯(lián)網(wǎng)金融，既把握好風(fēng)險(xiǎn)防范底線，又促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展，已成各方所面對的重要課題和緊迫挑戰(zhàn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融將“開放、平等、協(xié)作、分享”的互聯(lián)網(wǎng)精神融入金融服務(wù)，通過大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、移動(dòng)互聯(lián)等技術(shù)賦能金融產(chǎn)品，大幅降低交易成本和門檻，實(shí)踐普惠金融。在“互聯(lián)網(wǎng)金融”概念中，金融的功能屬性、風(fēng)險(xiǎn)屬性和契約精神沒有改變，但相比傳統(tǒng)金融已呈現(xiàn)一些本質(zhì)上的差異，諸如加速貨幣去紙化、促進(jìn)金融服務(wù)碎片化、推動(dòng)金融系統(tǒng)去中心化等。此外，就像生態(tài)系統(tǒng)一樣，互聯(lián)網(wǎng)金融具有蛻變性(突破固有形態(tài)或邊界后產(chǎn)生新物種)、多樣性(業(yè)務(wù)模式呈現(xiàn)出更為豐富的差異)、進(jìn)化性(迭代演變速度大大加快)等特征。金融生態(tài)系統(tǒng)正從一個(gè)相對區(qū)隔的、靜態(tài)的、模塊化的工業(yè)時(shí)代，邁向一個(gè)融合的、動(dòng)態(tài)的、分子化的數(shù)據(jù)時(shí)代。在轉(zhuǎn)型初期，更多的嶄新物種將會(huì)誕生，物種進(jìn)化速度不斷加快，生存和競爭的法則也將發(fā)生改變。

針對互聯(lián)網(wǎng)金融的上述特征，監(jiān)管模式也應(yīng)作出調(diào)整。我們建議，目前以“產(chǎn)品邏輯+機(jī)構(gòu)邏輯+分業(yè)監(jiān)管”為核心的監(jiān)管模式，如果以“園丁式監(jiān)管”為宗旨，逐步向“大數(shù)據(jù)監(jiān)管”模式過渡，將會(huì)既有效地防范風(fēng)險(xiǎn)，又極大地鼓勵(lì)創(chuàng)新，從而實(shí)現(xiàn)政府之手和市場力量的良性互動(dòng)。

控制系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)消費(fèi)者安全，是金融監(jiān)管，也是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展首先需要考慮的因素。前者的重要性毋庸置疑。而當(dāng)下，對一個(gè)服務(wù)對象和范圍大幅拓寬的行業(yè)而言，安全不僅是一種能力，更是一份責(zé)任。在這個(gè)前提之下，需要鼓勵(lì)、培育和呵護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新。也就是說，以“包容性”和“底線思維”來防范風(fēng)險(xiǎn)、以“自然選擇”來促進(jìn)效率提升、以“適時(shí)修剪”來規(guī)范行業(yè)運(yùn)作，是謂“園丁式監(jiān)管”。

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)體系的演化，行業(yè)自我生長、自我糾錯(cuò)和自我完善的能力越來越強(qiáng)，大數(shù)據(jù)也將成為核心資產(chǎn)，并重構(gòu)監(jiān)管邏輯和監(jiān)管機(jī)制。也就是說，圍繞數(shù)據(jù)的生成、傳輸和使用等環(huán)節(jié)，采取實(shí)時(shí)、互動(dòng)的方式，實(shí)現(xiàn)對金融大數(shù)據(jù)的監(jiān)管，是謂“大數(shù)據(jù)監(jiān)管”。

這一切的出發(fā)點(diǎn)，是金融消費(fèi)者的利益和整個(gè)社會(huì)的福祉。正如2013年諾貝爾獎(jiǎng)得主羅伯特·席勒(Robert J. Shiller)期望的那樣，借助技術(shù)安排可以為公眾利益重塑金融業(yè)，打破金融的精英權(quán)力結(jié)構(gòu)，促進(jìn)金融的民主化和普惠，實(shí)現(xiàn)財(cái)富分配的公平。

互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)體系的特征

互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融相融合的產(chǎn)物，既具有傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)的功能屬性和風(fēng)險(xiǎn)屬性，又與傳統(tǒng)金融存在一定區(qū)別。

首先，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展加速貨幣去紙化。隨著新型金融工具如銀行卡、POS機(jī)等的出現(xiàn)，貨幣越來越以電子數(shù)據(jù)形態(tài)存在?；ヂ?lián)網(wǎng)將人類社會(huì)快速地由工業(yè)時(shí)代引領(lǐng)進(jìn)大數(shù)據(jù)時(shí)代。在大數(shù)據(jù)時(shí)代，用戶自然、甚至是無意識地參與數(shù)據(jù)生產(chǎn)，所生產(chǎn)的數(shù)據(jù)也更多是雙向互動(dòng)的結(jié)果。數(shù)據(jù)將驅(qū)動(dòng)人類的決策和行為，而后者將促成存量數(shù)據(jù)的沉淀、增值及增量數(shù)據(jù)的產(chǎn)生。大數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出在線、實(shí)時(shí)和全貌的特征，不僅可以幫助掌握用戶的財(cái)務(wù)和運(yùn)營狀況，更可以了解背后的行為和動(dòng)因。因此，數(shù)據(jù)將成為互聯(lián)網(wǎng)金融的核心，信息流和資金流最終都表現(xiàn)為數(shù)據(jù)流。對金融體系運(yùn)營狀況的感知和監(jiān)管，將體現(xiàn)為對金融大數(shù)據(jù)的把握。

其次，互聯(lián)網(wǎng)金融將使金融服務(wù)更加“分子化”。大量的傳統(tǒng)金融服務(wù)有較高的準(zhǔn)入門檻，這后面是金融產(chǎn)品的高交易成本，以及信息流通成本高昂造成的信息不對稱。以互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品之所以能夠迅速獲得數(shù)以千萬計(jì)的消費(fèi)者認(rèn)同，很大程度上是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)渠道大幅降低交易費(fèi)用，降低金融市場分割的程度，從而為小額資金設(shè)計(jì)出碎片化的金融產(chǎn)品。此外，金融產(chǎn)品和服務(wù)的個(gè)性化定制原本專屬于少數(shù)大機(jī)構(gòu)和精英，互聯(lián)網(wǎng)金融則使得被視為“長尾”的普通大眾也有機(jī)會(huì)享受。如同3D打印機(jī)，當(dāng)每一個(gè)可控元素以“粉末”而不是“積木”存在時(shí)，為任何需求量身定制就成為可能。

再有，從中長期時(shí)間尺度看，互聯(lián)網(wǎng)金融將推動(dòng)金融體系的去中心化。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)通過物理網(wǎng)絡(luò)聚合信息、資金和專業(yè)人才，來解決信息搜尋、風(fēng)險(xiǎn)分散和資金供求匹配問題。例如，證券交易所是典型的信息聚合平臺，交易參與者越多，交易成本越低，最終形成少數(shù)幾個(gè)規(guī)模巨大的證券交易所。而借助互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)賦能，可以大幅降低信息聚合和擴(kuò)散的成本，使得金融體系更多呈現(xiàn)出“多中心化”乃至“去中心化”的特征。

除了前面描述的本質(zhì)區(qū)別，在形態(tài)和功能上，互聯(lián)網(wǎng)金融這個(gè)生態(tài)體系也呈現(xiàn)出與傳統(tǒng)金融不同的一些特征。

第一，蛻變性，即突破固有產(chǎn)品的形態(tài)或邊界。在突變的時(shí)代，存在領(lǐng)先于定義、標(biāo)準(zhǔn)、規(guī)范。如果說金融是一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)，互聯(lián)網(wǎng)金融基因的植入，將促成許多新物種的出現(xiàn)——不僅在產(chǎn)品層面，而且在組織結(jié)構(gòu)和文化層面?；ヂ?lián)網(wǎng)金融催生的新物種也許一時(shí)不能用現(xiàn)有的金融語言體系加以定義，要以開放的心態(tài)去觀察和對待。

互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的分類(示例)

從產(chǎn)品和業(yè)務(wù)來看，互聯(lián)網(wǎng)金融大致可以分為傳統(tǒng)產(chǎn)品在線化、改進(jìn)型金融產(chǎn)品和新商業(yè)模式這三個(gè)大類。這種分類的依據(jù)主要在于與傳統(tǒng)金融的差異程度，分類本身并不能說明孰優(yōu)孰劣。

傳統(tǒng)產(chǎn)品在線化最典型的是通過互聯(lián)網(wǎng)銷售已有的保險(xiǎn)、基金、信用卡等傳統(tǒng)產(chǎn)品，其產(chǎn)品本質(zhì)和特征與線下金融產(chǎn)品分別不大，在近期的討論中有時(shí)也被稱為“金融互聯(lián)網(wǎng)”。改進(jìn)型金融產(chǎn)品是利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和思路，對傳統(tǒng)金融產(chǎn)品進(jìn)行調(diào)整，或打通原來由不同金融產(chǎn)品承載的多個(gè)功能，結(jié)果通常是產(chǎn)品更靈活、門檻更低、使用更方便等。新商業(yè)模式則是一種全新的金融業(yè)務(wù)，在業(yè)務(wù)本質(zhì)和屬性上與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品存在很大差異，幾乎很難找到傳統(tǒng)金融下的參照物。

第二，多樣性，即業(yè)務(wù)模式呈現(xiàn)出極為豐富的差異。以眾籌為例，從回報(bào)模式來看，既有以被投資項(xiàng)目的股權(quán)、資產(chǎn)收益權(quán)作為回報(bào)，又有以被投資項(xiàng)目的產(chǎn)品作為回報(bào);出資人與募資人的關(guān)系，既可以是入股，又可以是合伙、贊助，還可以是捐贈(zèng)。從某種程度上講，P2P平臺也是眾籌的一種，即基于借貸關(guān)系的眾籌。如果用生態(tài)系統(tǒng)來類比，“眾籌”好比“哺乳動(dòng)物”，只代表一種繁殖方式，而每個(gè)細(xì)分物種都有極大差異。因此，過早地將某些互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)簡單歸類和定義，并制定該定義下的標(biāo)準(zhǔn)業(yè)務(wù)規(guī)則，往往難以適應(yīng)實(shí)際情況。

第三，進(jìn)化性，即產(chǎn)品迭代速度大大加快，面臨的進(jìn)化壓力日益加大。進(jìn)化壓力來自于創(chuàng)新科技商業(yè)化的速度，和這一過程中用戶的選擇?；ヂ?lián)網(wǎng)迅速抹平信息不對稱的特質(zhì)，物種進(jìn)化速度會(huì)更快。哪怕是已被歸類的某些互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)，內(nèi)涵也會(huì)被不斷刷新。以支付技術(shù)為例，之前被認(rèn)為典型的支付模式有POS機(jī)刷卡、網(wǎng)銀PC端支付、手機(jī)銀行等，但是出現(xiàn)了很多新的支付技術(shù)創(chuàng)新，如近場、二維碼、聲波支付，還有基于生物特征的支付。每種支付模式本身也在不斷演變，例如生物特征從基于指紋發(fā)展到基于虹膜、靜脈等。在不斷演化中，新的支付模式有時(shí)又難以歸類在之前的定義之下，比如線上和線下的界限正在被打破。原來以使用終端為依據(jù)來區(qū)分不同支付模式并分類加以監(jiān)管的方法，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)“連接一切”的大趨勢下面臨理論上的挑戰(zhàn)。

金融生態(tài)系統(tǒng)正從一個(gè)相對區(qū)隔的、靜態(tài)的、模塊化的工業(yè)時(shí)代，迅速邁向一個(gè)融合的、動(dòng)態(tài)的、分子化的數(shù)據(jù)時(shí)代。在轉(zhuǎn)型初期，更多的嶄新物種將會(huì)誕生，物種進(jìn)化速度不斷加快，生存和競爭的法則也將發(fā)生改變。

互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)特性

金融的核心功能之一是跨越時(shí)間和區(qū)域完成資源組合和配置。只要未來和區(qū)域差異帶來不確定性或風(fēng)險(xiǎn)，金融業(yè)務(wù)就具有風(fēng)險(xiǎn)。傳統(tǒng)金融領(lǐng)域所存在的操作風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域也同樣存在。如何做好風(fēng)險(xiǎn)管理，是所有開展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的企業(yè)必須做好的基本功，來不得半點(diǎn)僥幸。

盡管與傳統(tǒng)金融具有類似的風(fēng)險(xiǎn)屬性，但互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)特性又有所差異，這些特性也正是互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理需要防范的重點(diǎn)。

第一，操作風(fēng)險(xiǎn)。與傳統(tǒng)金融相比，互聯(lián)網(wǎng)金融更加依賴信息技術(shù)和系統(tǒng)開展金融業(yè)務(wù)，可能面對黑客攻擊、賬戶資金被盜等風(fēng)險(xiǎn)，需要更加完善的防范機(jī)制和技術(shù)。

第二，信用風(fēng)險(xiǎn)。涉及借貸行為的互聯(lián)網(wǎng)金融，也和傳統(tǒng)金融一樣有信用風(fēng)險(xiǎn)。與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)主要通過現(xiàn)場調(diào)查來評估借款人信用能力相比，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)兼具劣勢和優(yōu)勢。一方面，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與客戶的接觸將更多地以非現(xiàn)場方式發(fā)生，及時(shí)掌握客戶真實(shí)、完整的信息需要克服技術(shù)和體制等方面的困難。對于互聯(lián)網(wǎng)上流動(dòng)的海量信息如何去偽存真、防范欺詐風(fēng)險(xiǎn)也提出了更多挑戰(zhàn)。另一方面，許多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)本身就在經(jīng)營電子商務(wù)平臺或第三方支付業(yè)務(wù)，能夠及時(shí)掌握客戶信息，通過數(shù)據(jù)挖掘和分析更好地識別客戶風(fēng)險(xiǎn)，而傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)往往依靠現(xiàn)場拜訪才能了解客戶信息，頻率低、成本高。

第三，投資風(fēng)險(xiǎn)。投資風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)為兩個(gè)方面，即投資本身的風(fēng)險(xiǎn)和對投資風(fēng)險(xiǎn)的揭示。投資本身的風(fēng)險(xiǎn)是由投資標(biāo)的所決定的，在這一點(diǎn)上和傳統(tǒng)金融并沒有什么不同，比如目前互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金與傳統(tǒng)貨幣基金在投資標(biāo)的方面沒有太大差異，投資風(fēng)險(xiǎn)是差不多的，都屬于低風(fēng)險(xiǎn)范疇。然而，互聯(lián)網(wǎng)在信息傳播和擴(kuò)散方面的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)渠道，向消費(fèi)者，尤其是長尾消費(fèi)者充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)、避免誤導(dǎo)性陳述，就顯得更加重要。

第四，政策風(fēng)險(xiǎn)。金融是受到嚴(yán)格監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。傳統(tǒng)金融模式運(yùn)行多年，而互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展和監(jiān)管遠(yuǎn)未達(dá)到成熟和穩(wěn)定的程度?；ヂ?lián)網(wǎng)的邊際成本非常低，互聯(lián)網(wǎng)金融受政策影響的程度比傳統(tǒng)金融大得多。任何一條哪怕看起來非常小的政策改變，都有可能改變整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融的競爭格局和行業(yè)生態(tài)。這就要求企業(yè)更加關(guān)注政策的變化，同時(shí)考驗(yàn)政策制定者的智慧和魄力。

特別地，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。有研究者認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響具有雙重性。一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融通過引入和推廣大數(shù)據(jù)分析，降低信息不對稱，提高了風(fēng)險(xiǎn)管理的整體有效性;同時(shí)減少實(shí)體經(jīng)濟(jì)對傳統(tǒng)金融體系的融資依賴，提高資源配置效率。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)可能通過一些渠道放大系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，例如，互聯(lián)網(wǎng)金融或許會(huì)增加金融風(fēng)險(xiǎn)交叉?zhèn)魅镜目赡苄浴?/p>

對于互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)和安全的研究，正如行業(yè)本身，依然在初期探索階段。然而我們確信，一個(gè)企業(yè)是否具有先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)理念，是否在人才和系統(tǒng)上給予足夠、甚至是具有前瞻性的投入，能否在用戶心目中建立安全的感覺，將是這家企業(yè)核心競爭力的要素之一。

互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管新范式

(1) 傳統(tǒng)金融的監(jiān)管邏輯

金融監(jiān)管模式由金融服務(wù)模式所決定。在中國，傳統(tǒng)金融服務(wù)模式基于機(jī)構(gòu)邏輯和產(chǎn)品邏輯，形成了以“分業(yè)監(jiān)管”為核心的監(jiān)管體系。這種監(jiān)管模式的特點(diǎn)主要體現(xiàn)在：

其一，按有形的產(chǎn)品分類。清晰嚴(yán)格的產(chǎn)品分類是傳統(tǒng)金融監(jiān)管模式的起點(diǎn)。經(jīng)過多年發(fā)展，傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)相對穩(wěn)定，為清晰嚴(yán)格的產(chǎn)品分類提供了可能，并且形成了一套成熟的業(yè)務(wù)規(guī)則和監(jiān)管模式。

其二，按特定的機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入。金融業(yè)務(wù)向來是受到國家高度管制的行業(yè)，而管制的對象是以符合準(zhǔn)入認(rèn)證資格的機(jī)構(gòu)為單位的。在這種制度下，只有符合資格的機(jī)構(gòu)，才可能從業(yè)，而不符合資格的機(jī)構(gòu)，不可能依法開展和開拓任何與金融相關(guān)的業(yè)務(wù)。

其三，分業(yè)監(jiān)管。根據(jù)業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)細(xì)分門類，形成了分業(yè)監(jiān)管的格局。各個(gè)監(jiān)管部門針對這些機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)分別制定相應(yīng)的監(jiān)管規(guī)則，這與傳統(tǒng)金融服務(wù)模式是相適應(yīng)的。

但是，由于互聯(lián)網(wǎng)金融呈現(xiàn)出蛻變性、多樣性和進(jìn)化性，如果僅聚焦于產(chǎn)品和機(jī)構(gòu)本身，將越來越難以維持穩(wěn)定、清晰、嚴(yán)格、實(shí)用的分類。即使暫時(shí)對某些互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)做出嚴(yán)格分類，也可能由于技術(shù)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新，很快需要重新定義和分類。因此，“業(yè)務(wù)和機(jī)構(gòu)分類+分業(yè)監(jiān)管”為核心的傳統(tǒng)金融監(jiān)管模式，從長期看需要有所突破，迫切需要?jiǎng)?chuàng)新的監(jiān)管思維和監(jiān)管模式。

(2) 關(guān)于從“園丁式監(jiān)管”走向“大數(shù)據(jù)監(jiān)管”的建議

互聯(lián)網(wǎng)金融既需要監(jiān)管，又需要培育，既要解決當(dāng)前的問題，更要放眼未來的發(fā)展。我們建議監(jiān)管機(jī)構(gòu)采取從“園丁式監(jiān)管”逐步向“大數(shù)據(jù)監(jiān)管”過渡的路徑，來取得“監(jiān)管與培育”、“當(dāng)前和未來”良性互動(dòng)的平衡關(guān)系。

“園丁式監(jiān)管”的理念，就是以“包容性”和“底線思維”來防范金融風(fēng)險(xiǎn)、以“自然選擇”來促進(jìn)效率提升、以“適時(shí)修剪”來規(guī)范行業(yè)運(yùn)作，同時(shí)對核心變量采取量化監(jiān)控。

其一，“包容性”是指考慮到互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)體系的前述特征，需要鼓勵(lì)、培育和呵護(hù)互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新;所謂“底線思維”，是指所有金融業(yè)務(wù)，當(dāng)然也包括互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)都必須遵守基本規(guī)則，例如不得參與非法集資詐騙、履行反洗錢義務(wù)、向客戶充分揭示風(fēng)險(xiǎn)、確保交易信息真實(shí)性、完整性和可追溯性等。監(jiān)管機(jī)構(gòu)不必在制定和修改規(guī)則上疲于奔命，而可以采取主動(dòng)，事先預(yù)防金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。企業(yè)也可以形成穩(wěn)定的政策預(yù)期，在基本規(guī)則范圍內(nèi)展開創(chuàng)新，形成良性競爭格局。至于基本規(guī)則的制定，可以在理論基礎(chǔ)上，結(jié)合業(yè)界實(shí)踐，經(jīng)過與各利益相關(guān)方充分溝通和討論后出臺，并根據(jù)其成效及時(shí)修訂。根據(jù)“底線思維”邏輯，監(jiān)管者可以通過對核心變量采取量化跟蹤監(jiān)控，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和控制金融風(fēng)險(xiǎn)。這就好比園丁對花園里的花進(jìn)行“體檢”。事實(shí)上，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的進(jìn)化，傳統(tǒng)金融體系下的核心變量，如貨幣供應(yīng)量、利率、準(zhǔn)備金率、存貸比等，本身的內(nèi)涵和影響也會(huì)發(fā)生變化，新的核心變量很有可能會(huì)產(chǎn)生。監(jiān)管的理念、理論和技術(shù)手段也需要不斷創(chuàng)新。

其二，“自然選擇”是指在市場機(jī)制有效運(yùn)營的前提下，充分發(fā)揮參與主體的自主性，開展自發(fā)創(chuàng)新和自由競爭，讓市場來決定成功者和失敗者。打個(gè)比方，與“農(nóng)夫”采取“播什么種子、收獲什么果實(shí)”的策略不同，好的“園丁”并不規(guī)定花園里只能種哪幾種花、比例如何，而是允許百花齊放。這一點(diǎn)也是由互聯(lián)網(wǎng)金融不斷創(chuàng)新變化、難以事先規(guī)劃的特征所決定的。謝平等人就提出，行政化手段與互聯(lián)網(wǎng)精神相悖，它在一定程度上限制了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)揮其核心優(yōu)勢的能力，因此必須只是一個(gè)僅在初期使用的、臨時(shí)性的措施。一旦某一形態(tài)的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)開始成形，就應(yīng)當(dāng)立即退出，讓權(quán)于行業(yè)自律組織。

其三，“適時(shí)修剪”是指針對不規(guī)范的企業(yè)和做法，適時(shí)、精準(zhǔn)地出手，確保這個(gè)行業(yè)在健康軌道上發(fā)展，而不是高頻或過度對互聯(lián)網(wǎng)金融的日常事務(wù)和常態(tài)競爭進(jìn)行干預(yù)。尤其需要強(qiáng)調(diào)的是，“修剪”重點(diǎn)應(yīng)該放在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防上面。在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)和蔓延，像傳染性疾病一樣影響整個(gè)生態(tài)體系之前，需要事先防范。

“大數(shù)據(jù)監(jiān)管”的理念，則是指通過動(dòng)態(tài)、實(shí)時(shí)、互動(dòng)的方式，通過金融大數(shù)據(jù)對金融系統(tǒng)內(nèi)的行為和其潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)性、規(guī)范性和前瞻性的監(jiān)管。

盡管“大數(shù)據(jù)監(jiān)管”是一個(gè)全新的課題，但我們相信，這個(gè)遠(yuǎn)期目標(biāo)必須在“園丁式監(jiān)管”的培育下，等整個(gè)行業(yè)滿足兩個(gè)必要條件，才可能實(shí)現(xiàn)。其一，是監(jiān)管的分布化和動(dòng)態(tài)化。以屬地、業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)等為導(dǎo)向的監(jiān)管將會(huì)逐漸弱化，更多去監(jiān)管針對數(shù)據(jù)及數(shù)據(jù)背后所代表的行為。其二，是監(jiān)管的協(xié)同化。金融行為越來越深地嵌入人們?nèi)粘Ｉ?，金融和非金融機(jī)構(gòu)的邊界變得越來越模糊。這種變化將促使金融業(yè)監(jiān)管者與非金融業(yè)監(jiān)管者之間增加跨界協(xié)同。以數(shù)據(jù)為紐帶，監(jiān)管者之間的交互將越來越頻繁，監(jiān)管框架和規(guī)則也因時(shí)而變、隨事而制。其三，大數(shù)據(jù)配之以有效的分析和呈現(xiàn)工具，不僅能讓監(jiān)管者迅速觀察到已經(jīng)和正在發(fā)生的事件，更能讓其預(yù)測到即將發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)和這種風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。這樣，監(jiān)管者可以動(dòng)態(tài)地配置監(jiān)管資源。

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)正在把人類從工業(yè)時(shí)代帶入數(shù)據(jù)時(shí)代。其本質(zhì)和深遠(yuǎn)的影響，將不亞于將我們帶出農(nóng)耕時(shí)代的工業(yè)革命。在可見的將來，新的產(chǎn)品、商業(yè)模式和組織結(jié)構(gòu)將不斷涌現(xiàn)，原有的生存和競爭法會(huì)被修改。正如氣候變化帶來寒武紀(jì)生命大爆發(fā)后，每一個(gè)物種都需要時(shí)間在生態(tài)體系中找到自己的最終位置?？此坪唵蔚母深A(yù)，可能給整個(gè)生態(tài)體系帶來意想不到的連鎖反應(yīng)，甚至可能使生態(tài)體系朝著出乎意料的方向演化。作為整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)的守望者，監(jiān)管體系及其背后的理念也面臨進(jìn)化壓力。

因此，在互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)體系中，監(jiān)管者如果能更好地扮演“園丁”角色，平衡和協(xié)調(diào)行業(yè)組織、互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)、消費(fèi)者及其他利益相關(guān)者之間的技術(shù)功能、社會(huì)角色和經(jīng)濟(jì)利益，從而逐步過渡到以“大數(shù)據(jù)”為特征的良性的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)制。