不提大數(shù)據(jù)，無以談互聯(lián)網(wǎng)金融。而如何將大數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為投資機(jī)會？基于大數(shù)據(jù)挖掘的指數(shù)及產(chǎn)品對普通投資者的意義何在？中國基金報記者采訪了南方基金量化投資部總監(jiān)劉治平。劉治平認(rèn)為，目前基于互聯(lián)網(wǎng)、手機(jī)的大數(shù)據(jù)捕捉，讓此前難以量化的市場熱點(diǎn)、情緒等因子成為現(xiàn)實，這不僅在國內(nèi)，在全球范圍內(nèi)都是新課題，其市場空間無限。

中國基金報：對比海外市場，你怎么看大數(shù)據(jù)挖掘？

劉治平：其實大數(shù)據(jù)挖掘在海外也是一個新鮮事物，目前國內(nèi)并不落后，而海外的市場風(fēng)格、投資者結(jié)構(gòu)等和國內(nèi)都不一樣，能借鑒的地方不多。

最近幾年，行為金融學(xué)越來越受到機(jī)構(gòu)投資者和學(xué)術(shù)派的重視，而大數(shù)據(jù)分析恰恰就是對投資行為的一個初步量化研究，除了量化研究外，很難有更好的辦法。量化投資雖然貌似復(fù)雜，但是其中有兩個基本概念在一個長的周期窗口看一直有效，那就是估值和趨勢。而股票市場是一個投資者的集體行為，它會常常顯露出趨向性的東西，量化研究正可以通過對趨勢數(shù)據(jù)的分析找出這里面有統(tǒng)計意義的規(guī)律。各方面數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)投資者在投資行為上有明顯的羊群效益。

為什么此前無法做大數(shù)據(jù)？其實股票本身就是集體行為，這是不變的，但此前沒有技術(shù)手段，當(dāng)時也沒有那么流行?，F(xiàn)在不一樣了，因為智能手機(jī)的快速發(fā)展帶動了互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的巨大跳躍。比如投資者在幾乎任何時刻通過新浪財經(jīng)點(diǎn)擊看看日線圖、K線圖，看看微博里面大家的評論，可能就會以此做出決策。這一切行動都有痕跡，類似一個民意調(diào)查，而集合這些民意調(diào)查可能正好顯示出一種集體趨向。 我們過去在量化研究中也分析過機(jī)構(gòu)投資者持倉變化對股價的影響，或高管及大股東增減持對股票的影響，這些行為對股價的影響存在統(tǒng)計意義上的超額收益。

此外，互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)還有一個很好的特征，它所顯示出的因子跟其他常用的量化因子關(guān)聯(lián)性很低，甚至有負(fù)相關(guān)性，這樣可以提高量化模型的實用性，避免以前那種回撤時全部量化投資模型都回撤的情況出現(xiàn)。

中國基金報：此次“南方-新浪財經(jīng)大數(shù)據(jù)策略指數(shù)”，是由南方基金來完成指數(shù)編制，能否談?wù)勚笖?shù)的編制工作？

劉治平：結(jié)合新浪財經(jīng)大數(shù)據(jù)研究分析平臺，我們計劃開發(fā)一只寬基指數(shù)，它相對滬深300和中證500指數(shù)均有超額收益。

從指數(shù)思路來看，主要是將投資者情緒、成長預(yù)期和估值提升預(yù)期做一個結(jié)合。而投資者情緒是由新浪數(shù)據(jù)提供。哪些是大數(shù)據(jù)呢？比如通過新浪財經(jīng)平臺，對股票分析頁面點(diǎn)擊率的變化，或者對于這個股票相關(guān)的微博數(shù)據(jù)的變化等，都是一個情緒指標(biāo)，而我們把這些情緒收集起來，抓住最關(guān)鍵的地方，究竟它們是領(lǐng)先指標(biāo)還是落后，是領(lǐng)先多久，會不會失效，如果滯后，會滯后多少，把其中最有價值的信息挖掘出來。此外，在大數(shù)據(jù)分析的時候會加入意見領(lǐng)袖并給更高的權(quán)重，也涉及到語意分析技術(shù)等。

中國基金報：未來南方基金在大數(shù)據(jù)挖掘上還有哪些計劃？

劉治平：我們計劃在近期發(fā)布這只指數(shù)，并針對這一指數(shù)設(shè)計相關(guān)產(chǎn)品。不過，基于大數(shù)據(jù)挖掘的量化投資還是一個新生事物，實際的運(yùn)作時間比較短，我們不急于發(fā)行產(chǎn)品，希望運(yùn)行一段時間完全成熟之后再開發(fā)。和新浪合作是一個戰(zhàn)略合作，會構(gòu)建一個“財經(jīng)大數(shù)據(jù)量化策略研究中心”，計劃發(fā)展一個基于大數(shù)據(jù)挖掘的指數(shù)家族。我們將圍繞大數(shù)據(jù)挖掘開展持續(xù)深入的探索和研發(fā)工作。