恒生電子（600570）4月2日深夜23時(shí)許發(fā)布公告稱，浙江融信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司（簡稱“浙江融信”）擬以32.99億元現(xiàn)金受讓公司控股股東恒生集團(tuán)100%股份。阿里巴巴集團(tuán)董事長馬云持有浙江融信99.14%股權(quán)，本次交易完成后，馬云將曲線控股恒生電子，成為恒生電子的實(shí)際控制人。公司股票將于4月8日復(fù)牌。

觸及反壟斷相關(guān)審查法案

公告稱，恒生集團(tuán)的17名自然人股東已與浙江融信簽署《股權(quán)購買協(xié)議》。公司特別披露，恒生電子收購案需取得商務(wù)部批準(zhǔn)，意味著這筆收購觸及了反壟斷相關(guān)審查法案，后續(xù)審批值得市場關(guān)注。

關(guān)于外界擔(dān)心可能形成的市場壟斷問題，恒生電子在公告中解釋稱，國內(nèi)金融業(yè)應(yīng)用軟件及服務(wù)的市場是充分競爭市場，集中度不高，且市場進(jìn)入壁壘較低。

公告還依據(jù)“在金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的推動(dòng)下，新涌現(xiàn)的競爭對(duì)手在一些細(xì)分產(chǎn)品市場已經(jīng)獲得了優(yōu)勢”，以及“IBM和甲骨文等全球軟件行業(yè)巨頭在基礎(chǔ)性的金融行業(yè)應(yīng)用軟件產(chǎn)品方面在國內(nèi)市場占有較大的優(yōu)勢地位，他們很容易利用其在品牌、財(cái)務(wù)實(shí)力和基礎(chǔ)產(chǎn)品方面的優(yōu)勢快速建立其在任何特定產(chǎn)品上的競爭優(yōu)勢”等為由，“判斷這一市場仍處于充分競爭的狀態(tài)”，并據(jù)此認(rèn)為“浙江融信及其關(guān)聯(lián)方并不從事和恒生電子核心業(yè)務(wù)相競爭的業(yè)務(wù)，與公司目前也不存在上下游的關(guān)系。因此，本次收購并不會(huì)在金融業(yè)應(yīng)用軟件和相關(guān)IT服務(wù)這一市場內(nèi)產(chǎn)生限制競爭的效果”。

關(guān)于收購?fù)瓿珊蠛闵娮邮欠駜?yōu)先照顧相關(guān)利益方而損害其他客戶的利益問題，恒生電子表示，將繼續(xù)保持經(jīng)營的獨(dú)立性，這也是公司多年來賴以生存的基礎(chǔ)，服務(wù)好所有客戶并充分保障每一個(gè)客戶的利益是公司的基本原則，公司依據(jù)與每個(gè)客戶的合約來滿足客戶的需求并保護(hù)其權(quán)益也是符合所有股東利益的。這個(gè)原則在過去多年從未發(fā)生變化，未來也不會(huì)發(fā)生任何變化。

這一交易完成后，意味著浙江融信將通過恒生集團(tuán)持有恒生電子20.62%的股份，成為控股股東。恒生電子創(chuàng)始人及現(xiàn)高管團(tuán)隊(duì)仍合計(jì)持有恒生電子約10%的股份。浙江融信成立于2003年，馬云個(gè)人持股99.14%，其余0.86%股份由阿里資本董事總經(jīng)理兼阿里巴巴集團(tuán)副總裁謝世煌持有。但浙江融信與阿里巴巴集團(tuán)并無股權(quán)關(guān)系。

業(yè)內(nèi)擔(dān)心數(shù)據(jù)泄密

有基金從業(yè)人士疾呼“必須旗幟鮮明反對(duì)阿里收購恒生電子”。傳統(tǒng)基金行業(yè)為何會(huì)發(fā)出抵制該交易的聲音？并非阿里余額寶讓天弘基金搶了全行業(yè)的風(fēng)頭，而是因?yàn)楹闵娮营?dú)特的地位和資源。業(yè)內(nèi)普遍擔(dān)心，阿里巴巴通過馬云控股恒生電子后，相當(dāng)于掌握了絕大部分金融機(jī)構(gòu)的后門。因?yàn)楹闵娮訋缀跏莻鹘y(tǒng)金融機(jī)構(gòu)最大的IT供應(yīng)商。

2003年末在上交所上市的恒生電子是內(nèi)地領(lǐng)先的金融軟件和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供貨商，在多個(gè)金融細(xì)分行業(yè)的IT系統(tǒng)都占有相當(dāng)高的市場份額。公司2012年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其在基金、證券、保險(xiǎn)、信托資管領(lǐng)域核心市場占有率分別達(dá)到93%、80%、90%、75%，在證券賬戶系統(tǒng)、證券柜臺(tái)系統(tǒng)、銀行理財(cái)業(yè)務(wù)平臺(tái)、信托核心業(yè)務(wù)平臺(tái)、期貨核心系統(tǒng)的市場占有率分別達(dá)到57%、43%、85%、41%、42%，基本都處于絕對(duì)優(yōu)勢的市場地位。

業(yè)內(nèi)人士介紹，恒生電子所深耕的市場并非一個(gè)高門檻的領(lǐng)域，公司之所以能獲得巨大成功，除了技術(shù)開發(fā)和市場推廣到位之外，更為重要的是其獨(dú)立態(tài)度獲得了諸多金融機(jī)構(gòu)的信任。公司從上世紀(jì)90年代起，就致力于以領(lǐng)先的IT技術(shù)服務(wù)于金融機(jī)構(gòu)，在長達(dá)近20年的時(shí)間里并未向數(shù)據(jù)資產(chǎn)挖掘與商業(yè)應(yīng)用的方向發(fā)展。

但在反對(duì)者的眼中，盡管這次交易達(dá)成后成為恒生電子實(shí)際控制人的是馬云而非阿里巴巴，但外界早已將之視作未來阿里金融序列之中一環(huán)。在獲得了恒生電子之后，阿里絕不可能在金融機(jī)構(gòu)的行為數(shù)據(jù)面前保持一顆平常心，坐視其只停留在數(shù)據(jù)技術(shù)服務(wù)上。阿里對(duì)于商業(yè)利益的追逐很有可能會(huì)導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)外泄，影響其數(shù)據(jù)安全。

一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士指出，由于大量金融數(shù)據(jù)存于恒生電子的服務(wù)器里，雖然數(shù)據(jù)有保密性，但是在技術(shù)上如果“有人想看是可以看到的”。

面對(duì)猜疑，恒生電子表示，公司只是向金融機(jī)構(gòu)提供金融IT軟件，軟件交付后由客戶自行運(yùn)營與管理，公司不可能獲取更無可能泄露金融客戶的數(shù)據(jù)，金融數(shù)據(jù)的儲(chǔ)存與產(chǎn)權(quán)完全歸客戶控制與所有。公司開展的云服務(wù)業(yè)務(wù)也定位于技術(shù)平臺(tái)和服務(wù)的提供，公司會(huì)嚴(yán)格按照和客戶的協(xié)議約定，并在相關(guān)法律法規(guī)的框架下開展業(yè)務(wù)。

一舉多得的收購

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，馬云又做了筆一舉多得的好買賣。借助恒生電子，阿里不僅能獲得金融IT領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)與技術(shù)，更為重要的是搶到了新的入口，一攬子對(duì)接上了恒生電子深耕市場20年所服務(wù)的內(nèi)地絕大多數(shù)基金、券商和其他金融機(jī)構(gòu)客戶，業(yè)務(wù)也從“互聯(lián)網(wǎng)金融”產(chǎn)品創(chuàng)新演進(jìn)到了“金融互聯(lián)網(wǎng)”基礎(chǔ)設(shè)施創(chuàng)新階段。

此舉還為A股市場造就了一只貨真價(jià)實(shí)的“阿里概念股”。業(yè)內(nèi)人士指出，恒生電子市場占有率較高，很難有爆發(fā)式增長，但在目前互聯(lián)網(wǎng)金融熱潮下，很多金融機(jī)構(gòu)觸網(wǎng)，恒生電子將獲得比較平穩(wěn)的收益。

浙江融信2013年度審計(jì)報(bào)告顯示，浙江融信不存在控制關(guān)系的關(guān)聯(lián)方有：重慶市阿里巴巴小額貸款有限公司、浙江阿里巴巴融信網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司、浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司、重慶市阿里小微小額貸款有限公司、淘寶(中國)軟件有限公司、支付寶(中國)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司、商誠融資擔(dān)保有限公司、浙江淘寶網(wǎng)絡(luò)有限公司、阿里巴巴(中國)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司。其中，浙江融信與重慶市阿里小微小額貸款有限公司、支付寶(中國)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)有限公司的關(guān)系是同受實(shí)際控制人（馬云）控制，與其余關(guān)聯(lián)方的關(guān)系是同一關(guān)鍵管理人員。上述關(guān)聯(lián)公司中，有多家公司是小微金融服務(wù)集團(tuán)（正籌建，不在阿里電商集團(tuán)內(nèi)）的實(shí)體公司。

有研究員表示，目前國內(nèi)很多大型互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛涉足互聯(lián)網(wǎng)金融，此類業(yè)務(wù)需要涉及金融信息化軟件供應(yīng)商及其他設(shè)備供應(yīng)商，馬云入股后可進(jìn)一步打通阿里巴巴整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融帝國，包括此前積累的用戶、IT設(shè)備、數(shù)據(jù)分析均在馬云的掌控之下。

還有市場人士認(rèn)為，阿里旗下還控股了天弘基金，后者管理著中國最大的貨幣基金余額寶，阿里曲線入主恒生電子，有可能存在利益沖突。